行业研究基本思路

行业研究基本思路2004年6月8日行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有1目录一、行业研究目的和要点二、行业研究内容和方法1、行业发展概况2、市场竞争分析3、未来发展趋势4、关键结论总结三、行业研究结论和应用行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有2行业研究的目的是为经营和投资者提供决策依据，也就是为客户公司制定战略规划提供依据分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度行业研究的任务和目的解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位为经营和投资者提供决策依据揭示行业经营和投资风险判断行业经营和投资价值预测行业的未来发展趋势行研的主要任务目的作为制定战略规划的依据战略定位战略选择资源配置系统协调行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有3行业研究应该关注四个要点把握行业的成长周期以及目前所处的阶段以了解行业的成长性－－研究进入或退出的时机问题找到行业内最有价值的企业并研究其投资价值或经营策略－－分析标杆企业寻找经营参照或投资对象预测行业的未来发展趋势－－应对未来可能的变化总结行业发展的关键驱动因素和企业发展的关键成功因素－－制定企业战略目标1234行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有4目录一、行业研究目的和要点二、行业研究内容和方法1、行业发展概况2、市场竞争分析3、未来发展趋势4、关键结论总结三、行业研究结论和应用行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有5在行业发展概况中要明确四件事情1)产业链构成2)行业发展阶段或成长周期3)行业规模4)行业盈利性行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有6小柴生产企业通过为下游整车配套和单机销售两个途径，将自己的产品供应给主要的终端用户农民手中发动机配套企业农用运输车农用三轮车农用四轮车拖拉机手扶拖拉机小型拖拉机中型拖拉机农用机械单缸柴油机多缸柴油机汽油机发电机组水泵机组气缸套活塞油泵喷油器油箱小柴生产企业农用整车生产企业农机经销商农民农机公司新兴的经销商一小部分单机销售配套小柴行业产业链构成行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有7在行业发展概况中要明确四件事情1)产业链构成2)行业发展阶段或成长周期3)行业规模4)行业盈利性行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有890年以来，我国公路旅客运输市场得到了较快发展数据来源：国民经济和社会发展统计公报1990~2003年全国公路旅客运输周转量统计表1991年～2002年的公路客运周转量平均增长率为9.5%，远远高于铁路的5.6%2600277830303582414747265060518859506145660070477643767918.2%15.8%7.1%2.5%14.7%3.3%7.4%6.8%8.5%0.5%14.0%9.1%6.8%010002000300040005000600070008000199019911992199319941995199619971998199920002001200220030%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%亿人公里非典影响增长率绝对值行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有9与全国平均水平相比，广西的经济发展水平较低数据来源：广西壮族自治区道路运输业规划（2003～2020）广西与全国2000年经济指标比较对比指标GDP值（亿元）人均GDP（元）居民消费水平（元）全部居民城镇居民农村居民广西20504319207914594987全国平均值894046902314319186750广西在全国的排次1826222016行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有10然而，广西公路客运运输发展水平和发展速度却远高于全国平均水平数据来源：广西壮族自治区道路运输业规划（2003～2020）、国民经济和社会发展统计公报1990~2003年广西客运周转量与全国平均水平对比84909811613415216316719219821322724724810110513316416518122628029333234837238336705010015020025030035040019901991199219931994199519961997199819992000200120022003广西全国平均亿人公里1991年～2002年广西公路客运的周转量平均增长率为12.1%，高于全国的9.5%95年之后差距开始拉大行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有112003年，虽然广西的人均GDP水平在全国排名第29名，而公路旅客周转量却排名第9名，处于较高水平050010001500200025003000350040004500上海北京天津浙江广东江苏福建辽宁山东黑龙江河北新疆湖北吉林海南内蒙古湖南河南青海重庆山西宁夏西藏四川江西安徽陕西云南广西甘肃贵州资料来源：中国统计摘要200302004006008001000广东江苏浙江河北四川山东河南湖南广西安徽湖北福建黑龙江云南重庆江西辽宁陕西山西新疆贵州内蒙吉林甘肃海南北京上海宁夏天津青海2003年各地区人均GDP比较2003年各地区公路旅客周转量人亿公里美元平均值：260平均值：1131行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有121990年以来，广西公路客运运输发展经历了两次快速增长阶段，步入了稳步增长阶段数据来源：广西壮族自治区道路运输业规划（2003～2020）、国民经济和社会发展统计公报1990~2003年公路旅客运输周转量统计表10110513316416518122628029333234837238336723.0%0.8%24.1%4.4%13.6%4.7%6.9%2.9%-4.0%25.0%3.9%26.8%9.4%010020030040019901991199219931994199519961997199819992000200120022003-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%亿人公里增长率绝对值稳步发展期第一次快速增长期第二次快速增长期非典影响行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有13衰退期成熟期成长期大众对产品缺乏认识•市场需求较小•公司销售收入较低，亏损的可能性很大•市场风险很大•投资规模小•处于此阶段的行业适合投机者和创业投资人产品已经为大众所认识，但需要不断进行产品的更新换代•市场需求逐步扩大•公司销售收入迅速增长，成长期初期企业仍处于亏损或微利状态，然后利润增长很快•市场风险很大•对投资的需求很强烈•投资于优势企业常常获得较理想的回报产品的成熟是成熟期的标志•行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增长速度降到一个适度水平•市场竞争趋于垄断或相对垄断，少数大企业分享高额利润•市场风险较低•对投资的需求不大•投资于成熟期行业常常获得高额的回报大量替代产品出现，而目前产品的更新换代没有跟上•市场需求逐渐减少•主要企业的销售收入不断下降，利润水平停滞不前或下降•市场风险增加•投资不适合大量介入行业生命周期的四个阶段幼稚期行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有14在行业发展概况中要明确四件事情1)产业链构成2)行业发展阶段或成长周期3)行业规模4)行业盈利性行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有15从区域市场规模看，2003年，南宁市和南宁地区的公路客运市场规模估计为6.5亿元，相对较大，未来会随着客运周转量的增加而扩大南宁范围客运的市场规模估计数据来源：广西壮族自治区道路运输业规划（2003～2020）、桂龙新闻网2003年广西公路客运周转量为367.4亿人公里，按平均运价0.1元/人公里估计，广西2003年的市场规模约在40亿元按广西道路运输规划，2005年南宁市和南宁地区公路客运周转量预计为78.10亿人公里，按平均运价0.1元/人公里（专业人士估计的广西平均运价远远低于国家规定的普通客运运费0.22元/人公里）和10％的年增长率（参考运德2000年以后客运收入增长率在降低，2001年为23%，2002年为12.82%，2003年为7.38%，估计01～05年平均为12％）倒推估计，南宁市和南宁地区2003年的市场规模约在6.5亿元，运德03年客运业务收入约2.16亿元，约占总体的1/3。5.05.66.27.07.8456782001年2002年2003年2004年2005年亿元行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有16在行业发展概况中要明确四件事情1)产业链构成2)行业发展阶段或成长周期3)行业规模4)行业盈利性行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有17从赢利性角度来看，广西客运企业的赢利性较低，远远低于同类上市公司，企业间无序竞争是主要原因盈利能力财务指标南京中北北京巴士巴士股份大众交通平均江西长运每股收益[元]0.140.280.330.350.2750.24净资产收益率[%]6.476.3112.049.898.689.06主营收入利润率[%]20.5323.2627.4427.2624.6225.10净利润率[%]6.627.437.3112.678.518.102001年地面运输类上市公司盈利能力对比数据来源：上市公司2001年报、中国工业报、桂龙新闻网江西长运股份有限公司：公司主营公路客运、旅游服务，拥有7个客运站，运营车辆616台。从获利能力比较分析：公司的每股收益为0.24元，未及行业平均水平，公司的主营业务利润率为25%，与同行基本相当。但公司的净利润率高达18%，而同行的净利润率平均水平仅为7%左右，说明公司的三项费用控制得较好，而净资产收益率也高于行业平均水平。目前，广西公路客运每年都以9％的纯盈利增长，其主要支撑点就是“直达快班”。广西全省公路客运的利润有75％来源于“直达快班”。广西的公路客运的净利润率约为9％企业间无序竞争是广西利润率低的原因南宁运德公司、广西超大公司、南宁现代集团3家公司的经济规模都不算小，但2001年客运收入为3.4亿多元，实现客运周转量为34.3亿人公里，客运运价平均仅为每人每公里0.1元，与国家规定的每人每公里0.22元（普通客运运费）标准相比，少收了0.12元，按目前实现客运周转量计算，相当于少收4400多万元。原因主要是企业间无序竞争而造成。江西长运的净利润率达到了18％行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有18江动产品的利润空间虽然在整个行业中处于中等偏上水平，但与时风根本无法匹敌2001年单缸机销量前20名企业的单台利税对比62910099887467534231292618161630-104116-61-10-200-1000100200300400500600700时风常发峨嵋常内全椒常工江动常林慈溪三环镇江东风亚美珂常通巨菱莱动如皋柴滨湖武进五菱新乡金坛常柴元数据来源：中国内燃机工业年鉴行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有19目录一、行业研究目的和要点二、行业研究内容和方法1、行业发展概况2、市场竞争分析3、未来发展趋势4、关键结论总结三、行业研究结论和应用行业研究基本思路管理咨询顾问专业素质提升之路2004年6月9日保密文件版权所有20在市场竞争分析中应当涉及六个方面1)竞争五力分析2)市场或产品集中