国债期货相关知识

国债期货有关知识主讲人：宋义珂电话：[phone]手机：[phone]联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]内容简介国债期货概述1国际市场上的国债期货2国内的国债期货3影响国债期货价格的相关因素4国债期货交易5联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]一：国债期货概述概念：标的物：国债交易形式：期货合约本质：利率期货的一种联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]国债期货短期长期：13周美国国债期货德国短期国债期货：1.75-2.25中期美国：2年期、3年期、5年期、10年期德国：4.5-5.5美国：10年以上德国：8.5-10.5联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]短期国债期货存单货币利率短期利率期货中长期利率期货=中长期国债期货标的：各国发行的中长期债券国债期货真包含于利率期货3个月英镑利率3个月欧洲美元存单联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]二：国际市场上的国债期货13周美国短期国债期货合约（摘要）短期国债期货合约：联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]报价方式：指数报价（100减去不带百分号的贴现率或利率）贴现率=（面值-发行价格）/面值×100%利率=（面值-发行价格）/发行价格×100%例如：报价“99”此时贴现率：[（100-99)/100]×(3/12)=0.25%收益率：[(100-99)/99]×(3/12)=0.253%又如：报价“98.5”,此时贴现率：[（100-98.5)/100]×（3/12）=0.375%年收益率：[(100-98.5)/98.5]×(3/12)=0.381%注：贴现率、收益率为13周（3个月）联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]交割方式：现金交割交割价：最后交易日（合约月份第3个星期三）现货市场上91天期国债拍卖的最高贴现率为基础，用100减去不带百分号的该贴现率为最终交割结算价。所有到期未平仓合约都按照交割结算价格进行差价交割结算。（合约价值-交割结算价）/合约价值×100%=贴现率交割结算价=合约价值×（1-贴现率）例如：最高贴现率：2.5%交割结算价:1000000×[1-2.5%/(12/3)]=993750＄联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]中长期国债期货合约：1：CBOT5年期美国中期国债期货合约（摘要）联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]报价方式：价格报价法，即报价按100美元面值的国债期货价格报价。即“100点”=100000美元1点=1000美元（100000/100）联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]交割方式：实物交割发票价格：即空方交割国债期货应该得到的收入发票价格=交割价格×转换因子＋应计利息转换因子:将面值1美元的可交割债券折成6%(每半年计复利一次)的标准息票利率时的现值。例如：2010年3月1日发行的于2015年3月1日到期的5年期国债，在2012年3月1日时的转换因子为1/(1+6%×6/12)6=0.9151联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]例:2008年8月15日发行的于2018年8月15日到期的10年期国债，票面利率为4%，2010年12月15日，10年期国债期货合约2010年12月合约交割价格为120，卖方准备以此种国债进行交割。请问卖方交付100000美元的该国国债，其收入多少？经查表，该国债在2010年12月交割，其转换因子为0.8806，该国债上一次付息日为2010年8月15日，8月15日至交割日12月15日相隔4个月，含有4个月的应计利息，因而，卖方交付100000美元的国债应收总金额为：=交割价格×转换因子×1000美元＋应计利息=120×0.8806×1000＋100000×4%×4/12=107005.3＄联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：187659355382：Eurex德国中期国债（Euro-BOBL）期货合约（摘要）联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]三：国内的国债期货我国的国债期货交易试点开始于1992年，结束于1995年5月，历时两年半。国债327事件：327是国债期货合约的代号主要当事人：万国证券、辽宁国发、中经开公司联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：18765935538148.3151.3150147.450万口700万口（交易保证金700万×500=35亿）16时22分1995年2月23日注：一口=2万元面值的现券，每口保证金500元，杠杆：40（20000/500），保证金：2.5%万国证券：透支交易、超出最大持仓限额多头：全线爆仓（交易保证金全部亏掉）151.3元为当日收盘价万国亏损60亿联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]国债319事件：319：国债期货合约的代码1995年5月11日以涨停板价格183.88元高开，空方严重亏损，采用透支交易及超量持仓等违规手段大量抛空，造成当日交易行情大幅震荡。国债327事件国债319事件5月17日国债期货夭折联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约项目内容合约标的面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债报价方式百元报价最小变动价位0.01个点（每张合约最小变动100元）合约月份最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）交易时间上午交易时间：9:15—11：30下午交易时间：13：00—15：15最后交易日交易时间:上午9：15-11：30每日价格最大波动限制上一交易日结算价的±2%最低交易保证金合约价值的3%当日结算价最后一小时成交价格按成交量加权平均价最后交易日合约到期月份的第二个星期五交割方式实物交割交割日期最后交易日后连续三个工作日可交割债券在最后交割日剩余期限4-7年（不含7年）的固定利息国债交割结算价最后交易日全天成交量加权平均价合约代码TF联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]报价方式：价格报价法，即报价按100元面值的国债期货价格报价。即“100点”=1000000RMB1点=10000RMB（1000000/100）0.01点=100RMB联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]交易单位：1手=1张合约最低交易保证金：合约价值的3%，即30000RMB(100万×3%)发票价格：即空方交割国债期货应该得到的收入发票价格=交割价格×转换因子＋应计利息联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]四：影响国债期货价格的相关因素相关因素1:市场利率政策因素经济因素财政政策货币政策汇率政策经济周期通货膨胀率经济状况2：国家或政府的信用3：对国债期货市场的预期联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]五：国债期货交易国债期货交易1：投机做多做空2：套保买保：计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升卖保：持有固定收益债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率下降3：套利牛市套利熊市套利蝶式套利跨期套利跨品种套利联系人：宋义珂电话：0532—85790018电话：[phone]谢谢！