中小企业融资难：从怎么看到怎么办

中小企业融资难：从怎么看到怎么办中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长何德旭研究员Contents破解中小企业融资难题意义何在？1怎样看待当前的中小企业融资难？2怎样为中小企业融资创造更宽松的条件？3如何发展与小企业相适应的小型金融机构？4目前，我国中小企业数量超过1亿户，占企业总数的90%以上，中小企业贡献了60%的GDP、50%以上的税收和75%以上的城镇就业，中小企业已经成为我国经济发展的重要力量。特别是，劳动力成本上升原材料成本上升人民币升值贷款利息（或融资成本）增加……中小企业不堪重负跳楼、跑路（出逃）、破产倒闭浙江涉高利贷老板出逃事件一览除了浙江省之外谁是下一个？对比：美国贡献美国GDP比重达51%的小企业深陷信用紧缩困境难以自拔，而美联储的量化宽松货币政策只能惠及大银行和大企业，小企业状况至今未能有所改观数据显示，美国小企业的信贷可获得性自2007年以来大幅降低，至今一直在低位徘徊，给小企业的生存和发展带来了极大的困难，已经成为制约美国经济复苏的主要因素所以，如果不能成功克服小企业信贷萎缩，那么美国经济深陷萧条并非不可能。解决中小企业融资难问题任务紧迫从中国经济平稳增长的角度，如果中小企业眼下的融资难题得不到很好地解决，大量中小企业因资金紧张而出现破产倒闭，必将在极大的程度上影响我国的经济发展甚至社会稳定。所以，必须高度重视解决中小企业融资难问题并将这一问题提上重要议事日程，要从战略和全局高度，毫不动摇地加强中小企业的资金支持。（全民动员，支持中小企业发展！）//Contents破解中小企业融资难题意义何在？1怎样看待当前的中小企业融资难？2怎样为中小企业融资创造更宽松的条件？3如何发展与小企业相适应的小型金融机构？4去年年末，我国货币政策由适度宽松转为稳健，本来就资金紧缺的中小企业出现了融资的更加困难。不能简单地认为是中央银行货币政策的调整直接导致了中小企业融资难，但在稳健货币政策背景下中小企业融资难的程度更加严重应该是不争的事实商业银行优先满足大企业中小企业的贷款空间受到挤压中小企业的融资难问题无法通过总量货币政策来解决，只能依靠结构性政策解决破解中小企业融资难题不能在货币政策上打主意，不能过多地寄希望于货币政策的松动（争议）。要认识到中小企业融资难世界性难题（范围）长期性难题（历史）永久性难题（未来）不能指望某一个部门（如银行）能解决不能指望短期内能解决不能指望所有的中小企业、全部的资金问题都解决（有限解决、部分解决;缓解、而不是完全解决;并不是无所作为、无所事事）必须寻求系统的解决（缓解）方案商业银行、各级政府、监管部门、中小企业全面介入、各司其“职”--商业银行：创新信贷技术资本市场：提供融资平台（股市、债市）各级政府：完善政策环境（包括税收、司法和破产程序等外围环境）监管部门：改善金融结构（大机构和小机构、外资与内资、国有控股与民营等）并加强银行监管当局的能力建设（包括设立专门的监管部门和熟悉中小企业贷款的监管官员）中小企业：“硬化”自身信用//Contents破解中小企业融资难题意义何在？1怎样看待当前的中小企业融资难？2怎样为中小企业融资创造更宽松的条件？3如何发展与小企业相适应的小型金融机构？4国务院提出支持小微型企业发展的财金政策措施（10/12）金融支持小型微型企业发展的政策措施：（一）加大对小型微型企业的信贷支持。银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平。商业银行重点加大对单户授信500万元以下小型微型企业的信贷支持。（二）清理纠正金融服务不合理收费，切实降低企业融资的实际成本。（三）拓宽小型微型企业融资渠道。逐步扩大小型微型企业集合票据、集合债券、短期融资券发行规模，积极稳妥发展私募股权投资和创业投资等融资工具。进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境。（四）细化对小型微型企业金融服务的差异化监管政策。适当提高对小型微型企业贷款不良率的容忍度。（五）促进小金融机构改革与发展。强化小金融机构重点服务小型微型企业、社区、居民和“三农”的市场定位。（六）在规范管理、防范风险的基础上促进民间借贷健康发展。有效遏制民间借贷高利贷化倾向，依法打击非法集资、金融传销等违法活动。严格监管，禁止金融从业人员参与民间借贷。对小型微型企业的金融支持，要按照市场原则进行，减少行政干预，防范信用风险和道德风险。浙江银监局“差异化监管帮扶中小企业”“三严格”：严格落实银监会贷款新规，防止贷款资金被挪用，确保贷款资金真正进入实体经济；严格落实利率风险定价，合理定价利率，主动让利企业；严格落实全省1000家小企业信用贷款试点任务，切实转变单一的、过于依赖抵押担保的信贷方式。“五禁止”：禁止存贷挂钩；禁止一切不合理收费；禁止贷款时搭售各类理财、保险、基金等金融产品；禁止向民间借贷中介机构融资，严禁银行从业人员与资金掮客合作；禁止将银行自身考核指标压力转嫁给企业，不得采取压票、限制客户转账等不正当竞争手段开展业务。“四鼓励”：鼓励增设小企业贷款专营机构，为小企业提供专业化、针对性服务；鼓励多投小企业贷款，将小微企业作为重点支持对象；鼓励小企业金融产品创新；鼓励帮扶暂时出现困难的可转型企业，制定帮扶措施和计划，帮助企业渡过难关。“八措施”：一是指导银行重点支持符合国家产业政策和环保政策，具有商业可持续性的小企业的融资需求；二是推动创新小企业流动资金还款方式，根据合同约定和企业实际需求合理延长还款期限。三是将市场准入与小企业金融服务相挂钩。四是鼓励银行新设或改造设立专门从事小企业金融服务的专业分支行或特色分支行。五是要求小企业信贷单列计划、单独考核、单独核算、单独配置资源，小企业贷款比例和增速“双升”。六是优先支持小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的法人银行发行专项用于小企业贷款的金融债。七是对小企业金融服务良好的商业银行实行部分监管指标差异化考核。八是提高小企业贷款不良率容忍度。强调（一）缓解中小企业融资难，关键在于充分调动金融机构为中小企业服务的积极性、主动性和创造性。从金融机构层面考察，中小企业陷入融资困境的核心原因，是金融机构与中小企业之间存在严重的信息不对称。存在两种可能：1.缺乏信息传递的渠道与机制2.有信息传递渠道但该渠道对信息有特殊要求而阻碍了信息的有效传递在中小企业将“软信息”进行“硬化”的成本较高而不得不放弃“硬化”的情况下，作为提供金融服务的商业银行如果不能够有效收集处理中小企业生产经营活动中的这些“软信息”，那么在金融供求双方也会出现信息不对称问题。这种类型的信息不对称问题产生的实质，是由于金融供给方即商业银行不能够收集和处理或者不具有收集和处理这类信息的成本优势。在中小企业不能够或者很难提供“硬信息”却能够提供大量“软信息”的现实背景下，金融机构特别是商业银行要向中小企业提供资金支持，无疑需要建立起收集、传递和处理“软信息”的相应渠道和机制，无疑需要加快金融产品、金融工具、金融业务、金融技术等的创新，以满足中小企业融资的需要王岐山副总理强调：“大型银行要创新金融产品，强化小企业金融服务，把这项工作做实”金融机构是具有信息生产优势并依赖于信息生产进行经营活动的专业化经济组织缓解融资难必须注重解决三个信息方面的关键问题信息不对称问题信息正激励问题信息高成本问题/强调（二）从最基本的方面来讲，就是要增强金融的包容性，消除金融的排斥性（歧视性）。我国当前的金融体系，还缺乏满足中小企业发展需求的金融中介结构、金融产品结构和金融市场结构。金融体系在配置金融资源的过程中，事实上存在着较为明显的城市化、国有化和规模化倾向，从而对中小企业的金融需求产生了较为严重的金融排斥性。•也就是说，中小企业还难以通过一定方式和渠道从主流金融机构获得合意的、低成本的、公平和低风险的金融产品和服务。很显然，金融排斥性的存在，极大地扼杀了中小企业进一步享用更广泛金融服务并借以合理安排生产、谋求发展、防范各种风险的能力，并会加剧社会分化，妨碍经济增长和社会和谐。因此，支持和鼓励中小企业的发展，必须在金融服务方面降低金融排斥性，增强金融包容性。一方面，要力图使现有的金融体系（金融机构和金融市场）尽可能地向所有中小企业提供其金融产品和服务；另一方面，要发展新的金融机构和替代中介机构向受到金融排斥的中小企业提供和传递金融服务。在金融包容性发展方面，国外的经验可以借鉴，其着力点主要集中在：一是增加中小企业接近金融服务的可能性；二是开发并提高适合中小企业需求特点的金融产品；三是将金融服务的价格控制在中小企业的支付能力之内；四是提高中小企业的金融认知能力；五是改进政府主管部门的规章制度。/强调（三）提高执行力近年来，相关部门已经出台了许多缓解中小企业融资难的政策、制度和规章，但其中相当多的并没有付诸实施或者贯彻落实的不好。因此，缓解中小企业融资难，一个十分重要的方面，就是要全面提高政策执行力，加强政策执行的监督检查力度，使各项政策和制度真正落到实处。（喊了很多年，这个问题一直没有得到缓解！）强调（四）以解决短期危机为目的的信贷税收政策，或许可以暂时缓解小企业经营困局，但突然快速增长的小企业贷款，则可能给银行带来新的信贷风险。头痛医头脚痛医脚式的救援政策，可能会带来意想不到的后遗症。•温州市政府要求银行不抽资不压贷（出现不良之后）从趋势上看，各级政府应将支持小企业的政策常态化、规范化，特别在融资制度方面有所创新。此次运动式的鼓励银行对小企业贷款，更多考虑了政治因素（社会因素），但可能是违背经济（金融）规律的。还有，在产业政策方面，政府应该大力鼓励发展服务业，一方面可以创造更多就业岗位，另一方面也可以让中小企业获得发展机会。如何真正为中小企业发展奠定体制、制度基础？//Contents破解中小企业融资难题意义何在？1怎样看待当前的中小企业融资难？2怎样为中小企业融资创造更宽松的条件？3如何发展与小企业相适应的小型金融机构？4目前尚缺少能够有效支持中小企业发展的金融机构或金融组织形式大型商业银行、中型股份制商业银行、城市商业银行建立起了小企业信贷服务中心或部门，但这些商业银行基本上还是以“硬信息”作为衡量中小企业能否获得融资支持和获得多大融资支持的重要指标和决策依据村镇银行虽然在经营中运用了更多的“软信息”，但其资产规模往往很小，客户主要以农户和微型企业为主能够在创业板上市以解决融资困难的中小企业少之又少民间金融组织一直处于“地下”状态“十二五”规划纲要：“鼓励有条件的地区建立社区银行”社区银行王岐山副总理：“要发展与小企业相适应的小型金融机构”重要的方向小型金融机构在处理“软信息”方面具有显著的比较优势小型金融机构与中小企业至少在经营范围、公司治理结构、内部管理层级等方面具有一定的同构对应关系•地方性企业（熟悉、了解、信任）•公司治理结构相对简单•组织结构不复杂•内部管理层级较为精简，委托代理层次少小型金融机构在支持中小企业融资方面具有更加明显和突出的优势具有通过正式的或非正式的方式收集客户及潜在客户的“硬信息”和“软信息”的地缘优势；科层组织紧凑有效且委托代理层次少，从制度保障上为信息收集优势的发挥提供了激励，更适宜开展满足中小企业融资需求的“短、频、快、小”信贷业务；小型金融机构与当地中小企业具有的长期稳定的合作关系，不但增加了小型金融机构对“软信息”的可得性，而且将信息收集成本降低到很低的水平；小型金融机构在信贷合同条款设计上，更具灵活性、针对性和弹性，能够平滑与中小企业在长期合作中的成本与收益，控制双方潜在的利益冲突，贷款合约的有效性也更高目前，我国小型金融机构的数量和规模还远不能满足中小企业融资的需要。在强化金融监管和降低金融市场准入门槛的前提下，可以通过多种途径发展或改造更多的小型金融机构鼓励村镇银行和小型商业银行的发展考虑将本来就擅长使用“软信