第八章 质量管理

筹资管理部分企业资金循环：见教材图8-1企业资金的筹集：1．筹资渠道国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位资金、民间资金、企业内部形成的资金、境外资金2、筹资方式：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、租赁、企业内部积累企业筹资决策企业筹资不仅要满足正常的生产经营需要量，同时还必须遵循效益原则，这就要求企业筹资时必须考虑资本成本，使其达到最佳的资本结构。筹资结构分析概念：筹资结构：指企业从不同渠道取得的资金占全部筹资额的比重。最优资本结构：是使企业加权平均资本成本最低的资本结构。加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均而成。公式：资本的比重。种个别资本成本占全部－－第　　　种个别资本成本；－－第　　　；－－加权平均资本成本式中：jWjKKWKKjjWnjjjW1例题某企业现有资金来源渠道为普通股、银行借款、发行债券、保留盈余。各种筹资渠道的资本成本见下表，试从四组投资结构中选择最优方案。筹资方式筹资方案个别资本成本ABCD保留盈余银行借款发行债券普通股45%20%15%20%50%25%15%10%55%20%10%15%40%30%20%10%8%12%16%13%筹资方案比较KA=8%×45%+12%×20%+16%×15%+13%×20%=11%KB=8%×50%+12%×25%+16%×15%+13%×10%=10.7%KC=8%×55%+12%×20%+16%×10%+13%×15%=10.35%KD=8%×40%+12%×30%+16%×20%+13%×10%=11.3%通过以上计算可以看出，方案C的加权平均资本成本最低。故方案C所对应的资本结构为最优资本结构。流动资金管理部分一、现金管理定义：现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。狭义：库存现金广义：除了库存现金之外，还包括各种现金等价物，即随时可以根据需要转换为现金的货币性资产，如有价证券、银行存款和在途现金等。企业持有现金的动机支付的动机：指满足日常业务的现金支付需要。预防的动机：指置存现金以防发生意外的支付。投资的动机：指置存现金用于不寻常的购买机会。最佳现金持有量成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。1、机会成本2、管理成本3、短缺成本例1：已知某企业有以下5种现金持有方案，各方案的相关成本如下所示。已知该企业的投资报酬率为20%。试计算各方案的机会成本并决定其最佳现金持有量。方案12345现金持有量6万7万8万9万10万机会成本短缺成本100005000250010000管理成本1800018000180001800018000总成本40000370003650037000380001200014000160001800020000随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。最优现金返回线的计算：式中：b---每次有价证券的固定转换成本；i—有价证券的日利息率；LibR3243的标准差预期每日现金余额变化HR现金时间LAB例2某公司为保障日常现金收支需要，任何时候银行结算户和库存现金余额均不能低于2500元，公司有价证券的年利率为10.8%，每次固定转换成本为30元，根据历史资料测算出现金余额变动的标准差为600元。要求：1、计算公司最优现金返回线。2、计算公司现金控制的上限。答案有价证券的日利息率=10.8%÷360=0.03%R=H=3R－2L=3×3000－2×2500=4000（元)30003%03.0460030334322ib现金收支管理现金收支管理的目的在于提高现金的使用效率，为达到这一目的，应当注意做好以下几方面工作：1、力争现金流量同步。2、使用现金浮游量。3、加速收款。4、推迟应付款的支付。二、应收账款管理定义：应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销货款、其他应收款、应收票据等。信用政策的确定信用期间：企业允许顾客从购货到付款之间的时间。公司设置信用期限需考虑的三个因素：1、购买者不会付款的概率2、金额大小3、商品是否易保存信用标准信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。客户资信程度的评价方法：5C评估法1、品质（Character）是指客户履行付款义务的可能性。2、能力（Capacity）是指客户的短期偿债能力。3、资本（Capital）是指客户的财务实力和财务状况。4、抵押品（Collateral）是指当客户拒付或无力付款时，能被用于抵押的资产。5、条件（Condition）是指影响客户付款能力的经济环境。现金折扣政策现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。提供现金折扣的目的：在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短的平均收现期。企业采用什么样的现金折扣，要与信用期间结合起来考虑。应收帐款的收帐应收帐款回收情况的监督：帐龄分析表1、有多少欠款尚在信用期。2、有多少欠款超过了信用期。见P171表6-4账龄分析表收账政策的制定三、存货的管理存货的概念存货是指企业在生产经营超过程中，为销售或耗用而储备的物资。包括材料、燃料、半成品、产成品、外购商品等。企业持有存货的原因•保证生产经营的需要•获得价格上的优惠•把握获利的机会存货成本含义：与购买与维持存货相关的成本。内容：存货的取得成本存货的储存成本缺货成本存货的取得成本•指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。主要包括：订货成本和购置成本。订货成本：指从企业向对方发出订单起，到所购物资运达企业，验收入库为止所发生的各种费用，包括订货业务费、差旅费、邮电费、仓库验收费等。订货成本的分类：订货成本按其与订货次数的关系可分为订货固定成本和订货变动成本。订货固定成本：指总额与订货次数无关的成本，一般用F1表示。订货变动成本：指其总额与订货次数有关的成本，一般用K表示每次订货的变动成本。全年订货成本计算公式：表示每次进货量。表示存货的年需求量；；指每次订货的变动成本指订货的固定成本；订货成本QDKFKQDF11购置成本指存货本身的价值，用数量和单价的乘积来确定。购置成本=DUD表示存货的年需要量U表示单价。取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本DUKQDFTC1a储存成本是指企业为持有存货而支出的费用，通常用TCc来表示。包括：机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损变质损失等。（部分与储存数量无关——属固定成本，用F2表示；部分与储存的数量成正比，用Kc表示。）储存成本=储存固定成本+储存变动成本22QKFTCcc(三)、缺货成本缺货成本是指由于存货供应中断而的造成的损失，用TCs表示。则企业存货的总成本TC可表示为：值最小。即是使上式中的企业存货的最优化，TCscaTCTCTCTC三、存货决策(一)、经济订货量基本模型基本假设：•一定时期内的进货总量可预测；•存货的耗用或销售比较均衡；•存货价格稳定、不存在数量折扣、不许提前订货；•不允许出现缺货。。—单位存货年储存成本——平均每次进货费用；——年度计划进货总量；—经济进货批量；——式中：年最佳进货次数年存货总成本则：经济进货批量cccKKD**DKDK2KKD2*QQNTQC例题1：某企业每年需要甲材料720千克，该材料的单价为20元，年单位储存成本为4元，平均每次进货费用40元。试计算该材料的经济进货批量及年存货总成本。解：)(6120720)(4804407202)(1204407202次年最佳进货次数元年存货总成本千克经济进货批量NTQC利润分配部分利润及其构成1、营业利润2、投资净收益3、营业外收支净额利润分配的原则1、合法性原则2、积累优先原则3、兼顾各方利益原则4、处理好内部积累与消费的关系利润分配的程序(详见教材）1．承担被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。2．弥补以前年度的亏损3．提取法定盈余公积金4．提取公益金5．向投资者分配利润