1-财务管理基本理论

财务管理武汉工程职业技术学院第一章财务管理基本理论运用第一单元财务管理基本理论运用项目武汉工程职业技术学院财务管理主要教学知识点•财务管理的内容、职能、目标•财务管理基本原则•财务管理价值观念武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理的内容——财务活动再生产供应过程生产过程销售过程过程：物资运动：资金运动:货币固定资产原材料劳动力在产品及自制半成品产成品货币资金固定资金储备资金生产资金成品资金折旧武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理的内容——财务活动投资活动长期投资短期投资筹资活动短期筹资长期筹资股利分配利润留存决策（内部筹资）长期投资管理营运资本管理长期筹资管理财务管理的基本活动财务管理的内容对内、对外权益资金、借入资金武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理职能——决策、计划和控制董事会总经理（CEO）营销主管财务总监（CFO）生产主管财务主管事前计划、预算、决策会计主管事后核算、记账、出报表、纳税武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理目标—生存（以收抵支、偿还到期债务、减少破产风险）—发展（扩大收入，筹集企业发展所需的资金）—获利（合理、有效地使用资金使企业获利）•这些目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。•财务管理目标经历了几个发展阶段。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理目标的几种观点：1.利润最大化目标。理由问题注意的问题利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。缺点：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理目标的几种观点：2.资本利润率最大化或每股盈余最大化目标理由问题注意的问题把利润和股东投入的资本联系起来。缺点：没有考虑每股盈余的时间；没有考虑风险。如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理目标的几种观点：3.股东财富最大化目标理由衡量指标注意的问题股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的内容、职能、目标•财务管理目标的几种观点：4.企业价值最大化目标理由优缺点注意的问题站在企业长远发展的角度考虑问题，兼顾多方利益。优点：考虑了资金时间价值和风险缺点：企业价值评估困难。对上市公司，可用公司股票、债券的市场价值衡量；一般企业可用企业资产的现时价值衡量。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的基本原则•财务管理基本原则——风险－报酬权衡原则——货币的时间价值原则——资本市场有效原则——投资分散化原则——比较优势原则武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•财务管理的价值观念——资金的时间价值观念（风险收益均衡观念）——投资的风险价值观念•资金时间价值的概念和表现概念：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差量。表现：资金在使用过程中随时间的推移而发生增值，称为资金具有时间价值的属性。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——计算•终值，一定量资金按规定利率折算的未来价值•现值，一定量资金按规定利率折算的现在价值•银行存款中，前者叫“本利和”，后者叫“本金”。两者的差额，就是资金的时间价值。•如银行一年期存款利率3%，今天将本金1000元存入银行，明年的今天可以得到1030元。1030元是1000元本金一年后的终值；本金1000元是一年后本利和1030元的现值；差额30元利息是1000元本金的时间价值。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——单利•单利，在规定的期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生利息的一种计息方法。•公式：I＝P·i·nP—现值，i—利率；n—计息期数；I—利息•如某企业将2000元存入银行，期限3年，年利率8%，则到期利息为：I＝2000×8%×3＝480（元）武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——单利•单利终值，F＝P（１＋i·n）•单利现值，P＝F/（１＋i·n）•如某企业将2000元存入银行，期限3年，年利率8%，则：F=2000*(1+8%*3)=2480（元）P=2480/(1+8%*3)=2000(元）武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•复利，是一种本生利，利也生利的计息方法。•复利终值，是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。期间单利终值复利终值第一年末F＝1000×(1＋10%×1）＝1100F＝1000×（1＋10%×1）＝1100第二年末F＝1000×(1＋10%×2）＝1200F＝1100×（1＋10%×1）＝1210第三年末F＝1000×(1＋10%×3）＝1300F＝1210×（1＋10%×1）＝1331第四年末F＝1000×(1＋10%×4）＝1400F＝1331×（1＋10%×1）＝1464第五年末F＝1000×(1＋10%×5）＝1500F＝1464×（1＋10%×1）＝1611单利终值和复利终值比较表武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•复利终值公式：F=P∙(1+i)ⁿ(1+i)ⁿ——复利终值系数，可查表求得用符号（F／P，i，n）表示【练习】查出以下情况的复利终值系数：（F／P，4%，5）（F／P，10%，20）武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•插值法【教材p5案例】兴邦公司在建行沈阳科技支行建立一个临时账户，2006年4月1日存入15万元，银行存款年利率3.6%。因为资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2008年4月1日兴邦公司撤销该临时账户，办理注销。F=15*（F/P,3.6%,2)如何查表？武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•插值法F=15*（F/P,3.6%,2)3%3.6%4%1.0609F/P1.08163.6%-3%4%-3%F/P-1.06091.0816-1.0609F/P=1.07332F=15*（F/P,3.6%,2)=15*1.07332=16.1=武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•插值法【思考】某项目现投入300万元，5年后资金总额有450万元，则项目报酬率为多少？分析：已知P=300，F=450，n=5，求i。1，列出算式：450=300*(F/P,i,5)，(F/P,i,5)=1.52，查系数表，确定期数为5期，数值在1.5相邻的两个利率，列出算式。8%i9%i-8%9%-8%1.46931.51.53861.5-1.46931.5386-1.46933，算出i=8.443%=武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•复利现值，复利终值的逆运算。•复利现值公式：P=F*(1+i)-n(1+i)-n——复利现值系数，可查表求得用符号（P／F，i，n）表示【例】某投资项目预计６年可获得收益８００万元，按年利率１２％计算，则这笔收益的现值为：P＝F（P／F，i，n）＝800×（P／F，12%，6）＝800×0.507＝405.6（万元）武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•年金——普通年金——即付年金——递延年金——永续年金•普通年金，是指每期期末收入或支出等额款项。•普通年金终值，是指每期期末收入或支出等额款项的复利之和。武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•普通年金终值F—普通年金终值A—每期的收付款项n—记息期数也可写作：F=A（F/A,i,n)武汉工程职业技术学院财务管理【练习】小王是位热心公益事业的人，自2000年12月底，他每年都向一位失学儿童捐款1000元。他将帮助这位失学儿童读完九年义务教育。问题：假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年捐款在2009年年底相当于多少钱？案例分析：小王的捐款如图所示。1000100010001000100010001000100010002000200120022003200420052006200720082009图中，每个结点的1000元均表示每年年底的捐款，9年捐款的终值，相当于将2000—2009年每年年底的捐款1000元都折算到2009年年底求终值，然后再求和。财务管理的价值观念武汉工程职业技术学院财务管理因此，9年后，小王的捐款终值为9754.6元。财务管理的价值观念小王9年的捐款终值计算如下：11(,,)1000(,2%,9)10009.75469754.6niFAiAFAinFA（元）//武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•普通年金现值，普通年金终值的逆运算。P——普通年金现值A——每期的收付款项n——记息期数也可写作P＝A（P／A，i，n）【例】p6i1-（1+i）-nP=A×武汉工程职业技术学院财务管理【练习】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案。其中一个方案是：某开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年支付3万元，于每年年底支付。问题：假定当前的住房贷款年利率为6%，钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在多少钱，好让她与现在2000元/平方米的市场价格进行比较。财务管理的价值观念案例分析：若分期付款，6年每年付3万元的现值为：加上首付10万，钱小姐共支付的28万相当于现在的24.7519万元。若一次性支付，则总额为20万元（1002000）。两者进行比较，一次性付款比较合算。。(/,,)=3(/,6%,6)=34.9173=14.7519PAPAinPA武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金，一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。•即付年金终值，就是普通年金终值的基础上多计一期利息。则即付年金终值为×(1+i)普通年金终值为武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金终值公式：即F=A[(F/A,i,n+1)-1]括号内的数值称作“即付年金终值系数”F武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金终值【练习】某公司决定连续５年于每年年初存入200万元作为住房基金，银行存款利率为10％。试问该公司在第５年末能一次取出本利和多少钱？F=A[(F/A,i,n+1)-1]＝200×[(F/A,10%,5+1)-1]＝200×（7.715－１）＝1343（万元）武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金现值：比普通年金现值多折算一期利息。则即付年金现值为普通年金现值为i1-（1+i）-nP=A×武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金现值公式：即P=A[(P/A,i,n-1)+1]括号内的数值称作“即付年金现值系数”武汉工程职业技术学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——年金•即付年金现值【例】欣荣公司分期付款购买一座厂房，在7年中每年年初支付400000元即可付清全部款项，国债的年利率为6%，购买该厂房相当于现在一次性支付多少钱？P=A[(F/A,i,n-1)+1]＝400000×[(F/A,6%,6)+1］＝