《金融的基本知识》PPT课件

房地产金融主讲杜威第一节金融基本知识1什么是金融“金融”的词源学解释“Finance”来自法语（意思为end，debt-settle，借贷结清)。中文词源来自日语，指资金融通，包括货币、信用以及相关活动（中国金融百科全书）。《新帕尔格雷经济学大辞典》的定义“资本市场的运营，资本资产的供给和定价”。金融的通俗定义：指货币资金的融通，是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。包括货币发行与回笼，国内国际的货币支付与清算等。二、金融市场金融市场的要素市场主体：个人与家庭，企业、政府、金融机构、中央银行市场客体：金融工具市场媒体：机构媒体（商业银行、投资银行、证券公司、财务公司、保险公司、信托公司）、市场商人（经经人和自营商）市场价格：价格与利率世界金融市场的发展：第1阶段：17世纪英国崛起到一战前1694年英格兰银行成立，银行信用制度建立；1773年伦敦证交所成为世界第一；1816年，实行金本位，英磅成为世界货币；第2阶段：二次大战之间英国被战争削弱，美国、瑞士崛起，形成纽约、苏黎士和伦敦三大国际金融市场；布雷顿森林体系形成，美元成为世界货币；第3阶段：战后到60年代欧洲货币市场兴起，离岸美元市场形成，形成纽约、伦敦和东京（区位优势、时区优势）三大金融中心第4阶段：70年代以来，新兴金融市场的崛起与发展金融机构中国金融体系金融监管机构政策性银行国有独资商业银行其他商业银行农村和城市信用合作社保险公司证券机构其他非银行金融机构外资金融机构民间金融机构中央银行----制定和执行货币政策、监督管理金融业、在金融体系中处于核心地位的特殊金融机构。具有双重属性：银行性与机关性中央银行的性质1.中央银行是特殊的金融机构中央银行商业银行性质国家机关企业地位核心、超然地位，管理者金融业主体，被管理业务目标稳定货币、经济增长以盈利为目标业务对象政府、银行企业、居民业务内容发行货币、金融管理货币信用业务2.中央银行是特殊的国家机关中央银行政府机关管理方式融管理于银行业务操作之中行政手段管理过程间接，有弹性直接、缺乏弹性与政府的关系相对独立绝对服从二、中央银行建立的必要性1.统一货币发行的需要银行券不统一的弊端：各种银行券之间的比价难以确定。真伪难辨，为交易带来不便。银行券仅在其发行银行业务范围内流通，不利于商品大规模流动。2.统一票据清算的需要统一全国票据清算3.最后贷款人的需要作为金融体系的最后保护屏障商业银行陷于资金调度不灵时的贷款支持4.金融管理的需要银行业规范管理和竞争秩序维护的问题应处于超然地位，在执行业务活动时，不应受到行政和其他部门的干预。中央银行与政府的关系③相对独立性避免与其他银行争利；保持控制金融市场的力量。①不以盈利为目的以免不合理竞争而威胁其他金融机构生存．保持央行权威，以领导其他金融机构。②不经营普通银行业务三、中央银行的特点与职能（一）特点1、发行的银行：控制货币的发行，垄断发行权；2、银行的银行：（1）管理商业银行准备金；（2）充当“最后贷款人”；（3）组织全国结算；3、国家（或政府）的银行：（1）代理国库；（2）经办公债（发行）；（3）对政府提供信贷：直接给政府财政贷款或购买公债；（4）管理外汇和黄金储备；（5）代表政府参加国际金融活动，进行金融事务的协调、磋商（6）制定并监督执行金融管理法规。（二）中央银行的职能1.发布与履行其职责有关的命令和规章；2.依法制定和执行货币政策；3.发行人民币，管理人民币流通；4.监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；5.实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场；6.监督管理黄金市场；7.持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备8.经理国库；9.维护支付、清算系统的正常运行；10.指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测；11.负责金融业的统计、调查、分析和预测；12.作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；13.国务院规定的其他职责。中国人民银行的主要职责及扩展（2003-12-27修订）第二节货币的时间价值---利率、现值和资产定价货币的时间价值货币（资金）具有时间价值，是指当前一定量的货币比未来等量的货币具有更高的价值。例如，现在的1元比一年以后的1元钱价值更高；而一年以后的1元钱又比两年以后的1元钱的价值更高，依此类推。货币具有时间价值的原因现在持有的货币可以用于投资，并在一定时期内获得相应的投资收益。人们一般更加偏好当前的消费。一般来说，未来的预期收入具有不确定性。物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。价格变动的长期趋势是上涨，当物价总水平上涨时，货币购买力会下降。衡量货币时间价值的尺度利息(interest)----在资金借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额（本金/principal）的部分。利息是货币时间价值的绝对尺度。利率----单位时间内利息额与本金之比，为原投资所能增值的百分比。一般用利率作为衡量货币时间价值的尺度。利率是货币时间价值的相对尺度。一、利率利率(interestrate)是在一定期间内使用单位资金的价格或成本，表示为单位时间内利息额与所借贷资金金额(本金)之比率，通常用百分数表示。利率体现了生息资本的增殖程度。利率＝单位时间内所得的利息额/本金×100%如：某人现借得本金2000元，1年后付息180元，则年利率为：年利率＝180/2000×100%＝9%。利率的种类名义利率与实际利率（费雪效应）官定利率与市场利率固定利率与浮动利率一般利率与优惠利率长期利率与短期利率（利率的期限结构）单利与复利名义利率与实际利率名义利率（nominalinterestrate）----对物价变动因素未作剔除的利率。名义利率是以名义货币表示的，公布在银行利率表上的利率。实际利率（realinterestrate）----对物价变动率因素进行剔除后的利率。名义利率与实际利率的计算近似计算设i为名义利率，r为实际利率，π为物价变动率或通货膨胀率，有：i=r+π，或者r=i–π精确计算1111iir费雪效应阿尔文·费雪（IrvingFisher，1867－1947），耶鲁大学第一个经济学博士，著名经济学家。对货币数量论和宏观经济学做出重要贡献，代表作是《货币的购买力》（1911）和《利息理论》。费雪第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的，指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。实际利率=名义利率-通货膨胀率，或：名义利率=实际利率+通货膨胀率。实际利率代表的是货币增值的实际购买力，它往往是不变的。因此，当通货膨胀率变化时，名义利率会随之变化。名义利率的上升幅度和通货膨胀率相等，此结论称为费雪效应（FisherEffect）。实际利率=名义利率-通货膨胀率在1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。案例：中国80年代末的大抢购1988年国内银行系统对三年定期存款的保值补贴率（%）季度年利率通货膨胀补贴率总名义利率1988.49.717.2816.991989.113.1412.7125.851989.213.1412.5925.731989.313.1413.6426.781989.412.148.362l.50其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。官定利率与市场利率官定利率是指由货币当局规定的利率。这里所说的货币当局，可以是中央银行，也可以是具有实际金融管理职能的政府部门。（中国人民银行公布的金融机构人民币存贷款基准利率是一种官定利率）。市场利率是由资金供求关系和风险收益关系等因素决定的利率，是资金时间价格的真实表现。单利与复利利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。现值、终值与现金流现值（presentvalue/PV）：未来的现金流按一定的利率（一般为复利）折现（discounting）而得到的现在的价值。该利率亦称折现率。根据未来价值和利率计算现值的过程称为折现。现值分为单笔资金的现值和年金的现值。终值（futurevalue/FV）：以往的现金流以一定的利率（一般为复利）计息增值后，在未来某一时期结束时的本息总额。终值分为单笔资金的终值和年金的终值。现金流（cashflows）：单笔或一系列资金的流入与流出。现金流入量与流出量之差为净现金流量。单利（simpleinterest）所谓单利计算，是只对本金计算利息，而对每期的利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种计算方法，即“利不生利”的计息方法。设r为利率，PV为本金，n期末终值FV（本金加利息）等于：FV=PV(1+rn)期初的现值等于：PV=FV/(1+rn)式中PV为本金，或初值。在计算FV时，要注意式中n和r反映的时期要一致。单利例如，有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时应归还的本【解FV＝PV(1+rn)＝50000×(1+3%×3)＝54500(元)即到期应归还的本利和为54500元。复利（compoundinterest）将前一期的本金与利息之和作为下一期的本金，来计算下一期的利息,即“利上加利”、“利滚利”的方法。按期结出的利息应属于贷出者所有并可作为资本继续贷出。复利的计算方法反映利息的本质特征。单笔资金，第n期期末FV单笔资金，n期期初PV的计算公式为：称为单笔资金的终值系数，一般记为（F/P，r，n）1nPVFVrnrPVFV）（1nr）（1nrFVPV）（1/2单笔资金终值与现值的计算假定你存入10000元，年利率为10%，按复利计算，五年后的终值计算如下：第一年结束时，现值10000元的存款的终值为：11000%)101(10000在第二年结束时，本息余额，即第二年结束时的终值为：12100%)101(10000%)101(%)101(100002依次类推，到第五年结束时的终值为：5%)101(1000016105.1存入10000元，年利率为10%时的终值变化情况：年期初余额新增利息期末余额1100001000110002110001100121003121001210133104133101331146415146411464.116105.1利息变动情况年本金新增单利第一年所得单利的复利第二年新增单利的复利第三年新增单利的复利第四年新增单利的复利单利累积复利总计单利复利总计110001000021000100200010031000110100300031041000121110100400064151000133.112111010050001105.1累计5000464.13312101006105.1单利和复利的差别有多大?举前例，一笔50000元的借款，分别按借期3年和15年，每年8%的单利和复利计息，求到期本利和。借期3年的本利和：单利：FV＝PV(1+rn)＝50000×(1+8%×3)＝62000(元)复利：FV＝PV(1+r)n＝50000×(1+8%)³＝62986(元)借期15年的本利和：单利：FV＝PV(1+rn)＝50000×(1+8%×15)＝110000(元)复利：FV＝PV(1+r)n＝50000×(1+8%)15＝158609(元)1元现值在不同利率及不同年限下的终值（终值表）利率：r年限n1%2%4%6%8%9%12%18%11.01001.02001.04001.06001.08001.09001.12001.180021.02011.04041.08161.12361.16641.18811.25441.392431.03031.06121.12491.19101.25971.29501.40491.643041.040