私募基金运作模式(最强完整版)

私募基金的运作模式与创新私募基金(PrivatelyOfferedFund)通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。私募基金私募基金(PrivatelyOfferedFund)私募基金公募基金不可以做广告只能向特定的对象募集对方具有一定的风险控制能力对方是特定行业或者特定类别的机构或者人私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下可以做广告，向所有认识和不认识的人募集募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。私募基金的优势私募基金的组织形式中国私募基金的历史私募基金的运作模式探讨公募基金证券投资私募基金典型运作模式•创业投资（天使投资）•风险投资（VC）•Pre-IPO•对冲基金•阳光私募•投资公司私募•一种新型的私募基金运作模式股权投资并购过桥证券投资基金传统私募基金运作模式股权投资基金传统的私募基金运作模式证券投资型私募基金成功的证券投资型私募基金趋势卖点品种买点同时具备以下四点证券投资型私募基金难！证券投资型私募基金•以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金•对冲基金、阳光私募、投资公司私募为典型代表。定义•基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金；•可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念；•投资者可按基金净值赎回。特征•可以根据投资人的要求量体裁衣；•资金较为集中；•投资管理过程简单；•能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资；•收益率比较高优点巴菲特的价值投资之道克希尔·哈撒韦公司，自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增长，就是说，如果你1965年投资1万美元于该公司，现在它已价值2595万美元，同一阶段，如果投资于标准普尔500指数，你只能获得47万美元。沃伦.巴菲特——伯克希尔.哈撒韦公司巴菲特的价值投资之道巴菲特的价值投资之道麦哲伦基金——大起大落中成长麦哲伦基金于1963年由内德·约翰逊创立，原名富达国际基金（FidelityInternationalFund），然而在它成立之时正巧遇上了肯尼迪总统推出的海外投资税，于是被迫卖出所持有的海外股票，致使富达国际基金徒有虚名，实为国内基金。1965年3月，富达国际基金更名为麦哲伦基金。此时，麦哲伦基金重仓持有的是克莱斯勒的股票。在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。麦哲伦基金的大起大落麦哲伦基金的大起大落麦哲伦基金的大起大落麦哲伦基金的大起大落量子基金——影响世界的私募基金量子基金全球著名的大规模对冲基金美国金融家乔治•索罗斯旗下经营的五个对冲基金之一。主要投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。主要采取私募方式筹集资金基金设立在纽约，其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，从而避开美国证券交易委员会的监管。取名量子，是源于索罗斯所赞赏的德国物理学家、量子力学的创始人海森堡提出测不准定理。索罗斯认为，就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样，证券市场也经常处在一种不确定状态，很难去精确度量和估计。量子基金的特征量子基金特征投资效应的高杠杆性。筹资方式的私募性。投资活动的复杂性。操作的隐蔽性和灵活性。•杠杆操作倍数为八倍•风险波动值为6.54•量子基金没有在美国证券交易委员会登记注册，而是在库拉索离岸注册。•量子基金将这些金融工具配以复杂的组合设计，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润。或是利用短期内市场波动而产生的非均衡性设计投资策略在市场恢复正常状态时获取差价。•利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于币场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，量子基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。量子基金的发展历史20001998199719941992197919731969•索罗斯将公司更名，改为量子公司。•改名为索罗斯基金，资本额约1200万美元；•索罗斯和吉姆•罗杰斯创建双鹰基金，资本额为400万美元•2000年4月28日，索罗斯宣布关闭旗下两大基金“量子基金”和“配额基金”•索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的错误判断，之后投资于美国股市网络股也大幅下跌。至此，索罗斯的量子基金损失总数达近50亿美元，量子基金元气大伤。•攻击泰铢导致亚洲金融危机，量子基金资产总值近60亿美元。•对墨西哥比索发起攻击，造成墨西哥比索和国内股市的崩溃，而量子基金在此次危机中则收入不菲。•攻击英镑成功，英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动，1个月内英镑汇率下挫20％，基金在此英镑危机中获取了数亿美元的暴利。股市有风险，投资需谨慎技术难、风险大，且存在很多局限！即使如索罗斯、林奇等世界著名的投资专家，在成熟的投资市场，也不能保证100%安全与盈利！中国的证券市场起步晚，资本市场还处于不断完善的过程，市场还不成熟，交易价格与实际价值之间的差异更大，波动更没有规律，市场状况更为险恶！首创——资源配置战略的成功北京首都创业集团有限公司（简称“首创集团”）是北京市国资委所属的特大型国有集团公司。自1995年重组以来，首创集团已构建起以水务为核心的基础设施产业、以城市住宅开发建设为核心的房地产业和以投行并购业务为核心的金融服务业等三大核心主业，并逐步发展成为战略定位明确、发展思路清晰、主营业务突出、品牌知名度较高、综合实力较强的城市综合投资控股公司，是北京市乃至全国具有一定影响力和带动力的大型企业集团公司。首创集团确立的“五·三·二”的资源配置战略（即：50%的资金投资在基础设施，30%的资金投资于房地产，20%的资金用于兼并收购等金融投资），围绕“城市建设、运营、服务商”的产业定位，全力抢占市场稀缺资源，做大做强核心主业，取得了重大突破。首创——资源配置战略的成功首创——资源配置战略的成功第二阶段第一阶段两个阶段首创——资源配置战略的成功首创——资源配置战略的成功德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆集团发展史简介德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆在并购过程中所采取的融资策略大致可以分为三个阶段：德隆系——产业整合中的二级市场操作德隆的融资平台上市公司利用上市公司从证券市场上进行股权融资，然后通过关联交易等手段占用上市公司的资金利用上市公司的信誉，通过贷款、担保、资产抵押、股权质押等形式从银行获取资金，利用上市公司的委托理财，挪用上市公司的资金，金融机构德隆控制的租赁、证券、信托、商业银行等各类金融机构通过与关联企业违规操作，共同为德隆系的融资膨胀大开了方便之门德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃在德隆资本膨胀过程中，其关键词是“产业整合”。其核心思想是以资本运作为纽带，通过企业购并、整合传统产业，为传统产业引进新技术、新产品，增强其核心竞争力。为此，德隆缔造了一个两翼并举的庞大金融产业王朝：其旗下公司的债务不断攀升，使支撑德隆庞大产业帝国的资金链脆弱不堪。特别是2001年，德隆旗下上市公司无法融资之后，德隆帝国也就岌岌可危了。正是凭借着这一精心构建但实质粗糙的产业链，德隆在中国资本市场上南征北战，东奔西突，不断地制造着一个又一个产业并购的故事。其不计成本的扩张，不论好坏的通吃，不仅使德隆帝国的版图迅速扩大，也使这一帝国显得庞杂而可怕。在这粗糙收购加上不计成本的扩张背后，决定其最后整合的结果是难以产生正的现金流，长期陷于资金饥渴症。德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃许多人认为德隆模式是产融结合，其实德隆的本质想法完全不是这样的。唐万新真正要做的产业就是产业、金融就是金融，金融本身也要当一个产业来投资，而不是两者打通。德隆所代表的战略思想、产业链思维，金融创新的勇气(比如对混业经营之尝试)，及以彪悍、迅猛作风为特点的执行力，甚至操作手法(比如一眼洞穿并购中的陷阱)，即便如今，都能给行业中人以莫大启示。德隆在判断一个行业价值时，会先研究产业链，再研究价值链，然后寻找到价值链上最重要的环节。此后，再分析竞争结构，寻找收购对象，在收购后，德隆将以这家企业为平台，整合价值链中其它价值点。德隆启示德隆遗留下的有形资产良莠不齐而行业研究、金融体系设计、战略规划、偏差分析、年度规划等无形资产却有巨大价值德隆系——二级市场的惊险跳跃德隆系——二级市场的惊险跳跃中科创业与庄家吕梁1994年11月1日1995年4月19日1999年10月1999年12月18日2000年9月22日2000年12月25日2001年1月2日2002年6月11日中科创业发展史中科创业与庄家吕梁吕梁其人检察院起诉书中名为“吕新建”，即策划和指挥中科创业股票炒作的“庄家”总指挥；曾以“Ｋ先生”的名义频繁在媒体上“讲政治、做大势”谈论股市。去年中科创业事发后，自曝“坐庄”内幕，目前下落不明。中科创业与庄家吕梁2003年7月，关于中科创业与庄家吕梁的纪实文学《庄家吕梁》出版中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁吕梁在接受《财经》采访时，将自己的组织方式类比为国外的“私募基金”，但也承认这在中国是违法违规的。从组织资金进入企业筹划重组，到在二级市场控盘指挥，再到直接通过新闻舆论为自己造势，吕梁身兼三大角色轮转自如，毫无“防火墙”意识也毫无遮掩。此时的吕梁，其实已经成了中国市场上三位一体的“超级庄家”的典型代表。中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁据最保守的估计，“中科系”牵连的资金在20亿元以上。中科创业与庄家吕梁中科创业庄股之网中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁中科创业与庄家吕梁启示仰融与他的华晨迷宫仰融，仰融毕业于西南财经大学，拥有经济学博士学位。原沈阳金杯客车制造有限公司董事长、华晨中国汽车控股有限公司董事长兼总裁、上海华晨集团股份有限公司董事长、中国航天华晨汽车有限责任公司董事长、清华大学汽车工程开发研究院理事长……1992年10月9日，美国纽约交易所，华晨汽车(NYSE.CBA)成为第一家中国国有企业概念股，创造了中国国有企业海外融资第一的案例。接着，他又凭借资本运作，成功打造出一个以华晨汽车为主，包括至少4家纽约、香港、上海上市公司及大量非上市公司、资产一度达到300亿人民币被人称之为华晨迷宫的华晨系。曾居2001年度《福布斯》中国富豪榜第三位。2002年5月，自称受到“迫害”出走美国，2002年10月，因涉嫌经济犯罪被辽宁省检察院批准逮捕。他是第一个让社会主义国家的股票在纽约证券交易所成功挂牌的人，也曾是300亿资产的主人。然而，过去一年中，他陆续经历了资产清查、职务解除、出走美国……直至被中国辽宁省政府刑事批捕。他越洋起诉中华人民共和国辽宁省政府和中国金融教育基金会资产侵权，成为新中国历史上我国地方政府首次在国外被起诉的案例。这位有着经济学博士学位的企业家，讲述过自己年轻时的经历：“在越南打过仗。1988年又受了一次大伤，腿断了，头也打开了，三进手术室，奇迹般地、没有残废地活了下来，这以后便既珍惜又藐视生命。”他评价自己人生中最重要的3个转折：第一个转折，发生在1992年10月，他操作组建的“华晨中国汽车”(CBA)在美国纽约成功上市。这是中国企业海外上市第一例。第二个转折在1995年1月，发生了华晨接管国有的“金杯客车”管理权。第三个转折是在1999年，在他的操作下，收购了申华实业，更名为上海华晨。今天的“申华控股”与此企业有关。不懂汽车却闯进中国汽车制造业的仰融，有一句名言：“金融是手段，汽车才是目的。”他在8年时间内，完成了纽约、上海、香港“三地上市”。