芜湖信息职业技术学院毕业论文

学校代码：14057学号：芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）论文题目：____________________________________________________学科专业：____________________________________________________作者姓名：____________________________________________________指导教师：____________________________________________________完成时间：____________________________________________________芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）1选题背景在北京2008年奥运会成功落下帷幕20多天后，美国房贷两巨头——房利美、房地美被政府接管，随之，雷曼兄弟公司破产，美林、美国国际集团(AIG)、高盛、摩根士丹利等大投资银行被收购、政府接管或转为银行控股公司。从当前形势看。由2007年开始爆发的美国次贷危机引发的全球性经济危机已经开始蔓延，从发达国家传导到发展中国家，从金融领域扩散到实体经济，“蝴蝶效应”令各国政府的神经高度紧张。这给处于经济高位运行的中国敲响了警钟，诸如流动性过剩，房地产价格虚高，信贷投放过度等一系列美国经济运行中出现的问题，在中国同样也不同程度地存在。因此，研究美国次级债市场现状，分析其对我们的影响，总结经验和教训，对于保障我国金融市场及房地产市场的健康发展将大有裨益。美国次贷危机给处于经济高位运行的中国敲响了警钟。研究美国次级债市场现状，分析其对我国传统房地产宏观调控理论挑战和造成国际短期资本从中国房地产市场撤离等影响，其深刻教训足以让我国房地产市场引以为戒。在这样一个特殊的历史时期，研究次贷危机对中国房地产行业的启示，准确把握中国房地产市场的发展方向，并果断采取措施调整对策，对于保持经济持续健康发展，提高居民的财产性收入，维护房地产市场的繁荣具有重要意义。毕业论文进度安排：指导教师意见：指导教师签名：年月日芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）2毕业论文（设计）写作提纲一、论文题目美国次贷危机对中国房地产的影响二、论题观点来源：三、基本观点：四、论文结构：芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）3毕业论文（设计）工作中期检查表系别：班级：学生姓名学号指导教师职称论文（设计）题目选题是否有变化如有，请填写原因是否一人一题是否进行了选题背景、及写作提纲是否进行了文献调研本论文拟解决的关键问题教师填写部分论文（设计）进度情况：提前完成正常进行延期滞后（请写出原因）工作态度情况（学生对毕业论文（设计）的认真程度、完成指导教师布置任务情况）：认真较认真一般不认真中期质量评价（学生已完成部分的工作质量情况）：好中差存在的问题与建议：指导教师（签名）：年月日系毕业论文（设计）工作领导小组意见（如被查学生为差的，请系毕业论文〈设计〉领导小组写出处理意见）：领导小组组长（签名）：年月日芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）4论文题目中文摘要由美国出现并蔓延到世界各国由次贷危机引起的全球性的金融危机影响着全世界的经济。次贷危机，又称次级房贷危机，主要是由不良房款引起，美国的次级贷款业务本身是一件挺好的事，其出发点是为了向那些信用等级较低或收入不搞的人提供贷款，让他们可以实现拥有自己住房的愿望，但美国的购房者有近一半借助于次级贷款买房，在这个过程中，一些负面因素逐渐浮现，最终导致危机爆发。最然政府和美联储多次出手救市，却反倒越救火越大，雷曼兄的倒掉，美林证券被卖……美国由金融市场带领辉煌将告终。次贷危机对中国也有一定的影响。目前中国处在通货膨胀的阶段，购房投资者越来越多，其中不乏借助于贷款买房的人。受国外大势的影响，稍有风吹草动，那么必定会给中国经济带来冲击。中国政府又会针对这样的现象做出怎样的宏观调控呢？中国又会不会发生类似于次贷危机之类的经济问题呢？本文对此做出了浅析。关键词：次贷危机、房地产市场、金融、货币、影响芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）5一、引言次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。美国次贷危机引起了各方关注，其深刻教训足以让我国房地产市场引以为戒。在这样一个特殊的历史时期，研究次贷危机对中国房地产行业的启示，准确把握中国房地产市场的发展方向，并果断采取措施调整对策，对于保持经济持续健康发展，提高居民的财产性收入，维护房地产市场的繁荣具有重要意义。二、次贷危机的产生及其原因（一）次贷危机的产生2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融在2007年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司于8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。次贷危机爆发至今历时两年了，大体经历了四个阶段的发展演变。第一阶段是危机初现。从2007年年初以来，由于美国房地产市场持续下调，美国次级住房抵押贷款市场开始出现动荡。汇丰银行北美公司、全国金融公司、新世纪金融公司等多家从事次级住房抵押贷款的金融机构因客户违约，纷纷出现巨额亏损，有的甚至陷入倒闭或申请破产保护。第二阶段是危机爆发。自2007年七八月份开始，大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构破产倒闭。2007年8月，美国第十大贷款公司——美国住房抵押投资公司申请破产保护。紧接着，受一些投资美国次级抵押债券的基金宣布停止赎回的影响，美联储、欧洲央行等被迫联手注资以恢复银行间市场的秩序,这成为危机爆发的标志性事件。第三阶段是危机扩散。2007年年底、2008年年初，花旗、美林、瑞银等大型金融机构因次贷出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，西方央行联手干预。全球最大的债券保险企业MBIA、全美第二大债券保险机构AMBAC损失惨重。2008年第一季度，MBIA亏损24亿美元，AMBAC亏损17亿美元。美国第五大投资银行贝尔斯登倒闭，这一事件犹如一枚重磅炸弹，把危机引向一个新的高度。第四阶段，危机的深化和恶化阶段。2008年6月份以来，危机出现进一步恶化的趋势。其中标志性的事件是美国政府接管“两房”、雷曼兄弟公司申请破产保护、美林银行被美国银行收购、AIG被政府接管。危机的另一支鞋子终于落地，后续演变还有待进一步观察。迄今为止，危机已经造成了超过芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）61万亿美元的损失，此次危机破坏性之强、影响面之广是以往历次金融危机所不能比拟的。（二）次贷危机产生的原因1.信贷条件的放松次级按揭贷款人的信用状况较差，或缺乏足够的收入证明，或存在其他的负债，无力偿还房贷、违约是较容易发生的事情，但在信贷环境宽松、房价上涨的情况下，放贷机构即使因贷款人违约收不回贷款，也可以通过再融资，或者把抵押的房子收回来，卖出即可。从而，大量的贷款机构放松了贷款流程，甚至主动向资信等级较差的群体放贷，草率的放贷机制，大量次级贷款的放出，为危机埋下大量潜在的隐患。2.抵押贷款证券化规模的不断扩大近年来抵押贷款证券化的发展使得这一市场日益庞大而复杂，以购买证券方式投资抵押贷款的市场参与者从数目到种类上都在急速上升，导致投资者的日益分散化。3.抵押贷款及其证券化市场本身的不规范由于近年来抵押贷款证券化市场的迅速发展，吸引了众多的新的市场参与者，其中不乏以追求高额利润为目的的投机者，使得抵押贷款及其证券化市场本身出现了一些不规范的操作。许多放贷机构甚至不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务资质证明：在做房屋价值评估时，放贷机构也更多地依赖机械的计算机程序而不是评估师的结论。在所有的人都沉浸在对高额回报的憧憬中时，风险也就悄无声息地膨胀起来。4.房价的不断升高与下降在房市高热的时候，这些贷款的风险并不高，坏账率也始终保持在极低的水平。然而从2006年开始随着美国房价渐趋平抑，部分地区房价甚至开始下降，这种贷款立刻成为高危品种。一方面房子出手越来越难，另一方面卖房所得也未必能够帮助借款人还清贷款。结果，还不起债的人多了，坏账率上升了。三、次贷危机对中国房地产行业的影响（一）次贷危机爆发阶段对中国楼市的影响次贷危机从一开始就对中国楼市产生深刻的影响，但在其爆发阶段对中国楼市的影响主要是通过货币政策传导的，结果是刺激了房价的上涨。芜湖信息技术职业学院毕业论文（设计）7美国的房地产市场是2005年中开始进入下降通道的，次贷违约率从2006年第三季度开始迅速上升，即次贷危机是从2006年中开始逐渐显露山水的。受次贷违约率上升的影响，美联储的货币政策开始转向，停止了自2004年以来的不断升息的操作。美联储的这一转向使中国的货币政策操作出现空前困境。2003年以后，美国楼市价格和石油价格的快速上涨使美联储意识到通货膨胀压力的增加，迫使美联储自2004年之后收紧货币。美国的多次加息，给中国的货币政策操作提供了一定空间，在一定程度上降低了人民币升值的压力（因为美国的利率比中国高）。自2006年6月份以后，美国楼市已经出现了明显的降温景象，美联储为了防止楼市出现“硬着陆”，美联储收缩货币的步伐出现暂停。而此时的中国正值人民币升值途中，国际资本从世界各国涌进中国，出现了外汇储备的大幅度增加，及银行体系的流动性过剩。在这一历史背景下，中国出现了房地产市场及股票市场的活跃。2005年至2006年国家出台了一系列措施对房地产市场进行调控（如2005年的“国八条”、2006年的“国六条”）。由于美国紧缩的货币政策操作出现中途停滞，中国通过货币政策来加强和改善宏观调控的手段就难以实施，所以不得不通过汇率的调整来改善内外经济的失衡状态。从数据中可以看出，2005年7月21日人民币汇率改革之后，人民币兑美元在2005年只升值40个基点，2006年全年升值352个基点，升值幅度为4.36％。而2007年全年升值503个基点，幅度达6.44％。2006年下半年至2007年底，人民币升值速度逐步加快。但人民币升值的幅度小于国际市场预期的幅度，在人民币汇率快速升值的刺激下，国际资本流入中国的数量迅速增加，2005年之前中国外汇储备每年增加数量在2000亿美元以下，而2006年后外汇储备迅速增加，2006年增加2475亿美元，2007年增加4619亿美元，2008年增加4178亿美元。国际资本向中国的大量流入加剧了中国的流动性过剩，人民银行只能用增加存款准备金率的方式调节银行体系的货币数量，人民银行2007年每隔一个月就将法定存款准备金率提高0.5个百分点，到2008年上半年，法定存款准备金率提高到17.5％。但此举只能收紧银行的信贷投放，无法回收因增加外汇储备而投放的基础货币。在此阶段，尽管美国经济有放缓的趋势和迹象，但美国的消费依然强劲，实体经济并没有受到明显的影响，最明显的证据是2007年美国消费占GDP的比重达到创记录的72％，2007年第二、第三季度GDP的增长超过以往的平均值，达4.8％的年增长率。2007年，中国对美国出口增长14.4％，全部出口增长25.7％，GDP增长达13％。在流动性过剩及经济增速加快的刺激下，中国资产价格出现了飙升，股市价格从2006年10月底的1800点开始，用一年时间里上涨到6000多点。房地产价格同样出现大幅度上涨，在国家不断出台政策对房价进行调控的背景下北京、上海等城市的楼价出现加速上涨的势头。从上述分析可见，在次贷危机爆发至2007年底，美国的实体经济并没有受到次贷危机的影响，而中国的金融市场因为受美联储停