财务计算题(1)

11.流动比率已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。解：速动资产=20*1.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=48/20=2.42、单利某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？F=P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)=2500000×1.3250=3312500(元)3.复利（以下两题照公式代入即可）（1）某人有1200元，拟投入报酬率为8％，的投资机会，问5年以后，获得的投资报酬是多少？：F=P×（1+i）ⁿ（2）某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10％，他现在应该投入多少钱？P=F÷（1+i）ⁿ4.普通年金终值：iiAiAFnntt1)1()1(10(i指百分比率)某君从20岁开始，每年年末存入银行2000元，问该同志到60岁时（共40年整），能获得的本利和是多少？（按照复利计算，年利率为8％）518,114（代入公式即可，注意：n=60－20）5.普通年金现值:iiAiAPnntt)1(1)1(1某企业租入一大型设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10％,则该企业5年内应支付的该设备租金总额的现值为多少？454.926.预付年金终值:]11)1([)1(11iiAiAFnntt某公司决定连续5年于每年年初存入100万元，作为住房基金，银行的存款利率为10％。则该公司在第5年末能一次取出本利和是多少？672（万元）7.预付年金现值:]1)1(1[)1()1()1(0iiAiAPnntt某人分期付款购买住宅，每年年初支付6000元，20年还款期，假设银行借款利率为5％，如果该项分期付款现在一次性支付，需要支付的款项为多少？78511.8（元）8.债券估价的基本模型：nnniMiIiIiIPV)1()1()1()1(2211PV＝债券的现值；In＝第n年的利息；i＝必要投资报酬率；M＝债券的面值。（1）某公司拟于2007年4月20日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8％，每年4月20日计算并支付一次利息，并于5年后的4月19日到期，同等投资的必要报酬率为10％，则债券的价值为？924.28（计算过程中，In=1000×（1＋8％）ⁿ×8％，其余部分代入公式即可）（2）有一纯贴现债券，面值1000元，20年期。假设必要报酬率为10％，其价值为？？PV=niM)1((注意：M代入1000)2（3）有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12％，单利计息，到期一次还本付息。假设必要报酬率为10％（复利，按年计息），其价值为？？nitiPPV)1('1）＋（（注意：'i代入12％）993.489.零成长股票的价值：sttSRDRDP1)1(（D为股利，R为报酬率）每年分配股利2元，最低报酬率为16％，则股票价格为？12.510.固定成长股票的价值：gRgDgRDRgDPssttSt)1()1()1(0110上年分配股利2元，最低报酬率为16％，股利年增长率为12％，则股票价格为？56（g代入股利年增长率，sR代入报酬率）（重点）11.非固定成长股票的价值一投资人持有A公司的股票，他的投资最低报酬率为15％。预计A公司未来3年的股利将高速增长，成长率为20％。在此以后转为正常增长，增长率为12％。公司最近支付的股利是2元，请计算该公司股票的价值。12.净现金流量的计算(1)建设期NCF的计算：NCFt＝－t年发生的原始投资额（2）经营期NCF的计算：所得税营业收入－付现成本－tNCF税后净利润＋折旧tNCF（重点）某项目需要投资1250万元，其中固定资产1000万元，开办费50万元，流动资产200万元。建设期为2年。固定资产和开办费于建设起点投入，流动资金于完工时投入。该项目的寿命期为10年。固定资产直线法折旧，残值为100万元；开办费从投产后5年平均摊销；流动资金项目终结时一次收回。投产后各年的收入为300；650；750；950；1150；1225；1425；1625；1725；1825。付现成本率为60％。所得税率为25％。NCF0=－（1000+50）=－1050（万元）NCF1=0（万元）NCF2=－200（万元）T=[300－（300×60％）－90－10]×25％＝5NCF3=300－300×60％－T=115（万元）T=[650－（650×60％）－90－10]×25％＝40NCF4=650－650×60％－T=220（万元）NCF5=250（万元）注解：1.收入=300NCF6=310（万元）2.付现成本=收入*付现成本率=300*60%=180NCF7=370（万元）3.固定资产折旧=（1000-100）/10=90NCF8=390（万元）4.开办费=50/5=10NCF9=450（万元）5.所得税率=25%NCF10=510（万元）6.所得税=（300-280）*25%=5NCF11=540（万元）成本=付现成本+非付现成本=180+（90+10）=2807.NCF12=570+300（万元）净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=300-180-5=11313.经济订货量的基本模型总相关成本:TC＝F1+（D/Q）×K+DU＋F2+（D/2）×Kc＋TCSTC（Q）＝（D/Q）×K＋（Ｑ/2）×Kc+DU(1)经济订货量的基本模型（2）（有存货时，求Q用此公式）TC（Q）＝（D/Q）×K＋（Ｑ/2）（1－d/p）×Kc+DU(d:每日需求量。P：每日送货量)（重点）某实业有限责任公司，全年需要耗用STK材料3600kg，该材单位成本10元，单位材料年储存成本2元，每次订货成本为25元。请计算该公司的经济订货量，每年的订货次数，每年存货的全部成本。Q*=300kgN*=12（次）TC=TC（Q*）(这里是代入公式（1）)+DU=36600（重点）某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日生产量50件。零件全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20％，每日平均需求量为10件。外购：Q*=300（件）；TC=14640自制：Q*=3000（件）；TC=12240（此处求Q需用公式（2））14.最佳资金持有量：T：一个周期内现金总需求量；F：每次转换有价证券的交易成本；C：最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为机会成本率；某企业每周的现金净流出量为100000元，机会成本为10％，交易成本为每次交易1000元。请计算企业最佳的现金持有量。C*=322490.310（此处T代入100000×52，F＝1000，K＝10％）15.应付账款（重点）某企业按2/10、N/30的条件购入货物1000元。且在10－30天之间用该笔应付账款有一投资机会，投资回报率为60%，问企业是否应该享受现金折扣？解析：上面的信用条件下，假如购货额为1000元，若在折扣期内付款（即选择第10天付款），则需要付1000×（1－2%）＝980元；若放弃现金折扣（即选择第30天付款），则需要付1000元，这相当于占用1000×（1－2%）＝980元的资金，付出了1000×2%＝2元的代价。CKKDQ2*cKDKQTC2*)(KDKKKDNcc22D*dPPKKDQC2*KF2*TC4（重点）16.股利分配某公司税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资800万元。公司的目标资本机构是权益资本占60％，债务资本占40％，今年继续保持。按法律规定至少提取10％的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。公司应分配多少股利？解：利润留存=800×60%=480（万元)股利分配=600-480=120（万元）17.债务成本F—手续费用；M—债券面值；Kd—债务成本；T–所得税率；P–发行价格例题：某长期债券的总面值100万元，溢价发行105万元，期限为3年，票面利率11％，每年付息，到期还本，手续费为2％，所得税率30％。18.股利增长模型G—普通股利年增长率。Ka—留存收益成本；D1—预期年股利额；P0—普通股市价；例题：公司目前股价为56元，估计股利年增长率为12％，本年发放股利2元，则？(答案16%)（注意：此处的D1＝2×（1＋12％））19.资本资产定价模型Rf—市场无风险报酬率β—贝塔系数RM—平均风险股票必要回报率例题：某期间市场无风险的报酬率为10％，平均风险股票必要报酬率为14％，某公司普通股“贝塔”系数为1.2。留存收益的成本为：？？？(答案：14.8%)20.普通股成本Ka－普通股成本；D1－预期年股利；P0－普通股市价；F－普通股筹资费用率；G－普通股利年增长率。例题：某公司普通股发行价格为100元，筹资费用率为5％，预计下期每股股利12元以后每年股利增长率为2％，该公司普通股成本为：？？？（答案：14.63%）ndnttdtKMKTIFP)1()1()1()1(1GPDKa01)(FMFaRRRKGFPDKa)1(01521。加权平均资本成本Kw–加权平均资本成本Kj--第j种个别资本成本Wj–第j种个别资本占全部资本的比重例题：企业资金共500万元，其中借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元；其成本分别为6.7％、9.17％、11.26％、11％。该企业平均资本成本为：？？(10.09%)（重点）22。经营杠杆系数DOL----经营杠杆系数；△EBIT----息税前盈余变动额；EBIT----变动前息税前盈余；△Q——销售变动量；Q——变动前销售量。某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40％，当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为：？？23.财务杠杆系数例题：某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，息税前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为？【解析】DFL=EBIT/（EBIT-I）=14/（14-100×40%×10%）=14/10=1.4。（重点）24。融资的每股收益分析EPS1=EPS2某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种方式：一是全部发行股票；二是全部筹借长期负债；（利率不变）公司变动成本率为60％；固定成本为180万元；所得税为33％。EPS1=EPS2EPS1=（S－0.6S－180－24）×（1-33％）10+6EPS2＝（S－0.6S－180－36）×（1-33％）10S=750EPS＝4.02njjjWWKK1QQEBITEBITDOLFVCSVCSFVPQVPQDOL)()(IEBITEBITDFLNTIEBITEPSNTIFVCSEPS)1)(()1)((