股票分析―航天动力

基本面之宏观面1、GDP我国当前政策：GDP目标维持在7.5增速水平。从图上看，一季度为7.4，对比以前虽下降，但是在全球看，增长速度仍然是首屈一指。说明中国经济依然在快速发展。CPI图中趋势看，我国CPI在下降通道中，而且比较平缓，波动不大。表明通货膨胀水平在平稳下降，在当前经济低速运行且偏萧条时期，CPI下降，相当于给市场信心，有利于股市。且政策给出上限是3.5%，有一颗定心丸。7.4失业率城镇失业率近年来基本维持在4.1%，而新一届政府将保就业作为一项工作重点来抓，将保住4.1%失业率线。算上农村失业率，肯定大于4.1%。从失业率与CPI同步的关系看，中国的CPI水分很大。但我们是社会主义国家，政策就是一颗定心丸。PPIPPI指数，走势平缓下降，表明工业品价格下降，其成本在下降。随之的是社会上的成本下降，有利于社会上的生产和资源配置。总之，有利于经济，是好事。PMI从PMI看：我国经济趋稳回升态势已初步形成，经济运行开局良好，预计全年将保持平稳向好发展基本态势。汇率进入2014年，人民币终于刹住了升值的脚步，开始震荡贬值。目前回到了100:615水平。说明中国出口今年来一直不景气，对人民币的需求减小。这与全球经济不景气有很大关系。但有利于中国思考如何消化外汇储备。短期内不利于股市。利率由于中国利率没有市场化，所以其反映经济运行的效果大打折扣。但其还是能反映一些情况，图中表明，我国利率从3.5%降到3%，资金价格降低，说明政府想以此刺激经济增长。货币供应量M2由于，当年经济危机政府为了保8%，投入了4万亿进行救市。导致了中国M2严重超发，所以为了消化超发的M2，本届政府的政策是：“盘活存量”。其动作也在向人说明，市场不缺钱，只是没用到需要的地方。发展阶段2009年是十大军工集团改制成立10周年，面临发展新阶段的重要时期。我国军工企业的前身是政府中的部门：核工业部、航天工业部、兵器工业部等，也曾经叫过五机部、七机部等，后来为了转变政府职能，把这些部门改为公司，即：中国核工业总公司、中国航天工业总公司、中国航空工业总公司、中国船舶工业总公司、中国兵器工业总公司，1997年-1999年为了解决军工企业面临的经营困境，并引入竞争机制，国务院将五大军工集团改制分拆成立十大军工集团（加上后来成立的中国电子科技集团，共十一家集团）。最近这10年来是军工集团发展的黄金时期，各大集团不但在产品开发和创新方面连续取得重大突破，经营规模和经营效益也持续快速增长。2000年以来军工行业的经济总量年均增长达20%左右。其中2002年军工行业实现全行业扭亏为盈，扭转了连续八年亏损的局面；2005年，11个军工集团公司全部实现盈利，全行业收入同比增长近20%，其中，军品产值同比增长35%；民用产值达到1950亿元，增长12%。最近目前军工行业正处于快速发展的关键阶段，各大集团都树立了明确的发展目标。中国航空工业集团公司成立后提出，今后9年集团经济规模将以每年高于20%的速度递增，到2017年跃上一万亿元的台阶；中国航天科技集团提出到2010年实现总资产、总收入两个1000亿，年人均产值200万元，初步建成国际一流的宇航公司；中国航天科工集团提出到2010年营业收入达到700亿元，实现翻一番，总资产达到1100亿元。综上：军工属于快速发展阶段的成长性行业发展前景根据西方国家的发展经验，军工行业的持续良性发展离不开资本市场的支持。美国在航天军工发展的经验，依靠资本市场支持军工行业的发展，实现产业与资本的结合，是实现航天军工产业持续、高效发展的重要途径。俄罗斯的军工主要是依赖国家优先投资而发展起来的，虽然也取得了较快的发展速度，但长期的投入给财政带来了很大负担，因而军工行业的快速发展缺乏持续性。蓄势待发近年来我国国防事业的发展加强了与资本市场的联系，我国政府发布了一系列指导性文件，在不同程度上对国防事业投资体制改革和国防资产证券化方面产生新的思路。尤其是国防科工委于2007年11月出台的《军工企业股份制改造实施暂行办法》，对军工行业上市公司的资产注入和整体上市将产生重大的推动作用。根据办法，政府鼓励境内资本（指内资资本）以及有条件的允许外资参与军工企业改制。尤其是允许国有控股的境内上市公司可以对国有控股的军工企业实施整体或部分收购、重组，将对我国资本市场和上市公司带来深刻的影响。在相关政策和推动下，近年来各大军工集团在资产整合并注入上市公司方面都在陆续推进，并取得了较为成功的运作经验。但从长期发展的角度看，军工领域资产证券化的比例依然很低，远远不能满足产业发展的需求。从这个角度来看，我们认为，目前从行业政策、产业发展阶段、以及资本运作成熟度等各方面看，都为军工资产大规模整体上市铺好了道路，未来2－3年军工行业的大规模资产注入是必然趋势。军民一体著名的军事专家、国防大学张召忠少将长期从事武器装备科研和教学，他认为“军民融合”实际上是人民战争理念的延伸，而现代战争信息化的特征也要求必须做到“平战结合、军民结合”。“在军事装备信息化建设上，除了核心技术要掌握在军队手里，其他技术经过评估后应该尽量采用民用技术。”军工行业只有把高精尖的技术应用到民用领域，才能更有效的使军工行业规模化、效益化发展。到2010年末，军工企业利用资本市场直接融资500亿-600亿元左右。民营资本注资进军工行业，将引发鲶鱼效应国际局势全球战略转移亚太，中国周边局势的矛盾最集中全球的军事局势中美国战略的影响最为重要。2012年1月美国公布的新国防战略中要求保持美军的全球存在，强调在亚太地区和中东地区的安全利益.《2009年度美军基地结构报告》显示，美国海外军事基地在日本123处，韩国87处，在太平洋、中亚和印度洋地区都有其军事战略部署，美公布其海军舰队全球部署新战略中，美国在未来10年至15年的全球海军战略布局将把三分之一军舰转移至西太平洋，再加上波斯湾地区的战舰，未来就会有半数美国海上军力驻扎在亚洲海域。根据国内外的一些军事专家提出的岛链概念，美、日、韩的军事部署在海上对中国形成了几个层次的包围线，历史上就有以台湾为核心的第一岛链和以关岛为核心的第二岛链之称，现在甚至有了以夏威夷岛为中心的第三道岛链的说法。政策环境随着国际形势的变化以及我国经济地位的迅速提升，我国国防力量加快建设，近年来，我国军费增速基本保持在15%-17%的水平，军费增长与我国经济实力的增长相比仍处于偏低水平。与其他国家相比，我国军费投入占GDP与财政支出的比例也有明显的差距。根据2007年的数据，我国军费投入占GDP与财政支出的比例仅为其他国家的50%左右技术环境以载人航天、探月工程、北斗二代和高分辨率对地观测项目为代表，我国目前已经启动，或将要启动多个国家级航天项目，涉及的投资规模和市场空间超过1万亿元，这为未来10年我国航天产业的大发展。其次，我国航天科技工业已经走过了50年的发展历程，航天技术已跨进世界先进行列，这也为航天科技及其产业化的发展奠定了基础。歼20，防空导弹、新式核潜艇、两栖登陆舰等等新式武器不断出现，增强我们的军事力量，可以看出我国的军用技术在不断升级换代，焕发着生命力。所以军工行业未来的发展必定不可限量。小结：不论从行业的发展周期、政策环境及导向、技术水平还是中国周边安全局势，军工行业必将是未来5年甚至更长时间的热门行业。成为经济增长的有力推动力量。而航空方向，不仅是空军发展重点之一、国防事业的重心之一，还是民用事业的主要发展方向。所以我在航空航天板块中选出了“航天动力（600343）”公司分析公司分析公司是具有自营进出口权的国家级重点高新技术企业，也是国内唯一能够独立设计、开发、制造多系列钣金冲焊型液力变矩器的厂家，研发和生产能力国内领先。大飞机概念“所谓大飞机一般是指起飞总重超过100吨的运输类飞机,包括军用、用大型运输机,也包括一次航程达到3000公里的军用或100座位以上的民用干线客机。国际航运体系习惯上把300座位以上的客机称作“大型客机”,在我国,一般把150座以上客机称为“大型客机”。经济合作与发展组织(OECD)将大飞机制造业列于知识经济产业的首位,目前只有美国、俄罗斯、欧盟能够制造大飞机。2007年,中国大飞机项目正式立项,2008年5月,中国商用飞机有限责任公司在在上海揭牌成立,标志着中国的“大飞机”研制工作开始实质性启动。国产大飞机的首个型号已正式命名为C-919。（600343)航天动力:作为航空航天工业技术中最核心的部分,动力技术的发展必定是航天工业中的重头戏,也是最具投资价值的一环。每股收益排行业第9位实事谋发展小结从上述业绩指标和行业地位上看，航天动力财务状况良好，行业地位比较靠前，实实在在做事，想发展壮大公司。“大飞机”的项目下，机遇多多。所以是一个值得投资的好公司。接下来，从技术指标上分析。技术分析18.89形态分析U型底（除权后）均线分析价量分析相关技术指标变动AB系统非系统风险系统：1、如今我国处于经济减速周期，对于各行各业的发展都有很大的影响2、如今，全球范围看，还没有走出08年金融危机的寒冬，外部环境还不景气。3、资本市场、制度还不完善，投资者有很多顾虑把钱投入到资本市场中。4、通货膨胀、物价指数高企，投入成本高，资源配置低。5、外汇利率风险，我国拥有世界第一的外汇储备，如果汇率贬值，将会提高我国军备进口的成本。非系统1、军工属于国家垄断行业，改制遭遇的困难多，资本证券化进展较慢，民营资本进入困难重重，触及敏感问题的风险大。2、美国、欧洲等国家对中国实行武器禁售、技术不开放，3、中国增加军费后遭遇了诸多的国际舆论压力，美、日不断渲染中国威胁论4、国内技术面临诸多瓶颈，发展速度受限制。特别是发动机的制造方面。5、突发事件：据新华社电6月5日22时37分，海军东海舰队航空兵一架飞机，在进行夜间高难度战术课目训练时失事。飞机坠毁于浙江义乌南部山区，没有造成其他附带伤害。海军东海舰队正全力搜救。将会在短期内影响股价。上述的这些系统和非系统性风险，都会影响到股价，而且主要是负面影响。投资建议