德隆并购整合的策略

对外经济贸易大学硕士学位论文德隆并购整合的策略姓名：唐华申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：范黎波20040401德隆并购整合的策略作者：唐华学位授予单位：对外经济贸易大学相似文献(10条)1.期刊论文金蓉并购后整合(PMI)过程中的评价问题研究——基于联想并购IBMPC业务的案例分析-经济师2008,(2)在企业并购整合过程中,如何实行过程控制,使得企业顺利达到并购初衷,完成并购整合是企业治理中的难点.为了实现并购目标,在整合的不同阶段,企业必须采用有效的、分重点的评价体系来判断企业整合进程中的价值变化情况.文章从整合评价的角度出发,对并购各阶段的整合重点进行分析,据此提出了一个动态的PMI评价指标体系,并通过该评价指标体系对联想并购IBMPC业务进行了阶段性评价.2.学位论文张秀梅并购后企业的关系资本整合研究2007随着我国社会主义市场经济以及资本市场的进一步发展，企业并购呈现出前所未有的活跃景象。无论是并购的形式、规模，还是并购所涉猎的领域、所使用的方法，均朝着成熟、规范、创新的方向演变。并购成功率的提高与人们更加重视并购整合密不可分。如何实现并购价值是一个非常重大的理论和实践课题。企业并购和并购整合是整个并购活动不可分割的两个方面。在现实中，很多企业都忽略了并购后整合的重要性，从而导致并购最后失败。所以，把并购和并购整合统一起来进行研究和考察，对于引导和帮助我国企业完成并购活动，并通过并购最终实现其战略愿景，具有十分重要的理论和现实意义。并购是企业实现外部扩张的主要行为，必然导致企业内外部环境发生变化，使得企业与环境中的利益相关者关系发生变化。横向并购可能改变竞争型和互补型伙伴关系；纵向并购可能改变供应商型和客户型伙伴关系；混合并购可能使得两方面的关系都会发生变化。而企业的关系资本实质上就是企业与环境中的利益相关关系，进行投资、维护和管理所带来的价值增值的能力，是对环境的一种掌握和控制能力的体现。因此，并购后企业必须对其关系资本进行调整和变革，加强对各种关系的维护和管理，强化这些关系，增强企业的关系资本，以适应并购后企业内外环境变化的需要。同时，企业关系资本本身的异质特性也要求并购双方企业进行关系资本整合。由于企业关系资本是在企业发展过程中长期培养和沉淀而成的，为关系成员所共同拥有，难以被其他企业模仿和替代。它是依靠自身的不断学习、创造乃至在市场竞争中不断积累、磨练后逐步建立和发展的。它的形成是关系成员间整体优化的结果，与其拥有者共生共存，并有其具体的使用范围，可以使关系网络中的相关环节共同受益，体现在关系成员问生产经营活动的各个方面，达到互惠互利。因此，并购后必须对并购双方企业的异质性关系资本进行融合和创新，使并购双方企业的优势关系资本得以共事和发展，以提高企业的市场竞争力，实现更多的价值创造。本文从企业并购和整合协调统一的角度出发，对我国企业并购后的关系资本整合进行全方位、系统化的研究。在我国企业并购活动日益频繁的大背景下，本文将积极借鉴国内外并购理论和企业并购整合实践的已有成果，把中国企业的并购作为并购与整合的统一体，用现代管理学的基本原理和科学方法，对我国企业并购关系资本整合问题进行分析和研究，进一步求解我国企业并购的目的、并购整合的必要性、关系资本的重要性、以及中国企业并购过程中的关系资本整合的理论和实践问题，提出中国企业并购中进行关系资本整合的理论框架和解决方案，以期对我国企业的并购实践提供一些新的理论诠释和方法论借鉴。本论文将从以下六个部分展开：第一部分绪论。阐述本文的研究意义，提出本文的研究思路、研究方法和可能的创新之处。第二部分企业并购与整合的研究综述。主要对并购、整合的基本内涵和功能等进行理论分析和界定，并通过对并购整合的各种有关理论和学说的分析和叙述，进一步探讨企业并购整合的研究现状。第三部分企业的关系资本。主要对关系资本的内涵、基本特征、类型等进行理论分析和界定，将关系资本划分为商业性关系资本和社会性关系资本，为以下章节做铺垫。最后则是对关系资本研究的动因进行了详细论述。第四部分企业并购的关系资本整合。首先从对企业并购后的评价和成败的分析入手，在次基础上提出企业并购的关系资本整合，进而引处我国企业并购中应该做好关系资本整合的观点；然后对关系资本整合的理论依据和可行性进行了分析说明；就关系资本的不同属性，将其分为商业性关系资本和社会性关系资本，对两种不同性质的关系资本提出不同的整合策略，如对商业性关系资本根据其相关程度提出四种整合策略，而对社会性关系资本的整合策略则是以建立良性关系资本为目标；最后提出整合应遵循的原则和整合途径。第五部分我国企业并购关系资本整合的启发与思考。在以上四章的分析和论述基础上，对我国并购企业提出六个方面的整合对策，并对其进行论述和说明。第六部分是总结。将笔者的一些观点和从论文得出的一些结论进行阐述说明。企业在并购初步完成后，通过对各种关系资本的积极有效的整合，使并购逐步达到预期的目标。关系资本整合的完成标志着企业通过并购获得了新的价值。3.期刊论文王宛秋.王淼基于动态能力观的技术并购整合研究-经济问题探索2009,(3)近几年来,我国企业通过技术并购的方式荻取核心技术,以提高自身核心竞争力和实现企业跨跃式发展的比例不断增加.成功的技术并购通过并购双方优势互补作用的发挥,成为与内部研发相比企业更快的提升企业技术能力的方式.然而,企业能否最终通过技术并购获取超额利润还将依赖于技术并购后的整合过程.首先,本文以动态能力观作为分析技术并购整合中关键问题的起点,发现关键人才,速度及资源投入是影响技术并购整合成败的主要问题;然后,利用案例分析总结了我国目前技术并购整合中存在的问题,包括整合成本估计不足,整合速度控制不力和忽视人力资源整合等;最后,文章提出了改善技术并购整合过程的对策.4.学位论文凌立波企业并购的财务整合研究2004企业并购,就是企业间的兼并与收购,国际上通常称为MergersandAcquisitions,简称M&A.世界并购史自19世纪末至今,经历了几次大的并购浪潮,尤其是20世纪90年代以来发生的第五次并购浪潮,连续时间之长、并购规模之大均创造了历史,一时间狼烟四起,群雄纷争,尤其是巨型跨国公司之间的强强联手,更成为这一时期并购的一大特色.2002年以来,随着中国加入WTO,企业并购活动迅速升级,特别是国家经贸委和中国证监会为规范入世后境内并购交易而制定的一系列重大积极政策,预示着中国企业并购新的高潮的来临.相关研究表明,虽然并购市场如火如荼,但是全球并购的成功率一直不容乐观,导致这一现象的主要原因是并购整合不力,而作为并购整合的出发点和核心,财务整合不力无疑是造成并购整合不力的首要原因.基于上述原因,作者选择企业并购的财务整合作为作者的论文题目,希望能为解决中国企业并购财务整合过程中所遇到的障碍提供微薄的帮助.全文共分为四章,采用实证研究与规范研究相结合的研究方法,力求规范、系统、完整、深入.第一章是问题的提出部分.实证研究了协同并购和套利并购两种并购方式下中国企业并购财务整合的现状,从研究中总结出中国企业并购财务整合现阶段存在的主要问题及出现这些问题的深层次原因.从第二章开始是问题的分析与解决问题.其中第二章探讨了两种并购方式下财务整合的目标并将这一目标具体化,以适合财务整合的具体操作要求.第三章和第四章是该文的中心.第三章从协同并购财务整合的目标出发,结合大量案例,详细探讨了协同并购财务整合的具体内容及实际操作过程.第四章则从套利并购财务整合的具体目标出发,结合案例,简单分析了套利并购财务整合的具体内容及实际操作过程.5.期刊论文李沐纯整合视角下不同并购模式绩效比较研究-商业时代2009,(21)全球整合企业(GIE)已成为经济全球化下跨国公司发展的必然选择.我国企业如何在经济全球化中突破市场、资源、环境约束,提升国际竞争力,参与国内及世界市场和行业的整合,实现可持续发展成为战略管理理论和实践研究中的关键问题.文章指出,横向并购、纵向并购和基于战略相关与协同效应的混合并购将成为行业、产业资源整合的有效手段,并比较研究了不同并购模式的绩效.6.学位论文朱海峰企业并购成本问题研究2006企业并购是资产重组的重要形式之一，在宏观层面上，它有利于社会资源的优化组合，有利于产业结构的调整；在微观层面上，它能够产生规模经济、协同效应，从而增强企业的核心竞争力。但是，企业并购作为企业外部成长的一种方式，常常被简单地视为“低成本”扩张，结果导致企业并购的低效益甚至失败，这正是对企业并购成本分析不当造成的。因此，系统地研究企业并购成本对于指导我国企业正确合理地开展并购活动具有重大的现实意义。本文将企业并购活动划分为三个不同的阶段，分别对每个阶段发生的各项成本费用进行了较为详细的分析。本文共分为四章：第一章，企业并购成本概述。本文根据企业并购活动的三个不同阶段，将并购成本初步分解为并购计划成本、并购实施成本以及并购整合成本，并对每一阶段的成本构成作了大致的勾勒。此外，本章还从成本效应角度对企业并购行为进行了考察，指出企业并购的正面效应是带来交易费用的降低，企业并购的负面效应是导致管理费用的上升，同时对正、负效应的成因进行了详细分析，在此基础上，利用西方经济学中的边际分析方法对主并企业适度规模问题进行了探讨。第二章，并购计划阶段的成本问题。并购计划阶段是企业并购活动的第一阶段，这一阶段涉及的主要内容有：(1)并购战略的制定。在并购一个企业之前，主并企业必须制定出科学、可行的并购战略，以使并购行为符合企业的发展战略。(2)目标企业的选择。主并企业必须根据企业发展战略确定并购目标，然后按照并购目标的要求着手对备选目标企业进行调查与分析，通过优选最终确定并购对象。(3)专业性中介机构的介入。企业并购是主并企业与目标企业之间的一种高级的、复杂的产权交易形式，涉及信息搜集、资产评估、融资策划、法律审查等诸多方面的内容，专业性极强，往往超过双方企业所具备的能力。因此，专业性中介机构在并购计划阶段就介入到企业并购活动中来，以协助并购活动顺利、高效地进行。相应地，计划阶段的成本问题也就归为三大类：(1)并购战略制定成本，是指主并企业为制定并购战略而发生的相关费用，具体又包括并购战略分析成本以及并购战略选择成本。(2)目标企业选择成本，是指主并企业为确定目标企业而发生的全部费用，具体又包括调查与分析费用、并购机会成本。(3)中介机构费用，是指企业因聘请中介机构而支付的相关费用，具体又包括投资银行费、审计、会计服务费、律师服务费、资产评估费以及产权交易服务费。第三章，并购实施阶段的成本问题。并购实施阶段是企业并购活动的第二阶段，这一阶段涉及的主要内容有：(1)目标企业定价。目标企业定价问题是企业并购交易过程中的核心问题，从而作为定价基础的目标企业价值评估也就显得尤为重要。有基于此，本章对目前国际上的三种主要评估技术即账面价值调整法、市场比较法以及现金流量折现法进行了对比、分析。(2)并购支付方式的选择。企业并购的支付方式一般分为现金收购、换股合并以及混合支付三种，这三种并购支付方式各具优缺点，主并企业必须充分分析不同支付方式的差别，根据并购计划的整体框架和具体情况来设计并确定合适的支付方式。(3)并购融资安排。在企业并购交易中，主并企业需要大量的资金支持，从而并购融资安排也就成为并购实施阶段的另一重大问题。并购交易规模、资本结构、并购支付方式以及对待风险的态度是主并企业进行并购融资决策时应当考虑的主要因素。相应地，实施阶段的成本问题也就归为三大类：(1)目标企业购买价格。目标企业购买价格不仅构成了并购成本的主要部分，而且其他一些成本也与之呈近似的线性关系，因此，应当将其作为并购成本控制的关键环节。目标企业定价是一项非常复杂的技术，并购双方只有在价值评估的基础上，综合地考虑价格影响因素才能够设计出合理的购买价格。(2)不同支付方式下的税收差量成本。由于税收因素的影响，不同支付方式下的涉税成本有所不同，因此，税收差量成本也应纳入并购成本予以考虑。本章结合国家税务总局《关于企业合并