企业EVA考核与改进方法的讨论

龙源期刊网考核与改进方法的讨论作者：徐笑彦张悦来源：《经营管理者·上旬刊》2016年第06期摘要：EVA是许多企业采用的一种经营业绩考核方法。本文对企业EVA考核中出现的不足进行了详细分析，提出EVA差值考核、EVA率等改进措施，为企业提高EVA考核的公平性、有效性提供借鉴。关键词：EVA业绩考核改进方法EVA的全称是经济增加值（EconomicValueAdded），它是Stern-Stewart管理咨询公司于1982年发明并注册的一个经济利润指标，通过EVA可以实现企业的全面财务管理，促进企业价值的提升。2010年起EVA正式取代净资产收益率（ROE）成为央企负责人年度经营业绩考核基本指标之一。截至2015年年底，EVA考核已经在中央企业施行了六年，许多公司也逐渐将其引入绩效考核体系。一、EVA考核的优点从计算的角度说，EVA等于税后净营业利润减去资本成本，后者包括债务资本和股权资本，又可以表示为总资本和加权平均资本成本率（WACC）的乘积。由EVA的计算方法可知，EVA考核相比传统指标有显著的优势。相比只考虑债务资本成本的会计利润，EVA为企业设立了一个资产回报率的“及格线”，即WACC。只有企业的资产回报率在高于WACC的情况下，企业的股东才能获得财富，否则就是在毁损企业价值。EVA考核能促进作为代理人的管理者和作为委托人的所有者的目标趋于一致，使经营权和所有权二者关系进一步合理协调，从而减少代理成本、抑制企业无效率投资，引导管理层专注发展主业。二、企业EVA考核的不足之处EVA虽较其他绩效评价指标有明显优势，但企业的EVA考核可能存在以下误区：1.过于依赖绝对值。很多企业在进行EVA考核时，侧重于EVA绝对值的高低和指标正负。直接以EVA值为考核指标时，难以进行前后任管理人员的责任界定。若前任管理者在任期间选择了不合适的长期项目后离开，下一任的管理者要负担此项目对EVA的不良影响，以EVA值为激励基础将造成他们薪酬上的损失，从而影响工作积极性。另外，处于顺势市场环境的企业可以很容易获得较高EVA，而处于不利市场环境的企业即使费尽心机也未必能实现尽如人意的EVA。因此，EVA考核不仅要考虑EVA值的高低正负，更要关注企业绩效是否持续改善。2.规模差异。在通常情况下，较大规模的企业会有较多的资本投入和产出，即使在相同的经营效率下，该企业的EVA值也会远远超过小规模的企业。EVA可以反映企业经营是否产生龙源期刊网经济效益，在没有进行大规模扩张的情况下进行纵向比较；却不能表明经济效益的高低程度，造成行业间横向对比的困难。因此，单纯的高EVA值难以说明企业是由于有较高经营效率还是仅仅有较大的企业规模，如果不对EVA所隐含的企业规模信息进行处理，EVA进行行业间比较时就缺乏说服力。3.结果倾向和忽略非财务因素。就企业绩效评价而言，EVA对具体经营过程并没有指导意义，相关部门不能通过其来进行战略分解、步骤控制，企业运营无效率时也不能及时发现原因所在。就EVA的激励职能而言，以EVA绝对值作为决定员工薪酬的唯一标准，而不深究企业价值创造的具体原因，缺乏对其他非财务因素影响企业绩效的考虑；这样的EVA激励体系不够公正客观，也无法保证管理层站在股东的角度执行代理权。另外，EVA考核并没有加入对非财务因素的考量，追求EVA的管理层有可能只关注财务因素而扭曲在各项任务中的配置。EVA考核不具有前瞻性，不能预测企业未来价值，而非财务因素往往能显示出企业日后的发展前景和价值创造力。4.忽视企业生命周期。根据企业生命周期理论，不同企业处于不同的生命周期中，应根据所处阶段灵活调整企业的发展战略，因此绩效指标的侧重点也应随之灵活调整。而EVA是一个静态的、反映企业当期经营绩效的指标，若没有对企业所处的生命周期阶段特点进行分析、一概而论的话，就可能会曲解企业的真实情况。三、企业EVA考核的建议改进方法1.建立EVA差值考核体系。针对企业进行EVA考核时过于关注EVA指标高低正负的现象，可以引入ΔEVA的概念。无论企业目前EVA指标是正还是负，均要追求△EVA指标为正。只要企业当年的EVA与前一年的差值即ΔEVA为正，就说明企业绩效有所改善。无论是企业绩效评价还是激励体制都应该考虑使用ΔEVA。2.引入EVA率指标。企业的资本规模是在不断变化之中的。为了在绩效评价与激励的过程中消除企业规模对EVA的影响，可以设计一个相对数指标来进行企业之间横向对比，使EVA考核更加有意义。可以选用能够体现企业规模的资本总额作为分母，分子仍然采用EVA值，在企业EVA考核体系中引入EVA率，就能消除企业规模对EVA的影响。3.结合杜邦分析法、平衡计分卡等管理工具。EVA的结果倾向及忽略非财务因素的特性不能满足企业进行EVA考核的初衷，因此可通过结合杜邦分析法和平衡计分卡来弥补前述EVA考核的不足。传统杜邦分析法以净资产收益率（ROE）为核心，将其分解为销售净利率、总资产周转率与权益乘数之积，然后分别对它们进行分解讨论。在企业EVA考核中可以引入杜邦分析法思想，用EVA率替代ROE作为核心指标进行后续分解。在改进杜邦分析法的帮助下，企业能把握使企业真实价值增加的关键环节，提高企业的营运效率和经营水平。平衡计分卡兼顾了财务指标和非财务指标、长期目标与短期目标等之间的平衡，除了传统考虑的财务因素之外，还从客户、内部运营、学习成长三个方面对非财务因素进行考量，对企业过去及未来的绩龙源期刊网效水平加以评定。企业可以将EVA考核与平衡计分卡相结合，以EVA相关指标代替传统财务因素，对企业经营绩效进行更全面合理的考量。4.以企业生命周期为前提。在用EVA对经营业绩进行评价与激励之前，应对企业所处生命周期进行判断，以确定EVA对企业的参考程度，施以不同权重。企业生命周期分为发展期、成长期、成熟期和衰退期。处于发展期的企业重点在于开发新产品、争取市场份额，销售收入会比EVA更重要；处于成长期的企业在重视销售收入多少的同时应兼顾质量，此时EVA逐渐凸显出它的重要性；企业进入成熟期后，不仅要保证EVA的正值，还应从全局对企业进行管理，防止老化；衰退期的企业重点并不在企业价值创造上，此时应加强现金流、资产负债率等的管理，以免出现财务危机。参考文献：[1]刘丹丹.EVA业绩评价方法对经理人激励的影响[J].国际商务财会，2010（2）：45-47.[2]张秦牛.试论基于EVA的企业业绩与激励考核[J].财经界：学术版，2009（8）：18-18.[3]黄亦楠，张魁冬.浅析以经济增加值（EVA）为核心的业绩评价财务指标[J].经济师，2009（8）：20-22.[4]郭加林.EVA优于传统企业业绩评价方法吗[J].会计之友旬刊，2009（8）：62-63.作者简介：徐笑彦（1991—），女，福建南平人，汉族，硕士研究生，主要研究方向：工商管理；张悦（1990—），女，河北保定人，汉族，硕士研究生，主要研究方向：工商管理。