民营上市公司高管报酬与公司规模的关系研究

龙源期刊网民营上市公司高管报酬与公司规模的关系研究作者：吴颖潘登肖梁来源：《旅游纵览·行业版》2014年第05期高管薪酬作为公司治理的一个热点问题受到了很多关注，本文就通过抽取中国20家民营企业高管报酬与公司规模的样本数据，运用Eviews软件对数据进行回归分析，研究民营上市公司高管报酬与公司规模的关系。一、论题背景近来，高管薪酬作为公司治理的一个热点问题受到了很多关注，人们都在寻求公司董事和高管人员薪酬的最佳操作。上市公司高管的薪酬受多种因素影响，其中公司规模就是其中一个重要因素，本文将研究公司规模与高管薪酬之间的关系，寻找解决的办法。二、提出假设大量实证研究表明，企业规模对经理人报酬有很大影响。一般来说，企业规模越大，经理人可控制的资源也就越多。涉及的经营管理问题也就越复杂，因而对经理人的能力要求也就越高。另外，大公司一般都有更多等级的管理机构，每个等级之间必须有一个薪酬差别，因此大规模公司的管理者报酬会超过小规模公司。再者，公司规模的扩大使高管人员的权力增大，也使他们有更多机会和理由提高薪酬水平。因此假设：民营上市公司高管报酬与企业规模存在正相关关系。三、研究设计将以20家民营上市公司2008年的数据来研究公司规模与高管薪酬之间的关系，通过Eviews软件对数据进行处理，做回归分析，检验后得到模拟回归方程。在这个研究中，我们以高管前三名薪酬总额来反映高管的薪酬水平。相关理论介绍，回归分析：回归分析是研究一个变量关于另一个变量的依赖关系的理论和方法，其用意是通过后者的已知或设定值，去估计或者预测前者的（总体）均值。四、研究过程1、相关数据处理。我们选取了2008年20家民营上市公司高管薪酬与总资产的相关数据，研究它们内部之间的相关关系。龙源期刊网资料来源：国泰安信息技术有限公司开发的《中国民营上市公司数据库》。2、建立模型我们用Y表示总资产，用X表示公司规模，建立一元回归模型：Y=a+bX+u之后将数据录入Eviews，根据结果课得到回归分析方程：Y=-1810000000+4243.591X（0.1339）***（0.0006）***R2=0.493769F=17.556913、异方差的检验观察散点图发现，残差平方随X的增大呈加速变大的趋势，因此，我认为模型很可能存在异方差性。但是这只是一种直观的判断，模型是否真的存在异方差性，还需进一步检验。进行White检验知，Obs*R-aquared对应的Probability值为0.000071，X与X2前面的系数都通过了t检验，因此，可以在10%的显著水平下拒绝原假设，认为模型存在异方差性。4、异方差性的修正使用加权最小二乘法来修正，采用残差绝对值的倒数1/|e|作为权重进行加权最小二乘法。根据结果得到修正后回归分析方程的，R2=0.493769F=17.55691对结果再次进行White检验，发现此时模型已不存在异方差性。5、回归结果分析经过修正后，各t统计量非常显著，而且F统计量都较大，也就是说方程整体拟合效果较好。回归分析方程X的系数是正的，结合经济意义看，我们前面的假设，高管报酬与企业规模存在正相关关系是成立的。上市公司高管的报酬和公司规模具有显著性正相关关系，说明民营上市公司规模越大，高管的货币报酬也就越高。五、研究结论龙源期刊网回归分析方程表明，民营上市公司高管报酬与企业规模存在正相关关系。公司规模越大，支付能力越强，高管的报酬也就越高。我国部分行业工资过高导致拉大收入差距，尤其是部分企业高管收入增长偏快，水平过高。“十一五”期间，公司高管人员年薪水平继续保持较快的增长速度，平均每年递增18.1%。但是，中国是社会主义国家，宪法规定我国的分配制度应以“按劳分配”为主体，努力实现共同富裕的目标。国情和我们的政治制度都不允许企业高管相对于百姓的薪酬比资本主义国家的还要高。所以对于这种现象，我们应该引起重视并解决。六、政策建议1、确保浮动薪酬确实能发挥杆杠作用。目前，各大公司通常在高管的目标整体薪酬中设置适当比例的浮动薪酬部分，使得在绩效和薪酬之间建立紧密的联系成为可能。理想的浮动薪酬应由短期部分和长期部分组成，以反应短期和长期绩效目标之间的适当平衡。2、改善薪酬结构。通过使用合适的衡量指标，公司可以追踪达成平衡有效的高管薪酬体系的进展，并在需要时改进高管薪酬策略。建议可采用的一种测试是将公司近期高管薪酬结果在对比群体中的排名与公司规模和关键绩效结果的排名进行比较。（作者单位：华中师范大学）