期货投资分析重要知识点(DOC)

第一章经济学基础1边际消费倾向：政府购买增加10w导致国民收入增加100w，求边际消费倾向（0.9）2部分企业退出生产属于哪种供给曲线（P18页，图1-15，选价格P和AVC相切）3替代品和互补品的交叉价格弹性4国五条收20%的税，如果二手房的需求弹性为0.9，供给弹性1.6，那么20%的税由谁负担（A全部由卖方负担B双方平均分担C主要由买方负担D全部由买方负担选C，要根据需求弹性和供给弹性来分析，不是根据事实：全部由买方负担）第二章金融学基础1P88，资产组合P的预期收益率的计算公式2有效市场假说，图2-12内容3P83，多资产投资组合，已知权重分别为60%和40%，还有2个资产的预期收益率和标准差，1求资产组合的预期收益率和标准差，2求满足收益率大于8%并且标准差小于12%的权重组合（求出不同权重组合的预期收益，然后用排除法即可）4债券的价格和哪些因素有关（老题，在期货投资分析习题集里面就有）5P68，已知修正久期，和市场利率变动，求债券价格变动（反方向变动）5无风险套利区间，豆油和棕榈油比价在1500-1800，当比价超过1800或者低于1500的套利操作（多选题）6P80，相关系数为多少时，资产组合的风险最小，我选-17期货理论价格和市场价格处于什么关系的时候，产生套利机会，买期货卖现货（期货的市场价格小于理论价格的时候）第三章：数理方法1P104，多期对数收益是各单期对数收益之积（判断题，错，应该是和）2P126，第一类错误和第二类错误分别是啥3P135，R方=1-ESS/TSS4从R2，t，F，P，DW等数值看拟合效果和线性显著和是否自相关5P153，变量间存在协整，则存在：长期线性均衡和短期误差修第四章基本面分析第二节：基本面分析的方法，具体题目忘记了，印象中选的是季节分析法第五章技术分析1波浪理论：P222，计算4浪的方法，另外一题是属于斐波纳契的数字是哪些2P239，头肩底和MACD的底背离相结合，多选题3哪些指标是趋势指标（DMI和BOLL）第六章商品期货分析1伦铜价格低迷的可能性，螺纹价格低迷的可能性，黄金价格下跌的可能性等等，主要是结合近期的品种的K线走势，问可能的原因，主要是从供需对价格的影响的分析2P306，图6-8，给出2个产业链的公式，用（1）（2）（3）分别隐藏其中某个环节，求（1）（2）（3）分别是什么，选项是PTA、PVC、LLDPE三个的组合，求正确的对应组合第七章金融期货分析1数据显示目前正处于衰退期到复苏期，当到达经济繁荣期时，下列哪个收益最大中期/长期的政府债券，中期/长期的企业债券。（我的理解是现在购入哪个债券，等到达经济繁荣期的时候收益最大）第八章期货投资策略1公司准备发债券集资5个亿，最怕发行时出现什么情况（市场利率如何变动，公司信用等级如何变动，对公司发行债券的价格的影响）（我的理解是担心发行时价格下降，选择影响发行价格的影响因素）2如果要对冲掉发行债券时的这种风险，要怎么做（担心价格下降，卖出国债期货N手，P404，例8-1）3P434，基差交易实例，供应商和采购商在签合同前后分别处于基差多头还是空头？以及处于某个位置的时候要做的对冲手段？（买入对冲还是卖出对冲）第九章：期权1熟悉看涨看跌的四个权益图2二叉树定价3Gamma的定义4期权投资组合策略，以及这个策略组合的目的（对股价的预期），当执行价格为K的时候的损益等（考试的时候考的是蝶式期权）第十期货投资咨询的办法（考试大纲的最后一条，通读1-2次差不多了）考试中还出了美联储的一堆英文报告摘选，求看报告回答问题期货投资的特殊性价格特殊性：特定性远期性预期性波动敏感性交易特殊性：行情描述高利润高风险高门槛……；零和博弈分析特殊性：期货合约相对于现货价值的绝对价格分析期货合约之间的相对价格分析四度空间理论核心，就是指出价格与价值永远出现分歧，而只有价格与价值出现分歧，才能合投资者捕捉到价格低于价值的时间和空间，去低价买入股票。期货投资方法论投资者对市场的认识投资分析方法的可靠性投资策略的完整性商品短缺可能性越大便利收益越高便利收益率反应了市场对未来商品上行趋势的预期GDP计算方法：生产法收入法支出法工业增加值计算方法：生产法收入法财政政策的手段主要包括税收、预算、国债(财政信用)、购买性支出和财政转移支付等手段经济总量指标总体指标：GDP工业增加值失业率价格指数国际收支需求指标：社会固定资产投资新屋开工或营建许可社会消费品零售总额零售销售货币类指标：货币供应量基准利率存款准备金率财政指标：财政收入支出其它指标：领先指标：ism采购经理人指数（PMI）OECD综合领先指标美元指数：1985年NYCE纽约期货交易所NYBOT1973年3月商品价格指数CRB原油2319种商品。它与通货膨胀指数在同一个方向波动，与债券收益率在同一方向上波动。可以说，CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动同样也具有较强的趋同性。欧元的波动对USDX的强弱影响最大。币别指数权重（％）欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.6国际收支（1）国际收支是一个流量概念。（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。（3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。(4)国际收支既有私人部门交往的内容，也有政府部门交往的内容；既有基于经济目的而产生的各种交易，也包括因非经济动机而产生的交易。财政收入税收公共收费国有资产收益财政支出经常性支出：征服日常性支出公共消费产品购买经常性转移（扩大消费需求）资本性支出：基础设施投资环境改善投资储备物资购买（扩大投资需求）温和通货膨胀2%~3%恶性通胀15%轻度通缩中度通缩严重通缩产业政策：耕种面积计划贷款计划关税与贸易壁垒补贴农产品分析共同特征农产品产业链分析2013年期货投资分析考试重点笔记以下是本人心血，汇集了教材的难点重点，采用了【】、##特别标记，简洁明了，方便复习记忆。搞懂了保证及格没问题。17世纪前后期权交易首先在荷兰出现。CME目前世界上最大的期权交易所。1982年，KCBT最早推出了股指期货合约;1990年10月12日郑州粮食批发市场--我国第一家商品期货市场。1992年10月深圳有色金属交易所特级铝期货标准合同。纽约商业交易所目前世界上最具影响力的能源产品交易所。日本一节一价制的叫价方式。商品期货合约的履约方式:交割物分（实物交割、对冲平仓）,交割方式（集中交割、滚动交割）。收入政策的总量目标是宏观经济总量平衡。税收具有:强制性\无偿性\固定性1.弱式有效市场:证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。技术分析无效。2.半强式有效市场:证券当前价格完全反映所有公开信息。技术分析、基本面都无效，内幕帮助。3.强式有效市场:及时充分地反映所有相关信息。任何专业投资者的边际市场价值为零。全部无效。#期货价格#：特定性，远期性，预期性和波动敏感性。#期货定价理论#：持有成本假说、风险溢价假说F0（远期价格）=S0(现价)e^r（复利无风险年利率）T#持有成本#：融资利息、仓储费用、收益#方法论#必须建立在系统观之上，包括投资者对市场的认识、投资分析方法的可靠性和投资策略的完整性三个方面。方法是指确定的，具体的，可以依循的解决问题的途径，程序或逻辑。方法论关注方法之前的相互关联及整体状况。方法论考察方法的有效性。★★宏观分析★★经济目标:经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡GDP＝Ｃ消费＋Ｉ投资＋Ｇ政府购买＋Ｘ净出口GDP平减指数＝名义GDP/实际GDP#宏观经济#【分析方法】:总量分析法、结构分析法和对比分析法经济【领先指标】:PMI、中国制造业采购经理人指数、OECD综合领先指标。【总量指标】：GDP、GDP平减指数、CPI、PPI、工业增加值、失业率、国际收支等。【需求类指标】：全社会固定资产投资、新屋开工和营建许可、社会消费品零售总额和零售销售#国内生产总值#【形态】：价值、收入、产品。【计算方法】：生产、收入、支出。#工业#采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业#工业增加值#计算方法：生产、收入（要素分配）#货币政策工具#：存款准备金、再贴现率、公开市场操作(购买国债)#财政政策#包括：财政支出政策、税收政策或收入政策、财政赤字和盈余#财政补贴#：价格补贴、企业亏损补贴、财政补贴、房租补贴、外贸补贴。收入政策:#财政机制#:预算控制/税收控制/补贴调控/国债调控#货币机制#:调控货币供应量/流通量/调控信贷方向和数量/调控利息率#产业政策#产业结构政策、产业组织政策、产业区域布局政策【非农就业】：６Ｗ家庭【非农数据】：非农业部门机构工资中国货币存量M0、M1、M2美国货币存量C、M1、M2、M3美国CPI住宅42％、交通17％、食品饮料15％【通胀】温和2%-3%；恶性15%以上；在外汇期货市场上，通货膨胀会使得该国的商品价格上涨，出口受到抑制，进口会增加，从而增加贸易赤字或者减少贸易盈余，该国本币贬值，外汇期货价格下跌。政府为抵制通货膨胀，紧缩银根拉高利率时，会吸引国际资本流入，本币有升值压力，外汇期货价格可能会上升。长期保持贸易顺差时，国际收支平衡表经常性账户出现盈余，本币面临升值压力，外汇期货价格出现上扬。萧条阶段:央行将会调降利率，债券收益率下降，利率期货价格上涨。黄金期货价格大幅回落。复苏阶段:政府执行扩张性政策可能性较大，远期利率有下降趋势，利率期货价格开始上升。无避险黄金期货价格下跌。繁荣阶段:初期债券价格上升，利率期货价格上涨；后期紧缩政策随时可能出台，利率逐步回升，利率期货价格下跌，避险黄金期货价格开始上涨。衰退阶段:刚衰退时经济通常伴随高通货膨胀率，债券价格因此下跌，导致利率期货价格下跌，避险黄金期货价格继续上涨。#收敛性蛛网#型:供给弹性小于需求弹性价格上升:替代效应、收入效应【需求量】变化：价格变化引起，在一条需求曲线上移动【需求】变化：价格之外的因素导致，需求曲线的左右移动影响#供给价格弹性#:增加生产的困难程度、考察时间的长短影响#需求价格弹性#:替代品的丰富程度、支出比例、考察时间长短★★商品分析★★ＦＯＢ＋运费＝ＣＮＦ【大豆】ＣＮＦ*0.367433*6.5*（1+关税）*（1+增值税）＝豆粕*0.78＋豆油*0.18PTA生产成本=0.655*ＰＸ价格+1200元纺织PVC自给率95％电石法70％、乙烯法30％型材、异型材、管材、板材市盈率＝股价/收益；市净率＝市值/净资产Ｖ债券价值～Ｃ利息/ｒ收益率^ｔ时间【铜】的加工费TC/RC用TC为铜精矿转化为粗铜的粗练费，美元/吨铜精矿报价;RC是指将粗铜转化为精铜的精炼费用，以美分/磅精通报价。铜精矿的销售价格=LME-TC/RC。【锌】精矿可直接冶练成精炼锌。没有RC,锌的实际加工费用包括协定加工费和价格分享收益.建筑业用锌33％。【铝】耗电1.45万千瓦/吨、氧化铝1.95吨。电力成本35％-40％左右，氧化铝成本占比为35％左右。电价每降一分钱电解铝成本即可减少145元；【钢胚】需要消耗1.06T生铁或者1.7T含铁量为65%的铁矿石;0.5T焦炭;【能源化工】特点：原油走势、季节性和频繁波动性、产业链影响因素复杂多变、价格具有垄断性。#价格传导#特点：时间滞后性、过滤短期小幅波动、传导过程有可能被阻断。【贵金属】:首饰需求、工业需求【黄金】的二次资源：再生金、央行售金和生产商对冲影响股市#供给#：上市公司质量、上市公司的数量和融资规模、宏观经济环境、制度因素、市场因素影响股票#需求#：流动性政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的壮大、资本市场的逐步开放分析季节性指数基本方法：季节性图表法、相对关联法相关关系是指变量之间的不确定的依存关系、直线相关关系★★技术分析★★MA(移动平均线):SMA算术/WMA加权/EMA指数(常用)#追踪趋势/滞后/稳定/助长助跌/支撑压力/#葛法则MACD指数平滑异动移动平均线:DIF核心,DE