众筹模式专题研究66

开始目录●众筹起源●众筹概况●各类型众筹介绍●2014年上半年众筹发展事态汇总●众筹风险问题众筹起源12009年4月上线。13类：电影、音乐、美术、摄影、戏剧、设计、技术、食品和其他几类。截至2014年3月5日，实现累计承诺投资额10亿美元，承诺向该平台项目投资的570万人，来自224个国家和地区。其中美国6.63亿，英国5400万，加拿大4500万。创造者KICKSTARTER国内第一家：点名时间众筹概况2低门槛多样性依靠大众力量注重创意众筹概念、特点指由创业者或者创意人把自己的产品原型或创意提交到平台，发起募集资金的活动，感兴趣的人可以捐献指定数目的资金，然后在项目完成后，得到一定的回馈。截止2013年底，众筹市场融资公司从192家发展至889家，增长3.6倍；筹资规模从32.10亿元到315.7亿元，增长8.8倍。众筹三要素发起人有创造能力但缺乏资金的人支持者平台对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人连接发起人和支持者的互联网终端中国第一家风投，至2013年IDG资本已在中国扶植了200余家中小型高新企业，有超过60家企业在中国及海外市场上市或实现并购IDG资本赚钱最多，目前MIH持有的腾讯股权为33.78%(数据摘自腾讯公司公布的截至2014年4月30日的股份信息。)，价值数百亿美元。MIH软银集团创始人兼首席执行官，2000万美元投资阿里巴巴孙正义聚美优品，截至2014年5月22日其账面价值已暴涨至2.84亿美元，相对38万美元的成本翻了747倍。徐小平专注早期投资的风险投资公司,58,前程无忧，当当，唯品会等DCM回报众筹股权众筹债权众筹捐赠众筹众筹类型众筹流程一般众筹平台对每个募集项目都会设定一个筹款目标，如果没达到目标钱款将打回投资人账户，有的平台也支持超额募集。各类型众筹介绍3回报众筹回报众筹回报众筹（Reward-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。回报众筹是最初始的众筹模式，不涉及股权、资金、预期回报等等，只是做预售型的产品服务，当募集金额达到后，即可获得相关的回报，如募资不成功，则资金全部退还。从2011年国内第一家众筹网站点名时间成立，到2014年阿里巴巴、京东先后加入众筹的行列，众筹市场爆发式增长。点名时间点名时间宣布转型智能硬件新品限时预购平台，进一步向电商平台靠拢2011.07201220132014.08网站上线，点名时间将众筹模式引入中国。网站创立初期，无论是出版、影视、音乐、设计、科技，甚至公益、个人行为的项目都可以在点名时间发布。积累半年的运营数据后发现，网站整体项目的支持率、转化率超过很多电商平台，项目筹集资金开始突破50万，点名时间开始引起业界的关注，众筹模式开始在中国萌芽。2013年初正式将重心和方向放在智能硬件领域，2013年底开始不再接受非智能硬件类的项目。，点名时间预定结束、支持金额前十的产品中，最高金额170.95万元，最少也有38.5万元。产品集中在大众消费，从电影、书籍以及智能可穿戴设备到智能家居等。电子智能设备占据了前十中的七位。众筹网我的承诺与回报非常感谢您对汾西县的关注与支持！我们将回报给您汾西县最具特色、最新鲜健康的黑小米，您还将有机会来汾西县旅游，呼吸当地清新的空气，放眼泉水般娇艳的山妹子，感受这里原始的淳朴和自然。我们承诺众筹项目成功结束后10日内发货。本次项目的实施由青年创业企业——汾西县大智农产品开发公司实施，我保证亲自挑选，监督收割、晾晒、筛选到装箱的每一个环节，保证小米的品质。无任何添加剂，无任何污染，让大家吃到放心的好小米。我保证兑现汾西旅游相关承诺，真诚期盼大家来汾西休闲、度假、旅游，我保证做好导游、接待服务。本次项目产生的利润用于汾西黑小米——手机小米商标的注册和有机作物示范县的创建。截止14年7月15日，众筹网产品项目1032个，其中众筹成功545个，众筹中444个。已经成功的产品中，爱情保险、2013快乐男声主题电影和inWatchZ智能腕表的目标金额位居前三，另有五个产品的金额在50万元。排名前十的产品，均出现超募，其中《太极图》超募比例达到191.41%。娱乐宝2014年3月26日上线，截止14年7月15日，阿里巴巴，已经成功的产品中，权志龙演唱会、音乐小说孔雀和当卡寺产品支持金额位居前三，排名前十的产品均超募且支持金额均超过10万元。由于有些项目目标金额较低，募集金额超10倍。网民出资100元即可投资热门影视剧作品，预期年化收益7%，并有机会享受剧组探班、明星见面会等娱乐权益。与众筹的区别：也有观点质疑，娱乐宝模式就是当前流行的“众筹”概念？对此，阿里数娱相关负责人强调，众筹项目“不能以股权或资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益”，这与娱乐宝平台上能提供预期资金收益的保险理财产品，有着本质区别。京东凑份子2014年7月1日上线，截止7月15日，15天，共有21个项目募集中，共募集129.58万元。其中已有12个产品完成募集。京东凑份子的目标金额较低，多集中在10万元以内，只有3个产品超过10万元。从前面分析的4大网站来看，较早成立的点名时间和众筹网，单个产品募集资金较多，众筹网的爱情保险和2013快男主题电影，募集资金超过500万元。今年成立的阿里巴巴娱乐宝和京东凑份子，或是为了保证项目成功率，目标金额明显较低，截止14年7月9日，募集最高金额均没有超过100万元。统计中的众筹网站，产品主要集中在智能可穿戴设备和影视方面。点名时间支持金额排名前十的产品中，有7个是可穿戴设备，2个是影视作品。众筹网支持金额排名前十的产品中，4个与影视有关，2个与可穿戴设备有关；阿里巴巴的娱乐宝则全部与影视有关；京东众筹虽然刚刚上线不久，但是截止7月15日上线的21个众筹项目，9个与智能家居有关，6个与影视有关。总体看来，智能家居与可穿戴设备体现了科技发展的力量。影视方面，由于影视本身是巨大的烧钱项目，在众筹平台上不仅项目多，募集金额也居首。分析•回报众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括在此范畴。但团购并不是回报众筹的全部，且回报众筹也并不是众筹平台网站的全部。•传统概念的团购和大众提及的回报众筹的主要区别在于募集资金的产品/服务发展的阶段。团购与回报众筹•回报众筹指的是仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务的预售，团购则更多指的是已经进入销售阶段的产品或服务的销售。回报众筹面临着产品或服务不能如期交货的风险。•回报众筹与团购的目的不尽相同：回报众筹主要为了募集运营资金、测试需求，而团购主要是为了提高销售业绩。•但两者在实际操作时并没有特别清晰的界限，通常团购网站也会搞类众筹的预售，众筹网站也会发起团购项目。举个例子，回报众筹平台之一众筹网在早前便推出过团购茅台的项目。股权众筹股权众筹（Equity-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。股权众筹并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。2014年上半年股权类众筹事件430起，募集金额15563万元，此类项目以初创期企业为主，所以投资阶段主要为种子期和初创期。股权众筹大家投当创业项目在平台上发布项目后，吸引到足够数量的小额投资人(天使投资人)，并凑满融资额度后，投资人就按照各自出资比例成立有限合伙企业(领投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人)，再以该有限合伙企业法人身份入股被投项目公司，持有项目公司出让的股份。而融资成功后，作为中间平台的大家投则从中抽取2%的融资顾问费。投付宝，投付宝其实原理和支付宝的担保交易很像。•1)大家投委托兴业银行深圳南新支行托管投资资金•2)投资者认购满额后，将钱款打入兴业银行托管账户•3)大家投协助成立有限合伙企业，投资者按出资比例拥有有限合伙企业股权•4)兴业银行将首批资金转入有限合伙企业•5)有限合伙企业从兴业银行获取资金后，将该资金投入被投企业，同时获得相应股权•6)兴业银行托管的资金将分批次转入有限合伙企业，投资者在每次转入前可根据项目情况决定是否继续投资•7)若投资者决定不继续投资，剩余托管资金将返还予投资者，已投资资金及股权情况不发生其他变化•投资者可自主选择是否愿意担任有限合伙企业的一般合伙人（GeneralPartner,GP）。在这里科普下VC/PE里头的GP和LP（LimitedPartner，有限合伙人），LP是出钱的人，GP是VC的管理人，平时收点管理费和carry。分析比较目前我国股权众筹平台募资成功率较高的是原始会、天使汇及大家投三个平台，其他的平台项目募资时间长、成功率低，部分平台上半年甚至未出现募资成功的项目，平台发展两极化态势明显。从以上两组图表分析来看，2014年上半年股权众筹领域中，原始会的募集成功率是遥遥领先的，295个参与投资的投资者中能提供近1.2亿的项目资金，成为目前国内股权众筹平台中募集成功率最高的网站。天使汇项目数量较多，但投资人投资意愿不强，主要由于网站采用了国内外流行的”领投+跟投”的投资模式，也是由于该类投资模式，增加了投资人对项目运营及退出的担忧程度，导致投资意愿不强。大家投的投资供给份额在国内股权众筹领域不足10%，项目数量最少但投资参与人数众多，主要由于大家投的项目投资起点较低，项目方对投资者质量要求较低，此外由于平台对投资人的投资审查严格程度低于天使汇，又高于国内其他股权众筹平台，故投资供给情况出现此类情况。目前我国股权众筹平台的“领投+跟投”制度，主要指领投人投资项目募资金额10%—25%并参与管理，其他投资款由跟投入提供。目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因：•一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。•二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。债权众筹债权众筹（Lending-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。P2P人人贷：就是有资金并且有理财投资想法的个人，通过中介机构牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。其中，中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。这种操作模式依据的是《合同法》，其实就是一种民间借贷方式，只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍，就是合法的。P2C企业债券众筹：如果说P2P的风险很大的话，p2c就要像正统军一样了。这些平台的创始人都有银行背景，所以采取的手段也是比较规整。简单的意思是：中小企业通过平台像大众融资，担保公司担保。债权众筹以爱投资，积木盒子为例，两个平台的区别是，爱投资以1W起投，积木盒子100起投。从模式上来讲，还是众筹的模式，项目人募资，多名投资者参与。但是相比人人贷，P2C网站，更加的专业一些，有担保公司担保，有抵押物。资金也是由第三方托管公司管理。积木盒子是面向个人投资人的理财融资平台，于2013年8月7日上线。平台主打优质理财，低门槛提供平均年化13%的稳健型理财产品。所有投资产品均为融资担保机构全额本息担保标和实地调查认证标。爱投资在线投融资平台隶属于安投融（北京）网络科技有限公司，是国内首创P2C互联网金融交易模式的平台，于2013年3月31日上线。捐赠众筹（Donate-basedcro