证券投资顾问胜任能力考试―易错知识点

往届考试经验分享考生经历：第一梯队:第一章、第二章、第四章；第二梯队:第三、五、七章。其他比较好理解；第二章的期初期末终值现值的计算非常重要，必考；尤其是第四章证券分析，里面内容比较多。考生经历：保险的双十原则：以年收入的10%--15%作为所交的保费,保额为年收入10倍左右的保障。客户风险矩阵考生经历：考了继承、期权、人寿险、商业险（这两种险的原则和书上保险的不一样，我是猜的）、切线、EAR、年金计算、K线实际分析、生命周期、定量定性信息、财务非财务信息、开座谈会提前5天报备、债券互换的品种、T点概念、有效边界、强势有效市场、前景理论等。考生经历：夏普利率，詹森指数，国外个人所得税算法，印花税的收税依据，遗产继承权问题，期权价格的计算，个人理财年龄开始时间（18岁，可能不超纲）。各种算税算期权美林时钟和夏普系数都是必考关于保险的内容题目不少于三到四题易错知识点1自由现金流量：企业经营活动中产生的，在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，是企业可以自由支配的现金流。自由现金流量=经营性现金净流量-资本性支出。2绝对衰退/相对衰退3套期保值4产品的成熟是行业成熟的标志。5财务弹性：是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。若现金流量大于需支付的现金，则财务弹性强。主要指标包括：资本购置比率、现金股利保障倍数、全部现金流量比率、再投资现金比率。6资本购置比率=经营活动现金流量净额/资本支出7现金股利保障倍数=经营活动现金流量净额/股利支付额8全部现金流量比率=经营活动现金净流量/期末流动负债9再投资现金比率=经营活动现金流量净额/（固定资产+长期投资+其他资产+运营资金），其中分母为各个时点的存量，运营资金=流动资产-流动负债。10公司分析是基本分析的重点。11流动比率、速动比率均为反映公司变现能力的财务比率。12在技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是：证券价格沿趋势移动。13经济增加值与利息折旧摊销前收入比，该指标适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。14从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本机会成本之后才是股东从经营活动中得到的增值收益。15评价企业收益质量的财务指标是营运指数；营运指数=经营现金流量净额/经营所得现金16经营所得现金=经营净收益+非付现费用；经营净收益=净利润-非经营收益17反映财务弹性的指标包括：资本购置比率、现金股利保障倍数、全部现金流量比率、再投资现金比率。18现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的，其方法体系并不完善，一致性也不充分。现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。19净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。净资产收益率高表明资产具有较强的获利能力，说明公司资产质量高。20产权比率=负债总额/股东权益21有形资产净值债务率=债务总额/（股东权益-无形资产净值）22通过分析现金流量，可以了解企业在不动用外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外投资。23有形资产净值：股东权益-无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。24一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，最后是成长能力，大致比例为5:3:2。25债券指数化方法有：分层抽样法、优化法、方差最小化法。其中，分层抽样法适合于证券数目较小的情况。当最为基准的债券数目较大时，优化法与方差最小化法比较适用，但后者要求比较大的历史数据。26对冲策略的步骤：风险敞口分析、市场分析、对冲工具的选择、对冲比率的确定。27套利策略的步骤：机会识别、历史确认、概率分布及相关性确认、置信区间及状态确认、基本面因素分析、基金持仓验证、补救措施。28常见对冲策略有效性的评价方法：主要条款比较法、比率分析法、回归分析法。29股指期货理论价格的决定因素有：现货指数水平、构成指数的成分股股息收益、利率水平、距离合约到期时间。30替代互换的风险主要来自于：纠正市场定价偏差的过渡期比预期的更长、价格走向与预期相反、全部利率反向变化。31对冲比率的确定：（1）价格敏感性对冲比率：远期价值*久期=期货合约价值（期货合约数量*期货合约价格）*久期，其中期货合约数量就是对冲比率。（2）最小方差对冲比率：h*=ρ*σ△S/σ△F（3）股指期货的对冲比率：对冲比率*期货合约的贝塔系数*期货合约的价格=股票组合价值*股票组合的贝塔系数32税收规划的最重要原理是节税原理，包括：绝对节税原理、相对节税原理、风险节税原理。33税法的基本原则：税收法定原则、社会政策原则、税收效率原则。34税收规划原则：合法性原则、目的性原则、规划性原则、综合性原则。35所得税的基本筹划方法包括：针对纳税人的筹划、计税依据的筹划。36资本资产定价模型分析中，贝塔系数具体应用在：证券选择、风险控制、投资组合绩效评价。37道氏理论认为平均价格涵盖一切信息。38产业政策的核心是：产业结构政策、产业组织政策。39货币政策工具可以分为一般性政策工具、选择性政策工具。其中一般性政策工具包括：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务；选择性政策工具包括：直接信用控制、间接信用指导。40客户信用评级和债项评级是反映信用风险水平的两个维度。信用评级主要针对交易主体，债项评级则是针对交易本身。41流动性风险评估方法：流动性比率/指标法、现金流分析法、缺口分析法、久期分析法。42净现值为零时的折现率就是内部收益率。43飓风始于青萍之末，可以类指自下而上的证券分析方法，主要通过某些数量指标筛选。44利息保障倍数=息税前利润/利息，先扣利息后缴税。45最高债务承受额=所有者权益*杠杆系数46证券投资分析的目的包括：实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用的最大化。47证券组合管理中，确定证券投资政策的内容涉及：投资目标、投资对象、投资规模、投资策略及措施。48证券市场线意味着与市场组合协方差更大（风险更大）的证券具有较高的预期回报率；证券市场线上的点并非都是有效组合。49套利定价理论增大了结论的实用性，证券的风险可以由多个风险共同解释，贝塔系数只能解释风险的大小，不能解释风险的来源。50阿尔法收益——个股收益与大盘指数收益的差值。51市场有效性来源于竞争，若市场是有效的，那么历史信息不能引起股价的波动。52羊群行为产生的原因包括：有限理性、信息不完全、基金经理人的声誉效应、基金经理人的报酬制度。53过度自信会导致交易过度；锚定效应会导致货币幻觉；效用函数是反S型函数，而且是一个单调递增函数；投资者对边际损失要比边际收益敏感。54个人风险承受能力常用的评估方法包括：定量与定性分析相结合、客户投资目标、风险产品的偏好、概率和收益的均衡。55对上市公司经济区位分析的目的有：分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价值。56经济全球化对各国产业发展的重大影响具体表现在：经济全球化导致产业的全球性转移、国际分工出现重要变化、导致贸易理论与国际直接投资理论一体化。57最大信用额度=最大信用贷款额度+最大抵押贷款额度58采用衍生工具缓释系统风险需要满足的要求有：法律确定性、可执行性、评估、信用事件。59不良贷款率=（次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款）/各项贷款总额60预期损失率=预期损失/资产风险暴露61关联授信比例=全部关联方授信总额/资本净值62逾期贷款率=逾期贷款余额/贷款总余额63市场风险预算是董事会或高管所确定的由市场风险所带来的资本损失承受程度；影响风险预算分配的主要因素有：资产组合中最显著风险是什么、这些风险的相关性如何、预计一年中如何利用这些风险；止损约束和头寸约束对于把损失限定在风险预算内都很必要。64债券的价格变动幅度=—当前价格*麦考利久期*市场利率变动幅度/(1+市场利率)65久期就是用现金流作为权，计算的加权平均剩余期限。修正久期与债券价格波动率同方向变动。66影响金融机构流动性风险的因素有：资产负债的期限结构、币种结构和分布结构。67商业银行等金融机构流动性风险外部预警信号：第三方评级、所发行证券的市场表现、市场的负面传言等。68价值投资策略的基本理念包括：安全边际能够带来足够的缓冲（价值远超过价格）、价值投资需要对基本面进行认真分析与研究、价值投资分析框架更侧重于定量分析、从惬意的价值回归中获得稳定的收益，更侧重于长期低风险高收益的投资。69通过对客户现有投资组合进行分析，证券投资顾问需要：明确客户现有投资组合中的资产配置情况、明确客户现有投资组合的突出特点、对客户现有投资组合进行评价。70无套利均衡分析方法最早由：莫迪格里亚尼、米勒共同提出。71现金管理的目的：满足日常的、周期性的支出需求；满足应急资金的需求；满足未来消费的需求、满足财富积累与投资获利的需求。72偿还高利率信用贷款时，采取本金平摊还法可以更快地还清本金。73债务整合规划是在降低总负担的前提下，把不同贷款机构的贷款整合在一起。74对于自由职业者，其收入的变化幅度很大，证券投资顾问在预测其年度收入的时候需要考虑：客户收入最低时的情况、过去一段时间的年平均收入、对于未来收入的期望。75用于申请低压贷款的抵押物抵押后，财产价值大于其担保债务的余额部分，可以再次抵押。76商业保险的基本原则：最大诚信原则、保险利益原则、损失补偿原则、近因原则。77制定保险规划的原则：转移风险原则、量力而行原则、分析客户保险需要原则。78保险规划的风险包括：未充分保险、不必要保险、过分保险。79证券投资咨询职业资格的人员，应当参加有所在机构按规定组织的培训，通过所在机构向中国证券业协会申请办理执业年检。证监会颁发执业证书，证券业协会办理执业年检。80证券公司通过举办讲座、报告会、分析会等形式进行业务推广的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备；证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起5个工作日内，客户可以书面通知方式提出解除协议。81证券投资咨询行业职业应遵守的原则（16字）：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公平公正。82证券公司、证券投资咨询机构及其人员应当遵循诚实信用原则，勤勉、审慎地位客户提供服务。83证券金融公司的组织形式为股份有限公司，要求注册资本不少于60亿元。84滚动预算法又称连续预算法、永续预算法，采用滚动预算法不受会计年度的制约，预算期始终保持在一定的时间跨度。85固定预算法又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常的、可实现的某一固定的业务量（如产量、销量）水平作为唯一基数来编制预算的方法。86产销率是指工业企业在一定时期已经销售的产品总量与可供销售的工业产品总量之比，它反映工业产品生产实现销售的程度。87资产配置作为投资管理中的核心环节，其目标在于协调提高收益与降低风险之间的关系。88几何平均收益率可以准确地衡量实际收益情况，因此，常用作对基金过去收益率的衡量上。算数平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，因此它更多地被用来对未来收益率的估计。89行为金融理论认为“理性人”假说存在缺陷，现实中的投资者都很容易受情绪的影响，他们的行为并不总是理性的，也并不总是风险规避的。投资决策的主要依据是主观判断。大多数投资者并非是标准的金融投资者而是行为投资者。后悔情绪会导致异常行动，进而导致更坏的结果。90反转效应——反应过度；惯性效应——反应不足。91头寸限额是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。总头寸限额对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制；净头寸限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。92债项组合管理免疫策略是一种消极的管理策略；试图建立一个几乎是零利率风险的债项资产组合；其假定市场价格是公平的均衡交易价格；其根本要求是使债项投资组合的久期等于负债的久期。93证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户的服务需求、风险承受能力的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。94根据现代投资组合理论，构建投资组合需要注意个别证券选择、投资时机选择、多元化这三个问题。应该考虑的问题包括：证券的收益与市场期