试论经济增加值绩效评价指标的优缺点

试论经济增加值绩效评价指标的优缺点□苑家文陈宪民经济增加值简称EVA，是税后净营运利润减去投入资本的机会成本后的所得。EVA克服了-会计利润未考虑企业股权资本成本的缺陷，不能正确反映企业的真实经营业绩，但能够反映信息时代财务业绩衡量的新要求，是一种广泛用于企业内部和外部业绩评价的指标，其主要优点是：1、用经济利润代替会计利润能够更全面准确地反映企业获利能力。会计核算过程由于受到公认会计原则的约束，使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差，EVA的做法是将研究开发费用、顾客与市场开发、人力资源培养等方面支出由费用化调整为资本化，并在受益年限内摊销。使经济利润能够更全面和准确地反映企业的获利能力，这种方式也更接近实际。2、经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来。对于股东来说，经济增加值越多越好，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标。而销售利润率、每股盈余、投资报酬率等指标有时会侵蚀股东财富。3、将业绩评价与企业决策相联系。由于EVA指标的设计着眼于企业的长期发展，应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研制与开发、人力资源的开发等。这样就能杜绝企业短期行为的发生，促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小，而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小，用以指导企业的每一项决策，包括经营预算、资本预算、企业目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。4、能够建立有效的激励报酬系统。由于EVA是站在股东的立场上重新定义企业的利润，因此将管理者的报酬与EVA指标相挂钩，可以使经营者和股东的利益更好地结合起来，使经营者像股东那样思维和行动，正确引导经营者的努力方向，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益，这也正是EVA的精髓所在。5、维护了投资者的利益。企业作为一个法人实体，既要考虑债权人的利益，更要考虑投资人的利益。而现行的会计制度则是更多地考虑债权人的利益，相对忽视了投资人的利益，推行EVA理论在一定程度上约束了企业的行为，维护了投资者的利益。6、适用于所有行业的业绩评价。EVA能将不同投资风险、不同资本规模和资本结构的企业放在同一起跑线上进行业绩评价，它适用于所有行业的业绩评价。EVA的主要缺点：1、计算EVA的可操作性还有诸多问题需要解决。如对公认财务会计准则的调整不是一般的外部财务信息使用者可以完成的、股东投入资金的成本较难确定等，这在一定程度上限制了企业的外部信息使用者。2、EVA指标的运用有其局限性。EVA虽然可以作为一种财务管理模式用以指导企业的诸多决策，但对于资产的处置、营运资本的管理等决策还需借助传统的会计分析方法。3、EVA无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是社会公众对企业的客观评价，反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整，同时也降低了EVA指标与股票市场的相关性。4、EVA关注企业的有形资产、可辨认资产，并以现金流的形式综合与价值创造相关的风险和市场预期，但是在很大程度上忽略了无形资产、非财务因素在企业价值创造中的巨大作用。现代管理理论普遍的观点认为，绩效评价指标选取的演进方向是从单一财务指标向包含非财务指标的综合指标发展、从单一指标向多维指标方向发展。但是企业绩效评价是一项复杂的系统工程，必须采用合理的体系构架，在实际应用过程中应择优而用。（作者单位：山东中烟工业公司）