中国企业年金市场加速发展我国企业年金可望享受五项税收

1Security，Return&Service安全·收益·服务上海市浦东新区民生路1399号太平人寿大厦11楼(200135)11F,TaipingLifeTower.No.1399,MinshengRd.PudongNewArea,Shanghai(200135)编辑：高帆([e-mail])2007No.4本期导读：•中国企业年金市场加速发展•我国企业年金可望享受五项税收优惠•太平养老提出企业年金受托管理新模式•社保基金今年将投资超过200亿元•如何选择合适的受托人声明：《太平养老时讯(TPPTIMES)》为市场信息类的内部交流资料；其中部分内容来源于市场公开信息，我们在谨慎、勤勉和客户价值的原则下对信息进行筛选，但我们不承诺其完全准确可靠，请谨慎判断和参考使用。2Security，Return&Service安全·收益·服务目录宏观形势---------------------------------------------------------------------------------------1中国企业年金市场加速发展-------------------------------------------------------------1第二批企业年金管理机构资格认定工作将启动-------------------------------------2政策监管---------------------------------------------------------------------------------------4我国企业年金可望享受五项税收优惠-------------------------------------------------4保险公司获准投资可分离债-------------------------------------------------------------4孟昭亿：可探讨银行发起设立保险公司----------------------------------------------5公司动态---------------------------------------------------------------------------------------6太平养老提出企业年金受托管理新模式----------------------------------------------6业界信息---------------------------------------------------------------------------------------8社保基金今年将投资超过200亿元----------------------------------------------------8中邮集团申请设立保险公司-------------------------------------------------------------9保险资金股权类投资比例逼近20%--------------------------------------------------10企业年金研究--------------------------------------------------------------------------------11如何选择合适的受托人------------------------------------------------------------------11善用年金化解长寿风险------------------------------------------------------------------131Security，Return&Service安全·收益·服务宏观形势中国企业年金市场加速发展随着企业年金制度的不断完善、扶持政策的陆续到位和监管部门的大力推动，中国企业年金的发展速度不断加快。随着资本市场的不断完善，企业年金未来可投资的范围及渠道将有所扩大。对中国企业年金市场未来发展的展望如下：1、年金规模将以较快速度增长从发展规模来看，2000年我国企业年金规模仅191亿元，2005年底达到680亿元，2006年底增长到900亿元。随着更多省市企业年金税收优惠政策的推出，以及越来越多企业的重视，中国企业年金的规模将不断扩大，并以较快速度增长。据保监会预测，到2010年我国企业年金规模将达到1万亿元人民币；据世界银行预测，至2030年中国企业年金规模将高达1.8万亿美元，约15万亿元人民币，成为世界第三大企业年金市场。预计企业年金未来每年的新增规模将在800亿元人民币以上，发展速度较快，市场潜力巨大。2、投资范围及渠道将随着资本市场的不断完善而不断扩大目前，法规对企业年金可投资的金融产品有严格的比例限制，尤其是权益类投资比例不能高于30%，这是从目前的资本市场发展程度、企业风险承受能力，本着谨慎投资的原则制定的。随着股权分置改革的成功进行，资本市场功能的不断完善，股指期货、利率掉期、期权等衍生工具的推出，企业年金可投资范围将有所扩大，尤其是增大对权益类产品的投资比例；允许企业年金参与少量的以套期保值、对冲风险为目的的衍生产品交易，进而降低投资风险。此外，鉴于我国现阶段仍处于固定资产投资增长期，企业年金也可以适当投资于期限长、有稳定现金流、在一定程度上可以防范通货膨胀风险的具有高收益的基础设施建设。另外，我国已经批准多家保险公司投资海外市场，社保基金也正准备在香港进行投资，并且QDII(合格境内机构投资者)业务也在如火如荼地开展，因此企业年金也存在对外国际投资的可能。3、发展结构将呈现多样化特点第一，主办企业年金的行业将由现在的石化、石油、电力、电信等垄断性行业向竞争性行业扩展；第二，在地域上将从东部经济发达省份向中西部其他省份延伸；第三，国有大中2Security，Return&Service安全·收益·服务型企业年金的建立将带动民营及外资企业年金的推广。在主办企业年金的行业、地域、类别等方面呈现多样化特点。4、年金客户将偏向于选择多种类投资管理人各种投资管理人分别具有不同的投资优势，选择多种类型的投资管理人将更好地满足企业年金保值增值的需要。保险公司和基金公司分别接受不同的监管，在合规合法的前提下，各自可以投资的品种、渠道、期限、组合比例等各有所长。在风险控制、固定收益投资等方面占有绝对优势的专业养老金公司将为客户提供风险可控的追求绝对收益的投资服务。5、存量年金加快转移，为年金管理机构提供扩大业务的机会劳动和社会保障部在2006年9月下发《关于进一步加强社会保险基金管理监督工作的通知》，要求社会保险经办机构不再接收新的企业年金计划，新建立的企业年金计划要由具备企业年金基金管理资格的机构管理运营；之前建立的企业年金计划，要在2007年底之前移交给具备资格的机构管理运营。在此规定下，存量年金将加快转移，这为各年金管理机构提供了业务机会。另外，地方性的企业年金有可能通过新建资产管理公司的形式来进行管理，但仅限于规模较大的地方性年金，如上海市企业年金。监管制度将不断完善企业年金管理流程复杂，风险点分布广泛，涉及营运的各类机构隶属不同的监管部门。2006年上海社保案发生后，各部门对企业年金的监管及制度建设更加重视。为确保市场化运作框架下企业年金的财产安全，有效防范运营中的各种风险，各个监管部门之间将进一步明晰责任，提高监管效率，完善监管制度。6、全国性税收优惠政策有望推出统计显示，截至2006年已有26个省份制定了税收优惠政策。由于各地推出的税收优惠政策不同，加上有的地区没有推出税收优惠政策，这极大影响企业参加企业年金的积极性。随着中国提前进入老龄化社会，中央政府对养老问题的关注，全国统一的税收优惠政策有望近几年内推出。届时将在法律上明确企业年金计划中企业、个人两大缴费主体在缴费、投资、领取三大环节的税收优惠政策。来源于《证券时报》第二批企业年金管理机构资格认定工作将启动劳动和社会保障部办公厅副主任尹成基透露，将针对企业年金需求的变化，研究、规范、配套推出一些制度，比如制定企业年金集合计划等。此外，将开展企业年金第二批管理机构3Security，Return&Service安全·收益·服务资格认定工作，根据市场发展需要，再增加一些企业年金的管理机构。对于一些规模较小的单位，在职工按照规定要求建立年金时，可以采用集合计划的方式，可以几十家成立一个联合的组织，委托规模比较大的机构进行管理。除制定企业年金集合计划外，劳动保障部还将细化企业年金的领取、申领办法，并完善监管规则。劳动保障部将积极整改社保基金审计发现的问题，加强全国社会保障基金投资运营的监督，对企业年金基金管理机构开展检查，探索完善企业年金监管制度办法。谈及天津、上海、山西、山东、河南、湖北、湖南和新疆8个省区市做实个人账户情况，尹成基认为总体进展比较顺利。“按照要求，这8个省起步是从3%做实，今年有一部分省已经计划将做实的比例再提高1个百分点。”截至去年底，全国已有24000多家企业建立了企业年金，参加的人数近1000万，基金规模达900多亿元。第一批企业年金基金管理机构有37家，其中包括太平养老、平安养老等5家企业年金基金法人受托机构，工行、交行、招行等11家账户管理人，工行、建行、中行等6家托管人，以及太平养老、海富通基金公司、中信证券等15家投资管理人。来源于《中国证券报》4Security，Return&Service安全·收益·服务政策监管我国企业年金可望享受五项税收优惠国家税务总局法规司有关负责人日前在深圳召开的全国企业年金座谈会上表示，目前涉及企业年金的税收制度不健全，影响了企业年金的发展，国家税务局正考虑对企业年金给予五项税收优惠措施。一是企业支付的年金缴费，原则上可在企业所得税前据实列支，但要设定一些限制条件，以防止有的企业利用年金计划避税。二是个人支付的年金缴费原则上也应允许在个人所得税税前扣除，但个人领取年金时，应按照工资薪金所得征收个人所得税。为防止个人利用企业年金计划避税，考虑对个人缴费设定标准，根据当前人民生活水平，税前扣除额可设定为每月４００元，以后可根据收入水平提高作相应调整。三是企业缴费到个人帐户环节，企业缴费不作为职工当期所得，不征收个人所得税。四是年金投资经营所得分配进入个人帐户后，暂缓征收个人所得税。五是投资管理机构运用年金投资的投资收益免征企业所得税和营业税。但投资机构因受托从事企业年金投资业务而获得的管理费如代理费、佣金和手续费等收入，应当缴纳企业所得税和营业税。来源于《企业年金网》保险公司获准投资可分离债记者获悉，监管层即将批准保险公司投资分离交易可转债。保险机构将可以参与一级申购、二级市场买卖债券或卖出权证，但暂不得在二级市场买入权证。对于分离交易可转债所派发的股票权证，具有股票投资资格的，可以行使股票配售权利，所持股票纳入股票投资比例，但保险公司仍不得在二级市场买入权证；投资分离交易可转债需纳入公司债的投资比例；投资分离交易可转债，应按照“评级指引”要求，全面评估发行主体和债券风险。这对保险公司的资产负债匹配来说将是一个重大利好，一方面保险公司可以增加一个新5Security，Return&Service安全·收益·服务的投资品种，并且借此进入权证市场，获得较高收益；另一方面，将有效提高保险公司产品的收益率，提升其产品的竞争能力。据悉，在刚刚挂牌上市的武钢分离交易可转债的中签公告中就有很多保险公司的身影，但都是保险公司代理的企业年金计划，与保险资金还是有显著不同。保险机构积极地呼吁获得分离交易可转债的投资资格，主要原因就在于分离交易可转债具有较高的收益率。因为相比于其他的投资品种，分离交易可转债风险较小，但潜在收益较高，具有很高的一级市场申购价值。网下机构投资者只需要缴纳申购金额的20%作为申购定金，机构申购的净收益率在5%左右。此外，即使公司债券的流