把握汽车变革中的机会 之智能网联汽车

把握汽车变革中的机会之智能网联汽车——水晶球新财富请支持国金汽车崔琰团队国金汽车崔琰团队崔琰/鲁家瑞/张程航2016年9月2016年国金汽车研究成果2特斯拉：2篇近百页系列报告，深度解析特斯拉产业链投资机会；智能化：10篇深度报告及100篇跟踪报告，抓住3-6月份智能汽车板块行情，底部推荐拓普集团、亚太股份、万安科技和双林股份；电动化：上半年紧密跟踪新能源汽车行业投资机会，独家挖掘优质零部件标的精锻科技；乘用车：6月底最先提出关注板块估值修复行情，强势推荐蓝筹上汽集团、长城汽车和长安汽车。年度重点深度报告3特斯拉产业链《特斯拉产业系列深度报告一：电动与智能齐飞Tesla浪潮来袭》《特斯拉产业系列深度报告二：从特斯拉观汽车智能化智能驾驶爆发在即》2.智能汽车《智能汽车系列深度报告一：2016年CES前瞻颠覆汽车的盛宴》《智能汽车系列深度报告二：产业倒逼政策放开汽车智能化加速》《智能汽车系列深度报告三：万安科技（002590）主业稳定增长积极布局智能汽车》《智能汽车系列深度报告四：亚太股份（002284）制动系统龙头打造智能汽车生态圈》《智能汽车系列深度报告五：特斯拉Model3发布超预期电动车大众化特斯拉将成为下一个苹果》《智能汽车系列深度报告六：北京车展智能化、电动化是最大亮点》《智能汽车系列深度报告七：豪华车ADAS高配版先行》3.新能源汽车《新能源汽车系列深度报告一：大风起兮云飞扬看新能源汽车高成长》《新能源汽车系列深度报告二：运营租赁小支点撬动新能源汽车大市场》《新能源汽车系列深度报告三：精锻科技（300258）主业拐点显现期待外延布局》4.轻量化系列《轻量化系列深度报告一：铝合金深加工聚势推动汽车轻量化》团队特色：前瞻、深度、勤奋4国金证券汽车崔琰团队（崔琰、鲁家瑞、张程航）专注“汽车四化”（电动化、电商化、智能化、共享化）发展趋势，紧抓汽车智能化、电动化和特斯拉产业链投资机会，做前瞻、深度、勤奋的行业及公司研究。作为市场上最完整、最准确覆盖“汽车四化”，特别是智能化的团队，2016年获得东方财富汽车行业最佳分析师第二名；我们是一支激情无限、能征善战的年轻团队，及时把握行业最新、最真实动态，致力于为您提供最专业、最深度、最靠谱的服务。专注汽车四化主攻智能电动水晶球、新财富请支持国金汽车崔琰团队！团队介绍：激情无限、能征善战的年轻战队5崔琰国金证券汽车行业首席分析师经济学硕士，6年证券从业研究经验，曾供职于富邦证券、民生证券从事汽车行业研究，2014年新财富最佳分析师入围，2015年加入国金证券，2016年获得东方财富汽车行业最佳分析师第二名；专注汽车四化（电动化、智能化、共享化）研究，在行业变革中深挖投资机会。微信二维码微信二维码微信二维码鲁家瑞国金证券汽车行业助理分析师上海交通大学工学硕士，参与车身轻量化材料研究和寻迹避障智能车子课题；2016年加入国金证券，负责智能网联汽车和汽车轻量化研究。张程航国金证券汽车行业助理分析师哥伦比亚大学公共管理硕士，莫尼塔（上海）一年工作经验，负责先进制造；2016年加入国金证券，负责新能源汽车领域研究。单车智能化+V2X=智能网联汽车智能化：单车智能化先行网联化：V2X迎来产业变革拐点特斯拉引领汽车智能化革命投资机会分析把握汽车变革中的机会——智能网联汽车6123单车智能化+V2X=智能网联汽车智能化：单车智能化先行网联化：V2X迎来产业变革拐点特斯拉引领汽车智能化革命投资机会分析把握汽车变革中的机会——智能网联汽车7123单车智能化+V2X=智能网联汽车加快推进商业化步伐争取到2025年实现自动驾驶8：手动，无任何智能驾驶辅助2010LEVEL1：主要以警示提示类功能LEVEL2：新增部分干预辅助类功能LEVEL3：综合干预辅助类功能LEVEL4：需要V2X和高精地图辅助201520202025《中国制造2025》：将产业过程分为DA、PA、HA和FA四步；并明确指出到2020年驾驶辅助（DA）、部分自动驾驶（PA）车辆市占率要达到30%。当前，豪华车部分车型进入LEVEL2阶段，特斯拉和沃尔沃有望优先进入LEVEL3阶段，中低端车型DA辅助驾驶市场渗透加快。单车智能化+V2X=智能网联汽车政策催化剂加速释放推动产业早日实现商业化9图：各地政府无人驾驶的相关政策资料来源：公开资料，国金证券研究所未来政策仍需要明确的主要有两个问题：1）法规须允许无人驾驶汽车上路，同时涉及车型认证的问题；2）由无人驾驶汽车引发的交通事故如何处理在法律上仍无界定。地区无人驾驶相关政策支持美国政府：支持建设交通变革中心（MTC），推动智能网联汽车示范区建设；计划斥资40亿美元重点发展无人驾驶；2016年夏末有望出台美国国家级无人驾驶汽车标准细则。企业：谷歌、苹果等IT企业强势参与智能网联汽车研发；目标：标准方面占据制高点，提出2020年强制安装V2V设备。欧盟政府：欧盟各成员国之间密切合作，具有完备的顶层设计，Horizon2020框架内63亿欧元被指定用于智能网联汽车相关研究与产业化推动；企业：具有世界领先的整车企业和汽车电子零部件供应商；目标：预计2025年左右实现完全自动驾驶汽车量产。日本政府：内阁府牵头制定自动驾驶研发计划，提出2030年完全自动驾驶市场化目标，政府各部门第一期研究经费总投入24.5亿日元；企业：车企在智能网联化发展中起到核心作用；现状：智能交通建设起步较早，交通设施基础好，全国交通智能化水平高。英国政府：颁布了自动（或半自动）汽车的道路测试指导方针荷兰政府：在瓦赫宁根市与埃德市间启用无人驾驶公交车；出台无人驾驶卡车规划目标：5年内实现卡车无人驾驶。德国政府：成立了无人驾驶汽车项目委员会研究相关法律问题。单车智能化+V2X=智能网联汽车立法速度加快各国抢占有利位置10美国：自动驾驶研发领先其他国家，计划自己制定单独的法规；最快将于2016年夏末出台自动驾驶汽车指导纲领，包含内容：1）自动驾驶技术及性能指导标准；2）自动驾驶政策方向指南；3）解释说明美国NHTSA为了监管自动驾驶汽车所采用的新手段及衍生的新职能等。日本、欧盟与联合国合作，计划起草一套新的国际安全法规：1）日本与德国率先提出制定自动驾驶国际安全基准。随后，联合国负责车辆管理的机构开始组织起草一套新的国际安全法规；2）联合国专家小组成员来自于日本、欧盟和韩国，方案最快或在2017年3月通过，成员国将遵照国际法规完善国内法。中国加快出台相关法规标准：1）2015年12月，工信部首次提出要出台《车联网发展创新行动计划（2015-2020年）》，要求推动车联网技术研发和标准制定，组织开展车联网试点、基于5G技术的车联网示范；2）2016年8月即将出台智能网联汽车技术发展路线图。自动驾驶是汽车发展必然，提前制定法规与标准将是产业变革最大获益者；法规的制定会直接推动自动驾驶商业化。下半年政策催化剂主要是：智能网联汽车技术发展路线图、美国的自动驾驶指导纲领和3GPP车联网标准。单车智能化+V2X=智能网联汽车互联网企业积极切入智能汽车领域加速智能化进程11自动驾驶路测项目；并计划在中国设立自动驾驶测试基地2017年推出100辆无人驾驶汽车，2020年实现完全安全的无人驾驶汽车戴姆勒2014年测试无人驾驶卡车，2015年CES上，推出无人驾驶概念车F0152020年之前上市销售无人驾驶汽车，2025年量产无人驾驶卡车福特2014年，披露了其首辆无人驾驶原型车；2015年，组建特别硅谷团队研究无人驾驶2019年之前，所有汽车装配预碰撞安全系统与行人检测系统，2021年实现无人驾驶汽车商业运作。奥迪2015-2016CES均展示全新自动驾驶概念车2020年拟推出奥迪A9e-tron，配备完全自动驾驶技术通用收购无人驾驶初创公司，计划启动汽车共享2018年推出无人驾驶汽车SuperCruise宝马先后与大陆、百度、英特尔和Mobilieye等合作无人驾驶汽车2020年无人驾驶汽车进入商用阶段现代2015年初，现代汽车集团宣布未来四年将在智能汽车产业投资733亿美元2020年将自动驾驶汽车商业化，实现高度自动化驾驶；2030年推出完全自动驾驶汽车丰田2016CES，推出全新的地图的绘制技术，精度高达5cm范围，并可进行实时更新2020年实现无人驾驶商业化日产2013年Leaf款智能车首次路测；2016年雷诺-日产联盟成立，宣布合作研发汽车无人驾驶系统未来五年推出10部具有半自动或全自动无人驾驶功能的汽车。2017年,PilotedDrive1.0，2018年,PilotedDrive2.0；2020年，PilotedDrive3.0本田2013年实现了自动泊车技术，2015年获得加州自动驾驶汽车上路准许计划在2020年之前发售一款可在高速公路上行驶的无人驾驶轿车特斯拉全球量产车型智能驾驶水平最高2018年计划推出完全自动驾驶汽车单车智能化+V2X=智能网联汽车传统车企积极应对加快智能化布局12图：主要车企无人驾驶进展及未来规划资料来源：公开资料，国金证券研究所第一阶段驾驶员辅助第二阶段半自动驾驶第三阶段高度自动驾驶第四阶段完全自动驾驶单车智能化+V2X=智能网联汽车沃尔沃：自动驾驶最激进的传统车企13图：沃尔沃自动驾驶进程资料来源：公开资料，国金证券研究所沃尔沃率先提出到2020年实现零伤亡，并第一个提出愿意为其自动驾驶事故负责。在2015年12月，沃尔沃发布了最新的旗舰轿车S90，一同搭载的还有最新的驾驶辅助系统PilotAssist，将自适应巡航的最高限速提高到了130km/h，这是目前自动化程度最高的量产车型。沃尔沃DriveMe将成为全球最大规模自动驾驶公共测试项目。早在2013年，沃尔沃便在瑞典启动了DriveMe自动驾驶项目；2016年4月，宣布将在中国设立自动驾驶测试基地，并会对普通民众开放；2017年，还会将DriveMe项目扩展到英国。资料来源：公开资料，国金证券研究所图：沃尔沃XC90单车智能化+V2X=智能网联汽车日产：联合雷诺自动驾驶三步走14图：日产自动驾驶战略规划资料来源：公开资料，国金证券研究所图：日产全新IDS概念车资料来源：公开资料，国金证券研究所2016年实现单车道解决交通阻塞2018年实现多车道解决公用交通2020年实现包括十字交叉路口的城市交通道路的自动驾驶在雷诺-日产联盟的大战略下，日产将无人驾驶技术拆解为三个阶段：1）2016年实现单车道解决交通堵塞问题的自动驾驶技术；2）2018年实现多车道解决公用道路的自动驾驶；3）2020年后实现包括十字交叉路口在内的城市道路内的自动驾驶技术。从概念车到量产车，加快自动驾驶推广。2016年7月13日，日产在日本本土发布了全新Serena（多年蝉联日本7/8座MPV车型销量冠军），这是首款搭载Propilot自动驾驶系统的量产车型。单车