财务成本管理讲座详细笔记(1)

财务成本管理讲座详细笔记2004-04-23注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117个考点今年的培训班就是明确了考试的重点、难点，辅导班就是为大家讲这些重点、难点，以及解题思路的问题。，考试题型：客观题：单选的15分的每章一道多选的10分的5道，每题2分判断的15分的15道，错误倒扣分客观题共40分，主观题：计算题6道，每题4分综合题3道，每题12分主观题共60分，2001年试题情况：2000年试题情况：共42道题共34道题客观题35道27道主观题7道7道特点：1、侧重于实务；2、覆盖面广，但重点突出（注意复习时不要平均用力），注意几个知识点的结合。，复习中把握几点：1．会计基础知识要扎实；2．成本管理部分要重视；3．近3年考试题要仔细做。，通过历年考试题的分析，客观题做得好坏是考试通过的保证，因为客观题是书上内容考点的考试、测试。主观题中要拿高分很难，经常会有很多陷井，因此要重视客观题。客观题尽量拿高分，计算题也尽量拿分，这样综合题也不担心做不出，能答多少答多少。这样考试通过就有把握了。，另外，对于主观题、综合题有的考生拿到题后不知从何入手，紧张，从改卷情况来说，判卷是有采分点的，一道综合题有4、5问，你答出来一部分，只要采到分点上就是给分的。完整答案写不出，会多少就写多少。，要想通过财务管理考试，要熟悉教材。首先用3－5天的时间通读教材，然后细看，把书上重点章节着重看，然后大量做题。不能仅仅要求会做，还要注意答题速度。历年考题是最好的辅导资料，可以看出题的趋向，前一年考了大题的，今年考大题的可能性就小了。比如去年2001年综合题出了标准成本差异的会计核算，今年辅导老师就要求一般了解就行了。要注意标准答案的采分点。，各章的重点内容：书中目录本书框架第一部分：第1章财务管理总论第二部分：第2－9章财务管理第三部分：第10－11章财务管理专题讲座第四部分：第12－15章成本管理（分3部分：12－13章成本核算，14章成本控制，15章业绩评价），下面看各章重点：第1章：第二节财务管理的内容是重点内容，2002年新增财务管理原则第2章要重点把握，不是出计算就是出综合题。第2章中第2、3节是重点内容第3章会出一些小计算题，第1、3节是重点。特点是第3章联系第9章财务杠杆问题，注意与第9章联系出题第4章投资管理历年重点，91－2001每年一道综合题。第2、3节重要。第5章证券评价第1节是重点第六章流动资金管理是重点章，第三节存货管理是重点第七章筹资管理，主要出客观题第八章股利分配，容易出计算题、综合题，第3、4节是重点第九章资本成本和资本结构是重点章，第2、3节是重点第10章易出小计算题，第1、3节是重点第11章易出小计算题，有新增内容，第1节是重点。特别是P440拉巴波特模型可能出计算第12章第四节是重点第13章第3节是重点第14章第3节是重点，第4节是2001年新增的，考了综合题，今年一般了解第15章第2、3节是重点，对于每章重点内容分3个层次：第1个层次：掌握第2个层次：熟悉第3个层次：一般了解每一章内容就按掌握、熟悉、一般了解的层次来分析，第1、2个层次是考试必考的内容。财务管理有一个规律，新增的内容是必考的内容，2002年新增内容有哪些：，P31四、财务管理的原则P31－45，P134从“1．净收益营运指数”开始P134－136（但不能代表企业的收益“能力”）为止，P313增加例2，增加了如下几个内容第4段第2行：再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响。本页倒数2段：更进一步的细致分析，是考虑存货增加引起的应付账款的增加。倒数1段：还有一个值得注意的细节（翻到P314：本教材约定，在延长信用期时，“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算；在缩短信用期时，“应收账款占用资金”按全部应收账款平均余额计算。，P316增加例3，有关现金折扣的决策问题注意沿用例1（没有例2，删去），P353四、可转换证券筹资P353－359，P398例7、例8新增，P433（一）并购成本效益分析P433－434页结束，P440从（1）预测自由现金流量P441（就意味着该公司有正的自由现金流量。结束），P444新增例3，P464删了原来的国有股配售部分，P466增加例4P466－467，P487第三行开始P487－489结束，教材出错的地方P61第六行：社会创造的价值（V）应该为（M），P354先看P355第3段中：可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。再看P354第5段第3行：某公司发行期限为10年的可转换债券，规定可以在15年内按照每。。。转换为。。。（这里有问题，10年的可转换债券，不可能在15年内转换，应把10改为20），P383倒数第2行，条件有问题：应为“假定某公司某年的税后净利润为。。。”，删去提取了公积金、公益金后，P412例2上面一行，I-债务利息及优先股息。删去及优先股息。，P444表10－4下一行：市场平均风险报酬率，把“风险”删去，P488倒数第3段，“当两个指标共同确定的经营安全率”改为“企业安全率”倒数第2段，“经营安全率”改为“企业安全率”倒数第1段，“经营安全率”改为“企业安全率”P489第1段第1行“经营安全率”改为“企业安全率”，P562表13－10第二列，对应“产成品中本步份额”50，应为500，这节课讲第一章及第二章的部分内容，第一章财务成本管理总论，有12个考点：一、财务管理的目标P4一般了解各个目标的含义及优缺点1．利润最大化利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。缺陷：（1）没有考虑利润的取得时间。（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。2．每股盈余最大化应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。缺陷：（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。3．股东财富最大化股东财务最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取资金。P287的股票评估的基本模式中公式是对股东财富的量化，P6股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。，二、影响财务管理目标实现的因素（了解因素是如何进行影响的）公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。（一）投资报酬率（投资报酬率与风险是影响股价的直接因素）（二）风险不能仅考虑每股盈余，不考虑风险。（三）投资项目（投资项目、资本结构和股利政策是间接因素），三、股东、经营者和债权人的冲突与协调（一般了解，如何处理三者关系）把书上内容整理为下表：，关系人目标冲突协调经营者报酬高增加闲暇时间减少风险道德风险逆向选择监督激励债权人本利求偿权违约契约限制终止合作社会公众可持续发展环境、产品安全质量法律、社会新闻道德约束，四、影响企业现金流转的内外部原因（了解。原因有哪些，如何影响的）1．影响企业现金流转的内部原因（1）盈利企业的现金流转短期循环中的现金大体平衡。盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。问题：盈利企业不会发生现金流转的困难。（是错的）（2）亏损企业的现金流转从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。（3）扩充企业的现金流转任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。2．影响企业现金流转的外部原因（4个因素，了解）（1）市场的季节性变化（2）经济的波动（3）通货膨胀（4）竞争，五、财务管理的内容（熟悉。有哪些主要内容，各解决什么问题）财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。，从静态的资产负债表中可以看出：，资产财务管理内容（投资）负债财务管理内容（筹资）现金现金管理短期借款银行信用应收账款现金管理应付账款商业信用存货存货管理长期负债负债筹资（资本结构）长期投资证券评价资本权益筹资（资本结构）固定资产投资管理未分配利润股利分配（留存收益），六、财务管理的职能（熟悉）（一）财务决策财务决策是指有关资金筹集和使用的决策。1．过程（四个阶段）（1）情报活动。（2）设计活动。（3）抉择活动。（4）审查活动。2．财务决策系统的要素。（五个要素）（1）决策者。（2）决策对象。（3）信息。（4）决策的理论和方法。（5）决策结果。3．决策的价值标准历史上，首先使用的是单一标准。然后，最先使用综合经济目标的办法，即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标作为价值标准。社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视。在评价方案的最后阶段，总要加进各种非经济的或不可计量的因素，进行综合判断，选取行动方案。4．决策的准则现代决策理论认为：不是选择最优方案，满足于“令人满意的”或“足够好的”决策。，七、财务管理的原则（重点把握，熟悉）1．理财原则具有的特征（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。它们是经过论证的、合乎逻辑的结论，具有理性认识的特征。（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。（4）理财原则为解决新的问题提供指引。（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。2．理财原则的类别和内容（理财原则有哪些，原则内容是什么）考试可能会出财务行为，考属什么理财原则。理财原则概括为三类，共12条。第一类是有关竞争环境的原则，它们是对资本市场中人的行为规律的基本认识。（1）自利行为原则自得行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。自利原则的依据是理性的经济人假设。自利行为原则的一个重要应用是委托－代理理论。根据该理论，应当把企业看成是各种自利的人的集合。自利行为原则的另一个应用是机会成本和机会损失的概念。（P229机会成本概念，重点理解）机会成本概念：在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价，被称为这项投资方案的机会成本。P34采用一个方案而放弃另一个方案时，被放弃方案的最大净收益是被采用方案的机会成本，也称择机代价。，（2）双方交易原则双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事。双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。政府是交易第三方，从更大范围看并没有改变“零和博弈”的性质。，（3）信号传递原则信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该行动可能给人们传达的信息。，（4）引导原则（注意，是中注协辅导老师强调的原则）引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。引导原则的一个重要应用，是行业标准概念