多层次资本市场发展趋势展望-青岛-罗晓龙

中国多层次资本市场发展趋势展望2015年3月29日主讲人：罗晓龙多层次资本市场联盟秘书长多层次资本市场联盟华南区营运中心主席多层次资本市场联盟并购投资委员会主任纽约理工学院MBA目录宏观•中国发展阶段•社会焦点问题经济•经济发展方向•金融本质与资源配置资本市场•资本市场发展趋势•新金融战略•场外资本市场•场内资本市场中国近30年发展阶段1978-19921992-20022003-20122013-农村改革乡镇企业恶性通胀三角债市场化国退民进改革股市建立金融风暴房改/医改/教改投资/消费/进出口超级熊市超级牛市货币超发5倍地产独大国进民退回归市场化金融改革反腐公私混营创新传统经济死亡新经济涌现社会焦点目前社会问题经济发展方向新实体新消费新金融新城镇化新金融战略怎么干？追本溯源：金融本质与资源配置金，就是货币；融，就是融通、交易。金融是经济的血液。投资是实现金融资源优化配置的过程，就是把有限的资源配置到能够创造出更多财富的优秀企业家的手中。资本市场是金融要素流动配置的场所，金融在流动、配置中创造财富，实现增值。资本市场构成债权市场•银行•信托•保险•P2P股权市场•证券市场•场外市场•风险投资•股权众筹（债券除外）中国间接融资与直接融资2014年银行资产136.53万亿2014年证券市场规模（债券+股票）70万亿其中：35.7万亿（债）+35万亿（股票）直接融资规模未来怎么走？一、资本市场将成就“中国梦”资本市场是成就中国梦的平台习近平主席指出：“中国梦，归根到底是人民的梦。”。人民的梦想实则是实现国家富强、民族复兴、生活幸福和社会和谐。“中国梦”的主要动力有三大来源：第一，追求经济腾飞，生活改善，物质进步，环境提升；第二，追求公平正义，民主法制，公民成长，文化繁荣，教育进步，科技创新；第三，追求富国强兵，民族尊严，主权完整，国家统一，世界和平。个人梦、企业梦、中国梦，紧紧相连，诸梦互圆一个国家的梦，是由千千万万的个人梦、企业梦、地区梦组成的。国力的较量在于经济，经济的基础在于产业，产业的主体是企业。没有企业的发展壮大，就没有产业的雄奇崛起，区域经济就没有坚强的基石。企业家的梦想与痴醉，可以改变这个世界。中国梦圆，需要一批胸怀产业报国理想的企业家群体。而企业家群体需要金融资本的扶持。资本市场造富工厂：造就众多富豪信息日报2010年9月报道《今年赣企上市造就18名亿万富翁》2011年9月7日,三一集团创始人梁稳根登上胡润与福布斯中国富豪榜之顶,首次成为中国首富。楚天都市报2012年9月4日报道《湖北亿万富豪达42位,刘宝林资产110亿稳坐首富》东莞日报2013年报道《东莞民营上市企业批量造富》…………资本市场：实现国民富裕梦的重要平台左图一：美国家庭净资产与GDP比值（1985年-2013年），完全取决于资本市场的发展。随资本市场起伏而起伏。左图二：美国道琼斯市场走势（1985年-2014年）成熟的资本市场，直接为国民带来财富效应！！！！二、股权市场助力倒金字塔——我国多层次资本市场过去主板（1439家）中小板（719家）创业板（379家）场外市场开办最早、规模最大、主要服务于大规模企业，打造蓝筹市场。为产业化初期的中小企业提供融资服务，中小企业“隐形冠军”的摇篮。为“两高六新”企业提供融资服务，上市资源“孵化器”与“蓄水池”。新三板、四板（区域性股权市场)、五板（股权众筹），创业创新的“助推器”。我国中小企业数量庞大，贡献度高，但融资难、融资贵占全国实有企业总数的99%以上（99.6%）；提供新增就业的90%以上；城乡就业岗位提供了80%以上；生产总值占GDP的60%以上；上缴税收占全国企业50%以上；但是占据的金融资源却不到30%！三中全会：使市场在资源配置中起决定性作用十八届三中全会指出:要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革，坚持和完善基本经济制度，加快完善现代市场体系;让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让发展成果更多更公平惠及全体人民。健全多层次资本市场体系中国证监会肖钢主席在《人民日报》发表文章《健全多层次资本市场体系》,指出：“党的十八界三中全会《决定》提出的健全多层次资本市场体系，是完善现代市场体系的重要内容，也是促进我国经济转型升级的一项战略任务。”“处在不同发展阶段的企业，其融资需求和条件是不一样的；同样，投资者的需求也是多样的。”“在清理整顿的基础上，将地方区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。”未来方向：两个“向下延伸”1、市场建设向下延伸：加快建设场外市场（新三板、四板市场）；2、金融对企业服务向下延伸：着力服务小微企业、初创阶段和成长早期的民营企业。展望：市场向下延伸，建设场外市场一板：主板、中小板二板：创业板三板：全国中小企业股份转让系统五板：股权众筹市场四板：区域性股权交易市场场内市场场外市场五板-股权众筹《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》,于2014年12月18日出台。私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联网平台(以下简称股权众筹平台)以非公开发行方式进行的股权融资活动。股权众筹符合了社会的发展规律，重新回到合作生产经营，通过众筹实现资金的筹措同时，也可以使社会力量注入到企业！四板市场，蓬勃发展2012年8月31日，中国证监会发布《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》明确提出了区域性股权交易市场(四板)的发展定位：区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，接受省级人民政府监管。区域股权市场是证监会席肖钢2014年年内调研的一个重点。2月27日广州股权交易中心；5月15日浙江股权交易中心；11月12日石家庄股权交易所。全国区域性股权市场发展格局星火燎原，方兴未艾新疆西藏甘肃内蒙古青海四川黑龙江陕西河北吉林辽宁山东山西河南宁夏云南安徽湖北重庆湖南浙江北京天津江西福建江苏上海广州前海广西海南台湾贵州完成注册：20省（市），23家正在筹建：6省（市），6家佛山厦门大连完成注册正在筹建四板：资本市场的基石，前景广阔大有可为！区域性股权市场（四板）七大优势——一、门槛更低：企业登陆四板挂牌要求的标准不高。二、用时更短：完成辅导、推荐需要的周期较短。三、成本更小：支付给推荐及中介机构的费用较低。四、容量更大：本地企业本地挂牌，不受名额限制。五、自主性更强：地方政府监管，四板市场自主审批。六、信息更对称：本地投资者更加熟悉本地企业。七、服务更丰富：可为企业提供多元化的综合服务。新三板扩容，开启发展大幕2013年12月13日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号），股份转让将扩容至全国所有符合条件的企业。决定明确了“转板”机制。在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。做市交易制度已实施。将大大提升增加流动性。新三板：中国的纳斯达克，前途无量新三板的功能齐全，和主板/中小板/创业板相比，主板有的，新三板基本都有，包括融资、发债。新三板独特优势：运作成本低；速度快；成功率高；促融资。未来流动性也不错。还具有不设涨跌停限制优势。2014年底已突破2000家主板中小板创业板改革方向新三板可以直接转板到主板/中小板/创业板的制度开启；注册制；执行严格的退市制度；（2015/3/27日证监会消息，博元投资因严重违规，启动退市程序）主板/中小板/创业板：资本市场的主战场优势：可以公开发行股票，直接进行融资。受关注程度高。缺点：对企业在企业规模、财务指标、公司治理都设立了较高的门槛。企业上市运作成本高，周期长、成功率较低。企业挂牌与上市的好处企业挂牌上市流通套现低成本整合资源融资、发债券增加抗风险能力易获贷款发现价格广告效应治理规范企业对接资本市场面临的问题对接资本市场是一件令企业家值得投入精力去接触的事还必须，但资本市场是有其源游戏规则的，过程复杂，企业对接资本市场面临着以下问题：1、企业应该上什么板？2、企业应该做哪些工作才能挂牌或上市？3、企业如何挑选合适的靠谱的中介服务机构与团队？……..三、多层次资本市场联盟助力多层次资本市场联盟愿景与目标愿景：金融资本市场阿里巴巴“个、十、百、千、万”计划扶持10000优质企业1000家企业进入资本市场100家企业IPO几十个子公司1个上市集团多层次资本市场联盟组织架构全球性组织华南区华北区华中区华东区西南区……..美国欧洲投资并购不良资产PPP股权众筹技术产权法律服务股权众筹多层次资本市场联盟优势多层次资本市场联盟会员体系会计师事务所律师事务所券商投资基金评估公司银行/信托融资租赁/保理知识产权园区多层次资本市场联盟成功案例已保荐40多家企业成功登陆四板市场已成功推荐12家企业登陆新三板市场已成功完成近十家企业的并购重组已为所服务企业成功融资5.7亿元为近百家企业提供了财务审计、公司治理规范、知识产权服务、税务策划多层次资本市场联盟-----融资、挂牌上市策划一站式服务平台谢谢大家！联系方式：多层次资本市场联盟胡涛13908653383多层次资本市场联盟北京裴虹博13522456331多层次资本市场联盟湖南区李建波13548717186多层次资本市场联盟河北区李新海18931053118多层次资本市场联盟华东区申伟13823274396多层次资本市场联盟华南区罗晓龙13823274396多层次资本市场联盟青岛陈新章13905423771多层次资本市场联盟内蒙李晓慧18047138080请关注联盟微信公众号：多层次资本市场联盟