国际投资学全套课件

国际投资学学习方法自学与听课相结合,以自学为主;泛读与精读相结合,以精读为主;理论与实际相结合,关注现实;接受与探索相结合,勇于创新。考核（1）出席（5%）（2）课堂讨论与见解（10%）（3）平时作业(读写议)（15％）（4）期终考试（70%）参考书及参考文献资料1《跨国公司经营优势变迁》，刘海云著，中国发展出版社，2001年4月2《跨国企业与世界新秩序》，理查德巴纳特和约翰卡瓦纳著，海南出版设，1999年3月3《国际经济中的经理》，（美）RaymondVernon,HarvardUniversity,LouisTWells,Jr，清华大学出版社，2000年4月4《国际商务》，（加）艾伦M鲁格蔓，（美）理查德M霍杰茨著，李课宁译，经济科学出版社，1999年5月5《跨国管理教程、案例和阅读材料》，，（美）克里斯托弗A巴特利特和（英）休蔓特拉戈歇尔著，东北财经大学出版社，2000年7月李东阳.国际投资学教程.大连:东北财经大学出版社,2003卢晓勇.国际投资理论与发达国家对外直接投资.北京:科学出版社,2004何智蕴,姚利民.大型跨国公司在华投资结构研究.北京:科学出版社,2005李弈斌,周华.国际经济合作.上海立信会计出版社,2005杨大楷,国际投资学,第3版,上海财经大学出版社,2003二十多年来，国际投资在我国的经济建设中起着越来越重要的作用，是我国国民经济快速经济发展的主要牵动力之一。国际投资加速弥补了国内的资本不足，加速了国内资本的形成，促进了经济的持续、快速增长；国际投资促进了我国的技术进步和产业结构的升级，带来了先进的管理经验；国际投资优化了我国进出口商品的结构，提高了出口产品的国际竞争力。本书首先从国际投资的基本概念和国际投资学作为一门交叉学科与其他学科的区别和联系入手，初步介绍了国际投资的产生与发展及国际投资理论，从国际资本市场和国际借贷来分析国际投资资本的来龙去脉；接着分析了国际投资的基本形式、国际直接投资及跨国公司在国际直接投资中的地位和作用；然后讨论了国际投资的主要工具，包括股票投资、债券投资、证券投资基金和国际对冲基金等；最后对国际资本市场风险和外汇风险以及国际投资环境进行了分析。第一章导言第一节国际投资的基本概念第二节国际投资学的研究对象第三节国际投资学与其他金融学科的区别与联系第四节学习国际投资学的意义第一节国际投资的基本概念投资的含义国际投资的定义直接投资与间接投资一、投资的含义在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而投放资本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。而在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债券投资，有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动，必须运用资金，而运用上述资金的过程是一种经济活动。因此，投资一词具有双重含义，既用来指特定的经济活动，又用来指特种资金。简而言之，可以把投资定义为：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。从定义中看出，一项投资活动中至少包括投资主体和货币或其他经济资源等投资客体两个方面。投资的特点1．投资领域的广阔性、复杂性。从宏观角度看，投资是遍及国民经济各部门、各地区的经济活动，这就必然要涉及到计划、财政、金融以及建设用地、劳动力和物质资源的分配、供应和占用等方面。所以，投资规模、结构、布局是否合理，直接关系到国民经济的比例关系和总量平衡关系。从微观角度看，一个投资主体从投资计划与决策到投资回收的经济活动，涉及到投资公司、勘查设计单位、综合开发单位、施工单位，以及银行、非银行金融机构等方面的个体，所以使投资的宏观调控与微观管理具有广阔性、复杂性。2．投资周期的长期性。直接投资用于形成固定资产，投资工程项目造型庞大、地点固定，又具有不可分割性，要经过工程项目施工、投产到取得经济效益才完成一个周期，这就决定了投资建设的长期性。一个项目的投资周期是由投资决策期、投资建设期和投资回收期三个阶段的时间长短决定的，而这三个阶段的时间一般是比较长的。3．投资实施的连续性和波动性。一个投资项目一旦动工建设，就必须不断地投入资金和其他资源，以保证施工的连续性和均衡性。此外，一个投资项目的投资支出，在分批分期到位中还具有高峰期的特点，一般是到了项目建设施工的中期投资达到高峰，需要大量的投资才能满足投资项目的正常进行，这就使投资实施表现出连续性和波动性。4．投资收益的风险性。每一投资项目都存在着使收益落空甚至丧失本金的风险。因为投资主体的主观决策与客观投资环境之间存在着差异，在投资过程中，主观决策、管理与客观投资环境本身都在变化，使投资具有风险性。这些风险主要包括：政治风险--政策变动、机构调整、政府变动或内乱以及战争等造成的风险；经济风险--利率变化、汇率变化、消费结构变化、经济大调整、通货膨胀、债务危机、产品积压、市场疲软等造成的风险；自然风险--水灾、火灾、地震等引起的风险。二、国际投资的定义1、国际投资的含义国际投资是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。2、国际投资的主体和客体投资主体：（1）官方和半官方的机构（2）跨国公司（3）跨国金融机构（4）个人投资者投资客体：（1）实物资产（2）无形资产（3）金融资产国际投资作为一种跨国经济行为必然涉及两个国家即投资国与东道国。投资国亦称资本流出国或对外投资国，是指从事对外投资活动的经济主体所在的国家。东道国亦称资本流入国，资本接受国，是指允许和吸收外国资本在本国进行投资和接受外国资本贷款的国家。二、国际投资的定义3、国际投资与国内投资的区别（1）国际投资目的的多样性（2）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性（3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性（4）投资环境的国际差异性三、直接投资与间接投资1、国际投资的分类按照投资主体类型，分为官方投资（PublicInvestment）与私人投资(PrivateInvestment)等；据投资期限，分为长期投资(Long-termInvestment)与短期投资(Short-termInvestment)；据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际直接投资(InternationalDirectInvestment)与国际间接投资(InternationalIndirectInvestment)。2、直接投资与间接投资的含义国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。直接投资者通过直接占有并经营企业资产而获得收益。直接投资的实质是资金所有者与使用者的统一，是资产所有权与资产经营权的统一。间接投资，是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券(包括股票、债券)和提供信用所进行的投资。间接投资形成金融资产。间接投资的实质是资金所有者和资金使用者的分离，是资产所有权和资产经营权的分离。间接投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权，仅凭借持有股票和债券获取一定的收益。间接投资的形式主要有证券投资和信用投资两种。证券投资是投资者为了获得预期收益而购买资本证券以形成金融资产的经济活动。证券投资的实质是金融资产投资，即把货币转化为货币资本，使货币增殖。证券投资的形式大体上分为两类，即股票和债券。股票投资是投资者将资金运用于购买股份公司的股票，并凭借股票持有权从股份公司以股息、红利形式分享投资效益的投资活动；债券投资是投资者将资金运用于购买发行的债券，并凭借债券持有权从直接投资主体那里以债息形式分享投资效益的投资行为。信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。信用投资的主要形式可分为两类：信贷和信托。信贷投资是投资者将资金运用于提供贷款给直接投资主体，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动；信托投资是投资者将资金运用于委托银行的信托部或信托投资公司代为投资，并以信托受益形式分享投资效益的投资行为。以上几种间接投资，都是以货币资金转化为金融资产，都没有实现为实物资产，因而也没有引起社会再生产的扩大和社会总投资的增加。只有当间接投资的资金被直接投资者运用于直接投资时，才使社会总投资增加和社会再生产规模扩大。但间接投资之所以成为一种越来越重要的投资形式，主要是因为间接投资把社会闲散资金迅速集中起来，从而形成巨额资金流入直接投资者手中，这必然加速和扩大了直接投资的规模，促进了经济的增长。随着商品经济的充分发展，市场经济的高度完善，银行和信用的作用越来越大，金融市场越来越成熟完善，股份公司越来越普遍，间接投资在聚集投资资金方面的作用也越来越重要。所以研究间接投资，即成为投资学的重要内容之一。直接投资与间接投资两者的区别：对企业的有效控制权不同（10%、25%、50%）；投资动机不同（长期利润、短期利润）；投资行为不同（多样性、单一性且易引发羊群效应）；资产的流动性不同（短期难以变现、易变现且资金流动频繁）。第二节国际投资学的研究对象国际资本形成及国际投资流动的理论国际投资实务世界各国国际投资的实证研究一、国际资本形成及国际投资流动的理论国际资本形成理论包含对国际货币资本、国际产业资本形成的原因、条件，国际资本形成的规律性等方面的分析；国际投资资金融通理论包含对国际投资资金融通的条件、形式，国际投资资金融通的主体结构及筹资成本等方面的分析；国际投资流动理论包含对国际投资产生的原因、条件、国际投资流动的规律性等解释的不同而形成的诸种理论。上述理论体系也可以按照投资的方式划分为国际直接投资理论和国际间接投资理论。国际投资学是一门研究国际资本流动行为的科学。它研究国际投资理论及其发展趋势，国际投资理论始终沿着两个方面推进，一个是在国际直接投资理论方面，这些理论的内核是阐述跨国公司国际投资行为的机理。另一个是国际间接投资理论。国际证券组合理论形成了具有经济学内涵意义的理论内核。同时，国际投资学还研究在金融全球化背景下，国际银行业的新发展，即国际银行业的国际化、电子化、重组化三大趋势；国际非银行金融业的新发展，主要包括国际投资银行业，国际保险业和国际信托业的发展趋势。它还探讨了国际投融资工具的运用和新的发展趋势以及经济全球化而提出的国际投资监管的新问题。本课程将从开放经济的视角介绍当代国际投资学的最新理论，为经济管理类学生更深入研究国际资本流动行为奠定坚实的理论基础。二、国际投资实务介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风险的识别、控制的程序和方法；介绍国际投资中的法律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及有关国际投资的国际法规范。国际投资在发展过程中，逐步形成了种类繁多，并不断创新的形式和独特的操作模式与国际惯例，国际投资实务的研究将为国际投资的操作提供程序上的指导。三、世界各国国际投资的实证研究实证考察和研究各个发达国家及发展中国家参与国际投资活动的背景、形式、条件以及各国的国际投资对本国经济、区域经济或世界经济的整体影响。借鉴其他国家利用国外投资和对外国投资的经验教训，促进我国经济建设的发展。第三节国际投资学与其他金融学科的区别与联系国际投资学与投资学国际投资学与国际金融学国际投资学与国际贸易学一、国际投资学与投资学从本义上讲，西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如