1某LLDPE加工企业采购原料价格风险期货管理方案(塑料价格风险 买保

某LLDPE加工企业采购原料价格风险期货管理方案尊敬的客户：您好，通过交流，我们了解到贵企业在LLDPE原料采购的过程中可能会遇到因LLDPE价格波动给原料采购带来风险。我们结合期货市场“规避风险”和“价格发现”的功能，为贵企业专门设计了一种期货避险理财产品。希望其在日常经营过程中，尽可能的发挥回避风险、增加利润的作用；希望通过贵公司和金石期货业务团队的共同努力，探索出新的赢利模式。金石期货将利用期货专业优势，竭诚为您服务：一、贵企业的原料采购模式具有以下特点：1.主要的运作模式：可先采购再加工成成品销售，也可以先签订成品销售合同然后再按需采购原料。2.主要的采购模式：一次性采购或分批采购3.主要的销售模式：一次性销售或零散销售。4.原料价格确定机制：按照当日现货的价格确定采购价格二、经营模式风险预估及解决办法：根据经营模式特点，我们认为贵企业在生产经营中可能存在以下风险点：当企业采取以销定产的经营模式时，往往面临签订销售订单后（特别是长期订单）原材料价格上涨的风险。解决办法：企业可以关注期货市场的价格变化，在拥有订单和制定预期利润目标的前提下，倒算综合成本和原材料采购成本，以此为指导价格，买入与所需采购的原材料数量相同的期货合约，以这种金融运作的方式来达到风险对冲，锁定预期利润的目的。因此，针对贵企业此类风险，我们结合期货市场的功能为贵企业设计了一种针对性较强的期货理财产品，您可以根据自己经营上的侧重点不同，有针对性的选择是否使用该产品。希望其能够为贵企业控制成本带来帮助。三、期货理财产品设计：产品：“逐笔对冲成本锁定型”期货理财产品产品针对情况：企业同买家在XXX价位签订了一笔长期供货合同，但是企业担心在LLDPE原料价格的上涨下成本被抬升。因此可以选择此期货理财产品，锁定全部原料的采购成本，然后进行逐笔对冲操作实现利润。产品操作方法：1.在销售合同签订期，要关注现货、期货两个市场的差价，尽量选择在期货价格低于现货价格的阶段使用该产品。2.销售合同一旦签订，（如果大势看涨）企业可在期货市场立即买入与现货采购数量相同的期货合约，规避原材料市场价格上涨带来的风险，锁定生产成本。3.成本锁定之后，即可按照排产计划进行现货采购，同时注意防范供货方的违约风险，最好是在供货方现货发运之后再根据现货采购数量逐批进行期货头寸的平仓，从而实现以期货头寸的盈亏对冲现货采购的盈亏，实现综合成本的控制。使用该产品的优点：1.利用该产品可以锁定采购成本，在确保预期利润的前提下，有效规避原材料价格上涨风险，使企业勇于在规模上求效益，把更多的精力放在生产、科研、加工销售环节，起到稳定经营、提高运营灵活度的作用。2.当原材料在现货市场难以购买时，企业不但可以利用该产品拓展采购渠道，甚至能够利用该产品规避供货方违约风险。现货市场交易存在着天然的履约风险，有时在企业与下家签订好销售合同后，原材料价格突然发生剧烈上涨，供货方就可能冒着付一定违约金的风险，而不执行事前签订的合同，这将对企业接下来的活动构成风险。若企业提前在期货市场锁定原料价格，则企业不但能够将期货市场的获利平仓与原材料价格上涨风险进行对冲，而且能够避免因下家违约给企业带来的风险。3.若在大势看涨时企业提前在期货市场锁定原料价格，则企业在随后的投标报价过程中可占据优势，以较有诱惑力的价格抢占市场份额。若市场行情发生剧烈下跌，企业可以在期货市场上立即平仓，待市场行情明朗的时候再进入。使用该产品使企业制定经营方针时更加灵活、稳定，同时也提高了企业的抗风险能力和市场竞争力，是企业长远发展的有利工具。4.企业通过该产品可实现利用少量资金达到囤积原材料的效果，以免企业资金捆绑在存货上的境地，这不但有效盘活了企业的运营资金，而且能够帮助企业减少财务成本（票据贴现和贷款利息）和其它费用（仓储、人工、保险等费用），大大提高了企业的资金利用效率。5.保值计划可增强企业的借款能力和良好信誉。提前参与保值的企业，无论是买保还是卖保，均能通过订单和期货头寸锁定企业的预期利润，稳定企业生产经营，保证企业预期利润目标的顺利实现；同时，能够较容易获得银行的贷款，提高企业的借款能力和信誉度。使用该产品的风险：1.基差风险：由于供需不平衡以及仓储等原因，尤其是期货市场可能存在的“逼仓”的现象，从而可能导致期货价格的变动幅度与现货价格的变动幅度不太一致，进而导致期货市场平仓时与现货市场实际采购时，两者不能进行完全对冲。2.决策风险：企业在判断市场为牛市状态时，则倾向于使用该产品。相反，如果市场并非牛市，则企业可能会失去获得预期利润之外的超额利润。另外，在实际操作中，对期货市场的进入时机和进入点位置的判断也非常重要，即使只相差一两天，套期保值的效果差距却可能会非常大。3.财务风险：企业进行套期保值时，要根据采购数量或产品销售数量计算最优套期保值头寸，当生产经营规模较大时，期货头寸数量也较大，而且由于生产经营的连续性，头寸持有的时间也相对较长，即使套期保值方向正确，也容易产生财务风险。一是保证金不足的风险：在保值期内期货价格可能会出现短暂的剧烈波动，虽然买入保值方向正确，但现货企业也可能会面临追加保证金的极大风险。二是在某些情况下套期保值头寸可能出现暂时亏损状态，企业的经营者将面临股东的强大压力。特别是对于一些上市公司，尽管套期保值周期并没有结束，但企业临近报表公布日期，就会发生对期货头寸进行被迫平仓的局面。4.流动性风险：期货市场的不同合约之间，活跃程度不同，其流动性也不同，如果相对应的期货合约流动性差，企业只能选择比较接近的合约进行替代，到期时进行移仓。如果不同月份之间基差比较小，则对保值效果影响不大，如果基差出现异常，则会严重影响套期保值效果。5.交割风险：虽然期货交易中交割仅仅占总量的5％以下，而且套期保值也并不一定进行交割了结，但是作为现货企业，在期货市场采购原料或者销售产品价格有利可图时，实物交割也是企业在套期保值中经常会遇到的问题。现货交割环节较多，程序复杂，处理不好就会影响套期保值效果。交割风险主要来自以下几个方面：交割商品是否符合企业要求的质量标准；提货的运输环节较多，在排产时间上能否保证；在综合成本控制计划中是否考虑到提货运输的费用；提货单是否通用；替代品种升贴水问题；等等。6.投机风险：期货投机有时能够给企业带来巨额的利润，使得企业经常放弃套期保值的宗旨，或者并不严格执行套期保值方案，导致期货操作名为套期保值，实为投机，从而在市场方向发生变化或判断失误时给企业带来巨大的损失。期货交易总量应与其同期现货交易总量相适应，也就是说企业对套期保值头寸数量应作出严格限制，应不超过现货商品规模。一些企业初期进入期货市场的目的是为了套期保值，但由于后来对头寸未能进行有效控制，超出其生产或加工的规模，导致套期保值转化为期货投机，给企业带来风险。四、操作案例：2009年9月28日，企业签订了一笔为期10个月的供货合同，经过核算，企业提供这批货物合计需LLDPE原料3000吨，由于资金有限，企业无法将3000吨LLDPE一次性屯购，计划分三批采购。为了防止后期原材料市场价格的上涨，企业在当日的期货市场以9540（当日的期货收盘价）的价格买入了600手（3000吨）的期货合约。2009年12月24日，3月15日，6月17日，分别在11400、11317、9817的价格上进行了三批各1000吨的原材料采购活动，同时对对应的期货头寸进行了平仓操作。600010000140005-256-86-186-307-107-228-38-138-259-49-169-2810-1610-2811-911-1912-112-1112-231-51-151-272-82-253-93-193-314-134-235-65-185-286-96-247-67-167-288-98-198-319-109-2710-14-500005000100001500020000保值盈亏LLDPE期货价格LLDPE现货价格期货盈亏现货盈亏企业签订供货合同的同时在期货市场建立相应LLDPE期货头寸企业准备第一批供货，同原料企业签订合同的同时在期货市场上将相应数量LLDPE头寸平仓企业准备第二批供货，同原料企业签订合同的同时在期货市场上将相应数量LLDPE头寸平仓企业准备第三批供货，同原料企业签订合同的同时在期货市场上将相应数量LLDPE头寸平仓套保周期操作要点：逐笔对冲效果第一批原料采购盈亏=（9600-11400）×1000=-180万元期货市场盈亏=（12170-9540）×200×5=263万元第二批原料采购盈亏=（9600-11317）×1000=-171.7万元期货市场盈亏=（10960-9540）×200×5=142万元第三批原料采购盈亏=（9600-9817）×1000=-21.7万元期货市场盈亏=（9565-9540）×200×5=2.5万元累积盈亏-373.4万元407.5万元最终企业在原来直接采购原料的基础上多盈利34.1万元现货市场情况期货市场操作09年9月28日企业同购货方签订了一笔为期10个月的供货合同，货物合计分三批供应,经过核算，企业提供这批货物合计需LLDPE原料3000吨，当日的现货价格为9600元/吨。09年9月28日企业通过期货市场买入LLDPE期货合约600张（3000吨），价格是9540元/吨。所需保证金（9540元/吨×5吨）×600手×11％＝314.82万元（1手＝5吨，我公司1手所需11％的保证金）备用金：185.18万元。2009年12月24日企业开始着手进行第一批产品的生产，在11400的价格上，同LLDPE原料供应商签订了第一批采购合同1000吨，同时对对应的期货头寸进行了平仓操作。2009年12月24日企业进行期货平仓，平仓200手，价格是12170元/吨。2010年3月15日企业开始着手进行第二批产品的生产，在11317的价格上，同LLDPE原料供应商签订了第二批采购合同1000吨，同时对对应的期货头寸进行了平仓操作。2010年3月15日企业进行期货平仓，平仓200手，价格是10960元/吨。2010年6月17日企业开始着手进行第三批产品的生产，在9817的价格上，同LLDPE原料供应商签订了第三批采购合同1000吨，同时对对应的期货头寸进行了平仓操作。2010年6月17日企业进行期货平仓，平仓200手，价格是9565元/吨。