企业偿债能力分析

企业偿债能力分析第一节企业偿债能力分析的目的与内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析第一节企业偿债能力分析目的与内容偿债能力的内涵偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况偿债能力分析的内容短期偿债能力分析长期偿债能力分析BW公司---资产负债表(资产部分)a.反映某一日期公司的财务状况.b.BW拥有的.c.客户欠公司款项.d.已支付但尚未受益的款项e.现金及一年内可变现项目f.原始成本.g.固定资产累计损耗作为原值的扣除.现金及等价物.$90应收帐款c394存货596待摊费用d5累计预付税款10流动资产e$1,195固定资产(成本价)f1030减:累计折旧g(329)净固定资产701长期投资50其它长期资产223资产总计b$2,169BW公司资产负债表(单位：千元)19X3.12.31aBW公司--资产负债表(负债方)a.资产=负债+所有者权益.b.BW需偿还的.c.购买商品和接受劳务产生的欠款.d.未付工资等.e.1年需偿还的债务f.偿还期超过1年的债务.g.最初投资额.h.用于再投资的盈利.应付票据$290应付帐款c94应交税金d16其它应付款d100流动负债e$500长期负债f530所有者权益普通股(面值1美元)g200资本公积g729保留盈余h210所有者权益总计$1,139负债和所有者权益总计ab$2,169BW公司资产负债表(单位：千元)19X3.12.31BW公司的损益表a.衡量一段期间盈利.b.从顾客已收或应收的款项c.销售佣金、广告及管理人员工资以及折旧等。d.经营收益.e.借入资金的成本.f.应纳税收入.g.股东所得数额.销售净额$2,211产品销售成本b1,599毛利$612销售及管理费用c402税息前利润d$210利息费用e59税前利润f$151所得税60税后利润g$91现金股利38保留盈余的增长$53BW公司损益表(单位：千元)19X3.1.1-12.31a第二节企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素流动负债规模与结构流动资产规模与结构企业经营现金流量二、短期偿债能力分析-流动性分析含义：反映公司偿还到期债务的能力流动资产与流动负债的比较相对数指标流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速动资产÷流动负债绝对数指标净营运资本=流动资产—流动负债（NetWorkingCapital）表示公司在营业循环中的投资。流动比率-公式流动比率流动资产流动负债对于BW公司19x3年12月31日的流动比率是：反映一个公司用短期资产来偿还短期债务的能力。资产负债表比率流动比率$1,195$500=2.39流动比率--对比BW行业平均水平2.392.152.262.091.912.01年份19X319X219X1流动比率此比率高于行业平均水平.流动比率--趋势分析比较1.51.71.92.12.32.519X119X219X3分析年度比率数值BWIndustry流动比率趋势分析速动比率—含义酸性测试比率（速动比率）（流动资产-存货）流动负债对于BW公司，19X3年12月31日的速动比率是：它表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力.资产负债表比率速动比率$1,195-$696$500=1.00速动比率--对比BW行业平均水平1.001.251.041.231.111.25年份19X319X219X1酸性测试比率此比率小于行业平均水平.速动比率--趋势分析比较速动比率趋势分析0.50.81.01.31.519X119X219X3AnalysisYearRatioValueBWIndustry总结强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机.表明此行业有相对较高的存货水平.比率BW行业水平流动比率2.392.15速动比率1.001.25现金比率的计算现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：货币资金（或现金及等价物）现金比率＝———————————————×100%流动负债企业支付能力系数计算与分析期末支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：货币资金期末支付能力系数＝——————————×100%急需支付款项其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：近期可用于支付资金近末支付能力系数＝─────────——×100%近期需要支付款项影响变现能力的其他因素能增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减弱变现能力的因素未做记录的或有负债担保责任引起的负债第三节长期偿债能力分析影响长期偿债能力的因素长期负债规模与结构盈利能力流动资产规模与结构盈利能力对长期偿债能力的影响分析资产规模对长期偿债能力的影响分析盈利能力对长期偿债能力的影响分析利息赚取倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析息税前正常营业利润利息赚取倍数＝────────────利息支出总额息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，它不包括非正常的项目、中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利息支出和投资收益。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息利息保障倍数计算已获利息保障倍数税息前利润利息费用BW公司19X3年年末利息保障比率为：表示某公司支付利息费用的能力.损益表比率已获利息保障倍数$210$59=3.56已获利息倍数--分析BW行业水平3.565.194.355.0210.304.66年份19X319X219X1已获利息倍数BW利息保障比率低于行业平均水平.债务本息偿付保障倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数息税前正常营业利润＋折旧＝————————————————————————————利息额＋偿还本金额/(1-所得税率)固定费用保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数息税前正常营业利润+折旧+租赁费用＝————————————————————————————————利息总额+租赁费用+本金额/(1-所得税率)资产规模对长期偿债能力的影响资产负债率产权比率有形净资产负债率长期资产负债率资产负债率指标资产负债率负债总额资产总额BW公司19X3年年末资产负债率为：表明公司债务融资占总资产的百分比.资产负债表比率财务杠杆比率$1,030$2,169=.47资产负债率--分析BW行业水平.47.47.47.47.45.47年份19X319X219X1资产负债率BW公司债务使用与行业水平持平.产权比率--分析BW行业水平.90.90.88.90.81.89年份19X319X219X1产权比率BW公司债务使用水平与行业持平.产权比率产权比率负债总额股东权益BW公司19X3年12月31日的债务股本比率为反映公司通过债务筹资的比率.资产负债表比率产权比率$1,030$1,139=.90有形净资产负债率计算与评价负债总额有形净资产负债率＝——————×１００％（净资产-无形资产）长期资产负债率计算与评价长期负债资产负债率＝——————————×１００％非流动资产案例分析A公司偿债能力分析如下:A公司为钢铁制品公司,具有30多年的生产历史,产品远销国内外市场.但是,近5年中，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对他们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资400万元的新设备。投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品的单位成本。公司2006年（上一年）有关财务资料见以下表格。利润表2006年单位：千克项目金额营业收入5075000减：营业成本3704000营业利润1371000减：销售费用650000管理费用416000折旧费用152000营业费用合计1218000利息费用93000利润总额60000减：所得税费用（40%）24000净利润36000资产负债表2006年12月31日单位：千元流动资产：流动负债货币资金2410025000应付票据370000311000应付账款400500230000应收账款763900805556预提费用10090275000流动负债合计871402616000存货763445700625非流动负债7000001165250流动资产合计15514451531181负债合计15714021781250固定资产：所有者权益固定资产原价16917072093819股本150000150000减：累计折旧348000500000资本公积193750193750固定资产净值13437071593819留存收益9800001000000所有者权益合计13237501343750资产总计28951523125000权益合计28951523125000A公司历史财务比率流动比率1.71.81.5速冻比率1.00。91.2存货周转次数5.25.010.2平均收账期505546资产负债率45.8%54.3%24.5%赚取利息倍数2.21.92.5毛利率27.5%28%26%净利率1.1%1.0%1.2%投资报酬率1.7%1.5%2.4%权益报酬率3.1%3.3%3.2%案例分析要求1.计算2006年公司各项财务比率财务分析有关资料\偿债能力.xls2.通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况，对公司的经营能力、负债状况、流动性、偿债能力和营利性分别进行分析。3.对公司更新设备的决策作出评价，它会给公司财务带来何种影响？你认为应采用哪种筹资方式？青岛海尔集团偿债能力分析及其评价财务分析有关资料\青岛海尔集团偿债能力分析.doc（二）分析要点及要求1．对海尔公司的短期偿债能力进行分析，主要侧重分析计算流动比率、速动比率，并结合流动资产的构成和流动负债的具体项目对海尔公司的短期偿债能力进行评价。2．对海尔公司的长期偿债能力进行分析，主要侧重分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率等指标，同时结合公司资本结构对海尔公司长期偿债能力进行评价。（三）问题探讨1．评价企业短期偿债能力应注意哪些问题?你认为海尔公司的短期偿债能力如何?2．评价长期偿债能力时是否应对企业盈利能力进行分析？长期偿债能力与盈利能力之间有何矛盾？如果解决这一矛盾？结合海尔公司的盈利性，你认为海尔公司的长期偿债能力如何？对海尔的短期偿债能力进行分析主要侧重分析计算流动比率、速动比率，并结合流动资产和流动负债项目中的具体项目对海尔公司的短期偿债能力进行评价。流动比率=流动资产÷流动负债=2369591987.38÷771705947.11=3.07速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债＝(2369591987.38－499934290.49)÷771705947.11＝2.42短期偿债能力主要可通过企业流动资产和流动负债的对比得出,因此可采用流动比率和速动比率指标来分析。一般来说，企业的流动比率不应该低于200%，当然这不是绝对的，海尔公司属于制造业行业，经验判断应该高于200%。而速动比率应该高于100%，因此，从数值上来看，是符合标准的。从流动资产和流动负债的具体项