第二十二章：宏观经济学在目前的争论与共识

2020年4月4日星期六1第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第一节从菲利普斯曲线到总供给曲线1.总供给方程及其简单推导由附加预期的菲利普斯曲线π-πe=-ε(u-u*)和奥肯定律(y-yf)/yf=-α(u-u*)，整理得：y=yf+λ(P-Pe)上式即为总供给方程。2.总供给方程的意义总供给方程可同时代表古典的、凯恩斯的和常规的总供给曲线，具体来说，当λ=0时，总供给方程化为y=yf，此即为古典的总供给方程；当λ→∞时，总供给方程化为P=Pe，在Pe已知的情况下，这一方程即为凯恩斯的总供给方程；对λ取有限正数的情况，方程即为常规的总供给方程。根据这一方程，总产出与未预期到的价格水平的变动相关。2020年4月4日星期六2第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第一节从菲利普斯曲线到总供给曲线3.总供给方程的适用范围一般认为，当研究产出与价格水平时，使用总供给曲线比较方便；当研究失业与通货膨胀时，使用菲利普斯曲线比较方便。这里的论述表明，菲利普斯曲线和总供给曲线实际上是同一枚硬币的两面。从这个意义上说，关于菲利普斯曲线的讨论补充和深化了总供给的分析。2020年4月4日星期六3第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源1.新货币数量论第一，弗里德曼的货币需求函数M/P=f[rb,re,rp,w,y,u]式中，M/P为财富持有者手中的实际货币量；rb为市场债券利息率；re为预期的股票收益率；rp为预期的物质资产的收益率；w为非人力财富与人力财富之间的比例；y=Y/P为实际国民收入；u为其他影响货币需求的变量。第二，影响货币需求量的四个主要因素①总财富总财富包括收入或“消费性服务”的一切源泉，其中之一是个人的生产或挣钱能力，即是弗里德曼早先在消费函数理论中发展的永久性收入的概念，这样就很难得到它的估算值，所以只能以收入来代替。于是以y代表的永久性收入，被当做社会总财富的指标而进入货币需求函数。一、货币主义的理论基础2020年4月4日星期六4②非人力财富在总财富中所占的比例非人力财富包括货币持有量、债券、股票、资本品、不动产、耐用消费品等，当非人力财富在总财富中所占比例愈小，对货币的需求也愈大，反之亦然。③各种非人力财富的预期报酬率一般地说，各种有形资产预期的报酬率愈高，愿意持有的货币就越少。因为这时人们用其他有形资产的形式来替代货币的形式保存在手中对自己更有利。因此，债券的预期报酬率（rb）、股票的预期报酬率（re）和物质资产的预期报酬率（rp），便成为影响货币需求的因素。④其他影响货币需求的因素这些因素包括资本品的转手量、个人偏好等，以变量u来概括。接上一页2020年4月4日星期六5第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源1.新货币数量论第三，新货币数量论的另一形式①表达式Y=Py=V(rb,re,rp,w,y,u)·M式中，V为货币流通速度。②与传统的货币数量论的相同之处如果将方程Y=Py=VM中的函数V看做传统货币数量论中的V或1/k，则新货币数量论与传统的货币数量论在形式上完全一样。③与传统的货币数量论的不同之处传统货币数量论认为V或1/k是一个常数，而新货币数量论则认为V不是数值不变的常数，而是决定它的其他几个数目有限的变量的稳定函数，即稳定的是决定V的函数，而不是V值本身。总之，货币主义在维持传统货币数量论关于V在长期中是一个不变的数量的同时，又认为V在短期中可以作出轻微的波动。一、货币主义的理论基础2020年4月4日星期六6第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源2.自然率假说第一，自然率假说的基本含义任何资本主义社会都存在着一个自然失业率，其大小取决于技术水平、资源数量和文化传统，而在长期中，该社会的经济总是趋向于自然失业率。这就是说，人为的经济政策的作用可以暂时或在短期中使实际的失业率大于或小于自然率，但是，在长期中，不可能做到这一点。第二，自然失业率的实际意义凯恩斯以前的传统经济学承认，资本主义存在着两种失业，即摩擦失业和自愿失业。大致说来，二者之和在全部劳动力中所占有的比例就是自然失业率。可以看到，自然率的假说，其实际意义是：资本主义在长期中不会存在非自愿失业的现象。一、货币主义的理论基础2020年4月4日星期六7第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源1.主要理论观点第一，货币供给对名义收入变动具有决定性作用货币供给完全取决于货币当局的决策及银行制度而与影响货币需求的因素完全无关。在货币供求均衡时，从新货币数量论方程式可见，由于货币流通速度V在短期仅仅可以作出轻微的变动，而在长期中又是不变的数量，于是货币供给量M便是影响名义收入Y的决定性因素，即M是货币收入波动的主要原因。第二，在长期中，货币数量的作用主要在于影响价格以及其他用货币表示的量（如货币工资等），而不能影响就业量和实际国民收入根据自然率假说，就业量从而实际国民收入是非货币因素决定的，因此，方程式Y=Py=VM中的y与M无关。V在长期中又是一个不变的常数，因此，货币数量M能影响的只能是价格P以及由货币所表示的变量。换句话说，通货膨胀归根到底是一种货币现象。二、货币主义的主要观点及政策主张2020年4月4日星期六8第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源1.主要理论观点第三，在短期中，货币供给量可以影响实际变量如就业量和实际国民收入根据新货币数量论，货币流通速度V在短期具有轻微变动的解释以及货币主义从自然率假说出发，对货币政策在短期中的效应的考察都支持了货币主义的这一观点。第四，私人经济具有自身内在的稳定性，国家的经济政策会使它的稳定性遭到破坏按照自然率假说，资本主义经济有趋向于自然率（即充分就业）的自行调节机制，因此，市场机制仍然是调节资源在不同用途之间合理配置的有效工具。虽然各种随机扰动使经济出现短期波动，但经济本身仍具有长期均衡的趋势，因此，如果国家干预干扰了市场机制的作用，反而会导致宏观经济的严重失衡。二、货币主义的主要观点及政策主张2020年4月4日星期六9第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源2.政策主张第一，反对凯恩斯主义的财政政策在弗里德曼看来，以需求管理为宗旨的财政政策最终都是通过货币量的扩张和收缩来实现其经济调节作用的，而由于扩张性财政政策的“挤出效应”，私人投资会随着政府支出的增加而减少，其后果往往为用非生产性的投资去代替生产性的投资，从而影响劳动生产率的改善。此外，过度的政府开支也会带来通货膨胀，因此财政政策不但无效，反而对经济有害。二、货币主义的主要观点及政策主张2020年4月4日星期六10第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第二节新古典宏观经济学的理论渊源2.政策主张第二，反对“斟酌使用”的（即根据情况变化而制定和执行的）货币政策货币主义坚持这一主张的理由在于经济政策的滞后性质。第三，力主单一政策规则货币主义提出，在没有通货膨胀的情况下，按平均国民收入的增长率再加上人口增长率来规定并公开宣布一个长期不变的货币增长率，是货币政策惟一的最佳选择。货币主义的这一以货币供给量作为货币政策的惟一控制指标，而排除利率、信贷流量、准备金等因素的政策建议被称为单一的政策规则。二、货币主义的主要观点及政策主张2020年4月4日星期六11第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第三节新古典宏观经济学的基本假设1.个体利益最大化新古典宏观经济学把个体利益最大化这一假设与宏观经济学的研究结合在一起，认为宏观经济现象是个体经济行为的后果。例如，一个社会的总消费量是个体消费量的总和。微观经济学表明，个体行为的一个最基本的假设是个体利益的最大化。这就是说，宏观经济理论必须具有微观经济理论的基础，特别是，要符合利益最大化的基本假设条件。2020年4月4日星期六12第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第三节新古典宏观经济学的基本假设2.理性预期第一，理性预期的概念理性预期是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。用通俗的语言来说，理性预期的意思是：在长期中，人们会准确地或趋向于预期到经济变量所应有的数值。第二，理性预期的含义①作出经济决策的经济主体是有理性的。为了追求最大利益，他们总是力求对未来作出正确的预期。②为了作出正确的预期，经济主体在作出预期时会力图得到有关的一切信息，其中包括对经济变量之间因果关系的系统了解（当然包括有关的经济理论和模型在内）和有关的资料与数据。③经济主体在预期时不会犯系统的错误。这就是说，由于正确的预期能使经济主体得到最大的利益，所以经济主体会随时随地根据它所得到的信息来修正它的预期值的错误而不会犯系统性的错误。从整体上看，在长期中，它对某一经济变量的未来预期值与未来的实际值仍然会是一致的。2020年4月4日星期六13第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第三节新古典宏观经济学的基本假设3.市场出清劳动市场上的工资、产品市场上的价格都具有充分的灵活性，可以根据供求情况迅速进行调整，因而产品市场和劳动市场都不会存在超额供给。因此，每一个市场都处于或趋向于供求相等的均衡状态。4.自然率假说自然失业率就是摩擦失业和自愿失业之和在全部劳动力中所占有的比例。在长期中，社会的经济总是趋向于自然失业率，即资本主义在长期中不会存在非自愿失业的现象。2020年4月4日星期六14第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第四节一个新古典宏观经济学的AD-AS模型卢卡斯总供给函数为：y=y*+γ(P-P#)式中y为总产出，y*为经济的潜在产量，P为价格水平，该社会中的有关机构预测并公布的价格预测值P#，γ为参数。上式表明，经济的总产出与未被预期到的价格上升之间具有正相关关系，且预期价格与实际价格的偏离会导致实际产出与经济正常产出的偏离。一、卢卡斯总供给函数2020年4月4日星期六15第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第四节一个新古典宏观经济学的AD-AS模型1.新古典宏观经济学的模型主要思想对货币量和一般价格水平的不完全信息导致了货币的非中性，也就是货币量的变化导致了对一般价格和相对价格变化的短期混淆，从而带来了产出和就业的波动。2.新古典宏观经济学模型引申出的政策含义由模型引申出的政策含义是，系统的货币政策无效，随机的货币政策有害。二、模型的基本思想2020年4月4日星期六16第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第四节一个新古典宏观经济学的AD-AS模型1.模型的表达式yt=yn+γ[(αt-αte)+β(mt-mte)]÷(γ+β)pt=mte-(yn-αte)/β+[(αt-αte)+β(mt-te)]÷(γ+β)2.模型包含的观点第一式中，当αte=αt，mte=mt时，yt=yn，这一结果的理论解释是，由公众所预期到的总需求的变动，不能导致整个经济产量和就业量的变动。只有未预期到的货币供给量（总需求）的变化才能使产出水平偏离其长期增长路径。第二式说明，预期到的和未预期到的总需求变化都能影响价格。把两者结合起来可知，完全预期到的总需求增加只会使价格水平上升。三、简化的新古典宏观经济模型2020年4月4日星期六17第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第四节一个新古典宏观经济学的AD-AS模型1.新古典宏观经济学的观点新古典宏观经济学的观点有两个，一是能预期到的货币供给的变化将只改变价格水平而对实际产量和就业没有影响，二是只有未预期到的货币供给的变化才影响实际产量。四、新古典宏观经济模型的政策含义图22—1“政策无效性”主张2020年4月4日星期六18第二十二章宏观经济学在目前的争论和共识第四节一个新古典宏观经济学的AD-AS模型2.政策无效主张对关于宏观经济稳定政策的作用及实施的争论有重要意义第一，如果货币供给是由政府依照一些“已知”的规则决定的，那么即使在短期，政府也不可能通过系统性货币政策影响产量和就业，因为这可能被当事人预见到。第二，政府可能通过反馈规则（例如对失业