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7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。6月30日农业部报告分析RichFeltes评述:2010年玉米和大豆的总耕种面积1.667亿英亩,这与3月意向的总耕种面积一致,但是却比2009年的耕种面积纪录高出270万英亩。玉米6月耕地面积比3月意向面积出现减少,是自2002年以来的首次,而这次减少的耕地面积幅度也是自1997年来最高的。大豆耕地面积在3月意向基础上增加了77万英亩,仅仅是11年来的第三次。而美国所有作物的耕地面积总数却比去年下降了160万英亩,这是由于很多休耕地重新被列入休耕地的原因。这一报告玉米的耕种面积比市场预期低140万英亩,这一悬殊的差距是在1989年以来次高的,1997年市场高估了玉米的耕种面积160万英亩。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。历史上7月耕地面积以及最终耕地面积与6月报告的比较:玉米:自1991年以来,美国玉米的最终耕地面积与6月耕地面积比较曾经有5次增加,分别是1994年,2002年,2005年,2006年,2007年;07年玉米最终耕种面积比6月报告增加了70万英亩。09年美国玉米耕地面积比当年6月30日报告低50万英亩。通常最终耕地面积与6月耕地面积相比的减少不会超过50万英亩。大豆:美国大豆最终耕地面积和6月报告相比增加的情况自1993年以来出现过6次,例如1994,1996,2002,2004,2006以及2008年,当年大豆的耕地面积增加了120万英亩。去年最终耕地面积与6月耕地面相比没有改变。评述:农业部不仅增加了全凭中小麦的耕地面积,同时也减少了弃耕小麦的面积,即增加了收割面积。这样7月作物报告我们将会看到2010年美国小麦产量再次提高的数据(鉴于本次报告耕地面积的增加,对硬红冬小麦单产估计乐观,以及硬红春小麦好苗率评级接近纪录水平)。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。评述:2010年双耕大豆耕种面积是在我们数据库中最低的一次,这仅为去年面积的一半。这可能会使全国大豆单产有所提高。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。评述:截至6月1日的玉米库存是历史同期第三高的,但是却比市场预期低了3.03亿蒲式耳之多,这是市场严重高估这一库存的纪录,唯一能和这次媲美的是1996年时,市场高估这一库存2.7亿蒲式耳,当天玉米走强,随后进入回调阶段,但是最终12月玉米在7月报告前上扬至$3.90的高位。我们对农业部大幅增加了第三季度美国饲料用量及残余用量37%找不到一个合理的解释,但是按常理推断这可能和农业部在报告中高估了2009年玉米产量而必须作出调整有关,2009年玉米品质较差要求饲料比正常情况下更多的消耗,或是NASS统计上的错误。不管是上述哪种情况,交易者们必须对自己在下个星期五7月作物报告到来前对玉米的库存预期作出修正。另外要指出的是,这次报告中第三季度大豆的用量是历史上最高的,尽管南美大豆丰收,而第三季度小麦用量却是自1990年最低的。本次报告对2010年产量陈新库存的一些启示评述:第一印象—如果作物遇到问题,玉米几乎没有任何缓冲的空间,而大豆和小麦则有一定的缓冲空间。大豆的单产必须下降2.7BPA(6.2%的下降幅度)才会使11年大豆库存低于2亿蒲。研究部对11年玉米库存的预期是自06-07年度以来最低的一次,当年玉米价格突破到了$5.50以上。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。评述:区区4.2BPA的单产减少就会让11年美国玉米库存下滑到10亿蒲以下。我们已经对2010年玉米单产的预期降至165BPA,这主要是基于对中西部东南地区进入7月后干旱可能增加,以及6月中西部北部地区雨水过多的原因。目前来看,09/10年度玉米库存萎缩还尚不会出现问题,因为今年玉米的收割应该比去年提前—但是比预期更到的玉米饲料使用量部分对2010/11结余库存的消耗很大。11年12月玉米走势的一个重点将会怎样吸引更多耕地的问题。12月玉米突破$3.80在即,并会剑指$4.00。建议最终用户们用看涨期权套利或是增加现货套保来保护自己。如果E15被通过,那么这届政府将会重新使再生能源的话题升温。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。评述:大豆的供求平衡表中似乎没有亮出红灯的因素,但是似乎业者们都清楚对2010年大豆单产的预期并没有像玉米单产预期那么乐观。2010年大豆的单产将会受到双耕地面积减少的支持。但是11月大豆在近期低位$8.86仍然会受到较强的支撑,直到2010年大豆单产情况更加明朗。我们估计今天的报告可能会让中国对2010-2011年大豆的购买提速,因为2011年大豆耕种面积如果减少,12年美国大豆库存很可能下降。这一报告对大豆和豆粕牛市套利的交易者十分有利。油粕比例仍然在豆油交割量较大的情况下承压。我们并不看好11年7月大豆比11年11月大豆价格高出的趋势,特别是越来越多的分析师们开始对11年美国大豆库存预期推至4亿蒲的高端。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。评述:虽然前苏联小麦种植面积仍在缩小,加拿大平原的降雨仍有可能继续,整个报告看没有任何利多的因素。我们把2010/11的美国小麦种植面积上调了一部分来应对高玉米价格所可能带来的影响。我们认为USDA在下周五的报告里会提高今年美国小麦的产量,因此最晚到下周三以前小麦的反弹很可能会告一段落,但我们怀疑小麦的夏季底部应已经出现。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。总结:玉米小麦/玉米的差价会继续拉大,大豆前后月的套利会继续坚挺,玉米回调的空间有限,油粕比例会继续下跌,而12月玉米和11月大豆的价差会大幅缩小。从某种程度上说,金融改革并不影响基金的利益,而且基金现在很有可能被谷物市场吸引。任何美国玉米出口中国的消息都会在市场引起强烈反映。玉米仍有上升的动力,而大豆的上涨还是要寄希望于目前仍未知的天气。虽然如果天气转干,大豆的基本面会顷刻发生改观,但我们现在没有任何证据说明11月大豆还会再上探10美元的位置。虽然业界很多人在抱怨USDA对玉米库存做了这样大的调整,但业者明白NASS的库存更新数据-特别是下半年在丰收结束时的数据比产量预测要可靠的多。我们怀疑去年玉米的产量数字被算错了-这是最有可能发生的情况.在去年天气非常极端的条件下,产量却放大?建议只考虑对玉米做多。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能代表未来的结果。7/1/2010期货和期权的交易风险莫测,并不适于全部投资者。投资者应该慎重考虑自己是否有经济能力,足够的交易知识和合适的条件来交易期货期权。以上信息来源于已经确认可信和未经确认的信息,但是不能承诺消息的精确性和完整性。以上信息和附件仅供接收人浏览。请注意维护此文件,信息,附件的机密性。任何人不得将此份文件的信息或附件用任何形式转发。交易的观点可能随着市场的变化而随时改变,以上信息不是买卖的建议,过去的表现不能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