第一章-证券基础知识-67页文档资料

证券与期货第一章基础知识2005年1月1第一章基础知识•证券•股票•债券•证券发行•证券的交易•股票价格指数•证券投资术语证券与期货第一章基础知识2005年1月2第一节证券基础知识•证券的概念•有价证券的本质•有价证券的功能证券与期货第一章基础知识2005年1月3第一节证券基础知识——证券的概念•证券是用以表明各类财产所有权和债权的凭证•有价证券是一种可自由让渡的证券，其持有人可据此行使所有人的权利•一定财产权和可流通是有价证券的两大特征•有价证券包括：货物证券、货币证券、资本证券、衍生证券和其他证券一、证券的概念证券与期货第一章基础知识2005年1月4第一节证券基础知识——证券的概念•货物证券：有权领取货物的凭证，其标的物是特定货物（如仓单、提单）•货币证券：对货币有请求权的凭证，其标的物是一定的货币（如支票、本票、汇票等）•资本证券：对一定资本及其收益的请求权凭证，标的物是资本及其收益（如股票、债券）•其他证券：如土地所有权证，银行存折证券与期货第一章基础知识2005年1月5第一节证券基础知识——有价证券的本质•有价证券是未来现金流的权利凭证，它所代表的是未来的财富，而不是当前的现实的财富；•有价证券是一种虚拟的资本,可以脱离它所代表的现实财富而独立运动；•在价值量上，有时会偏离它所代表的实际资本的价值量；•虚拟资本本身不是财富，但可以引起财富的流。二、有价证券的本质证券与期货第一章基础知识2005年1月6第一节证券基础知识——有价证券的功能•投融资功能：为政府和企业筹集长期建设资本，为投资者提供投资渠道•支付手段：节约现金使用，方便交易支付，提高资本使用效率和安全性（货币证券）•宏观调控手段：调节货币供应量和短期利率水平（债券）•促进资源的有效配置，使资金向效益更高的方向流动•风险配置职能：不同风险偏好的投资者选择不同的投资工具，降低整体的资本成本•风险管理职能：利用有价证券将风险转移出去三、有价证券的功能证券与期货第一章基础知识2005年1月7第二节股票基础知识一、股份公司的概念•股份公司是把全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对外承担责任的公司•主要特征：等额股份有限责任股份可自由转让发起人不少于法定人数（不少于5人）证券与期货第一章基础知识2005年1月8第二节股票基础知识•股票是股份有限公司签发的，证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证•股票是股东对公司未来的剩余索取权的权利证明•股票是股东参与公司事务的权利证明•股票持有人是名义上的公司所有人•理论上讲，应遵从同股同权的原则二、股票的概念证券与期货第一章基础知识2005年1月9第二节股票基础知识•例如：发行前股本7500万，每股净资产4元，净资产3亿元；发行2500万股，发行价40元，融资10亿。发行后每股净资产13元。•非流通股的原始投资30％左右，而占有的股份却高达75。•年底分红5000万，非流通股比例为75％，分红3750万元，投资收益率为12.5％；流通股比例为25％，分红1250万元，投资收益率为1.25％。以此速度，非流通股8年可收回投资，而流通股则要80年收回投资。（上市公司大比例分红被看作利空？）证券与期货第一章基础知识2005年1月10第二节股票基础知识股票的主要特征：不可返还性风险性流通性参与性股票价格和票面值不一致证券与期货第一章基础知识2005年1月11第二节股票基础知识普通股：享有普通权利，承担普通义务，是股份的基本形式。（决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配权）优先股：享有优先权的股份。（固定的股息率、先于普通股分配剩余财产、不参与公司决策、不参与红利分配）记名股票：记载股东姓名或名称。（向发起人、法人及国有投资机构的股票必须记名）无记名股票：不记载股东姓名或名称。三、股票的类型证券与期货第一章基础知识2005年1月12第二节股票基础知识流通股：可以在证券交易所自由流通的股票（社会公众股）。流通又包括A股、B股、H股、N股等。非流通股：不能自由流通的股票（国有股，法人股）。有面值股票：记载面值金额和数量无面值股票：标明股本总额和股份的比例证券与期货第一章基础知识2005年1月13第二节股票基础知识•票面价值：股票上所载明的价值。面值为公司确定了最低资本额。•账面价值、每股账面价值：资产负债表上的公司净资产即为所有股票的账面价值；减去优先股总面值后除以普通股数即为普通股每股账面价值。•市场价值：股票在市场上交易的价格。•清算价值：公司终止清算时的价值。公司清算的支付顺序为：破产费用、职工工资、所欠税款、破产债权、优先股、普通股。四、股票的价值证券与期货第一章基础知识2005年1月14第二节股票基础知识•现金股利：包括股息和红利•股息：定期、按固定的利率从公司领取的收益，专指优先股。•红利：普通股股东从公司盈余分配中获得的收入。•市价盈余：又称“资本利得”，即低买高卖的差价利润•股权盈利：发行股票时原股东的优先认购权收益五、股票的收益证券与期货第一章基础知识2005年1月15第二节股票基础知识股票收益率股票卖出价—股票买入价+股利收入股票买入价100％（如果有送股或资本公积金转增股本，买入价和卖出价按调整后的价格）。证券与期货第一章基础知识2005年1月16第三节债券基础知识•是筹资人（债务人）向债券投资人（债权人）出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证。•债券的特征流动性收益性风险性返还性一、债券的概念证券与期货第一章基础知识2005年1月17第三节债券基础知识债券与股票的区别股票债券持有人与发行人的关系所有权关系债权债务关系期限规定无有风险高低发行者股份有限公司公司、政府思考：在同等条件下，上市公司更愿意选择哪种融资方式？证券与期货第一章基础知识2005年1月18第三节债券基础知识•按发行主体：中央政府债券；地方政府债券；金融债券；公司债券等。•按偿还期限：短期（1年以内）；中期（1～10年）；长期（10年以上）。•按受益方式：附息票债券、贴现债券附息票债券：在债券上附有各期利息票的中长期债券，凭剪下的息票领取利息，息票也是一种有价证券，也可以转让。贴现债券：不规定利息率，购买者低于票面值购买，实际是一种利息预付的方式二、债券的种类证券与期货第一章基础知识2005年1月19第三节债券基础知识•按有无担保：有担保债券；无担保债券。无担保债券即信用债券，主要为政府债券。有担保债券包括抵押债券、质押债券、保证债券•按是否记名等：无记名债券（实物券，不挂失，能上市流通）；记名债券（凭印鉴领取本息，可挂失，流动性差）。•按募集方式：公募债券；私募债券证券与期货第一章基础知识2005年1月20第四节证券发行基础知识•发行人：股份公司、政府、其他团体•证券承销商：证券公司等•投资者：社会公众，企业法人，以及投资基金、证券公司、信托投资公司等各类机构投资者等•中介服务机构：会计师事务所、律师事务所、信用评级机构等•监督管理机构：中国证监会一、证券发行市场结构证券与期货第一章基础知识2005年1月21第四节证券发行基础知识•公开发行：通过各种公开的渠道和方式向社会发行•不公开发行：股票不按公开发行程序销售，或仅向特定的对象发行•直接发行：公司自己直接发行股票（费用低，风险大）•间接发行：委托证券公司等机构代理发行（代销，包销，助销）二、股票的发行方式证券与期货第一章基础知识2005年1月22第四节证券发行基础知识•1990年至2000年，股票发行一直实施行政审批制度。•2019年7月《证券法》颁布，明确要求股票发行制度要实施核准制。从2019年3月17日开始，我国正式实施核准制。•2019年7月1日，证监会向国内10余家大型券商发放了《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》征求业内意见稿。•2019年2月1日起《证券发行上市保荐制度暂行办法》正式施行。•2019年8月30日，中国证监会公开征求《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（征求意见稿）的意见。•2019年8月28日，《公司法》修正案、《证券法》修正案通过，删除了新股发行价格须经监管机构核准的规定•2019年1月1日，首次公司发行股票开始实行询价制我国股票发行制度的变迁证券与期货第一章基础知识2005年1月23第四节证券发行基础知识•新股的发行监管制度：审批制、核准制和注册制•在核准制下，我国的发行制度经历了通道制向保荐人制度的转变•通道制：通道即券商每年最多可以承销股票的数目，每家证券公司一次只能推荐有限数量的企业，所推荐企业发行一家方可再报一家。通道的分配根据证券公司的规模大小而定，大的不超过８个通道，小的不少于２个通道。•保荐人制度：就是有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行和上市证券，并对所推荐的证券发行人所披露信息的质量和所作出的承诺提供法定的持续训示、督促、指导和信用担保。证券与期货第一章基础知识2005年1月24第四节证券发行基础知识•发行价格：平价发行，溢价发行，折价发行，市价发行，中间价发行，•定价方式：定价法，竞价法，议价法，询价法定价法：一般按固定市盈率（20倍）定价竞价法：公开投标竞价，不允许私人议价议价法：发行人和承销商议定承销价格和公开发行价格询价制：向机构投资者询价，按照询价结果确定发行价格。（证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者(QFII)）三、股票的发行价格证券与期货第一章基础知识2005年1月25第五节证券交易基础知识•开户：开设证券帐户和资金帐户•委托：柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托•竞价成交：电脑自动撮合竞价成交•清算交割，过户•集合竞价：上午9:15-9:25,对全部有效委托进行一次集中撮合处理。以价格优先，时间优先，成交量最大的原则成交。•连续竞价：上午9:30-11:30，下午1:00-3:00。以价格优先，时间优先，逐笔成交的原则。一、股票的交易程序证券与期货第一章基础知识2005年1月26第五节证券交易基础知识•现货交易：现金交易•期货交易：期货合约交易，定期清算交易。•信用交易：垫头交易。购买股票时只缴纳部分保证金，其余部分由经纪人垫付，经纪人扣押股票并收取利息。•期权交易二、股票的交易方式证券与期货第一章基础知识2005年1月27第六节股票价格指数•反映股市总体价格变动和走势，或者反映某类股价变动或走势的指标。•基本原理是将当前的股票价格平均数与基期的平均数进行对比。•按指数涵盖范围分为综合指数（恒生指数）和分类指数（道琼斯30种工业指数）。•按样本的范围分为全部股指数（上证综合指数）和成分指数（深证成分指数）。证券与期货第一章基础知识2005年1月28第六节股票价格指数•简单平均股价指数：将样本股票的单个价格指数加总求其算术平均数。（对单个价格指数做算术平均，先求指数后平均）•综合平均股价指数：将报告期价格和基期价格分别加总后求指数。（先加总后求指数）•加权平均股价指数：以发行量作为权重，将报告期价格和基期价格分别加总后求指数。（先按权重加总后求指数）一、股票价格指数的编制方法证券与期货第一章基础知识2005年1月29第六节股票价格指数股价发行量基期报告期基期报告期A3610001500B61015002000C1216800600简单平均股价指数：7.16610012166103631证券与期货第一章基础知识2005年1月30第六节股票价格指数综合平均股价指数：4.152100126316106加权平均股价指数：5.15610080012150061000380016150010100069.1621006001220006150036001620001015006证券与期货第一章基础知识2005年1月31第六节股票价格指数二、主要国际股票市场的价格指数道—琼斯股价指数：由美国道—琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股3