东风汽车财务分析报告ppt

周新01310524Y27周城01310524Y24李乾01310523Y32许文剑01310524Y30刘冬野01310524Y36裴宇喆01310524Y3513gb金融4班第一小组一、公司的基本情况二、行业分析三、审计报告四、财务报表分析五、杜邦分析六、公司在未来发展的前景目录：1．公司简介东风汽车股份有限公司，是经国家经济贸易委员会“国经贸企改[1998]823号”文批准，东风汽车公司作为独家发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。公司总部设在“九省通衢”的武汉。主营业务涵盖全系列商用车、乘用车、发动机及汽车零部件和汽车水平事业。东风汽车集团股份有限公司2、主要业务：东风汽车集团股份有限公司目前拥有14家附属公司、共同控制实体及其它拥有直接股本权益的公司，主要包括：1、与日本日产汽车公司合资的东风汽车有限公司（占50%的股份）；2、与日本日产柴油汽车工业株式会社合资的东风日产柴汽车有限公司（占50%的股份）；3、与法国PSA合资的神龙汽车有限公司（占50%的股份）；4、与日本本田汽车公司合资的东风本田汽车有限公司（占50%的股份）；5、与日本本田汽车公司合资的东风本田发动机有限公司（占50%的股份）；6、与日本本田汽车公司合资的东风本田汽车零部件有限公司（占44%的股份）；7、东风汽车股份有限公司（600006，以间接方式持有30.1%的股份）；8、东风汽车财务有限公司（以直接、间接方式合计持有60%的股份）；9、东风电动车辆股份有限公司；10、东风特种商用车公司；11、东风汽车工业进出口有限公司；12、生产自主乘用车品牌——东风风神的东风乘用车公司（持有100%的股份）。东风汽车股份有限公司-主要经营产品•1、东风小霸王、东风多利卡、东风金霸、东风康霸、东风之星、东风金刚、东风劲诺等东风品牌轻型卡车；•2、东风御轩、奥丁、NISSAN帕拉丁等MPV、SUV；•3、东风、NISSAN双品牌下的汽油、柴油皮卡；•4、东风莲花、东风快车等客车及其客车底盘；•5、东风康明斯B、C、L、Z系列发动机；•6、东风梅花铸件。主要经营产品2007年8月，获得由上海证券报、中国证券网联合颁布的“2006最具影响力的中国海外上市公司”称号；2008年8月，入选美国波士顿咨询公司“新的全球挑战者（NewGlobalChallenger）”报告，被评为“最具有潜质成为21世纪跨国集团”公司；同时位列《财富》（中文版）“2008中国上市公司100强”；同年10月，荣获2008《财资》杂志“3A公司管治大奖”。东风汽车集团股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第28位。3、公司所获荣誉：近几年来，汽车企业出现大规模的兼并、收购活动，形成了像东风、长安、奇瑞等大型集团。中国汽车厂商的市场占有率：二、行业分析三、审计报告立信会计师事务所注册会计师出具了标准无保留意见的审计报告。注册会计师认为，东风汽车股份有限公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了贵公司2013年12月31日的财务状况以及2013年度的经营成果和现金流量。注册会计师认为企业的财务报告符合以下条件:会计报告的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定。会计报表在所有重要方面恰当的反映了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。会计处理方法遵循了一致原则。注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。不存在影响会计报表的重要的未确定事项。不存在应调整而未被审计单位予以调整的重要事项。在董事会报告中，可以了解到，2013年，受汽车消费刚性需求等因素影响，全国汽车市场销售同比增长13.9%，经历自2011年以来刺激性政策退出后连续两年的市场下滑后，2013年市场回暖但增幅有限，同时，伴随能源、环保、交通等方面条件的制约，未来的宏观环境将由刺激消费转入调控消费时期，总体市场进入微增长时代。公司将通过改善产品销售结构和降低内部成本及费用，持续提升公司收益水平。立信会计师事务所注册会计师出具了标准无保留意见的审计报告主要财务比率分析四、财务报表分析就公司数来看，母公司短期偿债能力指标均正常，流动比率、速动比率均大于1，资产负债率小于同行业平均水平，且2013年较2012年相差不大，短期偿债能力良好。母公司营运能力指标变化不大，应收账款周转率，总资产周转率虽均有小幅上升，但均处于较低水平，应收账款周转率与合并数及同行业平均数相差明显，母公司回款慢，存货周转率增涨较明显，但仍然较低，母公司的营运能力不佳。母公司毛利率虽有明显增涨仍严重低于同行业平均水平，销售净利率与净资产收益率均呈现负值，母公司盈利能力不佳。（一)公司资产负债表分析流动资产非流动资产流动资产分析流动资产2013年较2012年有少量增加，由40.26亿元增加至42.78亿元，分析其变动原因，主要包括:货币资金大幅减少、应收票据大幅增加、应收账款少量增加、应收票据大幅增加、预付账款有所减少、应收利息大幅增加、存货大幅减少、其他应收款大幅减少非流动资产分析非流动资产2013年较2012年变动不大增长0.24亿元，少有增长。具体分析如下：非流动资产有所增长，长期股权投资质量较好，但固定资产周转率不高，非流动资产质量一般，主要包括：固定资产占较上年有所下降,固定资产质量不好。无形资产变动不大，少许减少其他非流动资产大幅减少。长期股权投资自所占比重较大。负债分析（流动负债、非流动负债）负债分析企业负债总额中流动负债占体，2013年流动负债占总额的近72%，非流动负债占企业负债总额的28%,。因此对负债的分析主要集中在对流动负债的分析方面。流动负债分析企业流动负债2013年相较于2012年增加了3.4亿元，负债变化的主要原因是应付票据，应付账款和其他应收款的项目均大幅度增加。非流动负债分析企业的非流动负债占负债总额的28%，而企业的非流动负债主要集中于应付债券上，且期初期末数额变化不大。说明企业的非流动负债一直比较稳定所有者权益（股东权益）所有者权益分析2013年企业所有者权益较2012年减少了9000余万元，并且企业的实收资本、基本公积、盈余公积均没有变化，所有者权益的减少主要是由于2013年企业的未分配利润的减少，这说明企业在2013年度收入不佳，企业盈利能力不佳。2013年总体来说，母公司资产状况较为一般母公司营运能力一般，企业的流动负债所占比例较大，应重点关注企业短期的还债能力(二)利润表分析（1）核心营业利润分析企业2012年核心营业利润-3.8亿元,2013年为-2.4亿元，2013年较2012年增加1.4亿元，减少36%。具体分析如下营业收入分析，营业成本和毛利分析企业2013年营业收入较上年增长9%，这其中主营业务增加13%，而其他业务收入比例却有所下降，根据报表附注可知主要原因是本期市场回暖，需求增加，企业加大销售力度，销售额也相应增加期间费用分析2013年期间费用均呈现上涨的趋势，其中财务费用的涨幅较大，报告期内管理费用同比增长12.1%。销售费用同比增长13.7%，财务费用同比增长78.5%（三）现金流量表分析•1.主要因净利润增加及加快结算经营性应收项目减少原因，报告期经营活动产生的现金流量净额增长了42.46%。•2.主要因取得子公司及其他营业单位支付的现金净额及支付其他与投资活动有关的现金增加的原因，报告期投资活动产生的现金流量净流出额同比增长了12.09%。•3.主要因为上一年度公司发行债券收到现金的原因，报告期筹资活动产生的现金流量净额同比下降了1.02%。现金流量表五、杜邦分析2013年杜邦分析结构图东风汽车上汽集团2013201220132012净资产收益率0.84%0.36%18.01%16.96%总资产收益率1.58%0.73%10.3%10.55%销售净利率0.26%0.12%4.38%4.31%总资产周转率10.931.631.5权益乘数2.602.482.312.19杜邦分析财务指标表净资产收益率=总资产报酬率X权益乘数净资产收益率是一个综合性最强，最具代表性的财务分析比率，是杜邦分析的核心，通过彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及前因后果。公司的财务目标是使股东财富最大化，净资产收益率反应投资者投入资本的获利能力，反应公司筹资，投资，资产运营等活动的效率，提高净资产收益率是实现公司财务目标的基本保证。东风公司的净资产收益率在2012年到2013年得到了较大的增长，并且高于行业平均值，但对比行业中最厉害的上汽集团，可以看出明显差距。1.净资产收益率20132012东风0.84%0.36%上汽18.01%16.96%总资产收益率=销售净利率X总资产周转率东风集团的总资产收益率也有较大的增长。上汽的总资产收益率下降了一点，说明上汽的收入在2012年到2013年是下降的。2.总资产收益率20132012东风1.58%0.73%上汽10.3%10.55%销售净利润=净利润/主营业务收入营业净利率反应了公司的净利率和营业收入的关系。提高营业净利率是提高公司盈利的关键，主要途径有两个，一是扩大营业收入；二是降低成本费用。所以苏宁公司可以通过这两个途径来提高营业净利率。东风和上汽的销售净利率都有所上升，但幅度不大。3.销售净利率20132012东风0.26%0.12%上汽4.38%4.31%总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。公司应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否妥当。从苏宁电器的总资产周转率看出企业资产闲置相对多，销售能力有待提高。需要进一步分析并合理安排流动资产和非流动资产，把闲置的资金充分利用起来，比如增加店面数量等，发挥资金的最大价值。东风集团的总资产周转率在近两年上升了一点，对比上汽集团还是有明显差距。4.总资产周转率20132012东风10.93上汽1.631.5权益乘数=资产总额/所有者权益总额权益乘数反应所有者权益（股东权益）与总资产及其资金来源的关系。苏宁电器公司权益乘数稍微大，说明公司资金来源中的负债比例较高，这可能给公司带来较大的财务杠杆利益，但同时也可能带来较大的偿债风险。因此，公司既要合理使用全部资产，也要妥善安排资本结构。苏宁电器销售毛利率水平低，加大线上业务的投入，销售费用高；店面调整，使得管理费用高；宏观环境的影响，实体销售受阻，而且家电连锁近俩年销量和议价能力的增长远跟不上成本的增长。可以看出东风公司的权益乘数上升了一点，但总体上来讲还是比较低的，说明东风公司的资产负债率比较低，上汽集团的资产负债率同样很低。5.权益乘数20132012东风2.602.48上汽2.312.19从国内经济形势来看，国家已经提出在十二五期间将GDP控制在7.5%的要求，结束了以往的高速增长，转而进入较为稳步、健康的增长时期；同时，受国内通货膨胀压力的影响，后期很难再实施具体的经济刺激方案。具体到汽车行业而言，我们认为：1、商用车市场与宏观经济形势及政策法规高度相关，因此，虽然当前中国稳定的宏观经济环境为汽车市场发展奠定了良好基础，商用车市场刚性需求也依然存在，但相较前几年行业高速增长的局面将很难再现。2、由于中国连续四年成为世界第一汽车产销大国，汽车产销量的过快增长，造成城市建设、规划、环境与交通，停车、能源等需求形成巨大的社会矛盾，促使中央政府对汽车市场的发展产生了重大转变，宏观层面由刺激消费转为调控消费。3、由于雾霾天气越来越严重，政府将进一步扩大排放法规执行的范围和力度，这虽然对新车的销售产生制约，但同时也蕴含着市场机遇，比如强制淘汰黄标车，给车辆更新提供了机会。综上所述，我们预计以后的轻卡市场仍将保持小幅增长。公司应该持续聚焦本部业务，强化销售结构管控，用体制、机制改善本部汽车产品销售结构，同时持续