第2章 国际收支

第4章国际收支一国的国际收支平衡是其宏观经济目标之一，国际收支是否平衡，不仅影响一国的对外贸易与金融关系，影响其货币汇率的稳定及政府的对外经济政策，而且对其国内经济的稳健运行与发展也产生重要的影响。因此，必须了解并关注国际收支问题。4.1国际收支与国际收支平衡表4.1.1国际收支的含义国际经济活动的收入和支出随着世界经济发展，国际经济活动的内容和形式在不断变化，国际收支的内涵也在不发展。演变：贸易收支→外汇收支→国际收支狭义广义不涉及外汇收支的经济交易：机器设备、技术、知识产权的对外投资，海外援助、清算支付协定下的记帐外汇....国际收支的概念一个国家在一定时期内（通常是一年）其居民和非居民之间全部经济交易的系统记录。1、国际收支反映的内容是以经济交易为基础，而不是以外汇支付为基础的。即包括用外汇收付的经济交易（货物和服务贸易）也包括以实物、技术形式进行的经济交易，主要有：（1）物物交换；（2）物币交换（金融资产与商品劳务之间的交换）；（3）金融资产之间的交换；（4）无偿的商品转移，（5）无偿的金融资产转移。2、国际收支是一个流量概念，也是一个事后概念。3、国际收支记录的交易是在居民与非居民之间进行的。IMF规定：在所在国居住或从事一年以上的经济活动与交易的本国或外国的自然人与法人是所在国的居民，否则为非居民。(1)身在国外且代表本国政府的个人（如驻外使节、驻外军队）一般被认为是该国的居民。(2)所有派驻国外的政府机构，无论其在国外时间的长短都属于本国居民。(3)法人在哪国成立、注册就是哪国居民，它在国外的分支机构和分公司则属于外国居民。因此，跨国公司内部贸易只要是跨国界的都属于国际贸易。(4)国际性机构，如国际货币基金组织、世界银行等都不是某一国家的居民，而是任何国家的非居民。我国对“居民”的规定：（1）在中国境内居留一年以上的自然人。外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆、国际组织驻华办事机构的外籍工作人员及其家属除外；（2）中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人员（已取得境外居留权的人员除外）及中国驻外使馆领馆、常驻国际组织使团的工作人员及其家属为本国居民。（3）在境内依法成立的企业事业及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆）。4.1.2国际收支平衡表的含义及内容国际收支平衡表，也称国际收支账户，是系统记录一国在一定时期内的各种国际经济交易项目及其金额的统计报表。2015年起，国家外汇管理局按照国际货币基金组织最新国际标准《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)编制和发布国际收支平衡表，将储备资产纳入金融账户统计，将收益和经常转移重新命名为初次收入和二次收入。货物和服务经常账户二次收入国际收支平衡表资本和金融账户金融账户经常账户，也称经常项目，是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。包括货物和服务、初次收入（收益）和二次收入（经常转移）3个子项目。初次收入资本账户净误差与遗漏货物:记录商品的进出口（有形贸易）。包括：（1）一般商品（2）用于加工的货物，如来料加工、来件装配（3）货物修理。（4）各种运输工具在港口购买的货物，如燃料。（5）非货币性黄金，不作为官方储备资产的黄金货物进出口按离岸(FOB，FreeOnBoard)价格计价=货值+相关港口费用+运送到港口的运费服务：记录劳务的输入输出（对外提供服务或接受服务所发生的收支）其内容包括:运输、旅游、通信、建筑、保险、金融、电子计算机和信息服务，专有权利的使用费和特许费以及其他商业服务。（无形贸易项目）初次收入：生产要素在居民与非居民之间流动引起的报酬收支。包括：职工报酬：工资、奖金、福利投资收益：直接投资、证券投资、其他投资的收入和支出（利润、股利、利息）二次收入：指商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报的转移，也称“无偿转移、单方面转移”。包括：政府间的无偿转移：如战争赔款、政府援助、政府向国际组织定期交纳的费用。私人的无偿转移：侨汇、捐赠、继承、资助性汇款、退休金等资本和金融账户：对资产所有权在国际间的流动行为进行记录的账户，包括资本账户和金融账户两部分。资本账户：反映资产在居民与非居民之间的转移。资本转移：投资捐赠和债务注销非生产、非金融资产的收购或出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（土地、自然资源）和无形资产（专利、版权、商标经销权等）的收买与出售。资本账户：反映资产在居民与非居民之间的转移。资本转移：投资捐赠和债务注销非生产、非金融资产的收购或出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（土地、自然资源）和无形资产（专利、版权、商标经销权等）的收买与出售。金融账户：反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。包括：直接投资、证券投资、金融衍生品和雇员股票期权，其他投资，储备资产。（见课本P102)其一，直接投资。其主要特征是投资者对非居民企业的经营管理活动拥有有效的发言权。它可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可以采取购买国外企业一定比例(如10％)以上股票的形式，利润再投资也是直接投资的一种形式。其二，证券投资。指跨越国界的股本证券和债务证券投资。其三，其他投资。是指直接投资和证券投资未包括的金融交易，包括贷款、预付款、金融租赁项下的货物、货币和存款。储备资产是指一国金融当局持有的储备资产（也称官方储备、国际储备）及对外债权。主要包括四个部分：黄金储备（货币性黄金）：一国货币当局持有的作为金融资产的黄金外汇储备：一国货币当局持有的外汇资产在基金组织的储备头寸（普通提款权）特别提款权以及官方对外持有的债权反映在国际收支平衡表上的储备资产是一定时期的变化额，而不是官方持有的余额。它表示经常账户、资本和金融账户的差额。该差额为顺差，国际储备就增加，否则为减少。货物和服务经常账户二次收入国际收支平衡表资本和金融账户金融账户初次收入资本账户净误差与遗漏国际收支平衡表采用复式记账法，借贷双方总额应相等。但是，由于资料不全、资料错误、资料来源不同等原因，会造成结账时出现净的借方余额或贷方余额。净误差与遗漏正是为此而人为设立的一个抵消账户，用来抵消编表时出现的净的借方或贷方余额。其数额与上述余额相等而方向相反。4.1.3国际收支平衡表的编制原理和记账规则编制原理：复式记账法任何一笔国际经济交易，都要以相同金额分别记录在借、贷两方，即有借必有贷，借贷必相等。借方记录资产的增加和负债的减少，贷方记录资产的减少和负债的增加。凡引起本国外汇收入的交易，记入贷方，又称正号项目，记为“+”；凡引起本国外汇支出的交易，记入借方，又称负号项目，记为“-”。商品、劳务的出口，从国外取得的单方面转移以资本流入都是贷方项目；商品劳务的进口，向外国居民进行单方面转移以及资本流出都是借方项目。记账实例（1）A国居民动用其海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。可记为：借：金融账户-证券投资400000贷：金融账户-其他投资（在国外银行存款)400000（2）A国企业出口价值100万美元的设备，这导致该企业在国外银行存款相应增加。可记为：借：金融账户-其他投资（在国外银行存款）1000000贷：货物-商品出口1000000（3）A国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的国外存款账户中扣除。可记为：借：服务-旅游300000贷：金融账户-其他投资（在国外银行存款）300000（4）A国企业在国外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。可记为：借：直接投资750000货物-商品进口500000储备资产250000贷：初次收入-投资收益（海外投资利润）1500000（5）外商以价值1000万美元的设备投入A国，兴办合资企业。可记为：借：货物-商品进口10000000贷：金融账户-直接投资10000000（6）A国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食和药品援助。借：二次收入（政府）1000000贷：储备资产400000货物-商品出口600000（1）A国居民动用其海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。（2）A国企业出口价值100万美元的设备，导致该企业在国外银行存款相应增加。（3）A国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的国外存款帐户中扣除。（4）A国企业在国外投资所得利润150万元。其中75万美元用于当地的在投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。（5）外商以价值1000万元的设备投入A国，兴办合资企业。（6）A国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食和药品援助。14201420总计4025储备资产40100其他投资40证券投资100075直接投资资本和金融账户100二次收入150初次收入30服务10050货物经常账户贷方（＋）借方（－）项目+30+1000+604.1.4国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式记账法编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但其中某些项目或账户的借方额和贷方额往往是不相等的，这就形成了不同的项目差额。如：A国2009年商品进口1000万美元，出口800万美元。当特定帐户的贷方总额大于借方总额时，称国际收支有顺差，也叫盈余或国际收支黑字。当特定帐户借方大于贷方总额时，称国际收支有逆差，也叫赤字。如果借方总额等于贷方总额，则称国际收支平衡。国际收支平衡表的分析方法包括静态分析法、动态分析法和比较分析法。P1064.1.4国际收支平衡表的分析（1）贸易收支差额（2）经常帐户差额（3）资本和金融帐户（剔除官方储备）差额（4）总差额（综合账户差额）（1）贸易收支差额贸易帐户差额＝商品出口额-商品进口额（货物项目差额）贸易账户差额在国际收支中有着特殊的重要性，经常作为整个国际收支的代表。①贸易收支在整个国际收支中所占的比重较大。②贸易收支的数字尤其是商品贸易的数字易于通过海关的途径及时收集，能够比较快地反映出一国对外经济交往状况。③它可以反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映该国产业的国际竞争力。④贸易收支具有不可逆转性（2）经常帐户差额经常账户差额即货物、服务、初次收入和二次收入等项目的差额。经常帐户差额＝货物项目差额＋服务项目差额＋初次收入项目差额＋二次收入项目差额经常账户差额能比较综合的反映一个国家的进出口状况，是一个国家制定国际收支政策和产业政策的重要依据。国际经济协调组织也经常采用这一指标对成员国经济进行衡量。经常账户差额反映一国全部生产部门在国际市场的竞争能力，是衡量国际收支好坏的重要指标。（3）资本和金融帐户差额资本和金融帐户差额＝资本帐户差额＋金融帐户差额（剔除官方储备）通过资本与金融账户余额可以看出一个国家金融市场的开放程度和发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供了有益借鉴。一般而言，金融市场越开放发达，资本和金融项目的流量总额越大。其次，资本金融账户和经常账户之间具有融资关系，其余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。当经常账户出现赤字时，必然对应着资本和金融账户的相应盈余，这意味着有过利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。（4）总差额国际收支总差额=经常账户差额+资本和金融账户差额+净误差与遗漏总差额又称综合差额，包含了除官方储备以外的所有国际收支项目差额。它是全面衡量一国国际收支状况的综合指标，通常所说的国际收支差额往往就是指国际收支的总差额。总差额与储备资产项目数字大小相等，符号相反。可根据国际收支综合差额判断一国外汇储备的变动情况一以及货币汇率的未来走势。如果综合差额为正，则该国外汇储备增加，本国货币将面临升值的压力；如果综合差额为负，该国外汇储备就会下降，本国货币将面临贬值的压力。项目借方（-）贷方（+）差额（-）经常项目1180310-870货物1050160-890服务30-30初次收入150+150二次收入100-10