您好,欢迎访问三七文档
当前位置:首页 > 电子/通信 > 综合/其它 > 中金赵晓光:物联网助推智能化进程
本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融(新加坡)有限公司提供于符合FinancialAdvisersRegulationsandtheSecuritiesandFuturesActandRegulations定义下的accreditedinvestorsand/orinstitutionalinvestors。发布本报告于此类投资者,有关财务顾问将不需要根据新加坡之FinancialAdvisersAct第36条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出。本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。首次关注研究报告2010年6月3日电子元器件研究部智能化专题研究物联网助推智能化进程赵晓光分析员,SAC执业证书编号:S0080200010008zhaoxg@cicc.com.cn投资亮点:•在人力成本上升、能源稀缺、经济转型和结构升级的背景下,智能化不可或缺。智能化将推动经济中各个环节的产业升级,如在智能电网、智能交通、智能金融、智能医疗、智能建筑、智能城市、智能能源中,智能化的发展将推动这些产业效率的提升、成本的降低和安全的保障。•智能化分为个体智能化和系统智能化,未来发展方向是从个体智能化向系统智能化的升级。系统智能化的本质是利用计算机技术、传感技术和控制技术对系统中各对象的智能监控和智能控制,从这个角度,物联网是智能化的重要环节,物联网的发展将推动智能化的进程。物联网并不仅仅是概念,而是一种理念,已经在多个行业显现物联网的雏形。从短期看,在铁路、交通、电力、治安、石化、城市管理等各个领域,物联网已展开布局。从中期看,无锡物联网产业基地的产业集聚效应逐渐形成,各地政府也在积极推动。从长期看,政府将有一系列政策推动和行业标准制定,待盈利模式成熟,行业将获得大范围推动。•从产业链结构看,物联网分三个环节,即传感器、系统集成和通讯网络。传感器实现将各种非电信号转化为电信号,是物联功能的前提,在精密传感领域,技术壁垒高,也是盈利能力最强的产业链环节。系统集成厂商基于对行业应用的积累和理解,对下游客户具备较强的粘性,先发优势明显,新产品拓展能力强。而通讯网络商由于其不可替代性,先发优势明显。总而言之,由于产品的非标准化特征,其下游又是广阔的本土客户,物联网产业整体盈利能力和竞争环境要优于传统制造业。随着四万亿投资后期IT投资展开,这类公司将显著受益。•随着大量新股上市,在产业链的三个环节和各种典型下游应用上,都涌现一批典型的物联网公司。在传感器层次,如智能监控领域的海康威视、大华股份、大立科技、威创股份和宁波GQY,位置定位领域的四维图形、超图软件、合众思壮和华力创通,金融电子领域的广电运通、恒宝股份、东信和平和三泰电子,RFID的中瑞思创、远望谷,以及其他领域的科大讯飞、汉威电子等,在系统集成和通讯层次,如在高铁、地铁、电力、交通、金融、石化、管理等领域,如辉煌科技、赛为智能、银江股份、数字政通、东华软件、用友软件、键桥通讯、启明信息等。这批物联网产业链公司过去三年盈利能力非常稳定,其净利率和毛利率水平都显著优于传统制造业,营收也保持稳定成长。虽然多数企业目前估值偏贵,但随着行业启动、新产品开拓和募投项目成熟,未来成长性将逐渐明确。•从估值安全性和成长确定性角度,我们给予广电运通推荐评级,给予大立科技审慎推荐评级。广电运通是国内ATM龙头厂商,其产品可以实现对ATM和现金的实时监控。公司ATM业务保持20%的增速,网点自动化设备和高铁及地铁自助售票设备是公司业务增长亮点,从长期看,公司未来增长的最大逻辑是从设备提供商向服务提供商的转型,我们预计公司2010、2011年EPS分别为1.49、1.87元,估值具备安全边际,给予推荐评级。大立科技是红外热像仪生产厂商,红外热像仪是朝阳行业,在军工、电力、煤炭、消防等领域都有较大空间,特别随着2008年以来军工产品的立项,预计2010年下半年军工产品进入批量定型阶段,考虑军工补助,我们预计公司2010、2011年EPS分别为0.87、1.28元,给予审慎推荐评级。电子元器件:2010年6月3日目录投资概要.........................................................................................................................................3物联网助推智能化............................................................................................................................4从产业链角度看物联网......................................................................................................................5传感器:物联网的第一环节..............................................................................................................6图像监控是传感器的典型应用...........................................................................................................7从安防监控看智能化和物联网推广应用.............................................................................................7系统集成......................................................................................................................................10从下游应用角度看物联网.................................................................................................................11物联网产业链具备投资价值.............................................................................................................13物联网助推经济转型和结构升级.....................................................................................................13行业属性优于传统制造业...............................................................................................................13广电运通(002152.CH):推荐.......................................................................................................16大立科技(002214.CH):审慎推荐................................................................................................19图表目录图表1:智能化各类应用领域、图表2:物联网将带来一个新的“三维世界”....................................................4图表3:物联网产业链结构图........................................................................................................................5图表4:物联网产业链公司一览.....................................................................................................................5图表5:各种信号向电信号的传感及公司.......................................................................................................6图表6:监控市场规模、图表7:图像监控应用领域........................................................................................7图表8:中国智能监控市场应用案例..............................................................................................................7图表9:安防监控行业..................................................................................................................................8图表10:安防产业发展路径.........................................................................................................................8图表11:模拟、数字和网络监控发展比率......................................................................................................9图表12:IP安全监控市场规模及成长率.........................................................................................................9图表13:机场入侵系统...............................................................................................................................10图表14:物联网发展路径.....................................................................
本文标题:中金赵晓光:物联网助推智能化进程
链接地址:https://www.777doc.com/doc-5141291 .html