C4-1流动资产管理(现金管理存货管理)ing(2)

第四章流动资产管理•现金管理•存货管理•应收款项管理补充：营运资本的基本概念广义：短期资产（即流动资产）狭义：短期资产减去短期负债的差额营运资本管理主要解决两个问题–如何确定短期资产的最佳持有量（流动资产）–如何筹措短期资金(流动负债)–流动资产的特征及分类–流动资产管理的要求–流动资产持有政策流动资产，即短期资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。第一节流动资产管理概述一、流动资产的特征及分类（一）流动资产的特征周转速度快变现能力强财务风险小（二）流动资产的类别按实物形态–现金–短期金融资产–应收及预付款项–存货二、流动资产管理的要求–认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量–在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金–加速营运资金的周转，提高资金的利用效率–合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力三、流动资产政策类型销售额流动资产宽松政策适中政策紧缩政策收益高风险大收益低风险小收益和风险的平衡–现金管理的动机与内容–现金预算管理–现金持有量决策–现金的日常控制现金管理是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。第二节现金管理一、现金管理的动机与内容现金的概念•现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金•企业资产中流动性最强的资产•同时也是盈利能力最差的资产持有现金的动机交易动机－－交易性需求谨慎动机－－预防性需求投资动机－－机会性需求补偿动机－－补偿余额要求现金管理的内容编制现金计划企业现金收支数量进行现金日常控制确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价投资策略现金管理的内容二、现金预算管理编制方法：１.收支预算法：基本原理：将预算期内可能发生的所有现金流入、流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。内容：现金收入、现金支出、现金盈余（或不足）、现金融通步骤：1.计算预算期内现金收入2.计算预算期内现金支出3.计算现金不足或结余4.现金融通见书上P83例4-1期末现金余额算期内现金流出－预算预算期内现金流入－预算期初现金余额预算期内现金余额＝预•２.调整净收益法：•定义：指将权责发生制基础下的净收益通过系列调整变为收付实现制基础下的净收益，从而编制现金预算的一种方法。•步骤：采用此方法编制现金预算，首先应编制预计损益表，求出预算期的税前净收益，然后，逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项，最后计算出预算期现金余额。•涉及到的项目：预计利润表、调整会计事项、现金余缺三、现金持有决策该模型下，根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。与现金持有量关系最为密切的是：机会成本和短缺成本。1、成本分析模型总成本机会成本短缺成本最佳持有量最低成本O成本现金持有量三、现金持有决策机会成本–企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。机会成本＝现金持有量*机会成本率短缺成本–在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失。1、成本分析模型总成本机会成本短缺成本最佳持有量最低成本O成本现金持有量成本分析模型的计算步骤：•１.根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值•２.按照不同现金持有量及其有关部门成本资料，计算各方案持有成本和短缺成本之和，即总成本，并编制现金持有量测算表•３.选择相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量项目ABCD现金持有量100200300400机会成本率12%12%12%12%短缺成本5030100成本分析模型方案现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A100100×12%=85012+50=62B200200×12%=163024+30=54C300300×12%=241036+10=46D400400×12%=32048+0=48例题2、存货模型•来源：源于存货的经济批量模型•原理：假设企业的现金收入每隔一段时间发生一次，而现金支出则是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售有价证券获得现金。2、存货模型t2时间平均余额现金余额NN/20t1确定现金余额的存货模型•解说：假设企业0时点持有现金Ｎ元，由于现金流入速度小于现金流出速度，第t1时点企业的现金余额下降为零，此时，企业通过出售价值Ｎ元的有价证券补充现金。随后，当现金余额在t2时点再次下降为零时，企业再次出售价值Ｎ元的有价证券。这一过程不断重复。存货模型N2NTTCib考虑持有成本（机会成本）和转换成本（交易成本）现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本最佳现金余额2NTbiTC—总成本；b——现金与有价证券的转换成本；T——特定时间内的现金需求总额；N——理想的现金转换数量(最佳现金余额)；i——短期有价证券利息率。222NTiTbTCibNN基本经济批量模型假设：•１.能够及时补充存货，即在有订货需求时，能够立即购得足够存货•２.所订购的存货一次到位，不需陆续入库•３.无缺货成本•４.无固定订货成本和固定储存成本•５.需求量稳定且能准确预测•６.存货供应稳定且单价不变•７.企业现金充足，不会因现金短缺影响进货•注：持有成本，即机会成本，指持有现金所放弃的收益，通常为有价证券的利息率，与现金余额成正比例变动•转换成本，即交易成本，指现金与有价证券的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，其只与交易的次数有关，而与现金持有量无关。例题新宇公司预计全年需要现金150000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。则新宇公司的最佳现金余额为：21500002002000015%N，这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为7.5次(150000/20000)3、米勒-欧尔模式假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换现金余额的均衡点*Z现金余额上限现金余额下限均衡点现金余额UZ*LO时间确定现金余额的米勒欧尔模型此种方法不作要求32*43rbLZ式中：L代表现金下限，b代表证券交易的成本，代表现金余额每日标准差，r代表投资日收益率。米勒-欧尔模式23334bULr而上限为：下限受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响四、现金的日常控制现金流动同步化合理估计“浮存”加速应收账款收现延缓付款所谓“浮存”是指公司账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额的差。–存货的功能与成本–存货规划–存货控制存货包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等，可以分为三大类：原材料存货、在产品存货和产成品存货。第三节存货管理我国企业目前存货现状会计期间存货200639.20%200739.35%200839.13%200940.82%39.00%39.20%39.40%39.60%39.80%40.00%40.20%40.40%40.60%40.80%41.00%200520062007200820092010一、存货的功能与成本存货的功能–储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；–储备必要的产成品，有利于销售；–适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；–留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。与存货有关的成本–采购成本：由买价、运杂费等构成–订货成本：为订购材料、商品而发生的成本–储存成本：在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等订货成本储存成本存货成本订货量e)a.FQA()a.C2Q(A.PTCFC–存货的功能与成本–存货规划–存货控制存货规划包括两个方面的内容，一是应当订购多少，二是应当何时开始订货。二、存货规划要解决的主要问题：•怎么样采购存货？•１.应当订购多少？－－－经济批量•２.何时开始订货？－－－订货点2AFC1、经济批量A代表全年需要量Q代表每批订货量F代表每批订货成本，H代表每件存货的年储存成本经济批量=2AACQF（）经济批数=总成本一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量2AFCQ*订货成本储存成本存货成本订货量o总成本存货模型t2时间平均余额现金余额NN/20t1存货数量基本经济批量模型假设：•１.能够及时补充存货，即在有订货需求时，能够立即购得足够存货•２.所订购的存货一次到位，不需陆续入库•３.无缺货成本•４.无固定订货成本和固定储存成本•５.需求量稳定且能准确预测•６.存货供应稳定且单价不变•７.企业现金充足，不会因现金短缺影响进货经济批量的确认新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成本为400元，每件存货的年储存成本为6元。计算新宇公司的经济。批量如下：221200400400()6AFQC经济批量（）件120063()22400AACQF经济批数（）批22120040062400()TAFC总成本（）元公式法逐批测试法项目各种批量订购批数（批）123456订购批量（件）1200600400300240200年储存成本（元）360018001200900720600年订货成本（元）4008001200160020002400年总成本合计（元）400026002400250027203000假设所需零件的每件价格为10元，但如果一次订购超过600件，可给予2%的批量折扣，问应以多大批量订货？思考两种方案总成本的比较•按经济批量采购的总成本：•按折扣购买的总成本：14400.4004001200.62400102001TC114360.6006001200.62600%21102001TC2）】（【2、再订货点订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量影响订货点的因素原材料的使用率，即每天消耗的数量在途时间：从发出订单到货物验收完毕所用的时间确定订货点的公式：假设前提：货物陆续到达。Rnt0501001502002503003504004505005500102030405060708090100110120130140150提前订货时间3、保险储备•为了保证企业正常的生产经营，一般企业都不会允许库存原料降低为零，而是会保留一个库存储备，这个库存就叫做保险储备。图10-7安全库存预计交货期内的需要预计原料使用情况实际原料使用情况安全储备时间再订货点数量(公斤)•保险储备S的计算公式：•考虑保险储备情况下的再订货点：1()2Smrnt保险储备11()()22RntSntmrntmrnt本部分不作要求预计恒远公司的最大日消耗量为12件，预计最长收货时间为25天，现计算恒远的保险储备和再订货点例题1()2112251020250Smrnt保险储备（）（）（件）1()210205012510202250RntSmrnt订货点（）（12）（件）0501001502002503003504004505005500102030405060708090100110120130140150提前订货时间4、考虑不确定因素的存货成本总成本=订货成本+储存成本+缺货成本新宇公司每年需要某零配件10000件，订货成本为每次200元，储存成本为每件25元。公司在交货期内的平均需求量是40件。为避免可能的缺货成本，公司准备持有0至30件保险储备，并对不同保险储备量下的缺货成本进行了估算。现对新宇公司的最优保险储备量和再订货点进行计算如下。2210000200400()25AFQC经济批量（）件1000025400AQ订货次数（次）252005000AFQ订货成本（元）计算订货成本:12002SQS平均存货=（件）1252002SQCS储存成本（）（元）计算储存成本计算总成本保险储备a（件）再订货点b（件）平均存货c（件）订货成本d（元）储存成本e（元）缺货成本f（元）总成本g（元）0402005,0005,0002,50012,5005452