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定义根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结二建立的概念体系,其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。结构定义财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的排列关系。发展浪潮第一次浪潮——筹资管理理财阶段第二次浪潮——资产管理理财阶段第三次浪潮——投资管理理财阶段第四次浪潮——通货膨胀理财阶段第五次浪潮——国际经营理财阶段定义:企业的财务管理工作不是漫无边际的,而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围。特点:理财主体必须有独立的经济利益;必须有独立的经营权和财权;一定是法律实体,但法律实体不一定是理财主体。持续经营假设定义:理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。定义:财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。分类:弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场。资金增殖假设定义:通过财务管理人员的合理营运,企业资金的价值可以不断增加。理性理财假设定义:从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员,因而他们的理财行为也是理性的,他们都会在众多的方案中选择最有利的方案。终值:FVn=PV(1+i)n其中:FVn:复利终值;PV:复利现值;i:利息率;n:计息期数FVn=PV*FVIFi,n其中:FVIFi,n为复利终值系数现值:PV=FVn*1/(1+i)nPV=FVn*PVIFi,n其中:PVIFi,n为复利现值系数或贴现系数后付年金:终值:FVAn=A∑(1+i)t-1=A*FVIFAi,n其中:A:年金数额;i:利息率;n:计息期数;FVAn:年金终值;FVIFAi,n:年金终值系数。现值:PVAn=A∑1/(1+i)t=A*PVIFAi,n其中:PVIFAi,n年金现值系数。先付年金:终值:XFVAn=A*FVIFAi,n*(1+i)其中:A:年金数额;i:利息率;n:计息期数;XFVAn:先付年金终值;FVIFAi,n:年金终值系数。现值:XPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)其中:PVIFAi,n年金现值系数。延期年金:现值:V0=A*PVIFAi,n*PVIFi,m其中:m:没有收付款项时期,n:有等额的系列收付款项。永续年金:现值:V0=A*1/i企业财务决策类型按风险的高低程度分:确定性决策:决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策;风险性决策:决策者对未来的情况不能完全确定,但他们出现的可能性——概率具体分布是已知的或可以估计的;不确定性决策:决策者对未来的情况不仅不能完全确定,而且对其可能出现的概率也不清楚。期望报酬率:是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率,它是反映集中趋势的一种量度。期望报酬率=∑(变量值*概率)P542标准离差:是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异,是反映离散程度的一种量度。P543非系统性风险(可分散风险、公司特别风险):某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。系统性风险(不可分散风险、市场风险):由于某些因素,给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的超过时间价值的那部分额外报酬。Rp=βp(Km-RF)其中:Rp:证券组合的风险报酬;βp:证券组合的β系数;Km:所有股票的平均报酬率(市场报酬率);RF:无风险报酬率。风险与报酬的关系资本资产定价模型:Ki=RF+βi(Km-RF)其中:Ki:第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率;RF:无风险报酬率;βi:第i种股票或第i种证券组合的β系数;Km:所有股票的平均报酬率(市场报酬率)。理财主体假设有效市场假设复利年金风险计量风险财务管理理论财务管理假设时间价值风险报酬证券投资组合财务管理的基本理论财务管理的价值观念财务管理第1页定义通过对财务报表有关项目进行对比来揭示企业财务状况的一种方法内部分析:企业内部管理当局所进行的分析外部分析:企业外部利益集团根据各自的要求而进行的分析。资产负债表分析:以资产负债表为对象所进行的分析。利润表分析:以利润表为对象所进行的分析。比率分析:把财务报表中的有关项目进行对比,用比率来反映它们之间的相互关系,以揭示企业财务状况的一种分析方法。趋势分析:是根据企业连续数期的财务报表比较各期有关项目的金融,以揭示财务状况变动趋势的一种分析方法。基本程序明确财务分析的目的→收集有关信息资料→选择适当的分析方法→发现财务管理中存在的问题→提出改善财务状况的具体方案。流动比率=流动资产/流动负债速动比率=(流动资产-存货)/流动负债现金比率=(现金+银行存款)/流动负债现金净流量比率=现金净流量/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=(税后利润+所得税+利息费用)/利息费用固定费用周转倍数=税前及支付固定费用前利润/(利息费用+租金+优先股股利/(1-税率)(or)=(税后利润+所得税+利息费用+租金)(利息费用+租金+优先股股利/(1-税率))销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入销售净利率=税后净利/销售收入资产报酬率(投资报酬率)=税后净利/资产总额(净值)*100%=销售净利率*总资产周转净资产报酬率(所有者权益报酬率)=税后净利/所有者权益总额*100%=资产报酬率(投资报酬率*权益乘数每股盈余=(税后净利-优先股股利)/普通股发行在外股数=净资产报酬率(所有者权益报酬率)*普通股每股账面价值每股股利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数=股利支出比例*每股盈余市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余应收账款周转率应收账款周转次数=赊销收入净额(应收账款净额)/应收账款平均占用额应收账款周转天数=360/应收账款周转次数存货周转率存货周转次数=销货成本/存货平均占用额存货周转天数=360/存货周转次数流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均占用额流动资产周转天数=360/流动资产周转次数固定资产周转率固定资产周转次数=销售收入/固定资产净值总额总资产周转率总资产周转率=销售收入/资产总额定义是在考虑各财务比率内在联系的条件下,通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。核心内容ROE=销售利润率×资产周转率×权益乘数与股票数量或价格有关的基本概念短期偿债能力长期偿债能力负担利息和固定费用能力与销售收入有关的与资金有关的财务分析偿债能力分析盈利能力分析资产周转情况分析杜邦分析法财务分析财务管理第2页定义公司作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活动。渠道国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、职工和居民资金、公司自留资金、外商资金。方式吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。按资本性质分类:权益资本:公司依法筹集(公司投资者投入)并长期拥有、可自主调配运用到资本。债务资本:公司依法筹措并依约使用、按期还本付息的资本来源。按资本使用期限分:长期资本:使用期限在1年以上的资本。短期资本:使用期限在1年以内的资本。按资本来源分:内部资本:在公司生产经营过程中内部形成或增加的资本来源,往往由两部分构成:通过计提折旧形成的资本来源和通过留存利润形成的资本来源。外部资本:公司内部的资金不能满足需要的时候,向公司外部筹集的资金。按是否已金融中介开展筹资活动分:间接筹资:公司借助于银行或非银行金融机构所进行的筹资活动。直接筹资:不需要经过银行或非银行金融机构,而是直接同资金供应者达成协议而筹措资本的方式。销售百分比法:一种最基本的方法。根据销售收入与利润表和资产负债表之间的比率关系来预测资金需要量。趋势预测法线性回归方程法公司以协议等形式吸收国家、其他企业、个人、外商等直接投入资本,形成公司资本的一种筹资方式。分类:按形成公司资本的构成要素分:吸收国家直接投资、吸收其他法人直接投资、吸收个人投资、吸收外商直接投资。按出资形式分:吸收现金投资、吸收非现金投资。股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。分类:按股东享有权力和承担义务分:普通股、优先股。长期借款按提供贷款的机构分:政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款。按有无抵押品分:信用贷款、抵押贷款。公司为筹集资本而发行的,承诺在一定期限内按约定利率向债权人还本付息的有价证券。按有无抵押品分:信用债券、抵押债券按是否记名分:记名债券、无记名债券按是否可赎回分:可赎回债券、不可赎回债券按利率是否固定分:固定利率债券、浮动利率债券是指资产的所有人以收取租金为条件,在契约或合同规定的期限内,将资产的的使用权让渡给使用者的一种经济行为。经营租赁:是由租赁公司向承租公司提供租赁设备,并提供设备维修保养和人员培训等服务型业务。融资租赁:又称资本租赁。它是由出租人按照承租人的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租人使用的信用性业务。特殊形式包括:售后租回:公司在出售某项设备的同时,按照特定条款从购买者手中租回该项设备;杠杆租赁:又称为减税优惠租赁,出租人在购买价格昂贵的设备时,只需自筹该设备所需资本的一部分,通常为20%-40%,其余的资本则通过将该设备作为抵押物向金融机构贷款,然后将购进的设备出租给承租人。租金确定的方法:平均分摊法:R=[(C-S)+I+F]/N其中:R:每次应该支付的租金;C:租赁设备的购置成本;S:租赁设备的预计残值;I:租赁期间的利息费用;F:租赁期间的手续费;N:租赁期限。等额年金法:R=PV/PVIFAi,n其中:R:每年支付的租金;PV:等额租金的现值或设备的购置成本;PVIFAi,n:年金现值系数;i:租赁费率;n:支付租金期数。优先股认证股权可转换债券租赁类型数量预测吸收直接投资发行股票长期债券权益资本债务资本混合资本企业筹资企业筹资方式财务管理第3页定义又称资金成本,是指公司筹措和使用资本而付出的代价。一般包括筹资费用和用资费用。资本成本=每年的用资费用/(筹资数额-筹资费用)类型个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本。定义由于固定成本(包括生产经营方面的固定成本和财务方面的固定费用)的存在,当业务量发生比较小的变动时,利润会产生比加大的变化。由于存在固定生产成本而造成的息税前利润变动率大于销售额变动率的现象。经营杠杆系数:DOL,是指息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数。DOL=(△EBIT/EBIT)/(△S/S)其中:△EBIT:息税前利润变动额;EBIT:基期息税前利润;△S:销售额;S:基期销售额。DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=Q0(P-V)/[Q0(P-V)-F]由于固定利息费用和优先股股利的存在,是普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。财务杠杆系数:DFL,是指每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)其中:△EPS:每股收益的变动额;EPS:基期每股收益。DFL=EBIT0/(EBIT0-I)总杠杆,是指经营杠杆和财务杠杆的综合。联合杠杆系数:DTL,是经营杠杆和财务杠杆的乘积。DTL=DOL*DFL=(△EPS/EPS)/(△S/S)定义是指企业各种资本来源及其比例关系。影响因素销售收入的稳定性、公司的资产结构、公司的风险状况、公司的成长率、公司的盈利能力、政府的税收政策、管理人员的态度、贷款人和信用评级机构的影响、公司的财务灵活性、市场状况。MM理论:基本假设:完美资本市场的假设条件——无费用的资本市场、无个人所得税、完全竞争的市场、借贷平等、相同的期望、没有信息成本、无财务危机成本。在没有所得税的完美资本市场下,MM得到了一个看起来有点盲目的结论:企业的资本结构与企业价值无关。有税的的MM定理的结论是负债会由于利息的减税作用而增加企业的价值;负债越高,企业价值越大。即VL=VU+T*B(其中T为企业所得税税率)权衡理论:在MM理论的基础上,考虑了现实生活中的两个重要因素:财务拮据成本、代理成本。罗斯的
本文标题:《2019同等学力工商管理硕士考试资料(财务管理)2019》
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