01解析巴菲特股票投资策略

解析世界首富股神巴菲特投资策略春哥财经——财富增值篇一个段子：46年前的1000元46年前，1000元全买成黄金的话，放到现在，价值超过百万。46年前，1000元如果全买成可口可乐的股票，现在市值超过千万。46年前，1000元全部买茅台，今天最少值一个亿！46年前，如果将1000元全部存入银行，到今天连本带利差不多3000元，可以买一部中档手机……历史反复证明：钱不是用来存的，是用来买酒的……巴菲特投资成绩1关于财富增值如何让1万变更成3500万？股神股票投资收益演算（第1年投1万）21.46%年份年初投资万元年末资产万元年份年初投资万元年末资产万元年份年初投资万元年末资产万元111.211518.4729280.9121.481622.4430341.1931.791727.2531414.4142.181833.1032503.3452.641940.2033611.3663.212048.8334742.5673.902159.3135901.9184.742272.03361095.4695.752387.49371330.55106.9924106.27381616.09118.4925129.07391962.901210.3126156.77402384.141312.5227190.41412895.771415.2128231.28423517.20年复利回报率巴菲特1965~2006年平均年投资回报率股神股票投资收益演算（每年投1万总投资42万）21.46%年份年初投资万元年末资产万元年份年初投资万元年末资产万元年份年初投资万元年末资产万元111.2115198.892911584.24212.69161121.323011925.43314.48171148.573112339.84416.66181181.673212843.18519.30191221.873313454.546112.51201270.703414197.107116.41211330.003515099.028121.15221402.043616194.489126.90231489.533717525.0310133.89241595.793819141.1211142.38251724.8739111104.0212152.69261881.6440113488.1513165.212711072.0541116383.9214180.412811303.3342119901.13年复利回报率巴菲特1965~2006年平均年投资回报率股神巴菲特简介姓名沃伦·巴菲特/WarrenE.Buffett别名股神出生日期1930年8月30日国籍美国职业伯克希尔－哈撒韦公司CEO毕业院校哥伦比亚大学老师本杰明.格雷厄姆主要成就2008世界首富，总统自由勋章财富值825亿美元(2019年)世界上最贵的股票每股折合人民币238万巴菲特的三个神话投资神话:1965-2006年，42年3600倍回报财富神话:1956年100美元，2019年825亿美元身家捐赠神话:慈善捐赠超过400亿美元巴菲特投资历史2第一次牛市1956-1966年：–大盘涨了1.26倍，巴菲特收益11倍多1967-1968年：–大牛市，大盘涨了40%，首次超过1000点，日均成交是前10年的6倍。市场进入疯狂状态–股票PE非常高，IBM39倍，雅芳56倍巴菲特的表现：–非常痛苦，找不到可以投资的公司–结束自己的投资公司，把14亿利润以现金和伯克希尔股票还给投资者。1969-1972年:–市场快速上涨，平均PE到了80倍巴菲特表现–投资账户16%的股票，84%现金和债券–三年间什么都没干1973年：–市场大幅回调，许多PE已经到个位数–大量的买入第二次牛市1984-1986年：–股市狂涨2.46倍–86年上半年涨40%，人人都在买股票巴菲特表现–全部抛出，一股不留–例外：“美国广播公司、盖可保险公司、华盛顿邮报”永远都不卖！1987年10月19日：–一天跌了508点，22.6%–巴菲特一天损失3.2亿美金–泰山崩于前，而色不改–87年大盘最后上涨5%，而巴菲特赚了20%第三次牛市1994-1998年–历史最牛的牛市–网络股和科技股疯狂上涨巴菲特表现–1999大盘上涨21%，巴菲特收益0.5%–1999-2002年下跌50%（网络股泡沫破灭），巴菲特10%收益–科技股和网络股一股都没有–持有可口可乐，吉列刀片，华盛顿邮报第四次牛市巴菲特投资名言3别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪！巴菲特名言1如果你不愿意持有它十年，那建议不要持有它十分钟！巴菲特名言2我们从来没有见过能够预测市场走势的人巴菲特名言3世界上购买一只股票最愚蠢的动机是：它的股价在上涨！巴菲特名言4我们没有必要比别人更聪明，但我们必须比别人更有自制力！巴菲特名言5每个价值投资人的投资业绩都来自于利用企业股票市场价格与其内在价值之间的差异。巴菲特名言6没有一个能计算出公司内在价值的公式，你得了解这个企业！巴菲特名言7我们相信这种“安全边际”原则是投资成功的试金石！巴菲特名言8市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。格雷厄姆名言1我认为我们只需要一些技巧，运用简单的原则,就能够在投资上做得很成功，但关键是基本原则必须正确并坚定不移！格雷厄姆名言2巴菲特投资策略4原则一：不看股票，看公司–深度了解公司，用商业经营眼光看公司未来原则二：不看价格，看价值–价格与价值总是偏离，利用市场犯错来获利原则三：永远不要亏损–坚持“安全边际”原则，价格远低于价值才能购买一、巴菲特股票投资三原则我希望，你不要认为自己拥有的股票仅仅是一张每天都在变动价格的纸，或者一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安，它就会成为你抛售的选择对象。相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业你愿意无期限投资，就像你与家人共同拥有的一套公寓或者一个农场。——巴菲特原则一、不看股票，看公司看公司什么？巴菲特平时不看股市，甚至办公室连电脑都没有，只从报纸上看看股票价格。他的精力都用来研究公司：1.公司的经营状况2.公司的盈利能力3.核心业务的市场占有率4.公司管理层能力原则一、不看股票，看公司•股票价格是围绕着公司价值上下波动的，最终回归价值，价值就像地心引力一样吸引价格。•公司的盈利能力决定了公司的价值。•评估公司未来价值就是评估公司盈利未来的变化。•市场在短期是投票机，长期是称重机。原则二、不看价格，看价值相信价值回归•坚持安全边际原则，在价格远低于价值的时候买入，按照巴菲特的说法“用40美分的价格买进1美元的纸币！”•不要害怕股市的下跌，那正是你大量的购买极其便宜的好股票的时候。——巴菲特•巴菲特从1988年开始购买可口可乐股票，用42年时间，最终总投资10.2亿美元占7%股份，后来价值80亿美元。原则三、永远不要亏损1.态度不同–选股如选妻一样慎重：如果你不愿意持有一个公司10年，那么不要持有10分钟2.标准不同–超级明星股，严格的标准–业务一流，管理一流，盈利一流3.数量不同–真正的金蛋，40年20只股票，平均两年一只股票二、巴菲特与众不同的选股策略•美国200年的研究，80%的股票投资者亏钱的。•10个基金经理中7个跑不赢指数。•巴菲特跑赢大盘55倍。•优选精选个股，40年只选了20只股票，重仓股7只。选股如选妻巴菲特选股态度—三大戒律•不能不选•不熟不选•不懂不选选股戒律之不能不选知己知彼，百战不殆知己：知道自己的能力圈——自己的能力有一个圈子，投资最重要的是清楚地知道自己能力圈的边界在哪里，自己的能力无法认知或涉及的股票不选！选股戒律之不熟不选•选股要：先认识，后恋爱，反对一见钟情•关注三个圈子–生活圈：关注生活中接触的大量产品与服务，如巴菲特从小就喝可口可乐。–工作圈：同行、竞争对手、供应商、顾客，如巴菲特第一份工作是送华盛顿邮报。–朋友圈：如巴菲特通过在某个行业很资深的朋友了解到美国运通，投资赚了20亿。选股戒律之不懂不选要深入了解上市公司•多读：巴菲特工作中大部分时间，是阅读上市公司和其竞争对手的年报，可乐的年报从1896年读起，读了92年的年报。•多听：听顾客的声音，了解供应商和对手怎么看。•多摸：实地考察摸底，如巴菲特吃饭看垃圾桶，看别人刷什么卡，看油罐车的出入。巴菲特选股标准—三个一流•一流业务•一流管理•一流业绩选股标准之一流业务一流业务的特征：强大的、可持续的竞争优势1、名牌企业：人人都想要，人人都只要。2、老牌企业：老牌意味着可以穿越时空的成功，有长久的生命力。3、大牌企业：市场占有率非常高，行业垄断，未来的份额会更高。注：巴菲特只投资具有长期稳定性的名牌、老牌、大牌公司选股标准之一流管理一流管理在于大才人错了，世界就错了！投资就是投人！巴菲特选择管理者的标准：值得把女儿嫁给他的人。大德在于无我，大才在于无为大德无我，在于当股东利益与个人利益冲突时忘记自己的利益最低标准：说老实话最高标准：做老实人选股标准之一流管理关于大才大才在于做老实事•重要决策：管理一个上市公司最重要的决策就是资本配置。•资本配置：选择合适的投资项目，把公司的资本投入到最好的项目中，以增加股东的价值，提升公司的竞争力。•不犯大错：上市公司最大的错误，就是盲目的收购其他公司。有德无才也不能用！选股标准之一流业绩一流业绩来自公司独一无二的竞争优势•股价上涨外在动力：资金推动，外在明显，不持久！•股价上涨内在动力：业绩上涨是推动股价上涨的长期潜规则。公司业绩是如何推动股价上涨的？火箭发射原则（以后详述）巴菲特选股数量—集中精选•优选精选•集中投资•追求确定选股数量之优选精选优选注重品质，精选突出重点“一年要做出几百个聪明的决策太难，我追求一年只做一次聪明的决策。”•优选精选：巴菲特一辈子从数千只股票中优选精选了20只股票，平均每两年选1只股票。•钻井原则：人一辈子精力有限，不要做超过20个重大投资决定。优选精选要对目标企业进行全方位分析和调查需要知识和洞见！选股数量之集中投资集中投资VS分散投资•分散投资理论：大部分基金经理采用分散投资，主张“鸡蛋不要放在一个篮子里”。•集中投资原则：巴菲特采用集中投资，把所有鸡蛋都放在一个篮子里，主张集中兵力猛攻！•结果：70%基金经理赢不了大盘；巴菲特业绩是大盘的两倍。巴菲特40年重仓股7只，赚了280亿美元，占总收益90%以上。集中投资的负面效应：波动很大需要胆识、谋略和智慧！选股数量之追求确定确定的结果以克制为前提•捕猎原则：–保持克制：小事上没有克制，大事上同样没有克制–抓住机遇：一旦发现好的机会，绝对不要放过•科学击球原则：没有绝对把握，绝不出手击球，投资的机会只在舒适区内才出击，否则耐心等待。凯恩斯：一个人的知识和经验是有限的，在一定的投资期限里，有把握投资的股票就是两三只，只有集中投资才能获得超额的回报。选股数量之追求确定巴菲特VS比尔盖茨故事：比尔盖茨让9个销售向巴菲特销售微软的股票；可巴菲特只个人买了100股微软。巴菲特问：—10年后电脑网络软件会变什么样？比尔回答：—变化太快了，我也不知道。1.长期持股–不怕波动涨跌，牛市赚钱，熊市赚股。2.财富滚雪球–用时间滚动积累，获取巨量财富。3.不盲目割肉–挺过寒冬，便是春暖花开。三、巴菲特长期坚定的持股耐力持股时间之长期持有长期持股需要决心、耐心•长期持股问题：–持有多久？什么时候卖？–长期持有震荡很厉害，所以无法长期持有？•巴菲特与众不同的心：–决心：主动找套，买入还希望跌。•从来没有想通过股票马上赚钱，买入后做好股市关闭10年的准备。•相信股市长期是一个称重机，称的是价值。–耐心：做投资的“聋子”，不受外界干扰。持股时间之财富滚雪球财富雪球：长期复利收益累积巴菲特成为世界首富的秘密善于滚财富雪球，让巴菲特成为世界首富。他只有42年，每年一层，每层22%厚度，造就了最里面1万美元，最外面是3600万美元的财富增值奇迹！财富雪球持股时间之不盲目割肉巴菲特不会盲目割肉卖股•确认公司优势：如公司长期竞争优势没变，就不要轻易卖出。•