全球金融危机及我行授信策略思考(PPT)

1全球金融危机及我行授信策略思考分行授信管理部2008年10月2主要内容第一部分危机的总体情况及根源第二部分危机的发展趋势及影响第三部分我行授信业务的风险点第四部分我行的策略和应对措施3一、危机的总体情况及根源这是最好的时代，也是最坏的时代；这是光明的季节，也是黑暗的季节；这是希望之春，也是失望之冬。—狄更斯4一、危机的总体情况及根源■2008年9月以来，由次贷抵押证券引起的新一轮金融危机再次席卷了整个华尔街，这是继2007年7月次贷危机全面爆发以来美国金融市场出现的最严重的动荡。1、史无前例无论从规模、影响程度还是持续时间上，本次全球性的金融危机已经超过了历史上任何一次。2、投资银行相继倒闭投资银行。华尔街五大投资银行中的三家（贝尔斯登、美林、雷曼）已经破产或被收购。（一）危机的总体情况及表现5一、危机的总体情况及根源3、商业银行在劫难逃2008年14家商业银行破产，联邦存款保险公司已经将90家银行列入了“问题银行”名单。而业界则认为,最终破产的商业银行数量将可能超过100家。4、“两房”债券危机重重占美国住房贷款市场份额42%的“两房”危机重重，5.1万多亿美元的“两房”债券可能损失超过20%。6一、危机的总体情况及根源5、保险公司亟待救援全球最大保险商AIG以高达11.4%的实际利率以及美国政府持有79.9%的股权的高昂代价获得联储850亿美元贷款被拯救。AIG的困境与雷曼的破产可能会对62万亿美元的信用违约互换（CDS）市场带来巨大考验。6、资本市场暴跌不止金融危机造成西方股市狂泻不止，出现了少见的集体性股灾，今年日本和美国股市跌幅达35%至45%。7一、危机的总体情况及根源■危机类型1、从历次金融危机发生的表现形式看，可以将金融危机划分为四大类：货币危机、银行危机、资本市场危机和混合型危机。2、从目前危机的各种表现，如：大量金融机构倒闭、资本市场暴跌、商品价格波动、流动性紧张、生产过剩、失业率上升等来看，此次危机表现为多种危机的混合形式，并且在不同类型之间不断演变，货币危机、资本市场危机和银行危机互相交织在一起。（二）此次危机的表现形式8一、危机的总体情况及根源当前全球金融危机的导火索是美国住宅市场泡沫促成的次债危机。■次贷起源1、科技泡沫破灭和911袭击导致低利率2、次级抵押贷款成为低收入的购房者的选择（三）危机爆发的导火索9一、危机的总体情况及根源■风险的积累1、廉价货币2、宽松的信贷标准3、监管的缺位4、证券化机构对于按揭贷款的巨大需求上述因素使得次级债市场迅速膨胀。2006年，在用次级贷款购买房屋的交易中，贷款与房屋价值之比已经达到了96%，这意味着首付的规模仅为6%。10一、危机的总体情况及根源■危机的爆发1、2006年，利率上升，房价由上升转为下降2、还款利率也大幅上升，还贷负担大为加重3、住房市场的持续降温，再融资变得困难4、2007年7月，按揭贷款抵押债权的评级下调导致市场出现恐慌5、形势发生逆转，投资者意识到危险，将许多最初贷款人推向了破产。（图1）11一、危机的总体情况及根源图1：美国次债危机放大路线图12一、危机的总体情况及根源总的来说，目前爆发金融危机的根源是全球经济金融的结构性问题以及由此带来的金融体系的脆弱性。当今全球金融体系、特别是以美国为代表的发达国家的金融体系的主要特征可以简单总结为：1、为美元主导下的自由浮动汇率制度。2、金融监管放松与金融创新推动下的监管缺陷。随着美国经济的衰退和美元的不断贬值，这种体制的脆弱性日益显著。（四）危机爆发的深层次原因13一、危机的总体情况及根源■金融经济和实体经济的失衡1、在流动性过剩的背景下，大量资本涌向金融市场，金融部门和实体经济部门的失衡越来越明显。2、1999年，美国取消了对金融机构混业经营的限制，进一步刺激了金融衍生品市场的发展。3、全球金融资产呈现了典型的倒金字塔结构：传统的货币（M1和M2）只占到1%，广义货币占9%，金融债券占10%，金融衍生品则占据了金融市场80%的份额（图2）。（四）危机爆发的深层次原因14一、危机的总体情况及根源图2：全球金融市场呈倒金字塔形15一、危机的总体情况及根源■长期宽松的货币政策和信用过度扩张1、美国长期宽松的货币政策所带来的流动性过剩和信用过度扩张使信用边界不断放松，进一步推动了房地产金融市场泡沫的形成和放大。2、高房价掩盖了次级贷款的风险，基于房地产金融市场的次贷支持证券受到热捧，金融市场风险随之扩散，从而为次贷危机的爆发埋下了伏笔。16一、危机的总体情况及根源■全球外汇储备体系的失衡1、过多的资金涌向美国金融市场，增加了美国金融市场的流动性，推动了美国房地产和次贷支持证券市场的的发展，也使美国储蓄率低下、过度负债的消费模式得以长期实现。2、全球外汇储备体系的失衡造成了各国对美国经济的依赖性不断增大，在积聚了大量的风险后，美国金融市场的波动迅速波及全球，形成全球性的金融危机。17一、危机的总体情况及根源■金融监管的放松1、1999年美国颁布《现代金融服务法案》，允许各类金融机构进行混业经营，金融领域创新过度，衍生产品泛滥。随着全球经济金融全球化进程的不断推进，离岸金融市场迅速发展，这使金融机构可以很容易地逃避美联储的监管。2、同时，联储反应迟钝，对次债市场不断积累的风险熟视无睹，无所作为，且不断加息，助推使市场风险一步步增大。18二、危机的发展趋势及影响我不相信,一场百年一遇的金融危机不对实体经济造成重创,我认为这正在发生。—格林斯潘19二、危机的发展趋势及影响目前，全球金融市场正在经历次贷危机带动的大幅下调,整个经济调整正在从对金融市场的冲击转向对实体经济的影响。■投资的萎缩将严重降低美国就业率据美国劳工部发布的最新数据，继7月份的失业率升至5.7%后，8月份美国的失业率进一步升至6.1%，非农就业人数减少8.4万人，创近五年来新高。（一）危机的发展趋势20二、危机的发展趋势及影响■消费下滑加快美国经济回落速度联储公布的数据显示，在危机冲击下，包括工厂、矿业和公共事业在内的美国工业生产9月份下降了2．8％，创1974年12月以来的最大降幅。21二、危机的发展趋势及影响■美元的贬值带动国际初级产品价格剧烈波动受有效需求不足的影响，国际初级产品和石油价格剧烈波动，石油回到70美元/桶以下，铁矿石、钢材、电解铝价格一路下滑。与前几次石油冲击相比，如果说70年代的经济危机是由美国等发达国家以经济大幅回落付出代价的话，那么，这一次的经济危机的冲击很可能主要是由发展中国家和地区来付出代价。22二、危机的发展趋势及影响■次贷危机的扩散正逐步波及到全球，带动全球经济的全面下滑1、与美国的经济关系密切欧盟、加拿大和日本已出现不少金融机构破产的案例，其资本市场调整幅度甚至超过了美国。2、美元对欧元和日元的贬值使通货膨胀输出到这些国家，在美国处于降息的通道中，欧盟和日本加息的空间不大，经济将受到衰退和通涨的双重考验。3、美国、欧盟等发达国家的经济衰退削弱了居民消费能力，对进口商品的需求减少，这对于出口导向型的新兴国家会形成较大的冲击。23二、危机的发展趋势及影响（二）对我国宏观金融经济产生的影响就中国宏观经济的发展而言，金融危机对中国宏观经济产生影响主要通过贸易环节，传导机制主要遵循以下路线：国际金融体系受损→信用能力下降→国际实体经济疲软→有效需求不足→我国对外贸易环境恶化→沿海外向型产业受损→传导至内陆经济区域→金融部门资产劣化。可以从直接影响和间接影响两个主要层面关注危机是如何发生影响的：24二、危机的发展趋势及影响■直接影响中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。据美国金融机构估计，这6家银行次级债亏损共约49亿元人民币。25二、危机的发展趋势及影响■间接影响1：出口萎缩导致增长放缓1、由于金融危机波及到了美国实体经济层面，导致美国国内的需求开始萎缩。2、如果把经第三国或香港转出口的货品计算在内，中国对美国的出口价值约占中国出口总额的50%。3、2007年中国对美出口增长14.4%，比2006年放慢逾10个百分点，为近几年来的最低点，2008年将进一步下降至10%以下。26二、危机的发展趋势及影响■间接影响2：汇率变化影响国内就业美国采用宽松的货币政策和积极的财政政策对中国改善对外贸易的国际市场环境来说，无异于是面临一个两难选择：1、如果人民币迫于压力而加快升值速度，国内出口企业的竞争力受到过大削弱，届时中国企业就会面临客户流失的风险，继而影响到就业。有研究表明，人民币每升值10%，我国将至少增加失业人口400万。2、如果人民币升值过程继续缓慢，中美贸易摩擦就会增多。27二、危机的发展趋势及影响■间接影响3：国际游资威胁金融稳定为了缓解国际游资投机人民币的压力，在利率和汇率政策方面，中国央行倾向于把人民币存款利率与美元存款利率保持一定的距离，1、如果美联储实施减息政策，对于中国央行的货币政策操作空间形成了抑制，增加中国央行执行独立货币政策的难度。2、另一方面，中美之间的利差也出现了倒挂，进一步诱使国际游资加大对国内金融市场的冲击。28二、危机的发展趋势及影响（三）各国政府的反应面对日益加深的金融危机，各国政府步调空前一致，展开了联合救助行动，承担“最后贷款人”的角色。■美国政府继国会批准布什总统关于高达8500亿美元救助计划的请求之后，联储联合欧洲和日本等五大央行再次加大“输血”力度，向市场推出“无限额”注资计划。29二、危机的发展趋势及影响■欧洲联盟法国、英国、德国等欧盟主要经济体纷纷宣布各自金融救助方案，已承诺的金融援助总额接近2万亿欧元（2.715万亿美元），这使美国的8500亿美元救助计划相形见绌。■日本政府日本银行连续19个工作日向短期市场注入大量资金后，流动性不足的问题大为缓解，外资银行融资困难的局面大为改善，银行隔夜拆借利率水平为0.2％，稳定在日本央行0.5％的政策诱导目标范围内。30二、危机的发展趋势及影响■中国政府尽管国际金融危机造成的影响目前局限于实体经济层面，直接损失有限，但中国政府正密切监测海外的金融变动，不断提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，在防止衰退的同时，更加防止泡沫，避免和减少国际金融危机的负面冲击。央行近两个月来的三次降息、两次下调存款准备金率、调整央票发行以及取消对商业银行信贷规模硬约束等，不仅体现了政策的灵活性，也充分显示了审慎原则。31三、我行授信业务的风险点市场不是母亲，它不会等待我们成长。—任正非32三、我行授信业务的风险点面对复杂多变的国际国内经济金融形势，我们对信贷管理所承受的压力和面临的挑战要有更为清醒的认识和充分的预估，要全面深入分析我行信贷业务面临的各种风险，力争在挑战中谋机遇、在困难中求发展。33三、我行授信业务的风险点■外部经济环境不确定性加大，各行业总体经营业绩有所下滑，银行信用风险凸显在成本攀升、需求回落、货币紧缩、资产性收益减少等多方面因素共同作用下，各领域利润增速普遍下滑。7月份以来，钢铁、能源等重点生产资料价格持续下跌，部分经营效益一直相对较好的上游资源和原料类企业和相关流通领域也开始受到一定影响。（一）我行面临的主要风险点34三、我行授信业务的风险点■民营企业集团资金链断裂风险没有缓解，且多随融资链、担保链蔓延，导致群发性风险1、内部管理关系复杂，治理机制不健全，资金运用易受操纵，实际控制人的素质和信誉尤为重要。2、扩张欲望较强，易造成背离主业的盲目投资，压占正常经营资金。3、在银根抽紧时涉及隐蔽的民间借贷，现金流被大量侵蚀，且银行难以了解其真实负债情况。4、通过与自身关联企业、上下游企业的互保和交叉担保获取贷款，形成复杂而脆弱的融资链、担保链。35三、我行授信业务的风险点■出口导向型和外贸企业风险持续，且呈向中西部地区传导趋势出口企业布局较多的东部沿海地区近2年受上述风险影响明显，而2008年初以来，下游出口企业采购量下降、付款周期延长等因素已导致风险逐步向纺织