同仁堂财务分析

同仁堂财务分析同仁堂简介：同仁堂是我国最大的中成药生产经营企业，在中药行业中久负盛名。建国40多年来，同仁堂陆续创建了同仁堂中药提炼厂、同仁堂药酒厂、同仁堂制药二厂、同仁堂饮片厂等企业。1992年，以同仁堂产品为龙头，以北京中药为主体组建的中国北京同仁堂集团公司正式成立，并且成为集“产供销、科工贸、资产经营为一体”的北京市计划单列的现代化大型企业集团。公司主要产品均为治疗性中成药，历来以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而驰名中外。公司“十大王牌”和“十大名药”等因历史悠久、疗效显著而多次被评为国优、市优产品。根据同仁堂公司2009年至2011年，三年的资产负债表、利润表和现金流量表，本文分析同仁堂公司的盈利能力和发展能力以及行业内的比较。一、盈利能力分析1、经营者角度分析（%）　200920102011主营业务利润率0.140.140.13营业利润率0.140.140.13成本费用利润率0.170.180.15营业现金比率0.560.550.59主营业务利润率和营业利润率均是从09年到10年保持平稳，从10年到11年利润出现下滑，原辅料、动力成本、生产经营成本不断上涨。同时，去年下半年以来各地陆续开始加大基药招标执行力度，招标价格普遍较低，“限抗令”等政策导致市场容量萎缩，国内抗生素企业制剂产品的毛利大幅减少，原料药价格大幅下滑。成本费用利润率09年到10年指标上升，10年到11年指标大幅下降，表明09年到10年获利水平是增长，但是11年经营耗费所带来的经营成果不是很理想，导致利润缩水。营业现金比率09年至10年出现下滑，这是营业效能提升的表现，反而到了2011年营业效能下降导致了比率上升，获利能力大幅下降，利润降低。2、投资者角度分析（%）　200920102011总资产报酬率0.060.060.06净资产报酬率0.090.110.13每股收0.550.660.34益总资产报酬率三年保持平衡，未出现浮动。净资产报酬率09到11年持续平稳增长。每股收益则是从10年的高点滑落到11年的0.34元，11年的医药类股票普遍遭遇寒冬，每股收益受成本上升，政策变化，出口受阻等多方因素，造成下跌。二、发展能力分析（%）　20102011营业收入增长率0.180.6净资产增长率0.070.07总资产增长率0.120.34净利润增长率0.20.28营业收入增长率09年至10年小幅增长，10年至11年出现了60%的增长，究其原因，同仁堂公司为了维持药品正常供应都选择采用了牺牲价来销售药品，但是营业收入的增加是无法对其利润产生较高的增幅的。所以净利润增长率在两个年度的增长上来看，都是平稳上升，没有较大的利润获取。净资产增长率保持平稳。总资产增长率出现小幅的上涨。三、同行业企业比较本文从制药行业20家中选择总资产的前四家进行比较2009年，同仁堂的总资产排在第四位，流动比率、速动比率和现金比率都是排2或者3的位置，期中CR2，QR1,都是比较合理的数值，相对指标来看也是在四家企业当中最合理的一家，但是现金比率高达164.15%是过高的，企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。产权比率在四家也是最低的，这是个低风险、低报酬的财务结构，证明大部分资本都是来自股东，在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。太极集团和海正药业就是借债太多，这样高风险高收益的模式在现在的经济形式下略显冒险。资产负债率较低，这样保障了债权人的权益，所以投资的风险就是很低。综合分析2009年在同行业的四家比较当中，同仁堂企业的偿债能力以及经营风险是最低的，所以适合长期投资且稳定。在2010年和2011年，同仁堂企业的偿债能力各项指标均未呈现大的波动。产权比率逐年上升，这表明了同仁堂企业在吸收投资者的资本或者减少了股东的资本，适当增加企业风险和收益，资产负债率，同仁堂也是逐年上升，一般来说，正常的借款人与其资产负债比率一般应低于75%，所以都在安全的范围数值中。相比之下，太极集团的资产负债率已经超过了安全指标，所以无法保证投资者的权益，应适当减持，在偿债能力下，太极集团也是最差的，所以太极集团虽然总资产排名第二，各项财务指标显示，该企业存在较高的风险。综上所述，根据2009年至2011年三年的各项财务分析，同仁堂公司的盈利能力、发展能力和偿债能力以及行业的地位综合来看，该企业财务风险控制得当，且企业处于安全合理的经营水平。