约定购回式证券交易业务规则与流程

二O一三年六月目录四、业务实施要点三、业务流程概要一、基本概念介绍二、业务规则体系第一章基本概念介绍Chapter1定义：约定购回式证券交易是符合条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。创新：约定购回式证券交易是对融资手段的一项重要创新，丰富了融资渠道，提高交易效率，降低融资成本，尤其解决了中小企业的短期融资问题，并提高了存量股权资产的使用价值。对于证券市场而言，降低了被动减持带来的短期冲击，提高了市场定价效率。同时，将一项场外的业务进行场内化，增加了产品的透明度，便于监管，做到风险可测、可控、可承受。约定购回的定义1.1、约定购回业务定义约定购回的基本要素1、购回交易的期限：根据交易所《约定购回式证券交易及登记结算业务实施细则》的规定，约定购回式证券交易期限不得超过182天。约定购回式证券交易的初始交易日，称为交易起始日；自交易起始日起，购回交易经历相应天数后即为双方约定的购回交易日（非交易日的则自动顺延至下一交易日），称为交易到期日。2、标的证券：购回交易对应的证券。3、标的证券数量：初始交易时投资者通过交易所综合业务平台卖与给公司的标的证券数量。4、购回价格：购回价格是购回每百元资金的年（365天）收益，单位为元。公司基于风险定价原则，综合考虑交易费用、资金成本、客户信用等级等因素后，与客户约定购回价格。1.2、约定购回基本要素5、折算率：折算率是初始交易金额与标的证券市值的比率，折算率的高低体现了标的证券对购回交易的履约担保能力。6、初始交易金额：初始交易金额是指初始交易时投资者通过交易所综合业务平台向公司卖出标的证券所获得的成交金额。7、购回交易金额：指交易终止时，投资者应向公司支付的资金额，包括：初始交易金额、期间购回利息、其他支付费用。其他支付费用包括固定费用（若有）、提前购回费用（若有）、违约金（若有）等。公式为：购回交易金额=（初始交易金额×购回价格）×（实际购回日-初始交易日）/（100×365）+初始交易金额×（1+固定费率）1.3、约定购回基本要素8、初始交易：客户将标的证券卖与公司，并约定购回交易日购回。初始交易时，公司须检查客户证券账户，以确保客户账户中证券足额。客户卖出标的证券所获资金为初始交易金额。应付资金=初始交易金额+过户费＋经手费＋证管费应收资金=初始交易金额-佣金-印花税-过户费-经手费-证管费9、购回交易：在购回交易日，客户将标的证券从公司购回，公司获得购回交易金额。购回交易时，公司须检查客户资金账户，以确保资金足额；同时也须确保约定购回式证券交易专用证券账户证券足额。公司卖出标的证券所获资金为购回交易金额。应付资金=购回交易金额＋佣金+过户费＋经手费＋证管费应收资金=购回交易金额-过户费-经手费-证管费1.4、约定购回基本要素10、履约保障比例：是指单笔交易或合并管理的多笔交易的标的证券市值与初始交易成交金额的比值。待购回期间标的证券市场价值下跌达到或低于一定的比例时，投资者应当提前购回或进行补充交易。11、违约金比率：投资者或公司出现违约时，须按照协议约定的计算方法和违约金比率，向对方支付一定的违约金。1.5、约定购回基本要素第二章业务规则体系Chapter21.在公司开户满6个月（含6个月），且开户资料齐全，账户规范、状态正常;2）客户账户内总资产500万元以上（含500万元）；3）排除上市公司董事、监事、高管以及持股5%以上的股东作为该股份的交易对象；4）不接受公司股东、关联人，但仅持有公司5%以下流通股的股东除外；5）不属于监管机构、交易所规定的不允许参加约定购回式交易的客户；2.1、客户资质管理--选择标准Target•1）获得从事证券经营业务资格时间在半年（含）以上；•2）管理规范，内控有效，在公司内部审计和合规检查中无重大风险业务记录，且最近一年未受到监管部门和公司的处罚；•3）已建立投资者教育工作机制，认真落实客户适当性管理及客户投诉、服务相关制度，最近一年未发生重大投诉事件或群体性事件；•4）具有一定数量满足约定购回式证券交易准入条件且有明确业务需求的客户；•5）营业部负责人和至少二名工作人员经过公司业务培训,岗位设置及人员配备均符合公司要求；•6）营业部须有专门的投资者教育和风险揭示讲解场所，并配备客户回访系统。2.2、营业部选择标准2.3、清算交收账户体系建立标的证券池分档打分初步确定折算率研究所动态管理及维护根据客户需求向研究所提请标的证券及折算率研究融资融券部2.4、标的证券及折算率管理2.5、客户协议书与风险揭示书客户协议书与风险揭示书公司制定了完备的约定购回式证券交易客户协议书与风险揭示书文本作为双方的协议凭证，文本具备交易所规定的必备条款，充分揭示风险，对交易所涉事项进行明确约定，同时约定了交易双方的权利与义务。2.到期购回4.违约或自行终止1.初始交易3.提前/延期购回交易类型2.6、交易管理约定购回实行“两次成交，两次结算”的原则初始交易日，根据成交金额进行初次清算到期购回日或提前/延期购回日，按照成交记录自动进行购回清算中国结算上海分公司于每个交易日交收时点进行购回资金交收结算原则2.7、结算与交收——结算原则第三章业务流程概要Chapter3风险管理投资者适当性管理资质审核征信评级协议签订标的证券与折算率管理交易管理履约管理结算与交收权益处理十大环节3.3、十大业务环节业务规则客户协议风险揭示书讲解及留痕投资者教育活动业务知识培训客户准入资格审核客户回访客户服务投诉与纠纷处理事前事中事后3.4、投资者适当性管理3.5、客户资质管理--审核认定营业部查询CIF账户管理系统，获取客户账户信息、审核客户准入条件，排除公司股东、关联人（但仅持有公司5%以下流通股的股东除外）、黑名单客户等情况，对于符合准入条件的客户，受理其申请。•身份证、股东账户卡、业务申请表、征信调查表、•收入证明、财产证明等•企业营业执照（注册登记证）及复印件（盖章）、法定代表人证明书、经办人授权委托书、•经办人及法定代表人身份证、证券账户卡及相关证卡复印件、•近3年财务报表、业务申请表、征信调查表3.6、客户征信评级—提交资料个人机构3.7、客户征信评级—评级因子与标准客户信用评级评分采用百分制，设若干评级指标因子，根据评分标准对每项因子评分，累计分值即客户的征信分值。评级指标因子明细及评分标准由公司融资融券部制订，评分所考察的内容包括：基本情况、财产与收入状况、信用状况和证券投资情况（客户资质等级评定指标因子明细和计算方法见附表）。3.8、客户征信评级--信用等级评定资质等级特征描述资质分值A优秀85（含）及以上B良好70（含）-84以上C一般70以下客户信用等级评定的依据为客户征信评分所得的征信分值，分为A级、B级和C级三个风险递增的级别，客户信用等级评定标准如下：客户信用评级的有效期，自然人客户为二年，机构客户为一年。超过上述期限的，公司自主或按客户申请对该客户重新进行资质评级。如在评级有效期内客户基本情况发生重大变化的，公司可即时发起信用等级调整。3.9、最大交易额度确认融资融券部按客户证券账户资产价值与客户信用等级系数乘积拟定最大交易额度，客户账户资产价值发生重大变化时，可重新发起最大交易额度授予。资质等级特征描述信用等级系数A优秀1.5B良好1.25C一般1客户最大交易额度2000万元（含2000万）以内的由融资融券部授信管理小组审批；客户最大交易额度2000万-5000万（含5000万）的由融资融券业务决策委员会授信管理工作组审批；5000万元以上的由融资融券业务决策委员会审批。《交易协议书》包括交易要素等，交易前签交易协议书，填写委托单《客户协议书》包括必备条款及风险揭示书，客户需临柜确认最大交易额度后签署客户协议书SCENE约定购回式证券交易合同由客户协议书和交易协议书共同构成客户签约后，公司向上交所备案3.10、协议签订财务部安排专人负责办理专用证券账户的开立、注销等事项，融资融券部安排专人负责专用证券账户的日常管理。自营专用资金交收账户和客户专用资金交收账户的资金划付，由财务部落实专人管理。客户证券交收账户和自营证券交收账户的证券划付，由运行清算中心落实专人管理。账户管理3.11、结算与交收——账户管理严格筛选可配置的金融工具，通过对配置资产组合各项风险指标管理、配置权限管理，确保配置资产的安全。报价回购融入资金通过有效的配置取得高于给予客户报价回购综合收益及相关费用的投资收益。3.12、标的证券及折算率管理股票•研究所依据系统性风险、行业估值、个股估值、市场面等建立股票综合评价系统，并通过分档打分的方法初步确定标的股票折算率；•最高档对应折算率为65%，最低档折算率30%基金•针对标的基金，研究所利用基金的年化收益标准差、Beta值以及基金的风险集中度等指标建立基金综合评价系统，结合系统性风险的分析，对基金进行分档打分，确定各基金品种的初步折算率债券•针对债券品种，研究所根据债券标准的折算率计算方案确定债券品种的初步折算率，并结合系统性风险分析，确定债券的初步折算率交易需求确认客户初始交易前，应向营业部申报其交易需求包括交易品种、数量、购回期限、期望购回价格等，融资融券部汇总后填写《客户需求确认书》，报风险合规总部审核，风险合规总部根据公司自营、财务等情况审核，并对《确认书》给出审批意见。交易议价对于审批通过的《客户需求确认书》，由融资融券部、经纪业务事业部及风险合规总部共同组成的交易议价小组与客户进行交易议价，确定交易品种、数量、购回期限、购回价格及权益处理等交易要素。3.13、交易需求确认及交易议价初始交易/购回交易3.14、交易管理——初始交易/购回交易客户需临柜签署《交易协议书》，列明交易要素，填写《交易委托书》；初始交易日及购回交易日前由营业部告知客户准备足额的证券或资金，确保交收；融资融券部根据《交易委托书》内容执行交易申报。提前/延期购回交易、违约及自行终止3.15、交易管理——提前/延期购回交易、违约及自行终止客户需提前三个交易日向公司提出提前购回申请，填写《提前/延期购回申请表》；客户需提前五个交易日向公司提出延期购回申请，填写《提前/延期购回申请表》，但累计期限不得超过182天；如发生客户或公司违约，则进入违约处置流程；如遇特殊情况导致协议无法履行，则双方协商一致后协议自行终止。定义：履约保障比例即标的证券总市值和初始成交金额的比例。设预警履约保障比例线（150%）和最低履约保障比例线（130%）；对客户的履约保障比例实行严格的盯市制度，由融资融券部负责盯市管理，风险合规总部对盯市管理进行监督。融资融券部每日盘后根据清算数据判断履约保障比例是否达到触发线。1.履约保障比例及交易盯市3.16、履约管理——履约保障比例及交易盯市当客户履约保障比例低于预警履约保障比例线（150%）时，融资融券部以短信、第三方邮箱等方式提醒投资者注意履约保障比例变化；当客户履约保障比例触及最低履约保障比例线（130%）时，要求投资者于下一个交易日提前购回或新开补充交易，新开补充交易与原交易合并管理后最低履约保障比例不得低于预警履约保障比例线（150%）。2.触发处理及通知送达3.17、履约管理——触发处理及通知送达第四章业务实施要点Chapter4•半年期银行贷款利率(a)：根据央行半年期银行贷款基准利率，并随之调整而调整•证券公司资本溢价(b)：400个基点•客户信用级别浮动系数(c)：根据客户信用等级上下浮动8%•购回价格(d)：每百元资金的年收益率•提前购回或延期购回的购回价格，公司作了明确规定。4.1、定价策略约定购回式证券交易购回价格半年期银行贷款利率(a)公司资本溢价(b)客户信用级别浮动系数(c)购回价格d=(a+b)*c5.60%4.00%0.92-1.08%8.832-10.3684.2、购回期限的约定，提前/延期购回的定价双方约定：购回期限由双方约定，不低于10个自然日