第四讲 盈余管理及其经济后果

第四讲盈余管理及其经济后果1、盈余计量l怎样定义收益/盈余的概念：取决于盈余报告的目标l盈余用于计量创造的财富(过去创造的财富)资本保全观：与经济理论一致财务资本保全：历史成本计量实物资本保全：现时成本计量历史与现值会计l盈余用于提供预测信息(将来的报酬和风险)不同使用者的不同目的：投资者(报酬)与贷款人(风险)经常发生与非经常发生的变化(经营业务与非经营业务)l盈余用于计量效率(管理效率)控制能力避险行为l实务中的交易观：平衡盈余计量不同目的的妥协产物(投资者与管理层)l收入费用观收入与费用的定义：资产的流入或流出实现原则配比概念传统方法：以历史成本为基础的盈余l资产负债表法收入与费用的定义：净资产的增减与资本保全观有关：增值观国际会计实务的当今趋势：资产负债表的确认与计量无形资产的资本化与费用化：新经济的影响财务报表采用公允价值：审计师法律责任的影响传统上以资产负债表法予以计量的例子：应收帐款、合同固定的现金流量(债券和租赁)、成本与市价孰低法(通过计提减值体现公允价值)近期以以公允价值为导向的实务：养老金和其他退休后的福利、长期资产减值、债券和权益性证券的计价2、收益报告l营业观与综合收益观历史：对非营业外收支和以前年度损益调整的处理的变化现行实务将来的方向l收益表的格式经常项目与非经常项目：美国公认会计原则、国际会计准、中国会计准则。非经常项目的定义不同。非经常性项目确实是暂时性的吗？中国单步骤与多步骤收益表：信息含量及解释力具体收益表项目的预测价值：案例，预测能力：利润表项目统一性与灵活性：中国vs.美国l每股收益美国实务的历史：国际协调的证据，每股收益，稀释每股收益，完全稀释每股收益。对中国含义：案例，见年报。预期会发生什么变化？l分部报告国际上最近的发展中国现行的实务：分业务(行业或产品)，分地区分部信息有用吗？提高对将来前景的预测能力，判断赚钱的产品、业务、地区及其变化。l中期报告国际实务中国现行实务及其可能的变化：半年报、季报更频繁的报告能改进信息的有用性吗？及时性，公司够呛3、盈余管理l什么是盈余管理？投机观与效率观：正面VS.反面欺诈会计与激进会计：操纵(Manipulation)VS.管理(Management)问题：欺诈与盈余管理的区别？是否违反会计标准。未违反公认会计原则会计选择影响现金流量的选择“保守”会计过度确认各种准备延迟销售并购过程中高估研发成本加速研发或广告投入高估重组费用和资产减值“中性”盈余以中立方式进行会计处理得出的盈余“激进”会计低估坏账准备推迟研发或广告投入低估其他各种准备加速销售违反公认会计原则“欺诈”会计提前确认收入虚构收入提前开具销售发票高估存货l盈余管理：“好事”还是“坏事”？盈余管理能否肃清？NO，本质上会计是主观性的，应计制会计存在判断和估计。譬如，内幕信息难以消除：随意应计项目(discretionaryaccruals)要求职业判断，如折旧费用、坏账费用、制造费用的分配等。盈余管理的好处Ø传递内幕信息的一种工具：信息不畅问题(blockedcommunication)，某一项目的发展前景(盈利的趋势)，持续盈利能力等。反映了管理层对企业前景的判断和信心。Ø契约不完善：订立时不可能考虑将来的方方面面。譬如，避免违反债务契约(出口退税质押贷款)，管理报酬契约的以丰补歉(公交企业的非典影响)。盈余管理对会计信息质量的影响Ø相关性(relevance):提高Ø可靠性(reliability)：减弱，但没有绝对的可靠性结论盈余管理不能盲目说成是坏事，它也有好的一面。关键是盈余管理要能反映企业的发展前景。l盈余管理的动机资本市场的动机Ø初次发行股票：盈利要求、发行价格，2倍限制。Ø避免亏损Ø报告盈余的增长：股价走势Ø满足证券分析师的预期Ø上市政策:审批制(额度、指标)、核准制、注册制，案例红光实业、海南凯立。Ø配股政策:10%、6％、现金分红等，案例:配股现象、10送4配3分1?Ø摘牌政策：ST、PT、*ST契约动机Ø补偿计划：奖励方案的设计，货币奖金VS.股票期权。问题：年薪制如何设计？Ø债务契约税收动机：减轻税负问题：股价VS.税负矛盾？会计与税法分腿走路政治和管制动机“政治成本”的概念，我国垄断性行业是否存在政治成本的问题？如邮政、电力、电信等公益事业行业。案例：广东省春节公路运输价格听证会，民航运输价格听证会等。人力资本的动机：提升、经理人员变更、经理人员的自我保护(抬高收购门槛)信号动机：信息不对称的影响，内幕信息、发展前景。l盈余管理的模式巨额冲销：BigBath,应用情况？收益最小化收益最大化收益平滑l盈余管理的手段收入确认提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后，分期收款销售等。延后确认：现提货，后开票。凭空捏造收入：对开增值税发票费用确认费用资本化延期确认费用：利息费用不预提提前确认费用：预付款项作为费用费用不入帐：费用凭证不入帐待处理财产损失、潜亏挂帐：账实不一致不予处理。案例，政府部门批准费用挂帐在建工程长期挂账利用关联方交易商品购销与劳务提供托管经营：托管协议转嫁费用负担计收资金占用费资产置换：先置换，再出售。债务减免：增加净资产的效用利用非经常性损益出售或置换资产补贴与减免(税收)债务重组:有用吗？会计变化变更折旧年限或折旧方法变更坏账的估计比例或方法变更长期投资的核算方法：成本法VS.权益法。变更报表的合并范围问题：单纯依赖会计准则能解决盈余管理的问题吗？比如，公允价值改为账面价值是否能解决问题，案例，2000年报十大不该发生的新闻(ST陕长岭)。操纵经济业务操控信用政策控制应收款项的账龄控制研发投入业务安排：非货币性交易分拆为货币性交易组织设计：子公司变为非子公司，《合并会计报表暂行规定》子公司定义为直接控股或间接控股。问题讨论：还有哪些盈余管理的手法？l经济后果盈余管理能否被识破，是否对资源配置构成影响？募集资金资格、价格定位等l实证研究及其证据计量盈余管理：应计项目的变化国际和中国的证据：多。4、盈余管理的监管l实务中如何发现盈余管理关注管理层盈余管理的动机：动机决定行为关注审计报告审计报告的类型及其出具审计意见可信吗？是否操纵审计意见，证据。审计职业面临的问题:制度安排的先天缺陷。关注管理层的说明：疑问能否自圆其说？关注会计政策和估计的变更：什么理由，影响多大？关注关联交易：单独披露，比例、价格？关注非经常性损益项目：没有持续性的收益，如，委托理财收益，营业外收入，财政补贴收入。关注企业前后年度业绩的变化：原因,风险与前景问题。主业、投资、营业外？关注公司治理的有效性：信息的可信性，公司运作的评价。董事会人员的构成，如来源是否分散，有无独立董事及其比例，董事长与总经理是否一人担当等。问题讨论：如何判断下属公司是否进行盈余管理关键是判断下属公司经理层是否具有盈余管理的动机，下列情形下属公司管理层可能具有较强的盈余管理动机：o对下属公司定有任期目标制和业绩考核指标：满足目标和指标o定有年度奖励计划o经理人员变更o微利或巨亏o面临连任或提升o业绩大幅波动或变脸o债务契约o税收动机l如何减少和控制盈余管理修订会计标准目的：缩小会计标准的弹性空间案例：取缔或限制公允价值的应用Ø债务重组准则：郑百文，深华源等Ø非货币交易准则Ø关联交易准则(修订)：关联购销利润=120％，资金利息=110％。问题讨论：修订会计标准能解决盈余操纵的问题吗？Ø有限制和抑制作用：公允价值取缔(债务重组准则修订，非货币交易准则修订，关联交易准则修订等)Ø不能解决根本问题：只是增大企业操作的成本和难度而已。证据：《会计准则国际化与会计环境：理论分析与经验证据》加强监管力度谁来监管：政府、中介机构、公司内部如何监管：会计标准、审计、独立董事副作用不可忽视：成本与效率的问题强化独立审计的作用:经济警察培育机构投资者和中介机构的分析能力：分析解读，选优弃劣功能。中国99.06%散户。改进公司治理结构好像找到了问题的根源：内在约束机制公司治理结构的涵义：权力安排和制衡机制。公司治理结构的内容：对管理人员的约束与激励，公司设立审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等。对管理人员的约束董事会监督监事会监督大股东监督敌意接管争夺代理权融资结构带来的监督：分散股权。员工持股形成的压力问题讨论：如何对下属公司的盈余管理进行监管拓宽考核指标：不单纯是财务指标，还有一些非财务指标，譬如市场占有方面的指标等，减小盈余管理的动机和效用。会计内部控制：财务制度及操作程序的健全和完善，增大盈余管理和财务舞弊的难度。委派财务负责人：会计委派制，对下属公司的盈余管理行为加以监督和制止。会计轮换制：不仅是财务负责人轮换，而且一些会计关键岗位的人员也要轮换。加强内部审计：向总公司负责，堵塞下属公司的财务漏洞。l中国当前正在尝试的公司治理改革公司治理结构的现状公司治理结构的内容：三权分设，股东大会、董事会、监事会。上市公司治理结构的状况：Ø历史产物的问题：一股独大，内部人控制等现象异常突出。反例，分权治理不是万能的。Ø同股同权的缺陷：大股东剥夺中小股东的权益。Ø监事会监督不到位高管人员谈话制度：提醒、警戒，“三个代表”在市场监管中的运用？独立董事制度西方独立董事制度：单元制结构，美国、英国等。解决同股同权制度设计中缺陷。我国资本市场引入独立董事制度的背景：中小股东的利益被大肆侵害。案例：ST猴王，济南轻骑，“三九”制药等事件。目前的规定西方自二十世纪60年代以来，一些国家和地区在规范和完善公司治理结构时，都将独立董事制度作为一项重要的内容。据经济合作与发展组织(OECD)有关报告，1999年世界主要企业董事会中独立董事成员所占的比例都比较高，其中美国为62%，英国为34%，法国为29%。在各国，独立董事被看作是站在客观公正立场上保护公司利益的重要角色，对管理层有制衡的作用；同时，通过参与董事会的运作，可以发现公司经营的危险信号、对公司的违规或不当行为提出警告。我国各境内上市公司应当按照本指导意见的要求修改公司章程，聘任适当人员担任独立董事，其中至少包括一名会计专业人士(会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资格的人士)。在二00二年六月三十日前,董事会成员中应当至少包括2名独立董事；在二00三年六月三十日前，上市公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。为了充分发挥独立董事的作用，独立董事除应当具有公司法和其他相关法律、法规赋予董事的职权外，上市公司还应当赋予独立董事以下特别职权：1、重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易)应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据。2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；3、向董事会提请召开临时股东大会；4、提议召开董事会；5、独立聘请外部审计机构和咨询机构；6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。如上述提议未被采纳或上述职权不能正常行使，上市公司应将有关情况予以披露。如果上市公司董事会下设薪酬、审计、提名等委员会的，独立董事应当在委员会成员中占有二分之一以上的比例。独立董事的作用独立董事的代价案例：ST郑百文的陆姓独立董事罚款10万元委派监事监事会：两元制结构，德国、法国等。三权分设人员来源：内部监事会创新：委派监事委派监事与独立董事的比较？信息披露的法律责任:执行VS.监督监督的方式：独立VS.过程人员来源：委派VS.外部