华尔街金融危机与中国经济走向

三美国金融危机与中国对策华尔街，一条拥有300多年历史，纽约曼哈顿最牛的街，是美国甚至全球经济的心脏。3月16日，美国第五大投资银行贝尔斯登被收购；9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟向美国破产法院申请破产保护；第三大投资银行美林集团被美国银行收购；9月21日，仅存的两大投资银行高盛和摩根史丹利转型为银行控股公司；房利美和房地美两大房贷公司被政府正式接管。这是一个世纪才会发生一次的危机。(一)、次贷引发美国金融危机(二)、美国金融危机下的中国经济走向(一)、次贷引发美国金融危机从2001年到2004年美联储连续13次降息，利率水平从6.5%下降到1%，为美国二战后的最低水平。据美国北方信托公司的报告，在2001年至2005年4月间，在私营领域新增工作岗位中有43%与房地产业有关。在美国，通常将借款人的信用等级分为三级：优级(Prime，信用评分660分以上)、次优级(ALT-A，信用评分660-620分)、次级((Subprime，信用评分620分以下)。优级贷款主要由商业银行向高收入、高信用等级的人提供，大量住房贷款公司则主要为中低收入者提供后两级房贷，而提供次贷最主要的机构是联邦政府设立的两大住房信贷机构——房利美(FannieMac)和房地美(FreddieMac)，其发放的次贷占全美次贷总额的70%以上。【背景资料】次贷(次级按揭贷款）是指向低收入、少数族群、受教育水平低、金融知识匮乏的家庭和个人发放的住房抵押贷款。第一步：次贷公司向居民提供住房贷款“次贷”违背了基本经济常识，贷款给了实际并没有还本付息能力的借款人。但是“次贷”的设计者和操作者的眼中，重要的不是信用等级高低，而是住房价格的增长速度。第二步：次贷公司将次贷变成次债出售给投资银行贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？贷款公司开始想办法把这些风险转移出去，最好的办法就是把这些劣质贷款设计成债券。第三步：投资银行重新打包成CDO出售给保险公司、对冲基金等第四步：利率升高和房价下跌使居民大量违约2004年6月，美联储为了控制流动性过剩，两年内连续17次加息，利率从1%提至5.25%。随着利率上升，次贷的还款利率也越来越高，加上房子供给过剩，从2006年第二季度开始，美国房地产价格持续下跌，还贷压力大幅上升，最终导致违约上升，次贷的购房者开始放弃房产。价值价格高点第五步：次贷公司、投资银行纷纷破产（二）、美国金融危机下的中国经济走向1、金融危机对我国经济的影响（1）、造成我国出口能力下降美国和欧洲的内需减弱是次贷危机影响我国经济的第一个路径。从经济总量上看，出口在GDP中的比重不断升高，2006年超过1/3，2007年虽然增速有所回落，仍增长了25.7%。从就业上看，外贸领域企业的就业人数超过8000万人，其中，加工贸易领域就业近4000万人。•国际货币基金组织11月份预计，全球经济增长率将从2007年的5%下降到2008年的3.7%和2009年的2.2%，2009年美国、欧元区、日本经济将出现负增长；全球贸易增长率将从2007年的7.2%下降到2008年的4.6%和2009年的2.1%，2009年发达经济体的进口将出现负增长。发达国家出现了通货紧缩，进口商不敢签订大的进口订单。从去年下半年到现在，我国对欧美日的出口都出现下降，而这三个区域占到整个出口贸易领域的60%。•2008年秋季广交会在会期加长、场地与摊位增加的情况下，多数出口市场和产品成交额已经明显下降。其中，欧盟、美国、日本传统市场成交额分别比上届下降16.6%、31.5%和23.9%；机电、轻工、纺织服装、食品成交额分别比上届下降12.4%、18.2%、34.4%和46.4%。2、美元资产缩水、海外投资亏损、人民币升值压力增大美元贬值是次贷危机影响我国经济的第二个路径。•中行：持有7562万美元雷曼债券工行：持有1.518亿美元雷曼债券招商银行：持有雷曼7000万美元债券中国建设银行：持10亿美元次级债•中资银行在美国次级债危机中的损失将远超市场预料：中行工行建行持有的美国次级住房贷款抵押债券损失约100亿元。2005年7月21日人民币汇率是1美元兑换8.11元人民币；而2008年12月22日人民币汇率是1美元兑换6.83元人民币。人民币升值对进出口贸易的影响：有利于中国进口不利于中国出口人民币大幅升值出口减少亏损倒闭工人失业经济衰退（3）、热钱大进大出引发金融市场震荡热钱大进大出是次贷危机影响我国经济的第三个路径。热钱撤退将意味着外资将大量抛售、套现手中的人民币资产，股市及房地产市场还可能进一步下跌，对中国经济发展带来的冲击甚至会是危险性的。中国在奥运会上赢得的金牌最多，但中国股市却失去了生命力。继2007年的流星焰火飞天行情之后，2008年上海综合指数下跌幅度超过世界上任何市场。一年内中国股市“飞流直下两千点”。受实体经济下滑的整体影响，地产等市场疲软的波及，股市的问题短期内难以消除。•第一，我国金融业国际化程度不高，受冲击不大。第二，改革开放三十年高速发展积累了强大的物质基础。第三,中国经济是以实体经济为主，有较强的抗风险能力。第四，中国人勤俭务实的独特消费方式。金融危机中中国经济“独善其身”强力启动拉抬内需计划2008年11月5日，国务院常务会议确定，从现在到2010年，投资4万亿元用于基础设施、农业补贴、廉租房、医疗设施、社会福利等十大方面的建设。•4万亿元的构成大体如下：民生工程4000亿，农村民生工程3700亿，基础设施建设15000亿，社会事业1500亿，节能减排和生态工程2100亿，结构调整和技术改造3700亿，汶川大地震灾后恢复重建10000亿。其中，需要中央承担的投资约1．18万亿元，在具体年度的安排中，要经过全国人大审议批准。同时决定，货币政策由从紧转为适度宽松，财政政策从稳健转为积极。组合拳“亮剑”路线图→彰显中国稳定市场决心•9月15日→央行决定下调贷款利率和存款准备金率•9月18日→证券交易印花税调整为单边征收•10月8日→国务院决定储蓄存款利息暂免征所得税•10月17日→降低住房交易税费力保资本市场稳定•10月21日→中国提高3486项商品出口退税率温总理进一步要求“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”后，国家发改委当天即部署了首批1000亿元中央投资。目前，国家发改委已确定1000亿元投资的7个主要投放领域，号称非常“6+1”。在国际金融危机肆虐和国内经济急剧下滑的大背景下，“保增长、促发展”成为主题，力保8%的增长目标。