私募股权基金-达晨创投

深圳达晨创业投资有限公司达晨创投企业多渠道融资与私募股权融资傅哲宽达晨创投合伙人2009年12月深圳深圳达晨创业投资有限公司达晨创投一、企业多渠道融资二、企业私募股权融资三、中国私募股权基金简介四、企业引入私募股权基金的意义五、企业如何引进私募股权融资六、案例深圳达晨创业投资有限公司达晨创投一、企业多渠道融资•企业多渠道融资方式：债权融资和股权融资（一）债权融资：银行贷款融资、信托融资、典当融资、融资租赁。主要特征是以有形资产或股权做质押，获取借款。（二）股权融资：公募融资和私募股权融资1、公募融资：即上市融资，包括已上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式；2、私募股权融资：是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投一、企业多渠道融资•企业多渠道融资方式比较：（一）共同点：1）都有一定门槛债权融资符合放债人的诉求：安全第一，有合适的资产规模、合理的资产结构、一定的盈利能力及较好的现金流等；股权融资符合投资人的诉求：注重风险收益比，有好的发展前景和大的增值空间2）都有一定的限制条件债权融资:要有超值的抵押物、及时还本付息；股权融资：业绩保障、上市意愿3）都有一定的代价深圳达晨创业投资有限公司达晨创投一、企业多渠道融资•企业多渠道融资方式比较：（二）区别1、对价不同：借贷以利息为对价，私募股权融资以股权为对价，但孰高孰低尚无定论；2、压力不同：借贷的主要压力是按时还本付息；私募股权融资主要压力是业绩保障、规范治理、上市等；3、作用不同：借贷给企业带来的只是资金；私募股权融资给企业带来的不仅是资金，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他企业所急需的专业技能和经验，改善法人治理结构，如果投资者是品牌投资机构，其名望和资源在企业未来上市时还有利于过会并提升企业价值。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投二、企业私募股权融资•私募股权融资：是指企业在非公开市场自行或通过中介寻找特定的投资人，通过稀释股权的方式，吸引投资人通过增资入股来获取融资。•我国私募股权的发展现状和趋势：（一）、现状：1、客观存在，但还没有明确的私募股权的概念和相应的法律规范；2、以政府为主导的风险投资是合法的私募融资行为；3、民间金融活动中也存在着大量的实质性的私募股权融资行为。由于没有得到法律上的承认，除了以政府为主导的风险投资之外的私募股权融资活动大多是处在地下和半地下状态，形式多样但组织散乱。4、已经形成一定规模：据清科研究中心统计，本季度共有16家中外创投机构新募基金18支，新增可投资于中国大陆的资金额为12.61亿美元，投资方面来看，三季度从投资案例和投资金额环比上季度均有大幅提高。其中122家得到创投机构资金支持的企业，已披露金额共计7.85亿美元：深圳达晨创业投资有限公司达晨创投二、企业私募股权融资深圳达晨创业投资有限公司达晨创投二、企业私募股权融资深圳达晨创业投资有限公司达晨创投二、企业私募股权融资（二）发展趋势1、政府鼓励民间资本进入私募股权投资——政府引导基金；2、制定和完善有关私募股权投资业的法律体系，如“新合伙制公司法”实施；3、多层次资本市场的发展为私募股权市场带来重大发展机遇；4、随着私募基金和风险创业投资基金的发展，在传统的银行贷款、上市融资外，私募股权融资成为企业外源融资的一个重要渠道。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投三、私募股权基金介绍•私募股权基金通过非公开市场，从事股权投资的一种权益资本•私募股权基金的类型▲以基金性质分：风险投资基金、产业基金、二级市场基金，主要参与者是风险投资基金▲风险投资基金（venturecapital），简称VC，是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。分类：天使基金、成长基金VC、PE深圳达晨创业投资有限公司达晨创投三、私募股权基金介绍•中国私募股权基金的介绍：1、外资基金IDG、软银赛福、红杉、黑石、凯雷、鼎辉、联想、宏毅等，主要集中在北京、上海、广州2、本土人民币基金创新投、达晨创投等，主要分布在深圳深圳达晨创业投资有限公司达晨创投三、私募股权基金介绍•达晨创投：中国本土主流的私募股权基金2001-2009年连续8年风险投资50强2006-2009年中国创投机构最具影响力品牌2009年清科2009年度创业投资机构50强（第二名）2009年总裁刘昼被清科评为2009年中国最佳创投家2009年圣农发展被清科评为2009年中国最佳退出案例2006-2009年3家中小板上市（同洲电子、拓维信息、圣农发展）2009年4家创业板上市（爱尔眼科、网宿科技、亿纬锂能、蓝色光标）2009年12月管理资金规模30亿人民币深圳达晨创业投资有限公司达晨创投三、私募股权基金介绍•达晨的投资策略◇保持鲜明的风格–注重成功率、回报率、专业性、明星项目◇以外资的眼光看项目，以内资手法做项目–重点为新经济、新模式的企业（新媒体、新服务、新能源、新材料），基本不看传统制造业◇在经济下行周期中坚持投资（以抗通胀抗周期为主线）–四大行业为主：文化传媒、消费服务、现代农业、节能环保◇投资阶段以成长期为主（80%），初创期和成熟期各10%，呈椭圆型结构深圳达晨创业投资有限公司达晨创投三、私募股权基金介绍•达晨对企业评价标准■公司要有优秀的核心团队■广阔发展空间的高增长行业■领先的技术水平■创新的商业模式■细分行业前三位■规范或可规范深圳达晨创业投资有限公司达晨创投第一步：筛选商业计划书第二步：项目立项第三步：审慎调查第五步：商务谈判第六步：投资委员会决策第七步：签署协议第八步：投资后管理第四步：价值评估深圳达晨创业投资有限公司达晨创投四、企业引入私募股权基金的意义•债权融资的很好的补充对于具备债权融资能力的企业，可通过引入私募股权基金改善资产结构、进行长期投资，以避免不可预测的财务风险；或通过私募引进急需的战略资源。•创业企业的助推器对于处在创业过程中的中小企业，债权融资能力弱，通过私募股权基金，可以有效解决企业发展各个阶段的资金需求，并引进相应的战略资源，为企业的快速发展提供助力。•改善股权结构、完善法人治理对于家族企业或法人治理有欠缺的公司，通过引入专业的私募股权基金，可以有效弥补家族企业的不足，促进企业治理走向规范。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投四、企业引入私募股权基金的意义•私募股权带来的战略资源（附加值）——增值服务：★协助企业合理规划发展战略；★协助企业建立完善的管理体系及管理制度；★协助企业引入市场资源；★协助企业再融资，为企业发展引入更多其他资金；★协助企业引进高端人才；★协助企业实施资本运作：上市全方位服务，如上市策划、上市公关等；收购、兼并、重组，进行产业扩张和产业链整合；★协助企业整合各类重大社会资源。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投五、企业如何引入私募股权基金•准备工作（可聘请专业机构）＊根据企业自身的实际情况，制定合理的融资规划＊制作商业计划＊了解国内的私募股权市场现状及运作规律＊了解本行业私募融资的状况＊了解国内私募股权基金的情况深圳达晨创业投资有限公司达晨创投五、企业如何引入私募股权基金•如何选择私募股权基金我们经常拿投资与婚姻相比，要双向考察。风投机构有很多种。要选择适合自己的——“合适的才是最好的”。因为这不是简单的融资，而是选择长期的战略合作伙伴。所以我们的企业家一定要慎重。经营理念是否一致行业背景、资源或对行业的认识理解过往业绩、实力、品牌影响力、人脉关系价格是重要的考虑因素，但不应该是唯一的考虑要考虑投资者带来的附加价值，长期看对企业的影响如何等等深圳达晨创业投资有限公司达晨创投五、企业如何引入私募股权基金•怎样成功引入私募股权基金◆在合适的时候启动融资计划万事俱备，只欠东风——准备好了吗？◆商业计划很重要——敲门砖摘要很重要：用最简洁、明了的语言准确描述自己的行业、商业模式或产品、技术及优势；商业计划充分揭示行业、市场、产品与技术、团队；商业模式、战略及措施；财务及预测、优劣势及风险揭示等，科学合理，逻辑性强。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投五、企业如何引入私募股权基金•如何成功引入私募股权基金◆寻找适合自己的私募股权基金根据企业自身发展的阶段选择投资人：天使、VC、PE；选择投资本行业的投资人对产业、并购基金要慎重。◆合理的沟通和谈判◆价格不合适的时候可分阶段融资深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）案例背景介绍：从概念到中国最大的数字电视机顶盒提供商；中国本土风险投资首个通过资本市场上市退出的案例；中国本土风险投资发展的里程碑；深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）主营业务：数字卫星接收技术及产品；数字电视机顶盒；双向互动数字电视管理系统深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）为何选择达晨为主导投资人：看中达晨创投的广电产业背景，能为其未来的主营产品带来巨大的市场。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）1999年底至2000年6月，达晨为主投方，联合深圳三家创投机构，对同洲进行尽职调查。1999年同洲的销售额约6000万，利润600万，公司在简陋的两个公寓套间内办公和生产。2001年4月，投资手续完成深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）投资同洲电子的理由行业前景：数字电视是未来发展方向，达晨有深刻认识；团队优秀：袁明属于实干型，有战略眼光；技术：行业领先增值服务的可能性：达晨可以帮到该公司深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）增值服务：◎再融资：带来1.3亿的资金：投入2000万，担保贷款2000万，互保2000万，银行提高授信2000万，达晨为其引入进出口银行5000万授信；◎市场拓展：湖南市场拓展；其他省市的拓展。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）增值服务：◎上市运作达晨派专人协助其进行全方位的上市运作；协助其引入合适的中介团队；协助其与管理机构进行有效沟通；1年时间通过IPO审核深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之一：同洲电子（002052）迅猛发展深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•同洲电子迅猛发展深圳达晨创业投资有限公司达晨创投☆由100多人成长近2000人国际性数字电视知名企业☆建立了国内最大的250人数字电视研发队伍，其中博士后3人，博士或高级职称20人，硕士130人，本科97人☆生产规模：几十万台、120万台、240万台、500万台基地，年增长率100%☆办公地点：几间办公楼、创展中心、科技园自有办公楼、国内最大机顶盒产业化基地到亚洲最大机顶盒产业化基地深圳达晨创业投资有限公司达晨创投国内数字电视第一品牌☆中央电视台、中央教育电视台、村村通工程、卫传中心☆北京歌华、深圳、广州、重庆、武汉、杭州、南海、江西、新疆、东莞等几十个重要定单☆进入地市级以上运营商网络最多☆中组部农村党员远程教育项目☆国内首家商业运营的IP机顶盒：广东电信深圳达晨创业投资有限公司达晨创投☆从持续发展业绩看，风险资金已经得到丰厚回报:2001-2002年，每年10派1分红，年现金分红达5%2003年中期，10派5方式派发2004年底净资产达1.38亿元，风险资金三年增值近200%☆2004年7月，公司IPO项目获得中国证监会审核通过，成为专业从事数字电视第一股☆2006年6月27日上市挂牌,股价稳定在40元上下,风险资金投资五年可获得约30倍回报风险资金已经得到丰厚回报深圳达晨创业投资有限公司达晨创投•案例之二：福建圣农(上市公司)公司简介：位于福建省光泽县，公司的主营是冻鸡产品业务，拥有集饲料加工、种鸡饲养、苗鸡孵化、肉鸡饲养、屠宰加工、冷冻销售为一体的完整的肉鸡产业链，是肯德基和麦当劳中国区最大的供应商，2008年，公司实现销售收入12.95亿元，利润1.81亿元，是南中国最大的白羽肉鸡养殖企业。2009年10月21日，在深交所中小板挂牌，开盘市值112亿。深