201984-新能源投资机会.ppt

2020/4/8引领专业投资@csc.com.cn（010）65183888-84073除了水、煤炭和石油，我们还有什么？——新能源投资机会引领专业投资2020/4/8我国能源需求高速增长根据我国新能源规划，到20l0年，可再生能源的总装机容量达到60GW，占全国总电力装机容量的10%。其中小水电(50GW)，风力发电(4GW)，生物发电(6GW)，太阳能发电(450kW)。到2020年，新能源发电的总装机容量将达到约121GW，占全国总电力装机容量的12%。050000100000150000200000250000909192939495969798990001020304-10%-5%0%5%10%15%20%能源消费总量（万吨标准煤）增长率资料来源:中信建投证券研究所我国能源需求高速增长引领专业投资2020/4/8新能源崛起新能源广义上来说，有别于传统依靠矿物质原料燃烧的能源都称之为新能源。太阳能风能生物质能核能地热、潮汐能……引领专业投资2020/4/8太阳能：国外市场推动国内企业高速增长国家产量MW比例%增幅%日本594.147.362.6欧洲344.127.470.1美国141.511.346.9中国51.84.1270.0印度36.32.939.1澳大利亚33.12.626.3其他54.94.4183.0合计125610067.5020040060080010001200日本德国美国其他0%20%40%60%80%100%120%140%160%2003年2004年增幅资料来源:中信建投证券研究所国外太阳能市场强劲增长引领专业投资2020/4/8全球太阳能电池产量、需求量05001000150020002500300035004000909294969800020406E08E10E产量（MW）需求量（MW）引领专业投资2020/4/8太阳能电池:转换效率及成本是关键主要特点国内转换效率国外转换效率市场化单晶硅电池转换效率高，技术成熟、但成本高20%23%主导地位，逐渐被多晶硅取代多晶硅电池原料硅用量少，又无效率衰退问题，并可在廉价衬底材料上制备，成本低16%19%逐步占据主导地位非晶硅薄膜电池较高的转换效率、较低的成本、重量轻、稳定性差10%14%少量多元化合物薄膜电池性能良好和工艺简单.原料较少-17%很少聚合物多层修饰电极型电池柔性好，制作简单，原料广泛，成本低.但使用寿命短，效率低--无纳米晶化学太阳能电池成本低、工艺简单、性能稳定、寿命长-10%以上无引领专业投资2020/4/8://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资8拥硅为王整个产业链中，硅料是进入壁垒最高的环节，最上游提供太阳能电池级硅材料厂家并不多。国内四川新光硅业、洛阳中硅等厂家07年开始生产太阳能硅。计划产量厂商200420052006E2007ESGS，SolarGradeSilicon.U.S.A.2100230038005600HSC，HemlockSemiconductorCorpration.U.S.A.2000220025005600Wacker,WackerSilicon.G.E.1500200025003000合计产量56006500880014200增长率%-16.0735.3861.36产量（吨）预计投产期新光硅业126007年洛阳中硅100007年南玻集团150008年G阳光100008年国内投产计划引领专业投资2020/4/8风电：潜在的第三大主力发电电源20004000500100015002000250095969798990001030405E10E20E资料来源:中信建投证券研究所风电装机容量走势（单位：万千瓦）CAGR20%02468101214161881年87年91年95年02年04年10年20年资料来源:RISO丹麦、中信建投证券研究所风力发电成本不断下降（单位：欧分/千瓦时）风电是可再生能源中技术最成熟的，成本不断下降，近5年成本下降20%未来十五年风电装机年均增长20%引领专业投资2020/4/8风电的优劣势优势利用自然界的可再生能源，干净无污染，无须燃料。运行成本低，风电机组的设计寿命约为20－25年，运行和维护的费用通常相当于机组总成本的3%－5%建设周期短，若不计测风，一年左右可建成。劣势选址时对自然环境（风速）要求较高；风场占地面积大；风力大的地区通常人口稀少，离电力负荷中心较远，对电网输送要求较高。出力不稳定，利用小时数低（通常为2000小时/年左右），通常认为风力发电量占电网总电量的比重不能过高（10－20%）。一次性投资较火电大，上网电价高于火电、水电。目前国内风电场的千瓦造价通常要8000－10000元。引领专业投资2020/4/8风电设备系统风力发电机是集空气动力、电机制造、液压传动和计算机自动控制为一体的综合性技术。大致由以下几个子系统组成：桨叶、增速齿轮箱、发电机、塔架控制设备、电缆、地面支撑设备、各子系统连接设备。风轮的作用是将风能转换为机械能，它由气动性能优异的叶片（目前商业机组一般为2—3个叶片）装在轮毂上所组成，低速转动的风轮通过传动系统由增速齿轮箱增速，将动力传递给发电机。上述这些部件都安装在机舱平面上，整个机舱由高大的搭架举起，由于风向经常变化，为了有效地利用风能，必须要有迎风装置，它根据风向传感器测得的风向信号，由控制器控制偏航电机，驱动与塔架上大齿轮咬合的小齿轮转动，使机舱始终对风。其中风电机组的整体设计、叶片的材料和加工技术、自动化控制系统、液压和传感技术是风机制造的关键也是国产化进程中的重点和难点。引领专业投资2020/4/8以上，采用国产化设备可大大降低风电成本。25%14%1%10%50%折旧维修工资及福利利息支出燃料56%34%1%9%0%折旧维修工资及福利利息支出燃料资料来源：中信建投证券研究所风电、火电成本构成比较风电火电引领专业投资2020/4/8世界风电技术前沿风力发电机单机容量不断向大型化发展。兆瓦级风力机逐步成为国际风电市场上的主流产品。美国已经研制成功7MW风力机，而英国正在研制10MW的巨型风力机。变速恒频机组应运而生。变速恒频风力机组可在风速低于额定风速时，通过调节发电机转子转速，尽可能最大地捕获风能，同时稳定发电机输出电能的频率；在风速高于额定风速时通过变桨距保持额定发电功率，仍可捕获“最大”能量。定桨距机组逐步向变桨距机组转换；同时高可靠性的大中型定桨距机组仍然得到发展。变桨距的驱动技术则主要有液压与电气传动两类。前者适合在大中型机组中应用，后者具有可靠和桨叶独立可调的特点。与液压系统相联系的还有近期发展的柔性刹车技术，可减少机身振动和刹车片磨损。叶片、齿轮箱、发电机等关键部件不断在可靠性、大型化等方面取得进步。基于空气动力学及商用软件的设计优化使叶片叶型趋于成熟；新材料新结构的桨叶。双馈电机是变速恒频机组的关键部件之一，受到国内外普遍的重视。除进一步致力于提高齿轮箱的设计、使用寿命外，直接驱动（无齿轮箱）的新型机组也在研制、实验之中。控制与监控技术不断完善。包括先进控制规律的应用、快速无冲击并网技术、远程监控技术、独立桨叶控制技术、孤立风机或弱电网运行技术以及风电与光伏混合控制技术等。另外海上风能利用技术及其风电场建设受到重视。引领专业投资2020/4/8年市场占有率%1Vestas丹麦34.102Gamesa西班牙18.103Enercon德国15.804GE风能美国11.305西门子德国6.206SUZLON印度3.907REPower德国3.408三菱重工MH1日本2.609Econtecnia西班牙2.6010Nordex德国2.30•2004年底，国产化机组在国内风电市场的占有率仅有17.8%。•国内风电制造水平较低，主流为600KW等级，兆瓦级风机处在研制阶段，而国外主流为兆瓦级以上机型。•国内企业中，新疆金风科技股份有限公司的市场占有率最高，占国内风电总装机的11.7%，即在国内同行中，金风科技市场份额高达66%。风电上网电价采取招标形式，体现了促进发电企业采用国产设备，实现风电产业逐步国产化的政策。引领专业投资2020/4/8核电装机容量（万千瓦）占总装机容量比例%资料来源:中电联、中信建投证券研究所整理核电装机容量及占比趋势“十五”“适当发展核电”“十一五”“积极发展核电”核电战略引领专业投资2020/4/8核电站发展历程：四代核电早期原型堆•Shippingport•Magnox第一代第二代第三代第四代商用堆•LWR-PWR、BWR•CANDU先进轻水堆•ABWR•System80+•AP600•EPR•经济性好•更安全•核废物少•防核扩散GenIGenIIGenIIIGenIV195019601970198019902000201020202030引领专业投资2020/4/8://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资18核电站的优劣势优势运行成本低，美国核电站运行成本平均低于2美分/千瓦时。一座100万千瓦核电站，每年只需要补充30吨核燃料（约值120－480万美元）。铀燃料成本只占发电成本2-3%。核电站寿命通常是40年，可延长至60年，高于火电站。机组利用小时数高。劣势建设周期长，核电建设周期一般为60－70个月，火电只有20－30多个月。投资巨大，装机容量造价通常约为1500美元/千瓦（约合12000元/千瓦），比火电（约5000元/千瓦）贵一倍多，比水电（6000－8000元/千瓦）、风电（8000－10000元/千瓦）贵。引领专业投资2020/4/8我国已建、在建及拟建核电站目前，我国核电装机容量681.4万千瓦，占总装机容量的1.36%核电站容量MW并网日期秦山一期30091.12大亚湾-190093.8大亚湾-290094.2秦山二-160002.2岭澳-198402.4岭澳-298402.11秦山三-172002.12秦山三-272003.6秦山二-260004.3田湾－110606.5厂址容量预计并网日期江苏田湾-2106万千瓦06年底秦