第二章 财务报表解读

财务分析授课教师：刘清军授课对象：研究生第二章财务报表解读第一节资产负债表解读第二节利润表解读第三节现金流量表解读第四节所有者权益变动表解读第五节上市公司财务报告解读第一节资产负债表解读特定时点上公司财务状况的快照,一个企业财务结构的记录，表明在某个时点企业拥有什么，企业欠别人什么，企业为所有者留下什么？理论依据：“资产=负债+所有者权益”时点报表,静态报表报表内的项目按流动性大小排列。资产——反映资金的投向、构成和具体应用负债和所有者权益——反映资金的来源和构成理解报表需注意的问题资产是按历史成本计价，可能与市价相差大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债资产上年数本年数负债与所有者权益上年数本年数货币资金短期借款交易性金融资产应付账款应收票据应付职工薪酬应收账款应交税费存货流动负债合计其他流动资产长期借款流动资产合计应付债券持有至到期投资长期应付款长期股权投资预计负债固定资产长期负债合计投资性房地产实收资本生产性生物资产资本公积无形资产盈余公积其他非流动资产未分配利润资产合计负债与所有者权益合计资产负债表主要提供的信息：是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱；是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低；“新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过慢。资产负债表应关注的问题1.虚拟资产是资产吗？(1)待摊费用(2)待处理损失2.不良资产存在吗？(1)存货(2)固产(3)应收帐款3.你在他乡还好吗?(1)委托理财(2)对外投资4.资产规模等于规模经营吗?资产：是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。对于财务报告来说，资产是核心中的核心。因为负债是资产的对立面，权益是资产减去负债的净资产，收入是使净资产增加的东西，费用是使净资产减少的东西，利润是收入减去费用的差额。商业管理的本质归根结底可以说就是资产的管理。流动资产流动资产——企业的“王牌军”现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。现金——锁在保险柜里的资产银行存款——写在存折上的资产，存在银行里的钱应收账款——别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能少”。应收票据——别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。存货——公司里的库存，“还有多少隔夜粮”在流动资产中，最难管理的是应收账款，最昂贵的是存货。应收账款的管理一方面是管理财务风险，防止出现客户不付款的呆账或坏账；另一方面是管理流动资金的周转，督促客户按时或者提早付款。真正好的应收款的管理是不需要任何催收的客户关系管理。存货的出现是以现金的消失为代价的。传统意义上的库存成本只包括采购成本、订货成本以及储存成本。但这只是冰山的水面上的部分，水面以下的隐形成本还包括购买库存的资金成本，保险，搬运，搬运设备的折旧，货物的损坏，过期，盘亏，以及库管人员的人工及福利成本等，这些隐形成本被归结为管理费用。固定资产固定资产——企业的硬件固定资产折旧——给固定资产买份养老保险固定资产的改良——医疗保险固定资产的处置——旧的不去，新的不来。无形资产无形资产——企业的隐形资源专利权、版权、商标权、商誉有一天，罗马教皇在梵蒂冈与全球最有钱的人共进晚餐。其中有位富翁一个劲儿缠住教皇，两个人窃窃私语了很长时间。有人好奇，就凑过去听。原来，那位富翁愿以10亿美元交换一个条件：教皇必须答应，以后每次祈祷完不要念“阿门”，而改念“可口可乐”。这当然只是一个笑话，但是品牌早已经成为商业社会中大众的一种消费信仰。海尔公司的张瑞敏说：“我认为所有的资产都应是负债，只有品牌才是真正的资产。你说你现在的厂房、固定资产、生产线都是世界一流的，但你没有品牌。你今天给人家贴牌，明天人家会找到更便宜的，你这就是彻头彻尾的负债。”负债负债：是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为：流动负债长期负债风水轮流转，我也欠人钱——企业负债通融才能融通——短期融通资金肥了小家，别忘大家——应付工资及福利“税税”平安——应交税金不怕一万，就怕万一——或有负债举债经营可不是赌博——长期负债国有企业的“国库券”——公司债券1998年报载：在生产“非常可乐”以前，娃哈哈公司的财务状况非常好，资产负债率为零。思考：（1）有“资产负债率为零”的企业吗？（2）什么叫“财务状况好”？“既无内债、又无外债”的日子好过吗？所有的资产都有可能转化成负债。资产经营得不好，不能带来利润时，变成不良资产，就是负债。工厂的许多闲置的设备被露天放置任凭风吹雨打，已经在急剧贬值，是负债了。存货销售不出去，堆在工厂的各个角落里，也不再是资产而是负债了。应收账款是典型的资产，但是应收账款收不回来时，成为坏账，就成了负资产，即负债。所有者权益所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。净资产=资产-负债老板权益的支点——所有者权益的构成我和投资有个约会——实收资本天上掉下个大馅饼——资本公积厚积才能薄发——盈余公积、未分配利润我是股东我怕谁——股份公司股东资产负债表----阅读例：资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金30002000应付帐款35004500应收帐款20004000短期借款39004100存货30002900股本28002800固定资产30003000未分配利润800500合计1100011900合计1100011900所谓流动性：是指资产转换成现金(含银行存款)或负债到期清偿所需的时期。资产能越快换成现金，其流动性就越强。无论是短期债权人还是长期债权人都十分关心企业的流动比率、速动比率甚至现金及现金等价物与流动负债比率的大小。因为这些比率反映企业偿还短期帐务的能力。一般讲企业的流动性越大，企业破产的可能性就越小。作用可用于评价企业的流动性资产负债表的作用企业的资本结构：是指企业长期资金来源中的长期负债与所有者权益的构成比率。企业的资本结构的优劣不仅影响获利能力，而且也决定着企业的财务风险。一般而言，长期负债过多，企业可由此获得财务杠杆效应，但企业财务风险也会加大。反之，若所有者权益过多，虽然可降低财务风险，但是由于资本成本过高，影响企业的收益。企业应该根据自身的情况，选定一个满意的资本结构。作用可用于评价企业的资本结构资产负债表的作用财务弹性：是指企业为适应未预料的需要和机会，采取有效的措施改变现金流的流量与时间的能力。财务弹性强的企业不仅能从经营中获取大量的资金，而且可由借助债权人的长期资金和所有者的追加资本获利，万一需要偿还巨额债务时，也能较快筹集资金，或发现新的获利能力更高的投资机会时，也能及时调整投资，获取高的收益，一般而言，企业的财务弹性越强，失败的风险就越小。作用可用于评价企业的财务弹性资产负债表的作用思考：为什么过去在农村里，农民认为生儿子是资产，生女儿是负债；在养鸡场母鸡是资产，而公鸡算是负债；以及在商业银行里，存款是负债，贷款才是资产。案例计划目标：计划去年竞争对手销售额10%5%8%利润率30%10%20%实际情况：去年本年销售额2000220010%利润增长率608745%资产负债表单位：万元去年今年增长率去年今年增长率现金10040-60%短期借款150300100%营运资本50070040%长期借款2502500固定资产净值30036020%净资产50055010%投入资本总额900110022%权益总额900110022%华丽的利润表，与日剧下的资产负债表，“金玉其外，败絮其中”。2020/3/1533人生的资产负债表2020/3/1534每个人的生活都是一张资产负债表，其实英文的表示更确切，叫做BalanceSheet----生活的本质就在于此----2020/3/1535一项资产的获得总是通过另一项资产的减少或者负债的增加来实现。换句话说，想要得到某些东西，一定也会付出另一些东西以达到平衡。人们总是习惯于以拥有资产，特别是物质资产的多少来判断人生的成功与否，殊不知资产与负债总是如影随形。2020/3/1536资产的种类很多，但所有的资产负债表第一项都是相同的，那就是令人又爱又恨的----现金，你知道它的俗名叫钱。可惜很多人只看到这第一项就对报表的主人下判断，称此人为穷或者富，却看不到这项资产增多之下所背负的债务，比如辛劳，风险，担心，甚至犯罪；或者另一些资产----与家人团聚和娱乐的时间----减少了。2020/3/1537父母是我们一出生就获得的原始资产。获得这项资产的同时，我们的负债也相应增加，这是一项长期负债，叫做赡养。2020/3/1538有些人还可能拥有另一项资产----兄弟姐妹。与此相应的债务叫做照顾。2020/3/1539然后是朋友。它带来的负债是守望相助，有时也有背叛。2020/3/1540爱人。这是我们人生的最大决策。拥有这项资产的意义非同小可，其影响类似于两家企业合并。我们的资产增加了一倍，但负债也增加了一倍。此外它还衍生出更多的资产和更多的负债。比如激情，快乐，亲密，稳定；比如磨合，冲突，担心，放弃一定的自由和自我。同时，这项资产特质敏感，需要付出经常的维护这一负债才能保持质量稳定。2020/3/1541随后是子女。这更是重量级的资产，同时也是重量级的负债----可能是你后半生最大的操劳和牵挂。2020/3/1542有些人的资产负债表上还会有丰富的人生阅历，与之相伴的负债自然是大量的磨炼，或者还有远离故土的孤独。与之相反，毕生都生活在故乡的人，报表中没有漂泊这项负债，但也缺少了许多宝贵的体验作为资产。2020/3/1543还有健康，这是每个人都需要的基本资产，当然由坚持锻炼这项负债来维护其平衡。2020/3/1544还可以列出很多相生相伴的资产与负债……2020/3/1545正如企业有大小，人生的资产负债也各不相同。有人平静地度过一生，资产和负债都较少；也有人波澜壮阔，拥有大量的资产和大量的负债。2020/3/1546而名人们则像是上市公司----public一词精确地说明了两种情况的相似。与名气、荣誉、利益等等资产相伴的除了相应的负债，还有额外的要求，那就是名人们必须公开自己的人生报表，可能还会遭遇不断的追踪和审计。很难用好坏来衡量规模，存在的只是生活方式的不同。2020/3/1547其实，判断人生的不是资产，而是资产减掉负债的剩余，那才是我们的净资产。最基本的净资产当然是命运与机遇，所谓时也，运也，命也。这些与生俱来的神秘力量正象最初的注册资金，我们也许无法选择与改变。但是不论起点如何，每个人都被赋予足够的机会来经营自己的人生……2020/3/1548我们可以增加自己的无形资产来使人生充满盈余。这些宝贵的无形资产就是：平衡的心态，宽容，感激，善良，乐观，努力…...第二节利润表解读企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的“精彩录像”，是企业在一定时期内赚钱能力的记录。理论依据：“收入-费用=损益”。动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利润排列注意：利润不等于现金流量；会计政策选择不同会导致利润不同利润表项目上年数本年数一、营业收入减：营业成本营业税金及附加营业费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动损益投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用四、净利润-51-企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利润亏损主要提供的信息：1、一个经营过程结束，企业取得的经营成果如何，是盈利还是亏损。2、如果盈利，企业的利润是怎样形成的，利润形成的主渠道是什么；如果亏损，亏损的原因是什么，应该从哪里入手扭亏为盈。通过利润表的分析，再结合资产负债表所反映的企业资产状况，就可以对企业经营管理者的业绩作出一般评价。利润表应关注的问题1.非经常性损益可靠吗？(1)流动资产盘盈盘亏(2)支付与收取资金占用费(3)委托投资收益等2.盈余管理:最大;最小;均衡;冲洗.3.关联交易:让人欢喜让人忧?4.纸上富贵:契约销售可以兑现吗?5.财政补贴:政策扶持几时休?“问君焉的富