互联网企业价值评估的研究

硕士学位论文互联网企业价值评估的研究RESEARCHOFTHEINTERNETENTERPRISEVALUEASSESSMENT王琳琳哈尔滨工业大学2016年6月国内图书分类号：F275.4学校代码：10213国际图书分类号：658.149.5密级：公开经济学硕士学位论文互联网企业价值评估的研究硕士研究生：王琳琳导师：庄思勇教授申请学位：经济学硕士学科：国际贸易学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2016年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F275.4U.D.C:658.149.5DissertationfortheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHOFTHEENTERNETENTERPRISEVALUEASSESSMENTCandidate：WangLinlinSupervisor：ZhuangSiyongAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：InternationalTradeAffiliation：SchoolofEconomicsandManagementDateofDefence：June,2016Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文I摘要互联网行业的飞速发展，以及“互联网+”行动计划的助力，使得互联网企业面临一个前所未有的发展机遇期。互联网企业的兼并收购、引入风险资本、上市融资等行为愈加频繁。合理评估互联网企业的价值也愈发引起人们的重视。而互联网企业具有高成长、高风险、以及存在较多不确定性的特点，传统的价值评估模型并不能准确评估互联网企业的价值，本文在进行文献梳理与学习以及对传统价值评估模型适用性分析的基础上，构建了评估互联网企业价值的模型，该模型综合运用了EVA评估模型和实物期权定价模型。本文采用理论分析与实证研究相结合的方式，在国内外研究现状的基础上，分析了互联网企业的特征以及其价值的来源，主要的价值评估模型以及适用性。经过分析，发现单一的模型难以完整的评估互联网企业的价值，而EVA模型能够客观的评估互联网企业的现有业务的价值，实物期权模型能够反映互联网企业的潜在获利能力。在此基础上，构建了互联网企业价值的评估模型，即运用EVA模型评估互联网企业的现有价值，运用实物期权定价模型评估互联网企业的潜在价值，两者的综合运用能够比较完整的反映互联网企业的整体价值。并选取了具有代表性的互联网企业进行实证分析，以验证本文构建评估模型的适用性，为互联网企业价值评估领域提供了一个新方法。关键词：互联网企业；企业价值；价值评估哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文IIAbstractTherapiddevelopmentoftheInternetindustry,andthehelpofInternet+plan,makingtheInternetenterprisesarefacinganunprecedenteddevelopmentopportunity.MergersandacquisitionsofInternetcompanies,theintroductionofventurecapital,publicfinancingandothercrimeshavebeenmorefrequent.AreasonableassessmentofvaluetheInternetcompaniesarealsoincreasinglyattractedattention.AndInternetcompaniesalwayshashighgrowth,highrisk,andtherearemoreuncertainty,thetraditionalvaluationmodelsdonotaccuratelyassessthevalueofInternetcompanies,thepaperduringtheliteraturereviewandanalysisofthestudyaswellastheapplicabilityofthetraditionalvaluationmodelbasedontheevaluationmodelwasconstructedvalueofInternetcompanies,themodelistheintegrateduseofEVAevaluationmodelandrealoptionpricingmodel.Thecombinationoftheoreticalanalysisandempiricalresearch,basedonresearchstatusathomeandabroad,analyzestheInternetenterprisecharacteristicandthevaluesource,themainvalueevaluationmodelandtheapplicability.Afteranalysis,itisfoundthatthesinglemodeltotheevaluationofInternetenterprisevalue,andtheEVAmodelcanobjectivelyevaluateInternetcompaniesexistingbusinessvalue,realoptionmodelcanreflectthepotentialprofitabilityofInternetcompanies.Onthisbasis,buildtheevaluationmodelforevaluatingthevalueofInternetcompanies,namelytheuseofthepresentvalueofEVAEvaluationontheInternetenterpriseandappliesrealoptionstoevaluatethepotentialvalueofInternetcompanies,theintegrateduseofbothcancompletereflectionofInternetenterpriseoverallvalue.AndselecttherepresentativeoftheInternetcompaniesforempiricalanalysis,inordertoverifytheapplicabilityoftheevaluationmodelinthispaper,toprovideanewideaforthefieldofInternetenterprisevalueassessment.Keywords:internetenterprise,enterprisevalue,valueassessment哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文III目录摘要...............................................................................................................................IABSTRACT.....................................................................................................................II第1章绪论....................................................................................................................11.1研究的背景和意义............................................................................................11.1.1研究背景..................................................................................................11.1.2研究意义..................................................................................................11.2国内外研究综述................................................................................................21.2.1国外研究现状..........................................................................................21.2.2国内研究现状..........................................................................................51.2.3国内外研究现状综述..............................................................................61.3主要研究内容和框架结果................................................................................7第2章互联网企业价值评估的理论分析....................................................................92.1相关概念的界定................................................................................................92.1.1互联网及互联网企业概念界定..............................................................92.1.2企业价值评估概念界定........................................................................102.2互联网企业价值评估来源及价值评估难点...................................................112.2.1互联网企业价值的来源.........................................................................112.2.2互联网企业价值评估难点分析............................................................122.3互联网企业价值评估主要方法......................................................................132.3.1主要评估方法和分类............................................................................142.3.2主要评估方法对互联网企业的适用性................................................172.4本章小结......................