印度经济能否度过金融危机-2019年文档

印度经济能否度过金融危机2008年对印度经济来说，确实可用“冰火两重天”来形容。2007-2008财年，印度经济继续以9.2％的增幅快速前进，C-DP首次突破万亿美元大关，达到10055亿美元。这一惯性导致2008―2009财年上半年通货膨胀一路走高，使得抑制通货膨胀成为印度政府的首要任务。但是，从2008年9月开始，美国金融危机开始波及印度，印度政府的工作重心转向化解金融危机。一、金融危机对印度的影响(一)工业作为GDP的支柱，工业生产从2008―2009财年开始就已经出现放缓的迹象。本财年的前6个月，标志印度工业产量水平的工业生产指数仅为4.9％，低于上财年同期的9.5％，是1994年印度设立该指数以来的历史最低点；6个主要基础设施行业，包括原油、石油提炼、煤炭、电力、水泥和成品钢材等的增长率只有3.9％，远远低于去年同期的6.9％。10月份和12月份的工业生产出现负增长，分别为-0.4％和-2％，成为14年来最为糟糕的局面，显示印度经济形势比原先预期的还要严重。从行业分布来看，12月电力和矿业分别增长1.6％和1％，而制造业却为-2.5％；从用途分类来看，12月大宗商品和基本商品分别增长4.2％和1.7％，消费者商品萎缩到-2.7％，耐用品下挫-12.8％，成为2003年3月以来最大跌幅。中间品已经连续5个月出现负增长。这样，从2008年4月至12月，印度工业生产增长3.2％，远远低于去年同期的9.2％。(二)进出口2008-2009财年的前5个月，印度出口出现健康增长态势，总出口额达到812.2亿美元，增长35.1％；进口1303.6亿美元，增长37.7％。但是，由于美国和欧洲这两个经济体的衰退，印度出口深受影响。2008年9月开始，印度出口明显放缓，只有140亿美元，增长10％。其中，受影响最厉害的行业有纺织服装、手工艺制品、珠宝、皮革和地毯等。由于9月份的出口业务多为6个月前的订单，进人10月，随着国际形势的进一步恶化，印度出口更加严峻。10月份和11月份的出口额分别为128亿美元和115亿美元，同比跌幅分别为12.1％和9.9％。虽然12月的出口量有所回升，达到127亿美元，同比只下跌1.1％，但要完成本财年2000亿美元出口目标的难度相当大。(三)船运业由于贸易量的萎缩，印度船运价格大幅下降，船运公司承载力严重过剩。2008年7至11月，出口往美国的货运价格从每标准集装箱(TEU)1900美元下降到1600美元，往欧洲的从1000美元下降到700美元，跌幅达到40％。目前，市场只需船运公司的60％承载力，但是，从2007年开始，船舶制造商为了满足全球贸易增长的需求而不断扩大造船规模，2009年将有大批新船下水运营。因此，如果全球贸易没有复苏，船运价格可能还要继续下跌。由于国内价格下跌，以及卢比贬值导致货物成本上升，印度的进口商干脆不去提货，导致码头堆满无人提货的集装箱。古吉拉特邦2个最大港口，康德拉(Kandla)和曼德拉(Mundra)，以往每月平均约有300个货柜无人认领，但是仅2008年10月，就有2000个货柜无人提货。同时，许多出口商由于购买方的突然撤单，把货物堆积在码头。加尔各答的哈迪亚(Haldia)港口堆积100万吨铁矿石，无人问津。(四)IT业印度IT行业收入对印度GDP的贡献率达到5％，出现以塔塔咨询服务公司(TCS)、印孚瑟斯(Infosys)和维普罗(Wipro)等为龙头的大型IT公司。印度60％的IT业务来自美国，20％来自欧洲，20％来自亚太地区，其收入中的40.4％来自银行、金融服务和保险业务。受到此次金融海啸的冲击，该行业出现业务增长加速放缓，利润减少，出口萎缩和裁员等问题。为了降低成本，印度IT公司正在大量召回派驻美国的销售人员，同时国内的公司裁减员工，预计将有10000-25000的IT技术人员面临失业。2008年10月10日，印孚瑟斯在公布公司第二季度业绩时将该公司的年度收入增长率从原计划的19-21％调整为13―15％，导致该公司的股价下跌17％。虽然该公司的第二季度盈利143.2亿卢比，比去年同期的110亿卢比增长30％，但是，该公司的CEO称，目前世界经济形势严峻，世界主要货币严重贬值，调整IT行业的发展规划势在必行。(五)房地产业2008年1月至9月，印度商品房的销售量下降40％。10月至12月是印度商品房销售的黄金期，其销售量占全年的60％。因此，开发商纷纷使出各种促销手段，包括降价5％，免除印花税等。但是，购房者多数认为，房价仍然远远高于预期。房地产板块的股票急速下跌，从2008年1月份以来，跌幅已经超过90％，导致许多投资者和投机者纷纷离场。同时，高额贷款利率导致购房者无力购买。大部分房地产公司因为无人买房而出现资金短缺。作为房地产市场的晴雨表，房屋租赁市场凸显疲软。这里仅以印度的商业金融首都孟买为例。孟买的办公楼80％由IT公司承租。由于金融危机的影响，全市的办公楼闲置率约为6.4％，最繁华商业区纳黎曼角(NarimanPoint)达到11％。许多公司调整策略，从昂贵地段移到相对便宜地段，有的甚至不顾已经签好的合同，要求房东降价40-50％。(六)纺织业纺织业占印度GDP的8％，占印度工业生产的20％，占出口总额的30％，是印度赚取外汇的第二大行业，共有8万家小型纺织企业，共创造4500万个就业机会，仅次于农业②。由于原料成本不断上涨，其中最为主要的原材料棉花价格上涨30％，2008年4月至10月，该行业已经亏损40亿卢比(约8637万美元)，许多小型纺织公司纷纷倒闭，造成40万人失业。美国和欧盟是印度最主要的服装进口伙伴，印度65％的服装出口到这两个市场。由于资金短缺和销售量下滑，许多美国零售商纷纷缩减订单，其中，服装类订单减少2040％。卢比贬值并未给纺织业带来太多的好处。一方面，大多数印度出口商所接受的提前订单的汇率约为42―47，因此它们从卢比的大幅度贬值中受益有限。另一方面，西方零售商已经开始以卢比贬值为由要求印度出口商降低价格，有的甚至要求已经签好的订单和已经发货的订单也要降价。(七)航空业在各个行业中，航空运输业最先感受到影响。由于观光旅游和商务旅行的减少，再加上成本上扬，2008年印度航空业出现6年来首次负增长，全年客运量为4110万人次，比2007年的4330万人次下跌5％。客运量的缩减首先导致该行业全年可能亏损20亿美元，为此，印度航空联盟(FIA)要求政府提供10亿美元的无息贷款。其次，许多航空公司停飞部分航线。例如，印度捷特航空公司(JetAirway)从2009年1月13日起停飞孟买至上海至旧金山的航线。印度民航部部长称，客运量的减少将影响到航空公司的财务收入，进而拖累机场建设工程。目前，印度民航部正在考虑外国直接投资加盟印度航空公司，允许外国直接投资占有20一25％的股份。(八)旅游业作为世界四大文明古国之一，印度悠久的历史留下丰富的旅游资源，其中包括世界文化遗产、自然风光和朝圣圣地等。随着印度在国际上知名度的提升，越来越多的人向往印度这个文明古国，希望能够到印度亲身体验异国风情，揭开印度神秘的面纱。由于印度旅游费用相当昂贵，大量外国游客的到来为印度增创巨额外汇。根据2006年的测算，平均每个外国游客在印度的旅游费用高达2023美元，远远高出世界平均数的873美元。2007年赴印度旅游观光的外国游客总数为508.1万人。2008年外国游客到印度观光的人数达到540百万人次，其中大部分为上半年的游客。2008年1月至7月，外国游客增加10.58％，共赚取外汇72.89亿美元，比上年同期的59.34亿美元增长22.83％。但是，2008年8月以来，以欧美游客为主的印度旅游市场突发萧条。素有“印度沙滩首都”之称的果阿可能减少20―30％的游客，宾馆降价40％，以提高入住率，旅游公司打折25％，推出各种便宜的“套餐”。③然而，这些措施并没有给旅游业带来太大的转机。受经济危机和孟买恐怖袭击的影响，2008年10月，外国游客的数量同比只增长1.8％，但是11月和12月，同比分别下挫2％和13％。因此，印度旅游部将重点转移到吸引新加坡、马来西亚和泰国等东南亚国家的客源，以佛教旅游和海上游览为重点，正在考虑对这些客源发放长期多次入境签证。2002―2007年，东南亚国家到印度观光的游客从149万人次增加到303万人次，增幅15.24％。(九)汽车业印度人将拥有个人轿车视为成功的象征，因而对其特别追捧。但是，2008年10-12月，印度汽车销售量出现大幅度下滑，尽管年底一般是汽车销售的黄金季节。根据印度汽车制造商协会发布的数据，10、11和12月份全印汽车销量(包括小车、双轮车和商用车等)分别比去年同期减少14％、17.98％和18.2％，其中，12月份的销售量萎缩最为严重，成为11年来最为糟糕的销售局面。虽然政府出台一些鼓励政策，如减免4％的消费税，商家降价、折扣促销等，但是，人们在经济萧条时对大宗商品的购买非常谨慎。受此影响，一些汽车公司开始出现亏损。印度最大的汽车制造商塔塔汽车公司汽车销售量大幅萎缩，其主要支柱车种卡车和公共汽车等商用车的销量第三季度下滑40％，本财年第三季度亏损26.3亿卢比(约0.54亿美元)，而去年同期却盈利49.9亿卢比(约1.02亿美元)。这是2001年以来该公司首次出现季度亏损。(十)金融业2007-2008年度，印度金融业收入550亿美元，对印度GDP的贡献率约为5％。受美国信贷危机的影响，印度金融业出现严重的结构性漏洞，收益大幅度减少。例如，印度银行业由于其投资在美国投资银行而损失41亿卢比，其中的75％出自印度工业信贷投资银行(ICICI)。但是，印度财长称，由于印度银行在风险投资领域所占份额极小，整个印度金融体系非常健康。吸引外资的势头有所减缓。2007―2008财年，印度共吸引250亿美元的外国直接投资。2008年4月至9月，印度的外国直接投资势头很猛，平均每月有25―30亿美元进入，但是从10月份开始掉头下行，其中10月和11月分别只有14亿美元和10.8亿美元。鉴于全球经济衰退，印度争取本财年吸收外资300亿美元，比原先提出的350亿美元目标减少50亿美元。即便如此，印度要在本财年的最后三个月(2009年1-3月)新增113亿美元外资，很有难度。由于外资流入放缓和贸易赤字剧增，2008年以来外汇储备减少500亿美元，截止2008年11月只剩下2530亿美元，但是，黄金储备没有减少，仍然维持在85.65亿美元。卢比不断贬值。根据印度中央银行发布的数据，截止2008年6月30日，印度外债达到2210亿美元，其中，于2008年7月至2009年7月到期、需要偿还的外债为890亿美元，占总额的40％。外债偿还压力不仅严重削减外汇储备，而且影响汇率，因为各种进出印度的汇款直接与汇率挂钩。同时，石油公司和其它进口商需要大量美元进口石油和其它商品。再加上外国机构投资大量抛售手中股票，兑换成美元后汇回原资本所在国的母公司。国际的大环境和印度国内的小环境迫使卢比不断走弱。10月23日，卢比兑美元的汇率报收于49.49，创下2年来的新低。24日以50.15开盘，创下历史新低。(十一)就业裁员似乎成为危机时期公司减少开支、降低成本的共同做法。印度各行业、各公司纷纷解雇员工，以求自保。截止2008年12月，七大主要工业行业，包括钢铁、水泥、科技服务和商务外包、金融和经纪服务、建设、房地产以及航空业等，已经裁员25％。2008年4至10月，纺织业已有70万人下岗，11月至2009年3月可能还有50万人失业。分析人士指出，印度经济增长如果降到6.3％，只能维持600万人的就业机会。2009年将更加严峻，约900万年轻人进入就业市场，而就业机会只有66.7万个，即17人中只有1个有业可就。目前，印度没有一个政府部门专门管理失业登记。因此，真正失业的人数估计更为严重④。2008年10月，《今日印度》抽样调查22个行业的1000家公司，结果除了卫生和教育外，其它的行业均计划缩小招聘规模。这些公司2008年招聘94856