中国股权投资市场全年回顾

中国股权投资市场2014年全年回顾[e-mail]2015年02月2清科集团成立于1999年，是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务及投资机构，主要业务涉及：研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。清科互动投资界清科创投清科资本研究报告私募通研究咨询排名榜单中国股权投资论坛中国有限合伙人峰会中国高成长企业CEO峰会产业投资大会创业投资俱乐部定制论坛专业股权投资行业网站全面解析股权投资市场热点联合投资初创至中后期项目私募融资兼并收购财务重组最值得信赖的母基金投资优秀的VC/PE基金清科研究中心清科投资清科财富中国高净值客户专属私募股权财富管理平台清科集团介绍3目录2014年中国创业投资市场发展回顾2014年中国私募股权市场发展回顾中国股权投资行业发展概述1.2014年中国企业并购市场发展回顾2014年中国企业上市市场发展回顾市场近期变化分析及清科观点2.3.4.5.6.2014年中国天使投资市场发展回顾7.4股权投资行业进入第22个年头，各时期监管环境指引行业生态格局1999200020012002200320042005200620072008200920101999及之前：1998民建中央“一号提案”投资基金法草案产业投资基金草案科技部等创投发展建议2000：创业板9项规则外商境内投资暂行规定2007：券商直投试点新合伙企业法施行信托公司管理办法创投税收优惠政策外商投资目录2008：社保获准自主投资创业板草案沪深两市新规创投引导基金办法商业银行并购贷款2005：外管局“11号文”、“29号文”、“75号文”创投管理暂行办法2006：“10号文”境内IPO重启2003：外资创投管理办法外管局“3”号文2004：中小企业板外商投资目录境外投资/外商投资监管风暴2001：外资创投暂行规定中关村科技园区条例互联网泡沫2002：外商投资电信企业规定外商投资目录2009：信托投资业务适度放宽《境外投资管理办法》创业板开板券商直投门槛下调国税总局“87号文”2010：鼓励和引导民间投资健康发展若干意见股权投资基金税收政策外商投资合伙企业登记管理规定国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定十二五规划2011：京沪渝QFLP规范股权投资企业备案管理工作的通知实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定20112012：关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法2013：《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》新《证券投资基金法》《私募证券投资基金业务管理暂行办法》《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》十八届三中全会新三板扩容全国20122013中国市场股权投资活跃度20142014：国内IPO重启与改革《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》新“国九条”《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》混合所有制改革创业板发行制度改革520余年放量增长，市场管理资本量超4万亿，活跃机构超8,000家活跃机构10家活跃机构100家活跃机构500家活跃机构约8,000家；管理资本量4万+亿元1995年2014年2005年2000年IDG江苏高科投达晨联创深圳创新投建银国际红杉金沙江高榕资本源码资本启赋资本……截至2014年，中国股权投资市场活跃的VC/PE机构超过8,000家，管理资本量超过4万亿人民币，市场规模较20年前实现了质的飞跃；中国股权投资市场由于参与者和资金的进入和累积，市场竞争程度不断提升，投资压力和项目估值水平均节节攀升；股权投资机构从小作坊到大资管，业务内涵和外延，投资范围和类别均有大变化；近年来，老牌VC/PE机构的一批合伙人离职创业，诞生了一批新基金，中国VC/PE进入了2.0的时代。国内股权投资市场规模九鼎投资国信弘盛中信产业市场规模典型机构联想投资赛富鼎晖弘毅62014年股权投资行业创新高，总体约募资5,000亿元，投资4,500亿元2011年同比：+100.9%同比：+100.6%单位：百万美元资金募集投资案例个数IPO退出案例个数备注：本页涉及数据为中国天使投资、创业投资及私募股权投资市场总数；IPO退出案例个数为VC/PE支持的企业IPO的个数同比：+366.7%83,2193,6261262012年2013年2014年67,06041,42534,6242,2001,7511,808171271062011年2012年2013年2014年2011年2012年2013年2014年7目录2014年中国创业投资市场发展回顾2014年中国私募股权市场发展回顾中国股权投资行业发展概述1.2014年中国企业并购市场发展回顾2014年中国企业上市市场发展回顾市场近期变化分析及清科观点2.3.4.5.6.2014年中国天使投资市场发展回顾7.82014年天使投资机构基金募资金额达到历史高点中国天使募资总量的环比变化比较(2008-2014)2014年中国机构天使新募39支天使投资基金，涉及投资金额10.68亿美元，达到历史最高点。至2014年，已有各地政府成立多支天使投资政府引导资金，例如上海，合肥，青岛，宁波等地。其目的在于由政府牵头，盘活民间资本，大力扶持高层次，高科技型人才创业。而部分政府单位亦将资金交由专业天使投资机构进行投资管理。这一举措极大的增强了民间高净值人群的投资信心，极大的刺激了民间投资热情。为天使投资机构注入了新鲜血液。关键发现42.90239.23215.75252.24440.25383.481,067.97338132030390510152025303540450200400600800100012002008200920102011201220132014募集金额（US$M）新募基金数（支）92014年人民币天使基金成为市场主力人民币,34外币,5人民币,802.97,75%外币,265,25%2014年天使募资币种分布（按基金数，支）2014年天使募资币种分布（按募集金额，US$M）10机构天使投资市场活跃度呈现爆发趋势2014年中国机构天使投资共发生766起，涉及投资金额5.26亿美元，投资案例数和投资金额分别同比增长353.25%和161.44%。2013年股权投资市场募集渠道和退出渠道严重萎缩，在此背景下2014年一些创业投资机构拉长投资战线，对早期项目的挖掘强度有所提升；另一方面，中国富裕阶层对创业投资接受程度不断提高，2013年胡润财富榜数据统计我国有103万资产超过千万的高净值个人，而有能力进行天使投资的个人数目更大，越来越多的富裕阶层参与到天使投资中来。中国天使投资总量的环比变化比较(2008-2014)关键发现20.3813.4171.88156.6956.45201.23526.09254096176136169766010020030040050060070080090001002003004005006002008200920102011201220132014投资金额（US$M）投资案例数112014年人民币天使投资基金投资较为活跃人民币,638外币,109未披露,192014年天使投资币种分布（按案例数，起）人民币,285.92外币,237.14未披露,3.012014年天使投资币种分布（按案例数，起）12TMT依然为机构天使追逐的热点，占比超过七成2014机构天使投资不同行业投资案例数（起）2014机构天使投资不同行业投资金额（US$M）1112233456779111428324559215311050100150200250300350半导体房地产能源及矿产建筑工程清洁技术纺织及服装食品&饮料物流机械制造汽车其他电子及光电设备化工原料及加工连锁及零售教育与培训娱乐传媒生物技术/医疗健康金融IT电信及增值业务互联网0.160.660.811.281.631.631.882.072.122.653.904.244.774.908.8314.2619.2124.5729.40174.82222.300.0050.00100.00150.00200.00250.00半导体建筑工程能源及矿产食品&饮料房地产机械制造其他电子及光电设备清洁技术纺织及服装汽车连锁及零售物流化工原料及加工教育与培训生物技术/医疗健康娱乐传媒金融IT电信及增值业务互联网13机构天使投资集中于北京、上海、深圳地区2014获得机构天使投资企业地域分布（按案例数，起）2014获得机构天使投资企业地域分布（按金额，US$M）1111112222333348881416191944531041273160100200300400台湾贵州海南河北甘肃山西湖南辽宁山东陕西西藏安徽广西重庆天津福建湖北香港美国浙江四川江苏广东（除深圳）深圳未披露上海北京0.160.160.160.320.320.330.480.500.590.650.741.463.584.344.644.898.4511.0012.0912.5512.6228.9641.2444.7663.24267.84050100150200250300台湾贵州山西陕西湖南山东广西重庆辽宁海南天津安徽西藏湖北美国香港四川河北浙江江苏广东（除深圳）深圳未披露福建上海北京14近两年是中国天使投资的丰收之年，高回报投资案例不断涌现。下表退出回报计算方法：上市发行价格*所占股数/投资金额。企业天使投资人/机构投资金额投资时间退出时间退出回报徐小平17.5万美元2011.42014.51386.06险峰华兴90万美元2011.42014.5315.96联想之星120万美元2010.122014.838.86联想乐基金49万美元2010.122014.838.86联想之星25万美元2009.72014.861.412014年中国天使退出明星案例15目录2014年中国创业投资市场发展回顾2014年中国私募股权市场发展回顾中国股权投资行业发展概述1.2014年中国企业并购市场发展回顾2014年中国企业上市市场发展回顾市场近期变化分析及清科观点2.3.4.5.6.2014年中国天使投资市场发展回顾7.162014年VC可投资本存量增速反弹，复合增长率达14.4%2002-2014年VC可投资于中国大陆的资本存量比较关键发现10,49511,22712,82316,89019,08621,32424,39327,54833,33048,52950,52150,83952,9787.0%14.2%31.7%13.0%11.7%14.4%12.9%21.0%45.6%4.1%0.6%4.2%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%010,00020,00030,00040,00050,00060,0002002200320042005200620072008200920102011201220132014资本量（US$M）变化率2002年至2014年，中外创投可投资于中国大陆的资本存量逐年增长，年均复合增长率达14.4%，2014年可投资于中国大陆的资本存量的增加率为4.2%，总规模达529.78亿美元。据清科集团旗下私募通统计，2014年中国创业投资市场异常活跃，在募资与投资方面上均表现出色，但在整体规模上募资规模大于投资规模，导致中国可投资本量较上年出现21.39亿美元的增长。基于中国未来几年宏观经济发展规划，投资者对未来经济形势平稳发展充满期望，预计未来中国可投资资本存量将持续上升。172014年VC基金募资市场回温，基金数量规模均呈上升态势2002-2014年VC募资情况2014年共完成募资258支基金,同比增长29.6%；而披露募资金额的253支基金共募集到位190.22亿美元，大幅超过2013年同期的69.19亿美元，同比涨幅高达174.9