资产证券化项目建议书9-资料

企业资产证券化融资----专项资产管理计划项目建议书2019年9月2目录第一章企业资产证券化是什么.........................3第二章企业资产证券化有哪些好处....................16第三章企业如何利用资产证券化融资..................22第四章为什么选择海通作为您的合作伙伴.....383第一章企业资产证券化是什么4一、企业资产证券化——以专项资产管理计划为载体的企业未来收益权或既有债权证券化的融资方式融资主体国内注册的各类企业，侧重支持国有大型企业融资规模及期限融资规模与企业净资产规模无关，目前要求融资规模8亿以上，期限3-7年利率水平年利率4%--4.5%之间(按目前市场情况)担保商业银行或中央级企业提供不可撤消连带责任担保主管机构中国证券监督管理委员会审批周期4-6个月基础资产类型•企业因投资、生产经营而产生的未来收益权或既有债权。未来收益权：发电企业的未来售电收益权、市政企业未来的供水、供气、供电收益权以及路桥收费形成的未来收益权；既有债权：如BT项目产生的既有债权、应收款产生的既有债权、设备或房屋租赁合同保障的债权等。基础资产应保证无抵押或质押主要中介机构国内创新试点券商、律师事务所、会计师事务所、评估机构及评级机构中介费率总费用一般相当于融资总规模的千分之八5二、专项资产管理计划推出的背景及现状2019年1月31日《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》中指出要“积极探索并开发资产证券化品种”。2019年2月1日起施行的《证券公司客户资产管理业务试行办法》（以下简称《试行办法》）第十一条规定：“经中国证监会批准，证券公司可以从事下列客户资产管理业务：(一)为单一客户办理定向资产管理业务；(二)为多个客户办理集合资产管理业务；(三)为客户办理特定目的的专项资产管理业务”。2019年8月，联通新时空移动通信有限公司依据《试行办法》通过中金公司设立的“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”筹集资金32亿元，开创了国内企业资产证券化的先河。随后，国内多家企业通过创新类券商设立了专项资产管理计划。2019年6月中国证监会下发了《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》（征求意见稿），对证券公司开展资产证券化业务提出了较为明确的指导性意见。截止到2019年8月31日，国内共有9家公司通过设立专项资产管理计划的方式进行融资，募集资金总规模达到了265.01亿元。据了解，中国证监会拟在今年9月底向国务院汇报资产证券化的业务总结，预计在今年12月份，中国证监会将会出台资产证券化业务方面的管理办法，结束目前阶段的试点工作。6三、专项资产管理计划概况专项资产管理计划既有债权型产品•中国网通受益凭证•远东租赁受益凭证•浦东建设受益凭证•江苏吴中受益凭证目前国内的专项资产管理计划业务是通过证券公司面向国内机构投资者推广资产受益凭证，发起设立专项资产管理计划实现的。按照基础资产的不同可分为既有债权型和未来收益型两种。截止2019年8月，有9家公司发行了资产支持受益凭证。未来收益型产品•中国联通受益凭证•莞深高速受益凭证•华能澜沧江受益凭证•南通天电受益凭证•南京污水受益凭证7序号专项计划名称受益凭证简称起息日规模期限收益率（%）基础资产类型原始权益人计划管理人信用等级1中国联通CDMA网络租赁费收益计划联通012019-8-2616175日2.550未来收益权（网络租赁费）联通新时空移动通信有限公司中金公司AAA联通022019-8-2616354日2.800AAA联通032019-1-2021122日2.550AAA联通042019-1-1721301日3.000AAA联通052019-12-2021421日3.100AAA2莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划莞深收益2019-12-275.818月3.451未来收益权（高速公路收费）东莞发展控股有限公司广发证券AAA3中国网通专项资产管理计划网通012019-3-1411.867日2.500既有债权（应收款）中国网通（集团）有限公司中金公司AAA网通022019-3-1410.7246日2.700AAA网通032019-3-1410.4434日3.030AAA网通042019-3-1410.4611日3.100AAA网通052019-3-1410.2800日3.250AAA网通062019-3-1410.2977日3.400AAA网通072019-3-14101163日3.550AAA网通082019-3-14101344日3.650AAA网通092019-3-149.91528日3.720AAA网通102019-3-149.81708日3.800AAA四、已发行资产受益凭证列表8序号专项计划名称受益凭证简称起息日规模期限收益率（%）基础资产类型原始权益人计划管理人信用等级4远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划远东012019-5-104.77625日3.100既有债权（应收租赁费）远东国际租赁有限公司东方证券AAA5莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划澜电012019-5-116.63年3.570未来收益权（电力销售收入）云南华能澜沧江水电股份有限公司招商证券AAA澜电022019-5-116.64年3.770AAA澜电032019-5-116.85年R+1.80AAA6浦东建设BT项目资产支持收益专项资产管理计划浦建2019-6-264.254年4.000既有债权（BT项目应收款）上海浦兴投资发展有限公司和无锡普惠投资发展有限公司国泰君安AAA7南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划宁建012019-7-131.2112月2.9-3.0未来收益权（污水处理收入）南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司东海证券A-1+宁建022019-7-131.324月3.2-3.3AAA宁建032019-7-132.336月3.5-3.6AAA宁建042019-7-132.448月3.8-3.9AAA8南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划天电收益2019-8-483年3.74未来收益权（电力销售收入）南通天生港发电有限责任公司华泰证券AAA9江苏吴中集团BT项目回购款资产支持收益专项资产管理计划吴中012019-8-313.470.34年3.1-3.6既有债权（BT项目应收款）江苏吴中集团有限公司中信证券A-1吴中023.303.4-3.9AAA吴中033.193.75-4.15AAA吴中042.793.95-4.35AAA吴中051.774.05-4.45AAA吴中061.364.10-4.50AAA次级0.75.34年--9五、部分已设立专项资产管理计划简介1.中国联通CDMA网络租赁费收益计划2.华能澜沧江水电收益专项资产管理计划3.南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划4.中国网通应收款资产支持受益凭证5.远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划6.浦东建设BT项目资产支持收益专项资产管理计划101、中国联通CDMA网络租赁费收益计划专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率（%）中国联通CDMA网络租赁费计划收益联通012019-8-2616亿元175日2.550联通022019-8-2616亿元354日2.800联通032019-1-2021亿元122日2.550联通042019-1-1721亿元301日3.000联通052019-12-2021亿元421日3.100产品品种交易结构原始权益人（联通新时空)计划份额持有人募集资金评级机构计划管理人（中金公司）募集资金担保机构托管银行CDMA网络承租人（联通运营实体）CDMA网络租赁费信用提升联通收益计划评级收益计划帐户托管CDMA网络租赁费收益权计划份额原始权益人（联通新时空)计划份额持有人募集资金评级机构计划管理人（中金公司）募集资金担保机构托管银行CDMA网络承租人（联通运营实体）CDMA网络租赁费信用提升联通收益计划评级收益计划帐户托管CDMA网络租赁费收益权计划份额112、华能澜沧江水电收益专项资产管理计划产品品种交易结构专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率（%）华能澜沧江水电收益专项资产管理计划澜电012019-5-116.6亿元3年3.57澜电022019-5-116.6亿元4年3.77澜电032019-5-116.8亿元5年R+1.80R：银行间市场7天回购利率最近10个交易日的算术加权平均值（B_2W）12南通天电专项计划原始权益人南通天电计划受益凭证持有人持有人计划管理人华泰证券托管机构工商银行登记机构中证登担保机构工商银行募集资金电费收入计划管理计划受益凭证募集资金账户托管江苏省电力公司信用提升计划推广人华泰证券本金收益本金收益本金收益认购资金计划受益凭证交易结构3、南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划产品品种专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率（%）南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划天电收益2019-8-48亿元3年3.74134、中国网通应收款资产支持受益凭证交易结构产品品种专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率(％)中国网通应收款资产支持受益凭证网通012019-3-1411.8亿元67日2.500网通022019-3-1410.7亿元246日2.700网通032019-3-1410.4亿元434日3.030网通042019-3-1410.4亿元611日3.100网通052019-3-1410.2亿元800日3.250网通062019-3-1410.2亿元977日3.400网通072019-3-1410亿元1163日3.550网通082019-3-1410亿元1344日3.650网通092019-3-149.9亿元1528日3.720网通102019-3-149.8亿元1708日3.800145、远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率（%）远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划远东012019-5-104.77亿元625日3.10交易结构产品品种156、浦东建设BT项目资产支持收益专项资产管理计划交易结构产品品种专项计划名称受益凭证简称设立日规模期限收益率（%）浦东建设BT项目资产支持收益专项资产管理计划浦建2019-6-224.25亿元4年4.0016第二章企业资产证券化有哪些好处17一、降低融资成本、节省财务费用融资方式期限融资规模利率费率**实际利率每年实际节省成本银行贷款5年20亿元5.832%*-5.832%5年以上6.156%*-6.156%资产支持受益凭证5年4.3%0.96%4.492%2680万元6年4.4%0.96%4.56%3192万元7年4.5%0.96%4.64%3032万元*:下浮10％的优惠利率**:资产支持受益凭证发行及存续期间所有费用占融资规模的比例计划管理费担保、托管费律师费评级费评估费合计900万元（0.45％）***900万元（0.45％）***80万元10万元30万元1920万元（0.96％）******:占募集总金额的比例说明：计划管理费由计划管理人（券商）收取，担保、托管费由银行收取18二、融资期限灵活、募集资金可作为项目资本金资金没有使用用途限制自主选择利率形式：固定/浮动可以作为项目资本金期限灵活2月－7年募集资金19三、对企业的财务指标没有要求•近三年连续盈利•不超过净资产的40％•不超过项目投资总额的20％•平均可分配利润足以支付一年的利息•无财务指标上的限制企业债券...资产证券化...资产证券化...20四、企业未来还款现金流可灵活安排典型的企业债券或长期项目贷款其还款现金流一般呈前低后高型，即前几年偿还利息，最后一年偿还本金，这样的好处是还款压力小，最后还本的资金来自于项目几年的连续产出之和；企业资产证券化的实质是出售企业未来现金流，由于证监会允许分割自然月份出售未来现金流，我们可以根据具体情况协助企业构建不同的还款现金流供企业选择：