跨国公司在华并购

本科生毕业论文积极应对跨国企业在华并购姓名：指导教师：院系：对外经济贸易学院专业：国际贸易完成日期：摘要2随着我国对外开放的加快和投资环境的优化，我国的外资并购日趋活跃,跨国企业的在华并购将成为我国利用外资最为重要的方式之一。外资并购对我国的经济发展既有积极推动作用，又存在某些消极影响。外资并购我国企业从宏观上能够促进我国产业整合和重组，合理配置资源，推动我国产业结构优化与升级，引入竞争机制；从微观上能够通过技术溢出、管理溢出等方式推动国内企业技术进步，提高国内企业管理水平，提高国内人力资源的素质。但外资并购也可能造成产业垄断，导致我国企业对外资企业的技术依赖，削弱我国企业的技术创新能力，并可能造成国有资产流失，失业加剧等问题。在外资并购中也暴露出种种的问题，不利于经济的持续健康发展，我们只有重视外资并购中暴露出的问题，并积极的寻求思路及对策，提出预防及解决方案才能在引进和利用外资中趋利避害，维护国家的经济安全和可持续发展。关键词：跨国并购影响问题对策3目录引言………………………………………………………………………………………………4一、跨国公司在华并购的现状及特点（一）跨国并购在我国的发展………………………………………………………4（二）跨国公司在华并购的类型和方式……………………………………………5（三）跨国公司在华并购的行业及对象……………………………………………6二、跨国公司在华并购对中国经济的影响（一）跨国公司在华并购对中国经济的正面影响…………………………………61.跨国公司在华并购有利于实现企业股权结构多元化…………………………62.跨国公司并购促进了国内企业的技术进步……………………………………73.跨国公司并购有利于我国产品结构的升级和产业结构的优化………………7（二）跨国公司在华并购对中国经济的负面影响…………………………………81.跨国公司并购可能导致市场垄断效应…………………………………………82.跨国公司并购可能导致原国有品牌的流失……………………………………93．跨国公司并购可能造成我国企业自主技术开发能力下降……………………9三、我国现阶段面对外资并购所暴露的问题（一）国有资产流失严重……………………………………………………………10（二）造成垄断或垄断的威胁………………………………………………………10（三）缺乏富有跨国投资经验的中介机构…………………………………………11（四）品牌意识淡薄，原知名品牌遭封杀…………………………………………12（五）外资并购可能引起失业………………………………………………………12四、积极应对跨国公司在华并购的思路和战略（一）公平交易，防止国有资产流失………………………………………………13（二）建立以《反垄断法》为核心的并购规则体系………………………………13（三）加快培育外资并购的中介服务机构，提高外资并购的成功率……………14（四）提高品牌意识，保持品牌独立使用权………………………………………15（五）充分磋商，保障职工合法权益………………………………………………16（六）增强国内企业自身建设，积极参与跨国公司的合作与竞争………………16结论………………………………………………………………………………………………17致谢………………………………………………………………………………………………17参考文献………………………………………………………………………………………184积极应对跨国企业在华并购引言随着国内投资环境的逐步改善，跨国企业的在华并购将成为我国利用外资最为重要的方式之一。诚然，外资并购可以加快我国融入经济全球化的步伐，有利于国有经济布局的战略性调整和企业竞争力的增强。但不可避免地带来诸如行业垄断、国有资产流失、民族企业的自主创新能力下降等一些问题。本文将从跨国企业在华并购的现状、特点及对我国经济的正、负面影响着手，结合笔者的思考，借以寻求跨国企业在华并购所暴露出的问题的对策，以为积极应对跨国企业在华并购作一下讨论。一、跨国公司在华并购的现状及特点(一)跨国并购在我国的发展跨国并购是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，依照东道国法律取得东道国某些现有企业的全部或部分资产或股权的行为。90年代中后期以来，跨国公司为了实现其全球战略，利用资本、技术和管理的优势，在我国开展了一系列的并购活动。随着中国对外开放程度的逐步加深，跨国公司在华并购活动也日趋活跃。在1994－2003年的10年间，我国以并购方式吸引的外资，在外商直接5投资额的5％左右波动。以2003年为转折，跨国并购在我国进入一个新的发展时期。2004年中国境内的并购总额激增至347.76亿美元，占外商直接投资额的57.39％；2005年跨国公司在华并购案值冲到历史最高点466亿美元，占实际利用外商直接投资额606亿美元的64.36％。可见，跨国并购也必将迅速成为我国利用外资的主要模式。注：上述数据详见下表1（表1）(二)跨国公司在华并购的类型和方式从并购类型上看，我国的上市公司越来越受到跨国公司的关注，跨国公司已把并购上市公司作为进军中国市场的跳板。从并购方式上1表1中数据来源于华程网6来看，外资并购我国上市公司的方式可以分为股权并购和资产并购两种。其中股权收购是主流，外资比较看重对公司股权的控制。另外，外资的收购方式已经不仅仅局限于协议收购的基本方式，一些其他的金融创新方式在市场上不断地出现，定向增发、收购流通股、定向发行可转债、收购母公司等方式不断创新。（三）跨国公司在华并购的行业及对象从并购行业上看，跨国公司并购主要集中在能源生产和供应领域、基础材料工业领域以及具有巨大市场规模和长期增长潜力的消费品生产领域的行业；从并购对象上来看，必须绝对控股、必须是行业龙头企业、预期收益必须超过15％，这三个“必须”成为一些跨国公司目前在华并购对象的基本要求2。拥有核心资源的企业将会成为外资的并购对象，在其他条件相近的情况下，外资通常会偏好股权结构分散、治理结构规范的上市公司。二、跨国公司在华并购对中国经济的影响（一）跨国公司在华并购对中国经济的正面影响跨国公司的并购投资是当前国际资本流动的新趋势，也是我国目前吸引外资的主要形式，对于盘活国内存量资产、优化产业结构、促进技术进步等多个方面发挥了积极的作用。1.跨国公司在华并购有利于实现企业股权结构多元化现代企业制度的本质在于以产权明晰为核心的公司治理结构的构建。产权不明晰、公司治理结构不健全是我国国有企业普遍存在的2作者：周浩2006-03-08东方早报《李德水：警惕“外资并购潮”取消外企“超国民待遇”》7问题。通过并购投资，跨国公司在一定程度上掌握了企业经营控制权，必然会按照国际规范的企业制度进行改革，这就在很大程度上避免了原有企业的路径依赖对企业改制的阻碍，加速现代企业制度的建立。1998年柯达出资收购了厦门、汕头和无锡的3家感光企业，随后对其公司制的改造就足以为证。跨国公司收购上市公司的国有股和法人股，能够在一定范围内增加流通股的数量，或者在一定程度上稀释非流通股的比例，有助于我国企业所有制、股权结构的调整，有助于国有资产重组，有助于改变原国有企业单一的国有产权结构为国有资本与跨国公司混合的资本结构，从而有力地推动企业产权制度的创新。2.跨国公司并购促进了国内企业的技术进步跨国公司是世界范围内先进技术的主要研制者、使用者和传播者，控制着当今世界先进技术跨国转让的主导权。外资并购对于我国技术进步的促进，主要是通过两种作用机制体现出来的：一是外资并购方使我国直接输入技术或者进行技术合作所形成的新技术的扩散与转让效应。二是跨国公司在我国市场的并购扩张，给国内其他相关企业以巨大压力，使它们在与资金、技术、管理上都占优势的跨国公司竞争中，不得不加强研发，提高技术水平，以争取竞争优势。例如，1982年全中国所有汽车厂生产的小轿车的总产量为1000多辆，通过外资并购，以市场换技术，2005年一年的产量是300多万辆。正是因为外资的进入使得我国汽车行业企业获得了先进技术，提高了生产效率，最终得到发展和壮大。3.跨国公司并购有利于我国产品结构的升级和产业结构的优化8跨国公司投资优化我国产业的组织结构主要体现在跨国公司投资提高和加强了产业价值链的延伸和联系。跨国公司投资将会带动其海外配套商来华投资，从而提升整个行业的水平。大型跨国公司多数是生产全球化程度很高的公司，在全球各地有多家技术水平相当，产品质量符合要求的协作企业，当跨国公司前来我国投资时，为了降低生产成本，提高当地化程度，就会带动国外的协作企业到我国进行投资。例如为了给上海大众汽车公司配套，德国大众在全球配套企业中，已有100多家前来中国投资。美国通用汽车公司投资于上海浦东，吸引了44个相关的汽车零部件配套项目前来投资，投资额高达22.3亿美元3。跨国企业在这方面已经发挥了显著作用。（二）跨国公司在华并购对中国经济的负面影响综上所述跨国公司在华进行的系列并购活动为中国经济发展提供了资金、技术和先进的管理经验，对我国经济产生了积极的影响，但与此同时也带来的一些负面影响也不能忽视。1.跨国公司并购可能导致市场垄断效应外资并购对于我国市场具有产生竞争效应的一面，但同时也可能产生垄断效应，这种垄断效应可能会来自两个方面。一方面，如果在某一行业我国企业与外资企业在品牌、资金、技术、管理等方面实力相差过于悬殊，而我国又无相应的反垄断方面的法律、法规限制，竞争的结果只能是外资企业的垄断。另一方面，由于跨国并购会导致国际性生产与购销的集中与垄断，从而形成跨国公司对国际市场的垄断3来源于中国经济时报92.跨国公司并购可能导致原国有品牌的流失在经济全球化时代，品牌不但意味着较高的市场份额和消费者忠诚度，而且是一道有效的竞争防线。在跨国企业为了抢占市场份额，消灭竞争对手，往往采用迂回策略：先买断中方品牌，然后与这些中方品牌联合起来推出自己的国际品牌，最终以自己的品牌取代中方品牌。这在日用品领域尤为突出，比如美国宝洁买断“熊猫”，德国汉高买断“活力28”，高露洁买断“三笑”都是这样的例子。我国的民族品牌不仅没有在外资并购中壮大自己，反而都被冷藏，甚至消失。对于跨国公司来说，这既可以除去强劲的竞争对手，又可以稳稳地占领原有市场3．跨国公司并购可能造成我国企业自主技术开发能力下降跨国公司的显著特征之一就是对技术的独占倾向，其一贯依靠技术来实现对市场的不同程度的垄断，而且往往对市场的垄断程度越高，就越不愿意将技术转移到东道国。在我国从事研发活动的跨国公司多数从事适应性研发活动，跨国公司在我国设立研究机构主要是进行新产品的本地化研究，新技术、关键技术仍掌握在外方人员手中，创新能力仍在跨国公司母国。据统计，超过93%的外资企业在我国有技术扩散行为，但77.5%的企业处于浅度国产化阶段，有深度国产化的企业只占16.25%，而仅6.25%实现了技术创新4。缺乏品牌和技术创新后的国内企业，只能高度依赖于跨国公司，企业独立发展的空间狭小，发展后劲严重不足。4数据来源于搜狐财经10三、我国现阶段面对外资并购所暴露的问题任何事物都是两面性的，跨国企业的在华并购对我国经济有积极的作用，但其存在的隐患和消极影响也是不容忽视的。以下对现阶段我国外资并购中所反映出的一些问题加以昭示，及早预防和应对。（一）国有资产流失严重由于我国目前产权交易不规范，跨国公司在并购中国企业的过程中存在国有资产严重流失的问题。主要表现为：（1）国有资产被漏估、低估。在跨国公司并购过程中，许多被并购的中国企业的资产没有经过规范化的核定与评估；有的虽然经过相关机构的评估，但由于当时资产评估制度不完善、评估方法不科学，国有资产价值被严重低估的情况时有发生。而跨国公司资产的价值往往被高估，从而造成国有资产流失。（2）无形资产流失。在跨国公司并购国有企业的过程中，中方晶牌被外商大肆“蚕食”