外国跨国公司对我国企业的并购

外国跨国公司对我国企业的并购作者：胡燕学位授予单位：湖北大学相似文献(10条)1.期刊论文胡峰.徐薇跨国公司跨国并购投资的特点剖析-重庆三峡学院学报2002,18(6)20世纪80年代以来,随着跨国公司间竞争的加剧,跨国并购已经成为全球化的潮流,逐步成为跨国公司对外直接投资的主要手段.考察跨国并购快速发展的经济实践,可以发现最近的跨国并购呈现出许多与以前企业并购不相同的特点.2.学位论文曾广胜跨国并购的新制度经济学分析2004大量的经济现象和关于跨国并购绩效的实证研究表明：跨国并购并不是如新古典经济学所描述的那样是企业在全球范围追求利润最大化行为的帕累托选择。该文认为，传统的新古典经济学理论和跨国公司理论并不能对跨国并购进行深入合理的经济学解释，原因在于它们依托的假设前提与跨国公司所处的现实经济环境大相径庭。跨国公司追求股东利益最大化的努力并不是跨国并购动因问题的全部，而只是问题的一个方面，问题的另一方面则应从现实和人的角度即从制度变迁的外在影响、以及即企业家谋求个人利益最大化的行为动机来进行研究。只有将这两方面的分析结合起来，才能真正了解跨国并购的真实面目。因此，以研究现实企业及企业制度为主的新制度经济学可以为研究跨国并购提供新的视角，弥补传统理论分析的缺失。文章选择跨国并购作为研究对象，利用新制度经济学理论的特定假设，以交易成本(主要是中间产品市场的交易成本和委托-代理制下导致企业家机会主义行为的代理成本)的分析为主线，对20世纪90年代以来跨国公司的对外扩张越来越倾向于跨国并购这个特定历史时期的特定现象进行分析。该文认为，引起20世纪90年代中以后跨国并购迅速增长的基础因素是复杂的，而且因行业和国家而异。然而，这些因素体现了两种力量的动态交互作用：一种力量是全球范围内的种种重大制度变迁对跨国公司行为选择的外部冲击影响，这是推动跨国并购的外生动因；而另一种力量是推动企业进行跨国并购的内在的基本因素即股东利益最大化动机和企业家自利动机，这是推动跨国并购的内在动因。一、跨国公司大规模的跨国并购产生于20世纪90年代以后，而在这一特定时期全球性的制度变迁极其突出，例如冷战结束后，各国纷纷开放市场、对内实行经济改革如私有化运动；经济全球化和区域一体化的迅速发展；新技术革命和知识经济时代的到来；以管理者股票期权为显著特征的企业家报酬制度的改革等。该文认为，在20世纪90年代以后全球性制度变迁，改变了国际经济的运行轨迹，减少了国际经济的许多摩擦、也降低了国际经济活动的部分交易成本。然而，中间产品市场的交易成本依然高昂，而且更趋复杂化了。同时跨国公司的原有竞争优势受到严重威胁，企业竞争日益激烈，正是为了降低中间产品市场的交易成本、谋求提高竞争优势，从而促使跨国公司在海外扩张时倾向于采取跨国并购这种内部化方式。二、在任何企业的组织行为中，人的因素是最为重要的，尤其是处于企业组织核心的企业家因素。是否采取或接受跨国并购，根本在于企业中的权威即企业家。按照新制度经济学的观点，由于跨国公司所有权与经营权的分离，企业家与股东之间的目标函数是不一致的，因而存在着代理成本。以企业家股票期权为显著特征的报酬制度改革，进一步导致了跨国公司代理成本的复杂化。由于企业的国际竞争日益激烈、以及资本市场不断向企业家施加高成长高股价的压力，由股东利益最大化动机和企业家追求短期个人效用(包括股票期权收益和影响职业生涯发展的声誉效应)最大化的机会主义动机推动的跨国公司内部化行为，在特定契机下就会发生变化，使得跨国公司更偏好于选择跨国并购而非跨国新建投资。而特定契机，包括金融风暴的冲击或进行大规模的私有化运动；有机会突破投资壁垒很高的公用事业、金融服务等行业；在产能过剩、竞争过度的行业谋求资源的重新整合；在竞争的压力下抢占先机或跟进博弈等这些特定的情形。因此，文章对20世纪90年代以来越来越多的跨国并购现象的解释是，从跨国并购的动因来看，实质上这是跨国公司在全球性制度变迁的外部冲击的作用下，在全球范围内追求股东利益最大化和企业家个人利益最大化共同推动的，旨在节省交易成本和谋求竞争优势的内部化选择。为了更好地从实证上验证经过逻辑推演的结论，该文采用了经典案例的说明方法。通过实证案例说明了，在全球性制度变迁的外部冲击下，全球汽车业的竞争更趋激烈，这迫使像戴姆勒奔驰公司这样的汽车企业不得不采取跨国并购的扩张形式来降低中间产品市场交易成本、谋求规模经济带来的寡占优势。而对企业家而言，并购方企业家通过这样的扩张建立了一个利润目标让位于规模目标的“企业王国”，进而获取更大的控制权收益；被并购方的企业家往往只关心是否得到了丰厚的补偿。对于股东价值而言，由企业家主导的跨国并购可能带来不了什么价值创造。该文的结论具有一般性的理论意义，对于那些依托资本市场而进行的跨国并购有解释力；而对于那些不属于上市公司之间的跨国并购也是适用的，它们依然是跨国公司降低交易成本、谋求提高竞争优势的内部化选择，与前者的差别仅仅在于股东利益最大化和企业家机会主义动机的表现形式不同而已。文章最后指出，在经济全球化和全球性制度变迁的推动下，跨国并购与中国经济和中国企业的对接越来越紧密了。一方面，已经有很多的跨国公司成功地在中国实施了跨国并购，紧接着还将有越来越多的跨国公司希望以跨国并购的方式、谋求以其所有权优势与中国具比较优势的区位资产形成更具国际竞争力的区位资产组合。另一方面，二十多年的改革开放，造就培养了不少有实力的中国企业，在它们跨国经营的道路上跨国并购将成为越来越重要的投资选择。面对发达国家的跨国公司推动下的经济全球化和跨国并购浪潮，中国政府和中国企业必须居安思危，探讨趋利避害的应对之策：首先从政府角度来看，最重要的是既要积极引导和吸引跨国并购资本来发展本国经济，又要防止不公平竞争和市场垄断。其次，从中国企业来看，必须大力培育核心竞争力、加强公司治理建设、形成一支懂经营、有国际视野的职业企业家队伍，并积极稳妥地推进海外并购扩张。3.期刊论文李登武.胡峰.LIDeng-wu.HUFeng跨国公司跨国并购投资的特征剖析-北京联合大学学报（自然科学版）2002,16(4)20世纪80年代以来,随着跨国公司间竞争的加剧,跨国并购已经成为全球化的潮流,逐步成为跨国公司对外直接投资的主要手段.考察20世纪80年代以来并购浪潮中跨国并购快速发展的经济实践,可以发现最近的跨国并购呈现出许多与以前企业并购不相同的特点.4.学位论文王莉莉跨国公司在华并购行业龙头企业问题研究2007对外直接投资主要包括两种形式：一种为新建投资，也称为绿地投资，另一种为跨国并购，即两国企业之间的兼并与收购。90年代中后期以来，随着跨国并购成为对外直接投资的主要方式，跨国并购也成为近年来国内外学者研究得较多的课题。20世纪90年代末期，我国政府就已注意到了世界上风起云涌的跨国并购热潮，并逐步调整吸引外资的策略，把跨国并购作为一项重要课题来进行研究。特别是我国加入WTO以后，我国相关政策法规出台的步伐明显加快。一系列政策法规的问世，为外资以并购方式进入中国扫清了制度障碍。在外资并购可以进入的产业领域上，基本实现了全方位开放，就连金融、服务等等这些以往甚为“敏感”的领域也已开始解禁；在外资并购的对象上，国有企业、上市公司都已相继放开，2003年4月12日开始实施的《外国投资者并购境内企业暂行规定》更是将允许外资并购的企业扩展到了几乎全部所有制形式。伴随着中国加入WTO和利用外资政策的不断开放，跨国公司在华并购活动明显增多，并表现出一些新动向。跨国公司在华并购的规模不断扩大，并购价值在一亿美元以上的屡见不鲜；对公司的控制权要求不断提高，有半数以上的跨国公司通过并购获得公司绝对和相对的控股权；跨国公司在华并购的范围更加广泛，除对资金、技术密集型(如电子、通信设备、石油加工及炼焦、橡胶)企业的并购之外，还将并购的领域扩大到金融业、通信服务业、零售业、房地产开发、交通运输辅助业、公用事业等领域；跨国公司在华并购的系统性增强，从单一的、零散的并购逐渐走向系列并购；同时，从并购的客体上看，跨国公司并购的主要是那些经济效益好、具有较强行业优势以及较高资源价值的大中型企业，而且较多的集中在大型和特大型企业身上。跨国公司在华并购行业龙头企业近年来日益引起国内有识之士的重视，认为这事关我国的经济安全和产业安全。但是由于一些地方政府以引进外资多少为考核干部政绩大小的标准，导致这些地方政府为了招商引资，忽略了骨干企业对国家利益的战略意义，对跨国公司并购我国龙头企业的态度十分积极，没有考虑企业自身的状况，一味地引进外资，甚至通过行政手段强行推动，导致一些正在高速成长的龙头企业被跨国公司占领，对宏观经济和企业自身带来了不良影响，严重威胁国家经济和产业安全。去年“两会”上，有关“外资并购威胁中国产业安全”的话题已经成为热点，前国家统计局局长李德水也提到政府要谨慎对待垄断性跨国并购。虽然国内不少学者已经注意到这一问题，但是目前针对跨国公司并购行业龙头企业的具体问题论述较多而深入分析较少，由于对这种现象给宏观经济和微观企业带来的影响缺乏系统的分析，相应的防范措施及对策研究也就可能存在片面性。因此，对这一课题的研究具有理论意义与现实意义。本文对跨国公司在华并购行业龙头企业的相关问题进行了较为系统的研究。第一章绪论，首先简要介绍本文的研究背景、意义和研究的主要内容，然后阐述了跨国并购相关问题的研究现状，最后概括介绍本文的研究方法及其创新点。第二章回顾跨国并购的相关理论。在介绍跨国并购概念的基础上，主要从跨国并购动机的角度对并购进行了理论分析。第三章首先阐述当前跨国并购的发展趋势，简单分析当前跨国并购迅速发展的原因；然后将目光转向国内，阐述了跨国并购在我国的发展趋势，从并购规模、并购行业、并购的目标企业、并购的控制权要求、并购的系统性、并购的联合性等方面论述了目前跨国公司在华并购的特点，并分析指出跨国公司的并购对象大部分是国内行业龙头企业；接着从世界经济形势、中国经济发展前景、中国行业龙头企业优势以及跨国公司并购目的几个方面分析了跨国公司在华集中并购行业龙头企业的原因。第四章主要分析了跨国公司在华并购行业龙头企业对我国经济、社会和国内企业带来的正、负两方面的效应。跨国公司并购国内行业龙头企业犹如一把双刃剑。一方面，跨国公司并购国内企业有助于推进我国垄断行业的改革，推动国企改革，完善公司治理结构，弥补国有企业的资金缺口，同时有利于引进跨国公司先进的技术与管理经验，提高我国市场集中度，加速企业国际化：另一方面，跨国公司并购中国企业也会带来一些负面效应，最明显的是对我国某些行业形成垄断，冲击民族知名品牌，威胁国家产业安全，并可能造成国有资产流失。第五章是案例分析。本文从理论联系实际的原则出发，特别选择了凯雷并购机械行业龙头企业徐工机械这一具有代表性的案例，分别从并购方动机、并购受到限制的原因等方面进行分析，最后对本案启示进行总结。第六章分析在跨国公司并购行业龙头企业方面我国目前存在的问题，主要从政府在外资并购中的行为偏差、我国外资并购规则体系、我国的产权制度、并购相关方的权益保护等方面分别进行了初步分析。第七章针对跨国公司在华并购的特点以及我国在应对外资跨国并购方面存在的问题，分别从宏观和微观两个层面提出了一些对策和建议。提出在政府层面，应尽快制定和完善有关外资并购的法律法规体系，规范政府管理行为，加强对跨国并购的审批力度，大力加快资本市场建设，防止国有资产流失等。微观方面主要针对企业应对外资并购提出相应的措施，指出企业应该从自身发展战略的角度对待外资并购，并学习和掌握相关的策略，保护企业自身利益，保护自有品牌。目前，国内对跨国并购的研究多数偏重于对传统意义上的企业并购问题进行分析，对于第五次并购浪潮的典型特征——战略并购和大规模的跨国并购的研究还比较少，特别是对现阶段出现的跨国公司垄断性并购国内行业龙头企业的现象缺乏前瞻性的研究。因此，本文可能的创新之处有：对跨国公司垄断性并购国内龙头企业的主要动因进行深入探讨，并通过理论联系实际的分析方法分析了跨国公司并购国内行业龙头企业给宏