《灰犀牛》1

好书推荐《灰犀牛：如何应对大概率危机》“灰犀牛”作者简介米歇尔·渥克(MicheleWucker)，全球思想领袖，2007年古根海姆学者奖获得者，她身兼数职，担任总部在纽约的国际政策研究所所长、芝加哥议会全球事务研究中心副主任、《国际金融评论》拉美办公室主任。曾多次给《纽约时报》《华盛顿邮报》《国际政策》等媒体撰写文章。这本书即源于她对2001年阿根廷债务危机以及2010年希腊主权债务危机的一些观察。2020/4/16wsm近段时间，你是不是发现，彻底被“灰犀牛”刷屏了？打开新闻APP，被“灰犀牛”晃瞎了眼：《灰犀牛已经进入我们的视线而非灯下黑》《房地产是灰犀牛？》《金融监管加码会妨碍市场动力？再这么想，离“灰犀牛”发威也就不远了》《灰犀牛将如何窃取你的财富？》……打开微信公众号，四周全是“灰犀牛”的角：《比黑天鹅事件更可怕的中国“灰犀牛”究竟是什么》《马光远：为什么“灰犀牛“比”黑天鹅”更可怕？》《刘胜军：全国金融工作会议后杀出来的“灰犀牛”》《这头灰犀牛是我们自己慢慢养大的》《A股市场有没有“灰犀牛”》……打开朋友圈，感觉“灰犀牛”已经齐刷刷扑过来了：《我们离灰犀牛还有多远》《别让“灰犀牛”跑了》《警惕这几头“灰犀牛”从你身上碾压过去》《“灰犀牛”抢镜“黑天鹅”，据说灰犀牛更要防》……电梯里，两个年轻小伙在聊“灰犀牛”；走进办公室，领导在聊“灰犀牛”；餐厅吃个饭，周围的人喝个酒都在说“灰犀牛”……不懂“灰犀牛“，别说不能跟小伙伴们愉快地聊天了，简直都不敢开口说话了！那么，“灰犀牛”怎么一夜之间就这么火了呢？原来，这是“灰犀牛”的这把火是自上而下烧起来的：“灰犀牛”事件的背景2017年7月17日，全国金融工作会议召开后的首个工作日，人民日报在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险》，文中提到：防范化解金融风险，需要增强忧患意识。……既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛”，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。这是人民日报首次提到“灰犀牛”概念。继人民日报的评论文章中首次提到“灰犀牛”之后，7月27日中新办新闻发布会上，中财办的官员也开始谈“灰犀牛”。什么是“灰犀牛”？米歇尔·渥克，在2013年1月的达沃斯论坛上首次提出。她表示，相对于“黑天鹅”的难以预见和偶然性，“灰犀牛”不是突发的，而是在一系列警示信号和迹象之后发生的大概率事件。“灰犀牛”是与“黑天鹅”相互补足的概念，“灰犀牛理论”是太过于常见以至于人们习以为常的风险。“灰犀牛”的冲击力灰犀牛体型笨重、反应迟缓，你能看见它在远处，却毫不在意，一旦它向你狂奔而来，会让你猝不及防。它并不神秘，却更危险。可以说，“灰犀牛”是一种大概率危机，在社会各个领域不断上演。很多危机事件，与其说是“黑天鹅”其实更像是“灰犀牛”在爆发前已有迹象显现，但却被忽视。2020/4/16人们遭遇到“灰犀牛”事件时，大多数的人会经历五个阶段第一个阶段是否认。否认自己所看到的危机信号，实际已经出现却假装认为没有出现。作者认为有许多原因造成了人们的否认，包括人类固有的本性、政府体制和社会都会力求维护现状以及人们对未来的美好预期，这些都让人本能的对危机或者处于危机中的情景进行否认。特别是当出现大多数人的随大流显现，即群体性思维出现时更加严重。群体性思维这种乘数效应，让“灰犀牛”事件不断发生。第二个阶段是混日子也称为得过且过阶段。这个阶段就是在第一阶段基础上，人们已经感受到危险信号，但却在行动上迟迟不采取措施，导致浪费大量的时间和绝佳应对的机会。这个阶段的特点就是想办法把问题丢给将来。第三阶段是争吵或者说犹豫。这时危险已经来到了我们的身边，已经到了不得不采取措施的时候，但这个时候人们通常的表现是犹豫不决，如果是一个群体的话，则是在迫于必须做点什么的压力下，展开内部争吵，进而继续贻误时机。第四个阶段是惊恐阶段。这时灰犀牛已经冲到了脚边，这个阶段基本上再深思熟虑已经没有可能，如果准备工作充分，则可以应对得当，如果准备不充分或者没有准备，则只有束手待毙。第五个阶段是行动阶段或者又称为崩溃阶段。之所以这么称呼，是因为这两种反应是同时存在的，而且即使到了最后一刻，希望也还是有的。请看书中下面几个惨痛的例子2007年发表的《全球风险预测报告》第2版中，将资产价格崩盘列为潜在风险严重性的第1位，同时将它列为潜在风险可能性的第6位。截至2008年，这份风险预测报告一直将“财务风险误判”作为其关注的核心问题。几个月后，次贷危机爆发，雷曼兄弟公司倒闭。2013年11月，在台风袭来之前，菲律宾媒体报道—该国已经以备战状态做好了迎接台风的准备工作，3架C-130空军货机和32架军用直升机随时待命，此外还有20艘海军舰船备用。然而，仅仅24小时过后，因台风死亡人数就高达1万人。不流血，不头条。美国在发射“挑战者”号航天飞机的那个早晨，几个工程师提出警告，认为没有足够的证据表明O形密封圈在低温发射时仍能正常工作。美国国家航空航天局（NASA）没有理会这些警告，继续进行航天飞机的发射。1986年1月28日早晨，“挑战者”号爆炸，美国的航天事业因而一度停滞数十年。可见，不是预测环节出了问题，而是面对十分明显的危险征兆时，无人勇敢担当、挺身而出，去做未雨绸缪的工作。为什么聪明如人类，却不去做如此“一本万利”的工作呢？作者米歇尔·渥克在书给出了振聋发聩的解释——现代金融、政治体系倾向于鼓励那些忽视风险的冒险行为；绝大多数商业活动都紧紧盯住短期利益，拒绝做长期的战略考量。中国“灰犀牛”事件案例在媒体热炒“灰犀牛”的同时，官方对这个词也给予了积极的回应。中财办的官员不仅承认“灰犀牛”的存在，而且列举了目前中国存在的五大“灰犀牛”，包括:影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资。2020/4/16影子银行、杠杆收购影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。国内的“影子银行”，并非是有多少单独的机构，更多的是阐释一种规避监管的功能。如人人贷，不受监管，资金流向隐蔽，是“影子银行”。几乎受监管最严厉的银行，其不计入信贷业务的银信理财产品，也是“影子银行”。“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。2020/4/16“宝万之争”案例描述“宝万之争”案例描述-人物介绍代表人物：姚振华，宝能董事长深圳市宝能投资集团有限公司（简称宝能集团）成立于2000年3月，注册资本3亿元，总部在深圳，姚振华是其唯一股东，下控制子公司-前海人寿、钜盛华代表人物：王石，万科董事长万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产行为，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司。经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企业。关于“万科”股权之争宝能是姚振华独资控股公司。宝能持有深圳市钜盛华股份有限公司（简称“钜盛华”）67.4%的股份，钜盛华持有前海人寿保险股份有限公司（简称“前海人寿”）51%股份。事件复盘（2015）【7月11日】前海人寿举牌万科持股达5%【12月16日】宝能系增持万科比例至22.45%【12月24日】王石平安夜现香港赴机构拜票【7月24日】前海人寿再度举牌持股达10%【12月17日】王石首宣战:不欢迎宝能入驻【12月24日】宝能系持有万科升至24.26%【8月27日】8.26，宝能系第三次举牌。前海人寿和钜盛华共计增持5.04%的股份。此时，宝能系合计持有万科15.04%【12月18日】郁亮公开不欢迎宝能原因【12月24日】宝能系掌门:与万科良好沟通【9月7日】华润狙击前海拿回万科大股东华润共持有万科A股15.29%股份【12月18日】证监会回应宝能举牌万科一事【12月24日】华润:已不持有宝能地产股份2015.9.17，万科A披露股份回购计划。万科A以“近期A股股票市场大幅震荡，为保护投资者利益”为由，拟以自有资金回购公司A股股份。【12月18日】宝能：恪守法律相信市场【12月24日】万科澄清:20%定增方案不实2015.12.9，安邦举牌万科A。通过增持，安邦持股万科A占总股本的5%。【12月20日】万科公告最晚1月复牌【12月24日】浙商银行谈宝能资金来源【12月3日】前海人寿35亿元抢筹万科【12月20日】前海人寿声明遵守反洗钱规定【12月24日】安邦声明:支持万科发展【12月6日】宝能系持股20%万科易主【12月22日】宝能安邦再增持持超30%【12月25日】万科:希望获得所有股东支持16事件复盘（2016）【1月4日】万科耗资1.6亿回购1248万股【6月17日】万科通过重组方案华润反对【6月27日】万科发内部信【1月5日】万科H股复牌A股停牌【6月19日】华润回应买宝能消息:无稽之谈【6月27日】国资委回应万科事件【1月6日】万科H股复牌低开超11%【6月19日】万科部分高管大举抛售个人持股【6月27日】万科举办2015年年度股东大会【1月11日】万科H股跌23%AH价差扩大【6月21日】消息称证监会关注万科华润争议【6月27日】深交所发函华润、宝能【1月22日】万科:与一对象签署合作意向书【6月22日】深交所七问万科牵手深铁【6月30日】华润对宝能罢免提议持不同观点【1月29日】万科:复牌时间或延至6月18日【6月23日】西南证券被查，重组进程再起波折【6月30日】华润、宝能回复深交所问询函【1月31日】王石称第一大股东必须是国资【6月23日】宝能、华润先后发声反对重组预案【7月1日】万科发布公告，7月4日复牌【2月5日】媒体称宝能资金吃紧将减持万科【6月24日】万科独董华生首次曝消息【7月1日】万科答复深交所问询【2月15日】宝能回应是否减持:遵守法律【6月24日】万科回应宝能、华润反对重组预案【7月2日】万科董事会否决宝能临时股东会提议【2月26日】万科继续停牌重组正常推进6月25日】万科独董华生再次曝消息【7月4日】万科复牌跌停，宝能不排除增持可能【3月12日】传万科易主深圳地铁注资500亿【6月26日】宝能系要求罢免包括王石、郁亮在内的万科10名董事、2名监事。王石两度发朋友圈，指华润撕遮羞布。【7月4日】证监会投服中心：“万宝之争”必须维护中小投资者权益•2017年1月13日，万科在紧急停牌一天后，发布《关于股东签署股份转让协议的提示性公告暨公司股票复牌公告》。据公告披露，华润股份及其全资子公司中润国内贸易有限公司（简称：中润贸易），已于2017年1月12日与深圳市地铁集团有限公司（简称：地铁集团）签署《关于万科企业股份有限公司之股份转让协议》。华润股份和中润贸易拟以22.00元/股的交易价格，将其合计持有的万科1,689,599,817股A股股份转让给地铁集团，约占万科总股本的15.31%，转让价格为人民币37,171,195,974元（约372亿元）。此次转让完成后，华润及中润贸易将不再持有公司股份。•2017年6月9日、恒大将持有的共15.53亿股万科A股出售予深圳地铁，总对价约为人民币292亿元，每股转让价格18.80元，受让方为深圳地铁。预期将就出售事项产生亏损约为70.7亿元，惟以最终审计为准。•恒大在完成交易后表示：“出售事项为本公司的战略发展需要”，深地铁表示：“将继续支持恒大集团在轨道交通及城市建设等方面的业务发展”。•最终，深圳地铁持股达到29.38%，超越宝能成为第一大股东。事件复盘（2017）刘姝威•实体经济是一个国家的经济基础。任何一家企业从创建到成为行业龙头企业必然经受了千