投资学大题

第一章投资概述1.投资的定义？投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。2.投资的主要特征？①投资总是一定主体的经济行为②投资的目的是为了获取投资效益③投资可能获取的效益具有不确定性④投资必须放弃或延迟一定量的消费⑤投资所形成的资产有多种形态3.证券投资与产业投资的关系?联系:区别：产业投资概念：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资产业投资与社会再生产产业投资与企业生产过程投资过程是为生产过程提供生产能力过程直接生产过程则是运用投资所提供的生产能力销售是出售生产过程的成果的过程投资在直接生产过程之前，而产品销售在直接生产过程之后证券投资概念：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资证券投资产生的原因生产规模逐渐扩大，贸易的范围拓宽，客观上提出了集中资金的要求投资风险逐渐增多，单个投资者无力承担投资的全部风险，客观上又要将整个项目的投资风险分散到多个不同投资主体身上，而且将每个投资者所承担的风险限制在一定范围内为了解决集中资金和分散投资风险的问题，以股票和债券为主要内容的长期资本市场应运而生在资本市场出现以后，拥有货币资本的资本家可以通过购买股票和债券来获取股份收益或债券利息。这样整个社会除了产业投资以外还存在着证券投资第四章证券市场及其运行1.我国证券市场结构？①一级市场与二级市场②场内交易市场与场外交易市场③创业板市场，中小企业板和新三板市场2.一级市场和二级市场的联系与区别？一级市场就是证券发行市场,是新证券从发行人手中出售给投资者的市场。由发行人、投资人和证券承销商构成。发行人是资金需求者投资人是资金供给者承销人通常是投资银行或综合性证券商投资银行的基本职能证券发行咨询证券承销二级市场亦称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖和流通的枢纽。二级市场的主要功能:为在一级市场发行的证券提供流动性为一级市场反馈信息形成对发行公司的约束机制第十二章产业投资概述1.简述净投资与重置投资的联系与区别重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式：为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资净投资是指增加资本存量的投资。2.产业投资一般要经过哪些阶段和环节？各阶段之间的关系？投资前期-投资期-投资回收期关系:在这三个过程中，投资前期工作尤为重要。投资运动三个阶段各个环节的时序不能任意跳跃，更不能颠倒，但绝不是说各个阶段的具体工作不能适当交叉。为了尽可能缩短投资运动过程所需要经历的时间，适当交叉是可能的。第十三章产业投资的市场分析1.市场空隙的分类？总量性结构性2.市场空隙大小的影响因素？①产品需求增长的主要制约因素②产品市场供给的主要制约因素③企业市场竞争力的主要决定因素第十四章产业投资的供给因素分析1.决定企业投资规模的基本因素①行业的技术经济特点②专业化分工水平和协作条件③产品的需求量④投资和生产条件:自我积累能力和筹资能力，经济资源的供应状态，劳动力供应情况，投资和生产管理水平⑤投资费用和生产成本2.决定企业投资规模的基本方法①盈亏平衡点分析法：保本经济规模的确定，经济规模区的确定，最佳经济规模的确定②经验分析法③线性规划法名词解释:1.实物期权：实物期权是20世纪末兴起的一种不确定性分析方法。实物期权是一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。又叫股票期权和指数期权。是管理者对所拥有实物资产进行决策时所具有的柔性投资策略。2.投资周期：在经济中投资增长呈现交替扩张和收缩的现象。3.投资乘数：总投资增加所导致的收入增加的倍数4.加速原理：用来说明收入或消费的变动与投资的变动之间的关系的理论。5.投资结构：广义的说，投资结构是投资整体的各部分之间的相互关系及其数量比例。计算1、假设某经济社会的消费函数为C=100+0.8Y，投资为50（单位：10美元）。（1）求均衡收入、消费和储蓄；（2）如果当时实际产出为800，企业的非意愿存货为多少？（3）若投资增至100，求增加的收入；（4）投资乘数是多大？答：（1）根据Y=C+I得出：Y=100+0.8Y+50解得：Y=750（2）当实际产出为800时，依据上式需求为790，因此非意愿存货为10（3）当投资增至100时，依据均衡等式，得Y=1000（4）根据边际消费倾向0.8，投资乘数为52、假设一个企业的是由发行股票建立，每股所得（每股的收益）为2元，市场利率为20%，共发行了10000股，企业真实的置换成本为100000元。（1）求该企业的市价与q值；（2）市场利率从20%下降到10%时，求该企业的市价与q值。答：（1）企业市价为10000*2/0.2=100000；q＝企业市价/置换成本＝100000/100000＝1（2）企业市价为200000；q＝2案例ABC公司正在评价一个新项目。这个项目需要在最初购买一台价值￥40,000新机器，根据国家的规定，该机器适用20%的余额递减法折旧。项目的经济寿命为4年，到时机器的残余价值为0。企业所得税率为40%。预计该项目产品的价格为￥300/件，且价格会一直保持不变。企业的产出在第一年为100件，第二年和第三年每年200件，第四年150件。现在劳动力的市场价格为￥12/小时，不过未来会以2%的速度增长。该项目需要的劳动力估计为2000小时每年。现在的能源价格为￥5/单位，预计能源价格会以5%的速度增长。项目的能源耗用量预计为200单位每年。有专家估计未来的通货膨胀率为每年10%。在这个项目的风险水平上，其名义资金成本为13.3%。ABC公司是否应当接受该项目？答：初始投资额为CO0=￥40000在项目的经济寿命期内营业现金流量如下表：第一年第二年第三年第四年1.产量1002002001502.产品的名义价格=300*（1+i)^t330.00363.00￥399.30439.233.名义销售收入=1*233,000.0072,600.0079,860.0065,884.504.劳动力投入20002000200020005.名义的劳动力价格=12*(1+g)^t*(1+i)^t13.4615.1116.9519.026.(-)名义劳动力成本=4*5-26,928.00-30,213.22-33,899.23-38,034.937.能源耗用量200.00200.00200.00200.008.名义能源价格=￥5*(1+g)^t*(1+i)^t5.786.677.708.909.(-)名义能源成本=7*8-1,155.00-1,334.03-1,540.80-1,779.6210.名义营业收入=3-6-94,917.0041,052.7644,419.9726,069.9411.(-)折旧4,000.007,200.005,760.004,608.0012.名义应税收入=10-11917.0033,852.7638,659.9721,461.9413.所得税@40%366.8013,541.1015,463.998,584.7814.名义税后收入550.2020,311.6623,195.9812,877.1715.(+)折旧4,000.007,200.005,760.004,608.0016.每年名义净现金流量=14+154,550.2027,511.6628,955.9817,485.1717.每年名义净现金流量现值=16/((1+13.3%)^t)4016.06354821431.7139119908.9608910610.84857在项目的经济寿命期内营业现金流量总现值=55967.59寿命结束时的现金流量为设备未折旧完价值的税收抵免=（40000-21568）*40%=7372项目的NPV=-40000+55967.59+7372=23339.59NPV0ABC公司应当接受该项目