《财务报表分析》课考试作业双学位-潘兴鑫

华中科技大学本科考试交大昂立股份有限公司财务分析报告（2010-2013）姓名:潘兴鑫院系:生命科学与技术学院班级:工商管理1201班学号:U201212292时间:2014.9.3致(To)：交大昂立股份有限公司董事长王宗光女士来自(From)：武汉潘兴鑫事项(Subject)：交大昂立股份有限公司基于战略的财务分析王宗光董事长：您好！所附文件是有关交大昂立股份有限公司基于战略的财务分析报告，着重研究了本公司近年的财务状况、经营成果及其趋势，并据此评价了公司战略的实施及现行的财务政策与经营政策，最后就未来宏观环境与行业环境变化对公司财务的影响做出简要预测。这项工作是根据公司董事会上月的企业财务管理会议上提出的要求完成的。我们研究小组准备好随时就报告中的问题或事项与董事会进行讨论，并作全面的报告。致以敬礼。项目研究员：潘兴鑫2014年9月3日全文概要：通过对交大昂立的近5年的财务报告分析，苏宁的发展能力呈下降趋势，在2013年末期出现了主营业务收入增长率为-4.86%。销售利润率从2009年到2013年逐年递增，2013年达到24.47%，处于较高水平说明企业盈利能力越强。营业利润率，从2009年开始逐年递增，也能表明企业盈利能力逐年增强。但是，该企业的流动比率从2009年开始的2.05%逐年下降到2013年的1.19%，同样，该企业的速动比率也具有类似于流动速率的趋势，也表明企业短期保障能力下降。另外，发现企业的资本负债率维持在18%左右的稳定水平，产权比率也比较稳定在18%左右，说明资本结构这一块相对变化比较小，对偿债能力影响也小。但是，一般认为,较合理的资产负债率的是40%-60%,国际上一般公认60%较好,从图表可以看出交大昂立近几年资产负债率最高是也不超过20%，说明交到昂立的资产负债率保持在一个不良的水平。值得担忧的是，该企业子2010年以来，总资产周转率逐渐下降说明企业全部资产经营效率下降。企业的应收账款周转率从2009年的5.39到2011年的7.52，之后下降到2013年的6.21。说明企业的应收账款回收速度下降了，应收账款管理效率降低。净利润增长率从2010年末的131.27%下降到2013年末的4.68%，交大昂立的净利润的下降，表明企业获得利润情况并不好。此外，净资产增产率在最近3年来一直在下降，2013年末出现负值，表明企业的资产一直在缩水。总资产增长率的趋势玉净资产增长率的趋势相同，企业资产状况堪忧。总的来说，交大昂立最近几年的获利能力下降，资产缩水，企业成长能力并不好。这篇分析报告主要是通过分析交大昂立近年来会计报表、财务分析表及经营活动和财务活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定的科学分析方法，对企业的经营特征，利润实现及其分配情况，资金增减变动和周转利用情况，存货、固定资产等主要财产物资变动情况及对财务状况将发生重大影响的事项做出客观、全面、系统的分析和评价。此外，也能够得到企业经营的一些隐含信息，以及企业发展过程中出现的一这些问题，最后再提出适当的解决办法。目录1.背景1.1公司背景1.2公司近3-5年的财务报表及其附注2.交大昂立股份有限公司财务报表分析2.1盈利能力分析与评价2.2偿债能力分析与评价2.3营运能力分析与评价2.4发展能力分析与评价2.5杜邦分析3.基于财务报表分析的交大昂立战略实施评价与预测3.1交大昂立股份有限公司现行战略实施的评价3.2未来外部因素变化对公司未来经营运作与财务的影响4改善交大昂立股份有限公司财务管理的建议4.1交大昂立财务管理中存在的问题4.2对交大昂立现有的财务对策及建议1.背景1.1公司背景1.1.1公司历史公司公司前身为上海交大昂立生物制品有限公司，1997年由上海交通大学、大众交通（集团）股份有限公司、上海茸北工贸实业总公司、上海新路达商业（集团）有限公司、上海国际株式会社、上海交大昂立股份有限公司职工持股会、上海交大南洋股份有限公司、上海市教育发展有限公司、上海市第一医药商店有限公司九家发起人股东在原上海交大昂立生物制品有限公司的基础上以发起设立方式成立的股份公司。2001年6月18日公司在上海证券交易所以上网定价方式向社会公众发行了5000万股人民币普通股（A股）。1.1.2公司治理结构1、公司专项治理活动工作开展的情况在2007年上市公司治理专项活动的基础上，公司根据中国证券监督管理委员会颁布的《关于公司治理专项活动公告的通知》，进一步对公司及控股子公司资金占用情况进行了清理，从资金占用自查工作开展情况、公司防范资金占用机制的建设情况、资金占用自查结果、整改措施、整改时间及责任人及下一步防范占用发生的措施等方面做了汇报说明，并制定了工作落实计划。2008年7月17日至7月18日，董事会以通讯表决方式审议通过《公司治理整改情况说明》和《公司资金占用自查自纠报告》,并在上海证券交易所网站予以公告。2、专项治理工作取得的成效随着上市公司专项治理专项活动的深入，公司的治理制度得以进一步完善，董事、监事和高级管理人员的规范运作的意识有了进一步的增强。同时，公司以此为契机，结合公司实际，不断夯实管理基础，完善内部控制制度建设，修订出台了公司《信息披露管理办法》、《募集资金使用管理办法》、《投资者关系管理办法》等，进一步提高公司治理水平，保证公司持续、健康、稳定地发展。3、公司内部控制制度的建立健全情况公司按照证监会和其他监管部门的要求，不断完善公司治理结构，建立了股东大会、董事会及战略、审计、提名、薪酬与考核四个专业委员会、监事会和总裁负责的管理层，按照《公司章程》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《战略委员会工作条例》、《审计委员会工作条例》、《提名委员会工作条例》、《薪酬与考核委员会工作条例》、《总裁工作细则》等文件明确各自的职责权限和工作流程，建立起规范的公司法人治理结构和公司管理制度。公司董事会及四个专业委员会、监事会积极履行职责，并建立了与管理职能及业务规模相适应的组织机构。公司已经初步建立了适合公司生产经营、业务特点和管理要求的内部控制管理体系。内控涉及决策、信息披露、投资管理、财务、审计、人事、采购、生产、市场营销、行政管理等各个方面，可涵盖公司生产经营的各个环节，对于分子公司的管理及风险防范也有相应的管控制度。公司不断根据法律法规的修订，企业发展的实际情况对内控制度进行完善和修改，特别是在2007、2008年度上市公司专项治理活动中，我公司对于已有制度进行了全面的梳理和完善，使公司的内控制度得到了进一步的完善。此外，年度审计和其他监管部门的检查也有助于我公司完善制度建设、提升治理水平。公司按照《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》及有关规定，结合本公司实际核算情况制订了《内部控制工作条例》、《财会人员集中管理办法》等制度，对财务相关的内控环节进行了严格规定，上述制度均得到了有效的执行。4、高级管理人员的考评及激励情况根据公司第四届董事会第六次会议审议通过的《2008年度高级管理人员薪酬考核方案》，结合公司年度经营状况和业绩考评结果来确定高管人员的报酬。1.1.3主营业务领域生物制品，保健食品（含参制品），营养食品、特殊膳食食品、食品分装、饮料（含固体饮料）、酒类、食品原料、保健用品、消毒制品的生产和销售；生产罐头（其他罐头）、蜂制品（蜂产品制品）；经营本企业生产相关的国内外贸易（除专项规定）；咨询服务。（涉及行政许可证的凭许可证经营）。1.1.4所属行业特点1．医药行业属于防守型行业从本质上讲，医药行业是与生命科学紧密相关的产业，因此，它不存在成熟期，是一个永远成长和发展的行业。在世界范围内，医药行业的发展速度一般高于其它行业，而且较少受经济危机影响，在世界经济中占有重要位置。从一个国家范围来看，由于医药产品具有较高的需求收入弹性(据测算，医疗保健产品的需求／收入弹性为137%，即收入每提高100元，医疗消费水平要增长137元)，因此，国家经济良好时，个人收入增长将拉动个人药品需求增加；但在相反情况下，由于药品的需求价格弹性较低，因此药品需求并不会有大幅度减少，这在国家经济不景气时表现得尤为明显。国际经验表明，由于医药行业受宏观基本面的影响较小，在国家经济处于不景气周期时，医药行业上市公司的市场表现一般要优于其他行业。从产品市场角度来看，医药行业有以下特征：（1）产品特异性强。有道是“对症下药”，大多数药品用途专一，事关健康和生命，丝毫不可混淆，药品种类繁多、各不相同，对药品市场的分析必须十分细致。（2）需求弹性小，供应弹性大。健康人一般不会因药品价格下降而多吃药，病人一般也不会因药品价格上涨而拒绝消费，尤其是在公费医疗和保险必将普及的情况下，消费者一般不太注意药品的价格变化，但是药品价格对其供应的影响却很大，一般情况下调节着供应量使之与其需求相适应。（3）独特的购买行为。对于绝大部分药品来说，其购买决定不是由消费者作出，而是由医疗机构作出的，其经销渠道不同于一般商品，一般消费者也不熟悉其所消费的药品。2．高技术性中药产业是高科技产业。包括生物技术在内的现代科学和手段已经并将广泛的应用于中药行业。如在药物剂型方面，透皮控释制剂、新复方制剂、释药器具和制剂设备新工艺的专利文献大量涌现，新剂型大大提高了药效；在药物开发方面，化学制药仍占主导地位，但随着现代生物技术的发展，生物药品的研制、开发和生产将是90年代制药业的重点；在医疗器械方面，该行业作为跨学科的综合性高技术产业，与计算机科学、图象处理、精密仪器、放射科学和人体科学等密切相关。从产业投资的角度来看，医药行业有如下特征：（1）高新技术吸纳能力强。生命和健康是人类的第一需要，战胜疾病、维护生命和健康是人类孜孜以求的第一目标。人类社会不同时期的最新技术往往首先在军事和医药领域获得应用，而且几乎涵盖了所有的重大技术成果，如放射技术、电磁技术、计算机技术、激光技术等，无不如此。近年来迅速发展的生物工程科学和技术，也率先在医药领域获得应用并已成为未来医药行业超前发展的强大技术支撑。因此，医药行业是科技含量最高的行业。（2）科技成果产业化程度高。由于医药行业直接关系到人类的生命和健康，人类对疗效更好、更安全、更方便的新药的追求是无止境的，而且随着人类生活水平的提高，人类在这方面的要求越来越高，愿意花费更多的钱。因此，一旦一项先进医药技术得以开发，则意味着新的市场需求，因而比较容易实现其产业化。与其他行业相比，医药行业的科技成果实现产业化比率较高，这反过来又进一步促进了医药科技的发展。3．高投入、高风险性（1）高投入性医药行业的高投入性在新药上要比普药表现得更为明显。一般，普药具有生产工序简单、入低、产品科技含量低、市场需求量大的特点。而新药的开发和生产则需要大量投入，而且生产工序复杂，研制期长。通常开发一种新药平均需要耗资25亿美元，有的高达10亿美元，从筛选到投入临床需要10年的时间。国外一些著名制药企业非常重视新药产品的开发，不惜花巨资研制新药，以提高产品的下场竞争力。他们的科技投入一般都能达到其产品销售总额的15%以上，瑞士罗氏公司则高达236%，医药器械公司的科技投入份额也在12%以上。科技投入和科技进步已经成为医药经济发展的“核动力”。（2）高风险性医药企业经营业绩悬殊，且易波动。由于药品特异性强，市场空间主要受其性能决定，技术含量高、性能好的药品往往有极广阔的市场和优厚的价格，开发出这类药品的企业能够取得高额利润，相反对于性能一般的药品即使价格下降也不会增加市场规模，一旦供应量增加就意味着企业效益的快速滑坡。由于一种药品的畅销周期一般只有3—5年，而许多医药企业依赖于一、两种产品，其风险可想而知，即使是国际上一些大公司；其业绩也经常发生大幅波动。医药行业的高风险性也非常明显，主要表现在：A、一种新药一旦临床中或上市后发现其有严重的副作用或药效提升有限，将很快被市场取消或淘汰；由此造成的损失是无法挽救的。B、专利新药的垄断具有局限性和暂时性的特点。由于药品种类的广泛性，因此，一个企业无论如何尽其所能也只能垄断某个专利新药市场，但不可能垄断整个